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1、第二章：对外直接投资与跨国公司,第一节 对外直接投资的概念第二节 对外直接投资的动因与条件第三节 对外直接投资的相关理论第四节 直接投资和跨国公司发展现状,第一节 对外直接投资的概念,一、对外直接投资的定义 二、对外直接投资与间接投资 三、对外直接投资的效应,一、对外直接投资的定义,跨国公司是通过对外直接投资发展起来的一种国际性企业实体。对外直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是指投资企业以跨国经营的方式所形成的国际间资本转移，也称为外国直接投资或国际直接投资。对外直接投资有多种不同定义。一般认为，对外直接投资是一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效控制权而
2、输出资本、设备、技术和管理机能等无形资产的经济行为。,二、对外直接投资与间接投资,对外直接投资的实质在于参与海外子公司的经营，这也是区别于以证券投资为主的对外间接投资（Portfolio Investment）的主要特征。许多大型跨国公司的对外投资中既包括直接投资也包括间接投资，但如果只是收购其他国家企业的股票而不参与管理和经营决策，这种投资只能算对外间接投资。,三、对外直接投资的效应,依附理论学派认为外国直接投资将给东道国一系列消极的作用，如利润外流、对民族工业的打击、技术上对投资国的依赖等，从而威胁到本国的经济和政治安全。现代化理论学派则认为外国直接投资不仅为东道国带来短缺的资本、技术和管
3、理经验，还具有创造就业机会、扩大出口渠道等效应，这些无疑有助于东道国经济的发展。,第二节 对外直接投资的动因与条件,一、对外直接投资的类型和传统动因 二、对外直接投资的战略性动因 三、对外直接投资的前提条件,一、对外直接投资的类型和传统动因,企业为什么要进行对外直接投资？传统上，企业跨国经营的动因包括获取生产资源、开拓新市场、降低成本和风险，以及逃避性投资和被动性投资等。1自然资源导向型：获取自然资源 2低成本导向型：获取廉价劳动力，降低成本 3先进技术导向型：跟踪和寻觅最新技术发展,4市场导向型： （1）绕开各种贸易壁垒 （2）降低运输成本 （3）开辟新市场，延长产品生命周期5利用独特优势导
4、向型：发挥无形资产的价值和优势，提高企业竞争力 6分散风险导向型：地理分散化，降低风险，追求投资的稳定性和安全性 7政策导向型：享受东道国的优惠政策，或是为了逃避母国政府的管制和法规 8完全被动型：受到竞争对手的带动，或是跟随母公司或客户企业去海外经营,二、对外直接投资的战略性动因,企业最初的对外直接投资往往基于本国内的经营战略，国外业务通常附属于国内业务。当企业的发展需要以国际市场的需求来组织生产的时候，在全球范围内合理配置资源的战略目标便成为企业对外直接投资的主要动因。,三、对外直接投资的前提条件,对外直接投资不能只有动因，还必须具备一些前提条件。跨国公司要具备与东道国企业抗衡的竞争优势，
5、主要体现在资本、技术、管理和营销等相对优势。 跨国公司必须建立能够有效协调和管理国外子公司的组织系统，才能充分发挥自身的竞争优势。,第三节 对外直接投资的相关理论,一、垄断优势理论 二、产品生命周期理论 三、内部化理论 四、区位优势理论 五、国际生产折衷理论,一、垄断优势理论,垄断优势亦即企业的特定优势或所有权优势，该理论被认为是西方跨国公司理论的基础 。（一）基本观点：“市场不完全”与“垄断优势” 传统的国际资本流动理论认为，企业面对的海外市场是完全竞争的。 而该理论认为，“完全竞争”只是一种理论研究上的假定，现实中并不常见，普遍存在的是不完全竞争市场，即受企业实力、垄断产品差异等因素影响所
6、形成的有阻碍和干预的市场。,所以，市场的不完全性要求从事跨国生产经营活动的企业必须拥有特定的优势，才能克服在跨国经营中所遇到的经济、社会、文化和语言等方面的困难。 换句话说，该理论认为，对外直接投资的主要动因是企业为了充分利用自己所具备的“独占性生产要素”，即垄断优势 。,跨国公司的垄断优势主要有： （1）独有技术优势 （2）经营管理上的特殊优势 （3）市场营销优势 （4）生产方面的规模经济优势 （5）资金等财务方面的优势,二、产品生命周期理论,该理论是把企业的区位选择与海外生产及出口结合起来的动态分析。产品生命周期可分为以下三个阶段： 1“创新”阶段：新产品和新技术通常发生在经济发达国家，生
7、产以满足本国市场为主 2“增长”阶段：国内市场日趋饱和，竞争加剧，开始向次发达国家出口和就地生产，巩固和扩大市场份额 3“成熟和衰退” 阶段：产品定型后技术垄断优势基本消失，直接投资到欠发达国家生产，转让标准化技术，同时将产品返销母国市场和次发达国家市场。,三、内部化理论,对外直接投资是由于市场的不完全性造成的，即市场交易难以确保获得最大限度的利润，所以企业有将所有权优势保持在企业内部的动机。跨国公司的内部化动机主要有：1减少交易成本2避免中间产品市场的不完全性3运用转移价格手段,四、区位优势理论,区为优势是指东道国能为在其境内从事生产经营活动的企业提供的便利条件。区位优势理论被用来解释对外直
8、接投资的投向问题。 区位优势的构成因素主要有：（1） 劳动力成本（2） 原材料和零部件的供应（3） 市场地理位置、市场规模或潜力（4） 贸易壁垒（5） 优惠政策和投资环境,五、国际生产折衷理论,该理论认为，过去的各种对外直接投资理论都只是从某个角度进行片面的解释，未能综合、全面地分析，因此需要用一种折衷理论将有关理论综合起来解释企业对外直接投资的动机。 该理论综合了早期的直接投资理论，把跨国公司拥有的优势分为所有权优势、内部化优势和区位优势，系统地说明了对外直接投资的动因和条件。,该理论的基本观点：在企业具有了所有权优势和内部化优势这两个必要条件的前提下，又在某一东道国具有区位优势时，该企业就
9、具备了对外直接投资的必要条件和充分条件，对外直接投资就成为企业的最佳选择。,第四节 直接投资和跨国公司发展现状,一、直接投资的发展现状和特征二、直接投资的发展趋势和跨国公司,一、直接投资的发展现状和特征,11990年代之前 第二次世界大战之后，对外直接投资的规模迅速扩大，到70年代中期，直接投资已成为国际投资的主体，跨国公司的全球化经营得到了迅速发展。 在全球性投资浪潮中，美国跨国公司虽然保持了领先地位，日本和德国等国的对外直接投资也迅速崛起。 从产业指向来看，对外直接投资主要投向制造业；从投资流向来看，对发展中国家的投资不断增加，但对外直接投资仍以发达国家之间的相互投资为主。,21990年代之后,对外直接投资的规模进一步扩大，其中研究开发和第三产业的比重迅速上升。以中国为主的亚洲成为吸收外资的主要地区之一，发展中国家的对外直接投资也大幅度上升，企业的跨国经营成为全球性发展趋势。以跨国公司为主的大型并购活动迅猛发展，成为对外直接投资的主要方式。,二、直接投资的发展趋势和跨国公司,1影响全球对外直接投资的主要因素 全球经济不确定因素增加 企业经营环境日趋严峻 各国和地区吸引外资的竞争激化,2跨国公司发展情况, 美欧日大型跨国公司的实力差距明显 发展中国家大企业与发达国家跨国公司的差距依然很大 开展跨国经营活动的中小企业大幅增加,
