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1、高财案例分析,小组成员：何昀 李旭晟 程芳仙（组长）韦超玮钱静瑶,“东星航空破产清算”,公司概况,破产现状,案例概述,财务状况介绍,分析总结,东星航空案例,资不抵债 ！,2008年总负债为7.52亿元,东星航空,让人震惊的是,实际负债为10.33亿元,东星航空,2008年资产10.09亿元,东星航空,让人震惊的是,实际仅为6.29亿元,东星航空,2008年公司全权代表宣称没有问题,东星航空,让人震惊的是,经审计已确认0.3亿违约金，审查中违约金0.93亿。,东星航空,东星航空有限公司由东星集团有限公司下属湖北东星国际旅行社有限公司、湖北东盛房地产有限公司、湖北美景旅游投资有限公司共同投资组成的
2、。 2005年5月16日在武汉市人民政府、湖北省人民政府的支持下，经中国民用航空总局批准筹建，是中国民用航空总局第4家获准筹建的民营航空公司。也是华中及中南地区第一家民营航空公司。,公司概况,2005年底，东星航空决定与美国通用电气公司下属的六家公司（包括通用电气商业航空服务有限公司、天穹航空贸易第一有限公司、天穹航空贸易第二有限公司、天穹航空贸易第三有限公司、艾特尔飞机租赁有限公司，天穹航空贸易第五十有限公司）合作，选择六家公司租赁的10架全新的空中客车飞机（其中七架为A320，三架为空客A319），成为飞机租赁商美国通用电气商业航空服务有限公司在全球范围内对新成立航空公司最大的订单，合同执
3、行过程中，实际已租赁9架。东星航空一度是国内发展最快的民营航空公公司。东星航空董事局主席兰世立放言：“东星航空要随着中部崛起而崛起，随着中国经济的腾飞而腾飞。” 2006年5月19日东星航空班机首航武汉上海航线。,请单击空格键,资金链“黑洞 ：2008年5月，东星航空两飞行员辞职案在黄陂区人民法院开庭审理。这是国内首起民营航空公司飞行员辞职案，东星航空再一次被推向舆论的风口浪尖。,“欠薪门”未了，“欠费门”又起。根据中国民用航空局08年5月份发布的公告：东星航空因违规拖欠占有和挪用2007年4月至2008年3月应上缴国库财政性资金7595万元，暂停其武汉-上海-武汉的航线经营权。两月后，武汉广
4、州武汉、武汉深圳武汉的航线经营权也被停飞。云南机场、深圳机场(4.72,-0.03,-0.63%)、萧山机场先后对东星发送了“追债令”。而此时，鹰联、奥凯等民营航空与东星一样，随时面临被停飞的危险。,随着资金缺口的越来越大，2008年12月，鹰联和奥凯又分别出现了“欠费造罚”和“停航事件”。为此，东星总裁兰世立积极北上斡旋，均以失败告终。东星航空背后的“投资者”东星国际旅游公司和东盛地产公司早已无力“修补”航空投入的巨大黑洞，融资、贷款失败的现实，使得东星也深陷资金链断裂的泥潭难以自拔 。,面临破产清算,请单击空格键,综合分析。,经营困难,融资困难,重整失败,一 . 经营困难据原东星员工介绍，
5、2008年金融危机以来，全球民航业遭受重创，家底较薄的东星航空资金链开始捉襟见肘。兰世立曾向武汉市政府求助希望获得援助，但未获支持。有关人士这样解释这一现象，一是兰世立作风太过激烈，曾发动百余员工去武汉市交通委员会示威，与政府主管部门“结了梁子”；另一则解释认为，兰世立有意将东星航空基地迁至郑州，让政府感到东星航空早晚是“嫁出去的姑娘”。,二 . 融资困难2005年东星航空成立时注册资本为8000万，自东星航空相继租赁到9架飞机后，投入约2亿。但有关人士称，东星航空公司成立后，财务一直很困难，甚至举债高利贷，部分借款利息达到10个点。但为了营造出航空公司盈利的局面，东兴集团把旗下的东星国旅的全
6、部收入汇到东星航空帐下，而航空公司这一块的人员工资等所有开支，全部从东星国旅支付，由此可见，这种做法的动机是为了争取国外资金的支持，从而得到国际资金的目的，进而上市发行股票，这样就能很快填空财务窟窿。 国内某民航高层曾说：“银行只要一听是民营的，又是航空公司，而且是新成立的，都不愿意贷款给我们。”这是民航陷入了融资难的困境。,三 . 重组失败按照我国破产法的规定，对于濒于破产的企业可以有三条道路：和解、重整、破产清算。债权人从自身角度出发，亦倾向于企业重整再生，因为一旦进入破产清算程序，债权人的受长比例将大受影响，远不及选择重整再生更能保护自己的债权。于是，从2009年4月至8月，不希望东星航
7、空破产的各方为寻求一线生机，开始进行各种努力,2009年6月12日，东星航空主要债权人之一的中航油递交的重组申请被武汉中院驳回。 6月22日，一个名为上海宇界的“神秘”战略投资者“突然”杀出，拟5亿重组东星航空，随后招致东星航空破产管理人的“激烈”反对。以失败告终。 7月上旬，以中航油为首，包括多家机场在内的债权人再次向法院提出重组东星航空的申请及方案。最终没能达成协议。 2009年8月15日，信中利投资集团董事长汪潮涌宣布出资2亿至3亿重整东星航空，并已向法院递交具体重整方案。最终重组失败。 2009年8月，东星航空破产。,Tragedy,“中国民营航空第一人”兰世立,1991年6月，他创办
8、武汉东星电子有限公司。他还在企业中独创了企业员工军训，并从1992年第1届至今已历24届，一直坚持到今天，先后有三千余名职员从东星军营走出来，锻造了一批训练有素的队伍。 在东星航空公司的筹建过程中，兰世立利用民营资本可以进入航空业这一项国家政策，在最短的时间内获得了民航总局的批准。平台建立之后，他不仅利用这个平台吸引了飞行员、空乘、飞机、航材，而且以不足30亿元的总资产，租购来120亿的空客飞机。 他还别出心裁地创办东星商学院，用来培训新职员及管理人员，并投入巨资建立了自己的商学院及军事训练基地。他所提倡的“东星是我家”、“东星是一个舞台”的理念成为企业界所推崇的新概念。 2005年福布斯把兰
9、世立列为中国富豪榜第70名，成为湖北有史以来第一名进入该榜前100名的富豪。福布斯还以“财富新势力”的封面故事大篇幅推介这位企业家。,兰世立“狱中绝笔信”,2011年3月份，兰世立在狱中写下的绝笔信曝光，信中他痛陈“家史”，东星集团对民航中南局提起行政诉讼，漫长的“东星救主”拉开帷幕。这是一个注定被写入产业经济史的故事，有关航空业改革、企业家精神的话题在此刻重新被提及，多了一份沉重。 2011年2月份，身陷囹圄的兰世立从监牢里传出一封绝笔信，随即全国舆论哗然，焦点在时隔两年之后再次回到兰世立身上。 人们心怀惴惴地猜测绝笔信的真实度，但依然相信这是来自于一代富豪内心最深处的哀鸣：当你们看到这封信
10、的时候，我已经不在人世了你的父亲既不是破产者，也不是坏人，而是一个很有作为而且高尚伟大的人，是一个可以让你骄傲的父亲旋即，媒体以东星：丧钟为谁而鸣作文，回顾了兰世立被抓前后的片段。 在监牢外，一场援救已经展开。因不服民航中南局2009年3月做出的暂停东星航空飞行决定，2011年2月9日，原东星航空大股东东星集团向广州市白云区人民法院提起行政诉讼，请求判令民航中南局的行政处罚决定无效。 兰世立的昔日部下试图以“民告官”这样的行为，抗争兰世立身上背负的沉重罪名，在民航史上，尚属首次。2月24日，广州市白云区法院正式受理此案。 接近东星集团的人士称，兰世立入狱后，东星集团旗下的酒店、房地产、旅游等业
11、务板块基本停滞，目前正常运营的业务只剩下一个景点。东星集团原有员工6000多人，目前只剩下100多人。东星集团总裁助理兰剑敏介绍，东星航空破产终结时，“清算率只有百分之十几，百分之八十多的资产无故蒸发。” 然而，兰世立抗争的声音显得那么渺小和无助。在微博上，仅有171个粉丝的东星集团的微博显得冷静孤寂，却不间断地发布着关于兰世立本人、关于东星救主的进展,兰世立语录,1、 私人企业和求职者之间是恋爱关系；国企和职员是婚姻关系。 2、 当初如果我一直在省机关工作，就断送了一个湖北首富。 3、 在经济社会，一流的人才做经济。 4、 死都想过，世再无不可想之事。 5、 求职者面临的选择：大庙当小和尚还
12、是小庙当大和尚的问题。 6、 享受恋爱的人不可能有大作为，恋爱使人处于幸福之中。 7、 放低身份、放下架子，忘记拥有的荣誉。 8、 要创业，想好后就一直走下去，不能中途折返。 9、 最怀恋当初数钱的日子，赚钱的人老看不见钱不开心。 10、 想提问：大家向我开炮。 11、 用自己的双手去挣钱是一件光荣的事。 12、 社会应该提倡创业。 13、 大家蜂拥而至去考公务员，因为条件优越，公务员成了寄生虫，是耻辱的。 14、在身边找发财的机会。 15、工作、事业、人生，自己开心最重要。不能为了三斗米而折腰。 16、爱情和事业是矛盾的，二者应该分开。工作和生活之间有着鸿沟。 17、个性太强，容易折断；个性
13、太弱，就任人蹂躏。 18、成了名人，就成了众矢之的。 19、心态好，一切问题都不是问题。 20、危难之时才见英雄本色。,追本溯源,一是东星方面自身的问题即内部原因：钱不到位，股东分歧较大，对风险预测不够，导致最终资本金缺乏，在运营中拖欠大量资金，例如航空租赁费，航油，航材等，最后无法运营，武汉市政府申请停航。首先自身实力不够，光有热情，自己不懂航空，又希望超常规发展，结果却功败垂成。东星集团虽然在旅游和房地产方面有一些积累，但是这点家底儿对于航空对资金的需求来说，无异于杯水车薪。航空本来就是大把烧钱的行当，加上初入者往往在租飞机等业务时都是外行，受国内客观环境影响一些成本短时间内刚性太强，比如
14、航油，机场起降费，等，无法降低，关键的人力资源飞行员又是高价从国有公司挖来的，种种因素叠加在一起，东星成本居高不下，跟国有航空公司比没什么特别的优势。 其次，公司治理很弱，经营者法律意识淡薄，前两者基本都在内耗中濒于危险的边缘，后者则是频临破产先求人收购后抗拒收购，终于酿成破产的苦果，让人扼腕叹息。企业不能够自己先反省自身存在的问题，去适应市场，逐步游说和改善环境，最终走向了破产。,请单击空格键,二是外部环境原因即金融危机、油价高企、民企难以获得国民待遇等外部因素有关。包括经济危机造成业务减少，国家在航线资源分配方面欠缺公平竞争的机制。 东星航空的破产也给其他的民营航空公司敲醒了警钟。民营航空
15、公司的出路在于集中精力做好配角，差异化经营发展。目前，多数民营航空公司除了做航空业之外，也在经营旅游业、房地产、酒店等业务。这种多元化的经营模式必然造成资源分散和资金占用，很容易恶化公司的财务状况，从而导致公司资金链断裂。但如果经营健康，建立良好的资源共享机制反而是主营业务的有益补充。民营航空公司理应发挥自身优势，积极开拓二三线城市市场和发展中低端航线，与国有航空公司实现“错位”经营、差异化发展，而不应是正面交锋。更为迫切的是，民营航空公司除了要制订符合公司发展的长期战略，不仅应有长远的眼光和规划，细分市场、找准定位，营造和谐的企业成长生态环境，同时更应控制机队规模，避免盲目扩张。,请单击空格键,同学们,谢谢,观赏！,
