金融市场培训课件

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1、金融市场,5.1 金融市场概述 5.2 货币市场 5.3 资本市场（证券市场） 5.4 证券市场的监管,5.1 金融市场概述,一、金融市场的概念 金融市场指融资双方通过金融工具的买卖进行资金融通活动的场所或机制。 金融市场从其包容的范围看，有广义、狭义之分。协议货款市场广义 公开金融市场（狭义）,资金的盈亏和融通 盈余单位和赤字单位： 总收入大于总支出的经济主体称为盈余单位 总收入小于总支出的经济主体称为赤字单位,资金的融通：,金融体系,企业 部门,政府 部门,家庭 部门,纳税,纳税,政府服务,政府服务,生产投入,为投入的支付,商品、服务,商品服务支付,金融负债,金融资产,借入资金,贷出资金,

2、二、金融市场的构成要素,1)交易主体-参与者资金需求者：工商企业、政府部门 资金供给者：个人或家庭 金融机构：中介 中央银行：主要为管理者,2)交易的对象 3)交易场所 4)交易方式 5)交易动机,二、金融市场的构成要素,三、金融市场的分类,(1)按金融交易对象的期限，可把金融市场划分为货币市场和资本市场 货币市场是短期金融工具交易市场。 资本市场是长期金融工具交易市场。,货币市场与资本市场的比较,(2)按金融交易的层次划分，金融市场可分为 初级市场和次级市场,初级市场又称一级市场、发行市场新证券市场，是指资金需求者将金融工具面向公众首次出售而形成的交易市场，是次级市场的基础和前提。 次级市场

3、是指新的金融工具在资金需求者投放初级市场后由不同的投资者之间买卖所形成的市场，也叫二级市场、流通市场、旧证券市场。,思考题：金融市场与一般商品市场相比有什么区别？,(3)按交易对象划分，金融市场分为银行同业 拆借市场，商业票据市场，可转让大额定期存单市场，国库券市场，股票市场，债券市场，期货（权）市场、黄金市场等 （4)按成交后是否立即交割，可将金融市场分 为即期市场和远期市场 (5)根据金融交易的地理范围分类，分为国内市场和国际市场。,？,1调剂资本余缺，便利筹资与投资。 2提高资本效率。 3促进资本流动，调节国民经济。 4有利于金融机构资产经营。 5有利于以市场化方式实施货币政策。,四、金

4、融市场的功能,5.2 货币市场,一、货币市场的概述1、概念：货币市场指实现短期资金融通的市场，主要从事一年以内的短期资金的借贷活动。 2、特征：融资期限短 流动性强 风险低 3、货币市场资金供求者（交易主体、参与者） 政府 中央银行 商业银行 其他金融机构（非银行） 企业（非金融性） 证券商（货币市场的专业人员） 居民家庭或个人,二、货币市场金融产品,开发、定价和营销,仿效 交叉组合 创新,成本 风险度 有效性,广告 优惠 公关 人员,三、货币市场的几大子市场,（一）银行同业拆借市场,1.概念：它是银行等金融机构之间为解决短期资 金的余缺而相互调剂融通的市场。,8.2 同业拆借市场,2、同业拆

5、借市场的特点,（二）票据市场,1.概念：票据市场是指商业票据的承兑、抵押、贴现等活动所形成的市场。 商业票据的承兑是一种付款承诺行为。其中银行承兑汇票是货币市场上的重要交易工具。 贴现(Discount)是一种票据买卖行为。经银行承兑后的汇票可以在货币市场上以贴现方式获得现款。 2、票据贴现市场交易的对象和参与者,（三）国库券市场 国库券市场是指国库券的发行、转让、 贴现及偿还等所形成的市场。,（四）大额存单市场是指大面额可转让定期存单的发行、 转让等所形成的市场。（它与普通存单不同）,第一，普通定期存款的存单是记名的，不能转让，更不能在金融市场上流通；而大额可转让定期存单则通常采用不记名形式

6、，可以在金融市场进行流通、转让。 第二，普通定期存单的票面金额不固定，因存款人不同而有大有小，有整有零；而大额可转让定期存单的面额固定，且起点较高。 第三，普通定期存单尽管到期才能支付本息，但实际上存款人只要放弃一部分利息，仍然能够提前支取；而大额可转让定期存单则必须到期才可向银行提取本息，到期前持有人如需现金，只能通过二级市场转让变现。,大额可转让定期存单与银行普通定期存款的区别：,第四，普通定期存单以长期为主，一般在1年以上；而大额可转让定期存单则通常为短期，联邦法律规定大额可转让定期存单的最短期限为7天，以3个月、6个月居多，最长可达到18个月。 第五，普通定期存单的利率大多固定；而大额

7、可转让定期存单的利率则既有固定的，也有浮动的，即使是固定利率，在二级市场转让时，仍要根据转让时的市场利率计算价格。,期限：最短为14天，最长不超过1年，平均期限为3个月。 利率：由发行人根据市场利率水平和银 行本身的信用确定。 投资者：一般是保险公司、财务公司等机构投资者。 交易量：最小为100万美元，通常为500万美元,（五） 回购协议市场 -由交易一方向另一方出售某种资产，并承诺在未来特定日期、按约定价格从另一方购回同种资产的交易形式。与同业拆借紧密关联，实质是一种证券抵押融资，利率比同业拆借利率低。 由于我国货币市场的其他子市场的发展相对滞后，政府的金融宏观调控主要在回购协议市场进行。,

8、5.3 资本市场,资本市场(Capital Market)指 是长期资金市场。是专 门融通长期资金的金融市场。一般可将资本市场视同或 侧重在证券市场。资本市场包括：中长期信贷市场和证 券市场。 与货币市场相比，资本市场主要有如下特点： 1. 期限长，主要是中长期资金融通买卖的场所; 2. 风险大、流动性低、收益高; 3. 资本市场资金交易的借贷量大，主要是为了解决长期投资性资金供求矛盾; 4. 实现并优化投资的同时实现消费的跨期选择; 5. 交易活动一般集中在固定的场所。,中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场。,所谓证券市场，是指按照市场法则从事法律认可的有价证券的发行、转让等活动

9、所形成的市场。按照证券交易的性质和特点，证券市场可分为一级市场和二级市场。,一、股票市场,1、股票的概念：股票是股份有限公司筹集资本时所发行的一种法律认可的代表股份资本的所有权证书，它是资本股份的证券形式。 2. 分类 (1) 按股票所代表的股东权利划分，股票可分为普通股股票和优先股股票。 普通股股票是最普通也最重要的股票种类。 优先股股票是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余财产分配优先权的股票。,(2)按股票有无票面额可将股票分为有面值股票和无面值股票。 有面值股票是指股票的票面上记载有一定金额的股票。 无面值股票是指股票票面上不记载金额的股票。这种股票仅在票面上标明该张股票在公司总股本中

10、所占的比例，因此又称为比例股。它的价值随着公司财产的增减而增减，总处于变动状态。,(3)按股票记名与否可将股票分为记名股票和不记名股票。 记名股票是指把股东的姓名记在股票票面和公司的股东名册上的股票。 无记名股票是指股票上不记载股东姓名的股票，无论是谁，只要持有股票就有股东资格。股票的转让不须背书、登记，只要将股票交付给受让人，转让就是有效的。,(4)按照股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权，可将股票划分为表决权股股票和无表决权股股票。 表决权股股票是指持有人对公司的经营管理享有表决权的股票。表决权股股票具体又可以分为：普通表决权股股票、多数表决权股股票、限制表决权股股票、有表决权优先股

11、股票。 无表决权股股票是指根据法律或公司章程的规定，对股份有限公司的经营管理不享有表决权的股票。相应地，这类股票的持有者无权参与公司的经营管理，但仍可以参加股东大会。,(5)流通股票和非流通股票。 流通股票是指可以上市交易的股票，具有极大的流动性，易于被人接受。 非流通股票，是指不能上市转让交易的股票，它仅仅是一种股权的证明，但并不意味着它们永远在流通领域之外，在合适的时机下，这些非流通股有可能转化为流通股。,(6)我国的股票类别： 国家股，又称国有股，即国家持有股票，是有权代表国家的政府部门或机构以国有资产投入股份公司所形成的股份，由国有资产管理部门委派股权代表。 法人股，是股份公司创立时，

12、以本企业有权自主支配的资金认购非上市流通股份，或改组企业原集体资产折算入股形成的股份。 个人股，又称为社会公众股或A股，是社会公众以私有财产投入公司所形成的股份，可分为公司职工股和社会公众股两种形式。 人民币特种股，即B股。它是相对于社会公众股A股而言。 H股，是我国内地上市公司经证监会批准在香港联合交易所挂牌上市交易的股票。,3、一级市场,（1）咨询与准备 a. 发行方式的选择 b.选定作为承销商的投资银行 c.准备招股说明书 d.发行定价 （2）认购与销售,4、二级市场的结构与交易,股票的交易价格但这个公式只是一个理论上的公式，实际上股票的交易价格受多种因素的影响 。（1）证券交易所 （2

13、）场外交易场所 （3）第三市场 （4）第四市场,5、股票价格指数 股价指数是反映股票市场中股票价格变动总体水平的重要尺度，更是分析、预测发展趋势进而决定投资行为的主要依据。,股票价格指数的编制步骤： (1)股票价格指数编制中的股票样本选择。必须选择具有代表性的品种。 (2)权重的选择。在计算股票价格指数时，不同股票由于其发行量或成交量的不同，因而对股市行情的影响程度也不同。 (3)基期与报告期的选择。股票价格指数是一种股票价格水平的动态数值，是将两个不同时期的数值进行对比而得出。这两时期分别称为基斯与报告期。 (4)股价指数计算方法的选择。 P167,6、市盈率 市盈率即股票市场返盈利率，是指

14、每股股利的市价水平，是衡量一种股票的投资价值的主要工具。计算公式为： 市盈率=每股市价/每股年盈利 市盈率告诉投资者其投资“翻本期”的长短，即投资回收期的长短。,二、债券市场,1. 概念 债券是一种有价证券，是政府、金融机构、工商企业等机构依照法定程序直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 2. 分类 (1)按发行主体的不同，债券可分为政府债券、金融债券、公司(企业)债券等几大类。 政府债券的发行人是各级政府及政府机构。 金融债券是指银行或其他非银行金融机构发行的债券。 公司(企业)债券是由股份公司或企业发行的债券。,(2)按偿还期

15、限的长短，债券可分为短期债券、中期债券和长期债券。 期限在1年或1年以下的为短期债券。 期限在1年以上10年以下的为中期债券。 期限在10年以上的债券为长期债券。 (3)按有无抵押担保，可将债券分为信用债券和担保债券。 信用债券也称无担保债券，是仅凭发行人的信用而发行的，没有抵押担保品，也没有第三者担保的债券。 担保债券指以财产作为抵押或由第三者为其担保还本付息而发行的债券。,(4)按发行方式的不同，债券可分为公募债券和私募债券。 公募债券是指公开向社会公众发行的债券。 私募债券是指筹资者仅向特定关系的少数投资者发行的债券。 (5)按债券是否记名可将债券分为记名债券和无记名债券。 记名债券是指

16、在券面和发行人的债权人名册上记载债权人姓名的债券。 无记名债券是指券面上不注明债权人姓名，也不在发行人的债权人名册上登记债权人姓名的债券。,(6) 按付息方式可分为剪息债券、贴现债券和一次还本付息债券。 剪息债券，是在券面上附有各期息票的中长期债券。 贴现债券，是按低于债券面值的价格发行而到期按债券面值兑付本金，不另付利息的债券。 一次还本付息债券，是指在债务期间不支付利息，只在债券到期后按规定的利率一次性向持有者支付利息并还本的债券。,3、债券发行市场的要素,(1)债券发行市场主体 按照债券发行市场主体在债券发行市场扮演的角色的不同，可以划分为发行者、投资者、中介机构和管理者四类。 (2)债券市场工具 债券市场工具也就是债券本身 。 (3)债券发行市场的组织形式 它包括有形市场方式和无形市场方式两种。有形市场方式是指承销人向投资者在柜台上销售债券的方式；无形市场方式是指不通过固定的柜台或确定的场所发行债券的方式。,