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1、国际投资 课程大纲,教师：卢汉林 电话：68753148,教学安排与要求,1课时数：54课时 2学习方式：课堂讲授、课堂讨论与课下自学结合。 3课时分布：前两节为课堂讲授课时，后一节为课堂讨论课时。 4课堂讨论要求：发言必须有课件，要提交；回答提问；点评。 5成绩考试：期终考试70；其它30。,教材与参考书,1卢汉林：国际投资学，武汉大学出版社，2005年 2卢汉林：国际投融资，武汉大学出版社，2000年 3自选近期任一版本的国际投资学教材。 4Paul R. Krugman and Maurice Obstfeld,1994，International Economics: Theory a
2、nd Policy, Third Edition 5鲁道夫.希法亭，1998：金融资本，商务印书馆。 6 萨缪尔森，1999：宏观经济学，肖琛等译，华夏出版社。 7威廉F夏普，1998：投资学，赵锡军等译，华夏出 版社。 8投资研究、国际经济合作、 金融研究、国际贸易、世界经济、经济研究等,第一讲 开放经济 与国际经济学,一、开放经济及其影响 二、开放经济途径 三、开放经济中的国际投资,第一节：开放经济及其影响,开放经济定义 开放经济的影响 开放经济与经济安全,一、开放经济定义,1标准：产品和生产要素能否自由流动 2标准的相对性： 3范围：关于超出国界问题,不能自由流动封闭经济 能自由流动开放
3、经济 a流动与非流动并存（封闭经济中的开放成份；开放经济中有限制） B产品流动先于生产要素（资金、技术、劳动力）流动，贸易自由化先于资本自由化。 c以经济中的主体部分能否自由流动为标准 产品国家与国家之间（我国视港、澳、台为外资）,二、开放经济的影响,1增加国民收入： 出口的经济效果 进口的经济效果 X=净出口0,Y=C+I+XY=C+I 国外购买力的流入，总需求扩大，国民收入扩大。 国内购买力的流出，总需求缩小，国民收入减少 国民收入扩大国民收入减少,A.国民经济中的循环机制,总需求(100)= 总供给(100)=国民收入(100). 总需求(100)=消费(90)+投资(10); 总供给(
4、100)= 企业生产(100); 国民收入(100)=.消费(90)+储蓄(10). 因此, 就有C(90)+I(10)=C(90)+S(10).,B.出口的效果,设企业出口X10， 则有：C+I+X=110供给C+S=100, 欲变失衡状态I+XS为均衡状态I+X S,必须进行调整.,第一轮供应调整: 第一轮收入分配调整:,针对供应缺口,企业将增加10单位的供给,即下期的总供给为110,于是下期国民收入也为110. 按照10:9的比例, 消费应该为99;按照10:1的比例, 储蓄应该为11.调整后总需求与总供给仍有缺口:,第二轮的供给调整 第二轮收入分配的相应调整 直到平衡为止.,总需求(1
5、19)=C(99)+I(10)+ X(10) 供给(110)=总收入C(99)+S(11) 企业将增加9单位的供给，由此国民收入也为1109119 按照10:9的比例, 消费应该为107.1;按照10:1的比例, 储蓄应该为11.9；.调整后总需求与总供给仍有缺口: 总需求(127.1)=C(107.1)+I(10)+X(10) 供给(119)=总收入C(107.1)+S(11.9),由于S=储蓄倾向系数收入, 所以可将S以Y表示，则得到: I+X 0.1Y （1） 进而得到: 总需求总供给 （2） IX10 （3） S=20 （4）,结论： 进口的效果 增加国民收入的机制得到说明,出口意味国
6、外购买力的流入，带来总需求扩大，国民收入扩大。本例中出口增加10，收入增加100.由此, 出口得以扩大国民经济的效果得到说明. （自己以此推算） Y=C+I+XY=C+I,2扩大投资规模： 3提供资金来源： （two-gap model） 4提供投资场所,I +I =S+SI=S X S I IS=MX 外部调节的优越性 当X0时，对外投资会增加。,三、开放经济与经济安全,（一）经济依存度基本指标 1贸易依存度 2投资依存度（多层次）,一国进出口总额与其国内生产总值或国民生产总值之比，又叫对外贸易系数。 1投资与其国内生产总值或国民生产总值之比； 2FDI占国内生产总值之比 3 FDI占国内固
7、定资产投资之比,中国与其他国家吸收外资依存度比较 IFDI/GDP,投资依存度,19832006年我国实际利用外资金额、占全社会固定资产投资总额、及其GDP的比重 （数据来源：中经网统计数据库）,A实际利用外资额(第2列) B外资/全社会固定资产投资比重%（第3列） C外资/GDP比重%,（二）经济依存度实质,1衡量经济开放程度 2衡量国家经济安全程度,通过同类指标的国际比较体现 通过对于一个国家经济的影响体现（过去、现在和未来）。,3经济安全问题思考,A贸易依存： B投资依存： C货币依存：,递减法则（国际贸易对一国经济增长作用） 适应原则（贸易结构与产业结构） 扩大原则（内需） 适应AB
8、多样化原则,出口的经济效果,机制：企业生产100Y1收入100形成Y2需求100 设封闭体制： Y1 =C+S=90+10 当S I后， Y2 =C+I=90+10 结果：需求Y2 =供给=收入Y1 Y2 =C+I Y1 =C+S 设开放体制：其它不变，企业出口X10 则: Y2=C+I+XY1=C+S 需求110供给=收入100,Y2=C+I+XY1=C+S 说明1：（开 封） 说明2：处理后， I+XS 说明3：变失衡为均衡， I+X S 说明4：将S以Y表示， I+X 0.1Y S=储蓄倾向系数收入 总需求总供给 说明5：出口增加10，收入增加100.,进口的经济效果,机制：企业生产10
9、0Y1收入100形成Y2需求100 设封闭体制： Y1 =C+S=90+10 当S I后， Y2 =C+I=90+10 结果：需求Y2 =供给=收入Y1 Y2 =C+I Y1 =C+S 设开放体制：进口M10 则: Y1 =C+S+M=80+10 +10 Y2=C+I=80+10 就有: Y2=C+IY1=C+S+M ,说明1：进口导致总需求90总供给收入100 说明2： C+IC+S+M IS+M 说明3：变失衡为均衡， IS+M 说明4：将S、M以Y表示， I 0.2Y Y=50 总需求总供给50 说明5：进口增加10，收入减少50.,进口的经济效果,机制：企业生产100Y1收入100形成
10、Y2需求100 设封闭体制： Y1 =C+S=90+10 当S I后， Y2 =C+I=90+10 结果：需求Y2 =供给=收入Y1 Y2 =C+I Y1 =C+S 设开放体制：进口X10 则: Y2=C+I+XY1=C+S 需求110供给=收入100,19782006年我国进出口总额、 进口总额、出口总额及其占GDP的比重 （数据来源：中经网统计数据库）,第二节 开放经济途径,“两分法” “三分法” “新三分法” 商品、货币、资本的国际化 要素法：,国际贸易与国际金融； 国际贸易、国际金融、国际投资 国际贸易、国际货币体系、国际投融资 人流、物流、资金流,一、“两分法”,国际经济学的早期分类
11、： 国际贸易 国际金融,物品联系 反映物品联系的交易与结算联系,二、“三分法”,国际经济学变化 国际贸易、国际金融 国际投资 实践 理论,1投资对于国际经济的带动超过了贸易 2将在国际金融学中作为章节地位的国际资本流动独立地位的国际投资,三、“新三分法”,理论指导： 商品国际化 货币国际化 资本的国际化 1生产资本国际化 2借贷资本国际化,国际贸易 国际货币体系 国际投融资 国际投资 国际融资,四 、要素法,4 、要素法 人流（人口的出入境） 物流（国际贸易） 资金流 A无债权（务）关系 B有债权（务）关系,旅游、留学、就业、定居等人数（对外与外来）。 原材料、最终品、服务贸易 1由贸易引起的
12、反向流动（对要素、劳务的支付）。 2非反向流动（无偿援助、国际机构分担款、海外汇款） 3直接投资、国际证券、国际贷款等（存在红利、利息的回流的双层逆向流动）,五、现实问题,商品国际化: 货币国际化: 资本国际化:,贸易差额与贸易摩擦 1民族货币与国际货币 2货币升值与贬值 1外资引进 2资本外流,(一)、商品国际化实践问题 贸易顺差的要求与加入WTO的关系,A 在开放经济下，增加国民收入要求贸易顺差 封闭经济：Y=C+I 开放经济：Y=C+I+X ：Y=C+I+XY=C+I， X=净出口0，出口进口，即顺差 B加入WTO后，从市场准入的角度看，进口出口的趋势是否更为明显？是与否？可讨论。 如果
13、是，B的因素会抵消A的因素。,（二）、货币国际化 国际货币体系理论与实践,1货币媒介说 2 现实问题：,A科技推动社会发展说 B货币推动说 A多国一币的发展趋势与一国多币现实的矛盾 1美元体系、2欧元体系 3我国的多币共存制度 B人民币汇率 1越南货币随想 2人民币升值、稳定与贬值,固定汇率制：汇率稳定（升值）,好处:1人民币的购买力强，有利于进口 2有利于利用外资，尤其是刺激间接投资进入的作用大于直接投资（FDI中含出口的可能性）。,浮动汇率制自由波动（贬值）,好处： 1随行就市，能使货币的内外价值相对接近 2促进出口 弊端： 购买力低、兑换性差,第三节 开放经济与国际投资,（一）、国际投资
14、的功能 A、国际投资具有带动要素和产品转移的全面功能,1国际贸易只引起产品的国际转移 2国际投资可引起要素和产品同时在国际间转移 3国际投资可带动国际贸易（跨国公司之间的国际贸易）。,B、要素流动的影响大于产品流动 1产品流动的影响 2要素既在流通，又在生产领域流动,在流通领域 物品流动、资金流动 物品制造、技术流动 劳动力流动等,（二）、国际投资分类,A相关表述： B分类：,1跨国投资说； 2资本输出说； 3国际资本流动说 1、民间投资与官方投资； 2、长期投资与短期投资；3、直接投资与间接投资；4、对外投资与利用外资,（三）、国际投融资现实问题,1规模承担资本自由化义务与非缺口型外资的矛盾（核心问题） 2结构外资流向与我国产业政策的目标 3直接投资： 转移价格问题、以业务控制替代合作经营等 4间接投资：国内证券市场对外开放：资产证券化与股权控制的关系， 5间接：外资进入银行、保险业等问题的影响,讨论题,1我国贸易依存度及其国际比较 2我国投资依存度及其国际比较 3加入WTO前后贸易收支的变化 4一国多币现象的经济影响 5人民币汇率与我国外汇储备结构 6其它（自选）,
