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1、第十三章 货币政策,第一节 货币政策目标 一、货币政策的含义 货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。 货币政策包括以下内容： 1)货币政策目标 2)实现目标所运用的政策工具 3)执行货币政策所达到的政策效果。包括政策传递机制和政策效果等基本内容,一般来说，货币政策具有以下几个特征： 1、货币政策是一项宏观经济政策 2、货币政策是间接调节经济运行的政策 3、货币政策是调节社会总需求的需求管理政策,二、货币政策的最终目标),（一）货币政策目标的内涵 货币政策目标是中央银行通过货币政策的操作而最终达到的宏观经济目标。也称
2、为货币政策的最终目标。 1、稳定物价 抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持币值稳定和物价稳定。 稳定货币购买力，使一般物价水平没有显著的或急剧的波动。 2、充分就业 是指任何愿意工作并有能力工作的人，都能在比较合理的条件下，随时找到自己的工作。 失业率=失业人数/愿意就业的劳动力x100%,3、经济增长 是实现一国经济增长速度的加快，经济结构的优化与效率的提高。 4、国际收支平衡 一国的国际收支略有顺差、略有逆差都可称为平衡。（二）货币政策目标之间的矛盾和统一 1、充分就业与物价稳定 2、经济增长与物价稳定 3、稳定物价与国际收支平衡 4、经济增长与国际收支平衡 5、充分就业与国际收支平衡 6、充
3、分就业经济增长,三、我国的货币政策目标,单一目标型：保持币值和物价稳定 双重目标型：物价稳定和发展经济 多重目标型：充分就业、物价稳定、经济增长与国际收支 平衡等 我国目前:保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。,四、货币政策的中介目标,（一）中介目标的选择标准（央行货币政策中介目标的原因） 可测性、可控性、相关性、抗干扰性 （二）中介目标的种类 1、近期中介目标的种类 （1）基础货币 从可测性、可控性、相关性上分析 （2）短期利率 一是受货币供给量和央行再贴现率的影响，可以影响货币供求和投资行为，进而影响社会经济活动；二是与再贴现率和货币供求关系有较强的相关性，能很好地传递货币政策的意图。
4、,四、货币政策的中介目标,2、远期中介目标的种类 （1）货币供应量 从可测性、可控性、相关性上分析 （2）长期利率 长期利率又称为股权收益率，是股息收益与金融投资资本份额的比率。股权资本的收益率与资本投资息息相关，而投资又与货币供应量和货币需求动机相关。当货币供给量增加，长期利率下降，社会总需求扩张，物价可能上升。 3、我国货币政策的中介目标,第二节 货币政策工具,货币政策工具是中央银行为实现货币政策目标所采取的调控货币供应量的手段。 一、一般性政策工具（总量调整） 也称为“三大法宝” （一）法定存款准备金率政策 是最猛烈的货币政策工具之一。 1、含义 是指中央银行对商业银行的存款等债务规定存
5、款准备金比率，强制性的要求商业银行按此比率上缴存款准备金。中央银行通过调整存款准备金比率来影响商业银行的信用能力，从而达到控制货币供应量的目的。,调节过程为： 紧缩时，提高存款准备金率 放松时，降低存款准备金率 2、作用： 可调节货币供应量。 保证商业银行等存款货币机构的资金的流动性。 限制商业银行体系创造派生存款的能力。 3、优点： 对所有存款货币银行的影响是平等的 对货币供给量有极强的影响力，力度大、速度快、效果明显。,4、局限性： 对经济的振动太大，不宜作为中央银行日常调控的工具。 会影响公众的心理预期。 不易把握货币政策的效果。 （二）再贴现政策 1、含义： 是指中央银行通过提高或降低
6、再贴现率的办法，影响商业银行的信用扩张能力，达到调控货币供应量的目的。 包括两个方面： 再贴现率的调整 规定向中央银行申请再贴现的资格,2、该政策的作用：,（1）影响商业银行等存款货币机构的准备金和资金成本 （2）可促进信贷结构的调整 （3）可产生货币政策变动方向和力度的告示效应，影响公众的预期 3、优点： 体现中央银行的政策意图 既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构 4、局限性： （1）再贴现政策的运用对外界环境有较高要求 （2）控制货币供应量的主动权不完全在中央银行 （3）再贴现率的调整有一定的限度,（三）公开市场业务,是指中央银行在金融市场上买卖有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的
7、准备金，进而影响货币供应量和利率，实现政策目标。 1、作用： 可调控商业银行的准备金和货币供应量 影响利率水平和利率结构 与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效果。 公开市场操作的政策目的有两个： 一是维持既定的货币政策，即保卫性目标。 二是实现货币政策的转变，即主动性目标。,2、优点 操作的主动权完全掌握在中央银行手中 可以灵活精巧地进行，不会对经济产生过猛烈的冲击 可进行经常性的、连续性操作，具有较强的伸缩性 具有极强的可逆转性 可迅速进行操作 用于操作的政策工具有： 政府债券、商业票据、中央银行的债券、外汇，存单等。 3、局限性： 作用细微，政策意图的告示作用弱。 需要以发达的证券市场
8、为前提,二、选择性政策工具（结构调整）,是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。 （一）消费者信用控制 （二）证券市场的信用控制 （三）不动产信用控制 此外，还有优惠利率、预缴进口保证金 三、直接信用控制 利率最高限额 信用配额管理 流动性比率 直接干预,四、间接信用指导 道义劝告、窗口指导等 五、我国货币政策工具的使用和选择： 1、存款准备金制度 2、再贷款和再贴现 3、公开市场业务 4、利率政策,第三节 货币政策的传导机制,货币政策的传导机制是指货币管理当局确定货币政策之后，从选用一定的货币政策工具现实进行操作开始，到其实现最终目标之间，所经过的各种中间环节
9、相互之间的有机联系及其因果关系的总和。 1、凯恩斯学派的货币政策传导机制理论MiIEY 2、货币学派的货币政策传导机制理论M E IY,货币政策的传导机制,3、后凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 （1）托宾的q理论MPsqIY （2）米什金的货币政策传导机制理论MVDCY 4、国际贸易传导机制理论MiENXY,第五节 宏观经济政策分析,一、财政政策和货币政策的构成 1、西方国家财政主要由政府收入与支出两个方面构成，其中政府收入包括税收和公债两个部分。政府支出是整个国家的各级政府支出的总和，主要分为政府购买（采购）和政府转移支付两类。 2、货币政策主要由法定存款准备金率、再贴现率、公开生产业务和利率等构成,二、财政政策和货币政策的影响（货币宏观政策的搭配）,中介目标的选择标准（央行货币政策中介目标的原因） 可测性、可控性、相关性、抗干扰性可测性：中央银行能够迅速和准确的获得它所选定的中介指标的各种资料，并且能被社会各方面理解、判断和预测。 可控性：中央银行应该能够有效的控制，并且不会遇到太多的麻烦和障碍。 相关性：中介指标应与货币政策目标之间具有高度的相关关系。 抗干扰性：座位操作指标和中介指标的金融指标应能较正确的反映政策效果，并且较少受到外来因素的干扰。,本文观看结束！,谢 谢 欣 赏！,
