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1、第11章 营运资金管理,本章要点：营运资金的概念与特点企业筹资组合企业资产组合,第一节 营运资金基本知识,一、营运资金的概念 营运资金：指企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。广义：指一个企业流动资产的总额。(毛营运资金)狭义：指流动资产减流动负债后的余额。(净营运资金),（一）流动资产 流动资产：可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。按实物形态分类：现金&短期投资&应收及预付款项&存货按在生产经验过程中的作用分类：生产领域中的流动资产&流通领域中的流动资产（二）流动负债流动负债（短期资金）：需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。短期借款&应付票据&应付帐款
2、&应交税金&应交利润,二、资产与资金的收益、风险比较,说明: 都是站在筹资者的角度而言的,*长期资金的成本比短期资金要高，因为： （1）长期资金的利率高。 （2）长期资金缺少弹性。,短期资金的风险比长期资金要大，因为：短期资金到期日近，可能产生不能按时清偿的风险。,三、营运资金的管理原则,认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金加速营运资金周转，提高资金的利用效果合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力,第二节 企业筹资组合,企业的筹资组合：企业资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例。 一、影响企业筹资组合的因素 1
3、.风险和成本距到期日时间 企业筹资风险 债权人风险长期资金成本短期资金成本 2.企业所处的行业不同行业因经营内容不同，筹资组合有较大差异。 3.经营规模4.利息率状况当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般较多的使用长期资金，较少的使用短期资金，反之相反。,二、企业筹资组合策略,（一）企业资金占用与来源动态图,概念解释,永久性流动资产：满足公司长期最低需要的这部分流动资产。按照“持续经营”假定，这部分流动资产永远不会退出公司资金周转，所以被称作。 波动性流动资产：受公司销售季节性或者周期性影响而存在的这部分流动资产。比如，销售旺季时对存货与应收帐款的额外投资。,（二）筹资组合策
4、略图,短期资金,短期资金,长期资金,长期资金,正常的筹资组合,冒险的筹资组合,保守的筹资组合,1.正常筹资组合：波动性流动资产由短期资金来融通，固定资产和永久性流动资产由长期资金融通。 2.冒险的筹资组合：波动性流动资产和部分永久性流动资产由短期资金来融通，另一部分永久性流动资产和固定资产由长期资金来融通。 3.保守的筹资组合：部分波动性流动资产、永久性流动资产、固定资产由长期资金来融通。,第三节 企业资产组合,企业的资产组合：企业资产总额中流动资产和非流动资产各自占有的比例。,非流动资产包括固定资产、无形资产、对外长期投资等。但主要是指固定资产,一、影响资产组合的因素,1.风险和报酬2.企业
5、所处的行业 不同行业的经营范围不同，资产组合有较大的差异。3.企业自身的经营规模企业规模，流动资产的比重。4.利息率 利息率，流动资产的比重。,二、企业资产组合策略,（一）流动资产数量构成流动资产正常需要量 保险储备量 额外储备量 正常需要量：为满足正常的生产经营需要而占用的流动资产。保险储备量：为应付意外情况的发生在正常需要量以外而储备的流动资产。,（二）资产组合策略：,图示：,激进的资产组合： 流动资产=正常的需要量 或 =正常的需要量很少的保险储备量,销售额,流动资产,0,保守的资产组合： 流动资产=正常的需要量保险储备量额外储备量,适中的资产组合： 流动资产=正常的需要量保险储备量,本章结束！,
