当前宏观经济形势分析-刘玲玲

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1、当前宏观经济形势分析,刘玲玲 清华大学经济管理学院,一、2012应对通胀与通缩的双重威胁,2012年“”关于今年经济工作目标“稳中求进”稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐扩内需、稳外需 外需变化难以左右，今后中国经济发展，要更加立足国内需求，要更加突出结构调整，要更加依靠改革创新，要更加重视改善民生。,2011年全年CPI同比上涨5.4%。 2012年1月CPI同比上涨4.5%；2月CPI同比上涨3.2%；3月CPI同比上涨3.6%; 4月CPI同比上涨3.4%。,1、中国出现通货膨胀的成因 国内“流动性”导致资产价格上升 国际上输入型的通货膨胀（美国“定量宽松”的货币政策；中国进

2、口产品价格上升速度超过人民币升值速度） 国内“成本推进型”的通货膨胀压力来自（1）劳动力工资调整；（2）水、电、煤、油、气等资源类产品价格调整以及农产品价格波动；（3）节能减排带来的成本上升的压力。 上述多种因素使国内通货膨胀得到强化,2、中国面临经济增长放缓的压力 （1）全球经济疲软，外需减少、外汇投放减少，依靠货币投放搭配投资，再辅以适度顺差的经济增长模式已不可持续 （2）类似2009年4万亿高强度“井喷式”的投资拉动经济增长模式不可复制 （3）房地产泡沫挤出遭遇多重博弈，影响上下游产业发展，也影响地方“土地财政” （4）地方融资平台隐藏风险，约束地方政府投资冲动 （5）消费成为拉动经济增

3、长的主要动力短期内难以形成。 结论：经济增长由政策刺激向自主增长有序过渡,2012年，一季度国内生产总值107995亿元，同比增长8.1%。 工业增加值东部地区同比增长8.9%，中部地区增长16.9%，西部地区增长14.5% 一季度发电量增长7.1%，钢材增长6.5%，水泥增长7.3%，十种有色金属增长5.8%，汽车与去年同期持平，其中轿车增长0.2%，乙烯下降0.9%。房屋新开工面积同比增长0.3%， 固定资产投资47865亿元，实际增长18.2%；东部地区投资同比增长18.9%，中部地区增长27.1%，西部地区增长26.9%。,2011年GDP同比增长9.2%。 一季度增长9.7%； 二季

4、度增长9.5%； 三季度增长9.1%； 四季度增长8.9%。,2011年GDP总量：47.1564万亿元，人均GDP5434美元（按6.4588平均汇率计算） 总消费：18.3919万亿元； 总投资：31.1022万亿元； 净出口：1551亿美元,中国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期 建党90周年胡总书记再次强调我们的目标： 发达的小康社会：建党100周年（ 2021年） 现代化国家：建国100周年（2049） 原来提法：十六大、十七大提2020年建成初步的小康社会、2049年建成发达的小康社会进入中等发达国家行列,2011年，构成“内需”的投资率（64%）和消费率（38%）之和已高达1

5、02%，净出口率则是-2%。拉动中国经济增长的问题不是“内需”不足，而是消费率持续走低，投资率与消费率失衡成为经济生活和经济运行的突出矛盾。,2011年消费对GDP贡献率远高于消费率，表明2011年消费增长速度加快，但无法改变消费在整个GDP构成中的劣势地位。根本原因在于多年来以做大GDP、国富优先、过于依赖政府主导投资和出口的经济增长方式。 2011年“三驾马车”拉动GDP 消费贡献率：51.6%； 资本形成总额贡献率：54.2%； 净出口贡献率：-5.8%。,中国经济结构性矛盾 未来结构调整实现三个提高“20个百分点” 国际市场贸易依存度调整（60%40%） 第三产业占GDP的比重从目前的

6、40%提高到60%拉动就业、消费 消费占GDP（支出法）比例从目前的40%提高到60% 拉动国内消费及消费升级 直接融资与间接融资比重调整（50%+50%） 直接税与间接税比重调整（50%+50%）,3、2012年改革重点任务是： 深化财税金融体制改革；推动多种所有制经济共同发展；深化价格改革；深化收入分配制度改革；积极稳妥推进事业单位分类改革；加快推进政府改革；加强廉政建设。 2012年经济社会发展的主要预期目标： 国内生产总值增长7.5；城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6以内；居民消费价格涨幅控制在4左右；进出口总额增长10左右。,4、货币政策,货币政策要根据经济运行情

7、况，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量合理增长2012年注重小企业、在建项目等实体经济 货币政策手段： 1）法定存款准备金率； 2）再贷款（再贴现）利率； 3）公开市场业务； 4）调整利率 金融体制改革多层次金融体系建设,2012年4月末，广义货币(M2)余额88.96万亿元，同比增长12.8%；狭义货币(M1)余额27.50万亿元，同比增长3.1%；流通中货币（M0）余额5.02万亿元，同比增长10.4%。 2011年新增人民币贷款7.47万亿元(2009年近10万亿元天量信贷)。 2011年社会融资规模为12.83万亿元，其中人民币贷款占58.3% ；外币贷款占4.5%；委托贷款占10

8、.1%；信托贷款占1.6%；未贴现的银行承兑汇票占8.0%；企业债券占10.6%；非金融企业境内股票融资占3.4%。多元融资模式逐步形成。 2012年3月社会融资规模1.86万亿元，新增人民币贷款1.01万亿元；4月份社会融资规模为9596亿元，新增人民币贷款6818亿。,国务院决定设立温州金融综合改革试验区 鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织。符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。 研究开展个人境外直接投资试点，探索建立规范便捷的直接投资渠道。 培育发展地方资本市场。依法合规开展非上市公司股份转让及技术、文化等产权交易

9、。 建立金融业综合统计制度，加强监测预警。,增加资本市场长期稳定的资金供给 坚定不移地支持机构投资者队伍发展壮大，进一步推动改善投资者结构 努力提高保险资金、社保基金、企业年金、信托计划等投资股市的比例，推动养老保险个人账户基金入市，增加资本市场长期稳定的资金供给。 创业板开通融资融券股指期货 提振股市信心投资者与筹资者利益协调 抓紧完善发行、退市和分红制度,17,金融实名制与官员财产申报制度政治体制改革 2000年关于中国金融实名制的争论 “亚细亚生产方式”、中国传统的国有土地制度以及对“私有产权”的认识 2003年修改宪法及对“私人合法财产”的保护 2003年实行储蓄实名制 2004年加入

10、“国际司法援助”协定 2006年中国人民银行的个人“征信系统”的建设 2009年十七届四中全会征信管理条例(征求意见稿)=金融机构关于“居民家庭财产保全法” 2011年40个城市居民住房信息系统联网建设 2003年今：税源信息“一体化”加强征收监管,5、财政政策 结构性减税政策 2012年推进营业税改征增值税和房产税改革试点，全面改革资源税制度，研究推进环境保护税改革。 对小型微型企业税收支持政策：提高增值税和营业税起征点，将小型微利企业减半征收企业所得税政策延长至2015年底并扩大范围，对金融机构与小型微型企业签订的借款合同三年内免征印花税。 中央财政安排150亿元设立中小企业发展基金，主要

11、支持初创小型微型企业。政府采购安排一定比例专门面向小型微型企业等 加大民生领域投入 支持“三农”，保证粮食安全,十二五关于新一轮税制改革 内容扩大增值税征收范围，相应调减营业税等税收，合理调整消费税范围和税率结构，完善有利于产业结构升级和服务业发展的税收政策。 逐步建立健全综合和分类相结合的个人所得税制度。 继续推进费改税，全面改革资源税，开征环境保护税，研究推进房地产税改革。 逐步健全地方税体系，赋予省级政府适当税政管理权限。,民生新举措“在我任职的最后一年，我们政府将做几件困难的事情，一定要做，努力做好，而不留给后人” 第一件事情，就是要制定收入分配体制改革的总体方案 第二件事情，就是要制

12、定并出台农村集体土地征收补偿条例，真正保障农民承包地的财产权 第三件事情，实现城乡养老保险的全覆盖 第四件事情，按照新的标准全面推进集中连片的贫困地区的扶贫工作。 第五件事情，我们已经将教育经费占GDP的4%列入预算，我们一定要通过努力实现这个目标，并使经费合理使用。和业态。,6、房子是什么？,日常消费品 经济适用房、限价房,奢侈消费品 高价格、高税负,投资品 高门槛、高持有成本、高转让成本,政府,政府/ 市场,市场,市场/ 金融,公共品 廉租房、公租房,新加坡政府在房地产市场的角色和地位,进一步扩大保障性住房建设规模。2012年在建的保障性住房1800万套。国家重点发展公共租赁住房。 201

13、2坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归，加快普通商品住房建设，扩大有效供给。抓好保障性住房投融资、建设、运营、管理工作，逐步解决城镇低收入群众、新就业职工、农民工住房困难。 房价合理回归，温家宝总理给出两条标准： 一是房价与居民收入相适应（国际上房价收入比合理区间为36倍，中国一线城市已达15倍）； 二是房价与成本和合理的利润相匹配。,规范房地产市场,重庆公租房户型从30多平方米的单间配套，到79平方米的三室一厅，一应俱全，每个房间还配上了小阳台。 黄奇帆：重庆公租房小区配套齐全，租金便宜，农民工、大学生和住房困难的原住民都可以租。未来3年，重庆将建4000万平方米公租房。廉租房只能解决

14、5%最困难的群众，范围有限；公租房则可以安排30%左右中低收入的群众，保障面宽多了。 重庆、上海开征房产税的试点 持有阶段的成本考虑,亟待缓解地方政府财政困境,二、“十二五”规划发展方式转型 改变政府主导的国富优先、高投入、高污染、低效率、不可持续的主要依赖投资、出口拉动经济增长的模式和“赶超”战略 产业政策 环境政策 区域政策 国内统一市场的建立,我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期 “十二五”是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。 从国际看，世界多极化、经济全球化深入发展，和平、发展、合作仍是时代潮流。从国内看，我国发展的有利条件和长期向好的趋

15、势没有改变，工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化深入发展。 社会大局保持稳定。,从工业大国到工业强国 “十二五”谋划未来中国经济发展路径 结构均衡 组织合理 布局优化 技术先进 清洁安全 附加值高 吸纳就业能力强的现代产业体系,十二五发展的重要核心是加速中国经济增长模式的重建，在十二五期间，重点推广的三个方向分别是构筑全球经济的双循环；建立国内经济的良性循环模式；理顺要素价格，推进节能减排。,1、中国鼓励产业创新的政策大力推动经济进入创新驱动、内生增长的发展轨道 科研举国体制， 拟实现重大项目突破 改革体制机制，调动全社会积极性,【四大战略产业将“瓜分”628亿科技专项资金】 今后两年将在科

16、技重大专项领域安排628亿元左右财政资金，支持四大战略产业： 第一是装备制造产业、数控机床和大飞机属于这一类 第二是电子信息产业，包括核高基（即核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品），集成电路装备、宽带移动通讯网等 第三个是生物技术（医药）产业，包括转基因、重大新药创制、传染病防治等项目 第四个产业则是能源环保产业，包括核电、大型油气田、水体污染治理等,十大行业振兴规划： 钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造、电子信息、物流业。 加快构建现代产业体系，推动产业转型升级 一是改造提升制造业 二是加快培育发展战略性新兴产业 三是大力发展服务业 四是加强现代能源产业和综合运输体系建设 推动文化产业成为国民经济支柱性产业 推动中小企业发展和转型,加大科技投入建设创新型国家 2010年中国研究与试验发展（R&D）经费支出6980亿元，R&D经费支出占国内生产总值（GDP）比重达到1.75%。目前世界领先国家R&D经费支出占GDP的比重平均为3%左右。 2009年，我国国际科技论文总量居世界第二位，发明专利的授权量达到12.8万件，比2005年增长122%，居世界第四位。 2009年，我国技术交易市场规模达到3039亿元，同比增长15%。,