《港股通业务培训20140829》由会员分享，可在线阅读，更多相关《港股通业务培训20140829（73页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、,港股通业务,1,目录,一、概述 二、业务模式 三、交易业务方案 四、结算处理 五、“沪”、“港”两市对比 六、沪港通下的投资机会,2,招商证券港股通 概述,3,4,规则与制度,联合公告已于4月10日发布上交所及中国结算4月29日已分别发布相应的实施细则、操作指引征求意见稿中国证监会6月13日发布沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定,5,6,积极意义,7,招商证券港股通 业务模式,8,港股通,港股通：内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通
2、提供相应的结算服务。,9,交易参与者,港股通 中国证监会特批上交所SPV、联交所、香港结算提供港股通服务香港证监会认可上交所SPV成为自动化交易服务（ATS）提供者港交所认可上交所SPV成为特殊交易所参与者,10,交易大致流程,11,港股通：投资者净买入,（1）开市前，中国结算向上交所SPV提供当日港币人民币参考汇率。 （2a）上交所SPV将此参考汇率发送给上交所会员， （2b）上交所会员将此汇率展示给投资者。 （3a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商， （3b）联交所信息商将此行情转发给上交所会员， （3c）上交所会员根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币
3、计价。 （4a）上交所SPV将当日额度余额定时发送给上交所会员， （4b）上交所会员将其展示给投资者。 （5）投资者委托上交所会员买入港股通股票（T日）。 （6）上交所会员收到投资者的买入港股委托，完成相关的业务处理后，如冻结该投资者账户买入订单港币总金额的相应人民币资金，将其订单申报至上交所SPV。 （7a）上交所SPV对该买入订单进行实时额度和前端控制，当买入金额在当日额度余额内时，按该金额扣减当日额度余额， （7b）然后进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。 （8a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将买入成交回报发送给上交所SPV， （8b）上交所SPV收到后，转发给上交所
4、会员。 （9）上交所会员收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应增加。该投资者可当日卖出该股票，但实际的证券交付将在2个交易日后（T+2日）完成。 （10）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。,12,港股通：投资者净卖出,（1）开市前，中国结算与上交所SPV就可用持仓进行对帐。 （2a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商， （2b）联交所信息商将此行情转发给上交所会员， （2c）上交所会员根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。 （3）投资者委托上交所会员卖出港股（T日）。 （4）上交所会员收到投资者的卖出
5、港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV。 （5a）上交所SPV对该卖出订单进行前端控制，当卖出股数在其持仓余额范围内， （5b）进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。 （6a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将卖出成交回报发送给上交所SPV， （6b）上交所SPV收到后，转发给上交所会员。 （7）上交所会员收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应减少。 （8）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。,13,招商证券港股通 业务方案,14,交易标的范围,试点期间标的选择标准 ：仅包括股票现货，不包括衍生品不包括以港币
6、以外货币报价的股票不包括同时在深交所和联交所上市的发行人的H股不包含风险警示板股票对应的H股,（A股不在风险警示板）,15,交易标的信息,港股通及沪股通标的统计信息对比,16,标的范围的调整,对于新增符合条件的股票，将被调入港股通标的范围；对于曾被纳入港股通股票，后不再符合条件的股票，将被调出港股通标的范围。基本原则：调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出；调出的股票（仍在联交所上市的），投资者不可买入但仍可以卖出。,17,投资者准入条件,18,交易货币,交易货币内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价，以人民币作为支付货币。,19,汇率,内地投资者买卖港股通股票采用港币报价，用
7、人民币与中国结算或会员清算，涉及货币兑换的汇率。中国结算开盘前向上交所提供当日参考汇率（包括港币人民币买入价及港币人民币卖出价），由交易所转发至券商；由中国结算在香港与商业银行根据换汇净额确定日终结算报价，中国结算将因净额结算产生的换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。,20,代码及简称,市场代码采用标的证券在香港市场的5位证券代码进行申报。证券简称和名称沿用标的证券在香港市场的名称。,21,每日额度及总额度,额度统计口径：买卖相抵后的净流量。以交易环节发生的事项作为计算依据。限于报价或成交金额，不含交易税费和公司派发现金红利、利息等非交易行为产生的资金金额。
8、,总额度,每日额度,22,总额度控制机制,总额度余额在每个交易日结束后计算。总额度余额少于一个每日额度时，本所SPV将于下一交易日暂停接收新的买单。,23,每日额度控制,当日可用余额每日额度买单申报+卖单成交+买单撤销+买单拒单+买单申报成交差额,开市前时段的输入买卖盘时段内:,24,每日额度控制,持续交易时段内，若当日额度余额用尽时，本所SPV停止接受买单，且当日不再恢复，但仍接受卖单。每日额度余额定时发送给内地券商。,假定示例时段内无买单撤销、拒单，且均以申报价成交。,25,交易日,由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历。基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和
9、结算的交易日，才被定为“港股通”交易日。,26,(1) 沪股通，内地市场9月5日的交易，将被要求在9月9日进行资金交收，但9月9日是香港的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“沪股通”的非交易日。 (2) 9月8日是内地的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。 (3) 9月9日是香港的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。 (4) 港股通，香港市场9月4日的交易，将被要求在9月8日进行资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。 (5) 港股通，香港市场9月5日的交易，将被要求在9月10日进行资金交收，也被要求在9月8日进行风控
10、资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“港股通”的非交易日。,27,节假日影响,受影响天数：以2014年为例,28,颱風和黑雨交易安排,香港台风讯号分为1、3、8、10号四个级别，暴雨讯号分为黄、红、黑三个级别；天文台发出8号或以上台风讯号或黑雨讯号，一般办公室都会停止上班或实时下班，交易所也会因天文台所发出的警告讯号作出交易调整。八号(或以上)台风讯号/黑色暴雨警告于开市前时段开始前发出,29,颱風和黑雨交易安排,八号(或以上)台风讯号/黑色暴雨警告于开市前时段开始前发出,八号(或以上)台风讯号/黑色暴雨警告于持续交易时段(早上交易时段及下午交易时段)及午休时间
11、内发出,30,交易时间,遵循双方交易所公布的交易时间。在圣诞前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或农历新年前夕，香港市场将仅有半天交易。,31,港股通支持两类港股交易指令，整手买卖指令和碎股买卖指令。其中，整手买卖指令允许回转交易，即当日买入的港股可当日卖出，但不允许卖空。上交所SPV技术系统对于订单类型进行前端控制，仅接受整手买卖指令的竞价限价盘和增强限价盘，以及碎股买卖指令，且碎股买卖指令仅卖不可买。对于整手买卖，投资者在开市前阶段仅允许输入竞价限价盘，在持续交易时段允许申报增强限价盘。碎股买卖在联交所以半自动化对盘方式进行，价格常有折让。对于碎股买卖，上交所SPV仅提供内地投资者限
12、价盘一种交易指令，且仅可卖出不可买入。,买卖类型与交易指令,* 对于增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示,32,申报要素,33,不允许卖空 买入订单申报金额满足每日额度控制要求“全数执行或立刻取消”指示：对于增强限价盘不可附加“全数执行或立刻取消”指示 最小报价单位：不同价位的股票，最小报价单位不同 整手股数（交易单位）：上市公司自行决定其股票的整手股数，截至2014年5月，港股通股票的整手股数，由100到5000不等 申报最大限制：每个买卖盘手数上限为3000手，每个买卖盘股数上限为99,999,999（系统上限）,对于会员提交的申报，上交所SPV做以下检查：,对于申报限制，有如下规
13、定：,申报检查及限制（价格范围及交易单位）,34,申报限制：最小报价单位,遵循交易地市场安排券商端控制,35,申报限制：交易单位,遵循交易地市场安排券商端控制,36,申报限制：申报价格控制,遵循交易地市场安排券商端控制,37,申报检查,不允许卖空；买入订单申报金额在当日实时可用额度范围内；不允许订单修改，而采用先撤单再申报的方式。,38,涨跌幅、指定交易,涨跌幅不设个股涨跌幅限制指定交易港股指定交易关系使用该投资者A股账户指定交易关系,39,开盘价与收盘价,港股通证券的开盘价为当日该证券开市前时段的对盘价格。开市前时段未产生开盘价的，当日的第一笔成交价为开盘价。港股通证券的收盘价按持续交易时段
14、最后一分钟内五个按盘价的中位数计算。系统由下午3时59分整开始每隔15秒录取股份暗盘价一次，一共摄取五个按盘价。在对盘时段内，不得输入、更改或取消买卖盘。买卖盘会根据买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序，按最终”参考平衡价格”顺序对盘。对盘时段内不能输入开市前交易。,40,其他相关限制,港股通都不允许投资者裸卖空；港股通暂不纳入融资融券标的；不得在联交所以外的场所撮合交易；不参与联交所自动对盘系统外交易（类似于A股大宗交易）。,41,行情信息,两地交易所初步考虑互换一档行情（最优买卖盘）行情，覆盖港股通股票范围（含可买卖证券和可卖证券），刷新频率为3秒。对于联交所发布的五档或十档等
15、实时行情，内地投资者可按照商业惯例获取港股行情信息。,42,港股通税费安排,43,港股通税费安排,44,公司行为：概述,在港股通方面，中国结算作为名义持有人，负责境内投资者意愿的收集、资金的收付和红股的分配等港股公司行为处理。中国结算在向香港结算办理相关港股公司行为业务时，遵照香港结算相关业务规定。,45,公司行为：网络投票,港股通下，根据所司约定，港股通业务的公司行为由中国结算负责处理，负责代理内地投资者参加联交所上市公司投票事宜。上市公司股东通过本所交易系统行使表决权的，香港结算作为名义持有人通过非交易申报方式将汇总收集的香港开户投资者意愿报入本所交易系统，投资者对议案的表决意愿是部分股数
16、“同意”、部分股数“反对”和部分股数“弃权”。,46,公司行为：信息披露,上市公司按照本地交易所要求披露信息，不单独再对沪港通投资者提供披露信息。内地投资者通过港交所“披露易”免费获取上市公司信息，也可以通过付费方式从信息提供上获取上市公司信息。,47,48,招商证券港股通 结算处理,49,港股通-存管：境内投资者的账户及持有（1）,投资者账户 “港股通”投资者需拥有沪市A股账户并办理指定交易。 “港股通”投资者客户资金账户同沪市A股三方存管资金账户。投资者账户港股持仓由于交收期为T+2，港股余额分为可交易数量（Available)、日终持有余额（Balance)、未完成交收数量（Pending)、冻结数量（F）。 可交易数量（A）=日终持有余额（B）+未完成交收数量（P）-冻结数量（F）注： 1、买入时未完成交收数量（P）为正、卖出时未完成交收数量（P）为负。 2、日终持有余额（B）、未完成交收数量（P）、冻结数量（F）通过证券余额文件发送给交易所和参与人，参与人自行计算可交易数量（A）。,50,港股通-存管：境内投资者的账户及持有（2）,
