世界经济概论课件chap3

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1、跨国公司,1,第三章 国际投资与跨国公司,学习目的和要求：通过本章的学习，重点掌握国际投资的定义和分类、跨国公司的含义、价格转移问题、以及跨国公司迅速发展的原因和趋势。,2,第一节 国际投资,一、国际投资的含义： 1、国际投资的含义国际投资是指跨国投资活动，即一国的个人、企业、政府或其他经济组织，在本国境外进行的投资活动,它是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是将资本从一个国家或地区投向另一国家或地区的经济活动。,3,2、国际投资的主体和客体投资主体：（1）官方和半官方的机构（2）跨国公司（3）跨国金融机构（4）个人投资者投资客体：（1）实物资产（2）无形资产（3）金融资产,4,3

2、、国际投资涉及两类国家：Home Country Host Country 投资母国 东道国 对外投资国 资本接受国,5,二、国际投资的分类：,分类依据：投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权。1、国际直接投资(International Direct Investment)：指投资者到国外直接开办或经营企业的投资行为，它通过参与、控制企业经营权以获取收益。,6,2、国际间接投资(International Indirect Investment)：指利用国际金融市场买卖有价证券或为东道国政府和企业提供国际中长期信贷的资本外投活动。,7,3、二者的区别：4、国际直接投资的发展趋势：,8,5

3、、国际间接投资的发展趋势：,包括国际股票投资、债券投资、政府贷款、国际金融组织贷款等。 总体规模将持续扩大 国际间接投资将继续大量流向发达国家，新兴市场也将受到投资者青睐 国际间接投资的虚拟化趋势 国际间接投资的衍生化趋势 国际间接投资的机构化趋势,9,二 FDI理论概述,马克思、列宁、宫崎义一为代表的资本输出论 海默的垄断优势理论 维农等为代表的产品生命周期理论 内部化理论 以小岛清为代表的边际产业扩张理论 邓宁的国际生产折衷理论,10,垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory）又称所有权优势理论或公司特有优势理论，是最早研究对外直接投资的独立理论，是由美国麻

4、省理工学院教授海默（Stephan Hymer）于1960年在他的博士论文国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究中首先提出的，对传统理论提出了挑战。 海默的垄断优势理论经过他的导师金德尔伯格（CPKindleberger）的大力推崇，以及约翰逊（HGJohnson）凯夫士（RECaves）和尼克博克（FTKnickerbocker）等人的补充和发展，成为一种解释对外直接投资的重要理论。,11,这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。海默认为，一个企业之所以要对外直接投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可

5、以赚取更多的利润。这种垄断优势可以划分为两类：一类是包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势；一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势。,12,垄断优势理论对企业对外直接投资的条件和原因作了科学的分析和说明。该理论的最大贡献在于将研究从流通领域转入生产领域，摆脱了新古典贸易和金融理论的思想束缚，为后来者的研究开辟了广阔的天地。但该理论无法解释不具有技术等垄断优势的发展中因家为什么也日益增多地向发达国家进行直接投资。,13,3. 产品生命周期理论 The Product Life Cycle,Sales,Time,投入,成长,成熟,衰退,14,Sales,Time,

6、投入,成长,成熟,衰退,利润额,销售额,15,国际产品生命周期曲线 The Product Life Cycle,产品净出口,Time,产品净进口,创新国家,发达国家,发展中国家,16,邓宁的国际投资阶段论,人均GNP,净投资,17,第二节 跨国公司,战后跨国公司的发展及其新特征： 1，跨国公司的含义： 指跨越国界，在国外设立分公司或控制东道国当地企业，使之成为其子公司，并从事国际化生产、销售和其他经营活动，以获取高额利润为目的国际性企业。 因为有不同的看法和划分标准，跨国公司目前尚无确切统一的定义。 跨国公司并不一定是股份化或私有的，它可以是合作制或国家所有制的实体。,18,2，构成跨国公司

7、的要素：,（1）工商企业 （2）有反映全球目标、部署的中央决策体系 （3）各个实体（子公司）分享资源、承担责任,19,3、跨国公司的形成和发展：,（1）战后十年（19451955年） （2）增长年代（19551970年前后） （3）困难的70年代 （4）1980年以来的“后战后”时代跨国公司的投资流向： 早期：农业、矿产（如世界石油） 6070年代：重点在制造业，如美国的福特、通用，日本的丰田等 80年代以后：科技含量高的产业和智力含量大的服务业所占比例上升，如金融、保险、咨询、旅游等。,20,4、跨国公司在二战后迅速发展的原因,（1）国家垄断资本主义的发展国家对私人对外直接投资的支持，在跨国

8、公司的发展中起着重要的推动作用。 （2）科技进步和科技革命的作用 （3）贸易保护主义盛行70年代中期以来，各国纷纷实行贸易保护政策，各国通过对外直接投资绕过和回避贸易对手设置的贸易壁垒，占据对方市场。 （4）争夺国际市场的竞争加剧,21,（5）战后区域经济的发展由于区域经济组织具有一定的排外倾向，区外的跨国公司通过对区内的大量投资来绕过这种人为的关税和非关税壁垒。 （6）企业自身发展的需要 （7）国际投资环境的改善政治、法律、自然、经济环境等硬环境和软环境,22,二、跨国公司的组织结构和经营战略：,1. 跨国公司的组织结构： 母子公司、国外业务部、全球性的组织结构2. 跨国公司的生产经营战略：

9、 纵向经营：跨行业经营、体系经济 混合经营战略：涉及多种行业,23,三、跨国公司的市场进入方式：,1、贸易方式 2、投资方式 新建（green-field）和收购（M&A） 股权参与: 全部股权参与 独资企业 部分股权参与 合资企业合作企业3、非股权安排：通过对技术、管理、销售渠道等各种资源技术的控制进入东道国。许可证协议、管理合同等,24,独资形式的原因：避免技术外流 避免摩擦 避免合资方带进政府的干预,25,跨国并购（M&A）的主要目标：快速形成规模经济通过相乘效果而实现世界规模的强势竞争力优势互补获得技术、商标、专利等 从而迅速扩大世界市场的占有份额,26,四、关于跨国公司价格转移的问题

10、：,1、价格转移的含义、目的和方法：利用价格转移控制市场 利用价格转移调拨资金 利用价格转移合理避税,27,跨国公司运用价格转移的特点是随意性和机密性。作价过程中，可根据不同类型商品采用不同定价方法。对有形商品有两种定价体系：一种为内部成本基础加减的价格转移体系；另一种是外部市场价格基础加减的价格转移体系。无形商品的价格转移主要取决于谈判时掌握信息的情况和讨价还价的能力。,28,转移定价：,指人为制定背离正常市场价格的内部交易价格和费用 控制内部现金流量，降低总体税负 转移货币资金，规避外汇风险和国家风险 基于合法避税，追求利润/企业价值最大化,29,案例：,某中国企业(33%)在泰国(30%

11、)和挪威(40%)各有一家子公司，利润汇回前需向东道国缴纳所得税。假定泰国子公司向挪威子公司每年供货2000万元。,30,市场价格下,31,转移定价下,32,案例：,1、在山东的一家汽车装配厂，一个零件国内采购价格是50元，但如果向合资外方的供货商进行采购。这个零件的价格是 780元! 2、韩国现代在华有北京现代和东风悦达起亚两家合资企业，东风悦达起亚从韩国采购的零部件价格，据说比韩国当地组成整车的价格及销往美国的配件价格都要贵。在北京现代营销本部的中方人员很少，营销本部的一把手、本部长，甚至是科长，都是清一色韩国方管理人员。,33,3、上海浦东新区税务稽查员小许注意到浦东的某家跨国公司于20

12、03年4月初又一次大规模扩建厂房，并显著改善了生产条件。但在小许印象里，这家来自日本的以出口为主的跨国公司自1999年投产以来，就一直处于亏损状态。但小许每次到该公司看到的都是极其繁荣的生产场面，工人都忙得没有休息的时间。经过检查和分析，小许发现了其中的奥秘这家公司一直将利润转移到位于维尔京群岛的控股公司那里。该公司每年向其在国外的母公司支付一笔数额可观的“中国大陆市场产品调查费”，具体数额是根据该公司实现利润情况浮动，利润高则收费高，利润低则收费就低。,34,分析： 小许监控的浦东那家企业以极高或极低的价格进行交易。 通过维尔京群岛进行避税。 按照现行规定，如果劳务是在国外发生的，不征营业税

13、，但是对中国大陆的市场调查又为何在国外完成呢？该合资企业有庞大的销售队伍，负责产品市场销售，又何须其母公司为其代劳呢？原因只有一个那就是利用这种形式将利润从合资企业转移到境外。,35,跨国公司每年避税给中国造成的损失在亿元以上。 在亏损的外企中，有不少实际处于盈利状态。,36,2、价格转移政策的制定和限制因素：信息公开、加强国际情报交换。国家相关部门已与多个国家签订了包括情报交换在内的反避税协议。反避税协议虽然得以实行，但由于发生关联交易的公司太多，稽查存在困难。,37,五、跨国公司在全球的发展趋势,（一）跨国公司对外投资的新趋向 对外直接投资规模迅速扩大，投资流向有向某些地域集中的倾向 投资

14、领域和投资形态发生了变化 跨国公司的研究开发越来越国际化, FDI的技术水平也有逐渐提高的倾向,38,1.对外直接投资规模迅速扩大，投资流向有向某些地域集中的倾向。,39,20世纪90年代以来，国际直接投资从其规模、影响和功效衡量，不仅成为国际投资的主要方式，而且一定意义上与国际贸易相互补充，甚至部分替代，成为当代国际经济发展的鲜明特点和主导力量。,40,41,根据UNCTAD的统计资料, 以发达国家为主的跨国公司的产值合计约占世界GDP总额的40%50%,贸易额占世界贸易总额的60%70%,高技术产品的研究开发和生产销售也占到了世界的80%90%。,42,2. 投资领域和投资形态发生了变化

15、投资领域：90年代以前：运输设备, 化学, 一般机械, 食品, 电气机械, 金属等传统制造业。进入90年代： 制造业的比率减少, 金融和服务行业内投资增加。,43,从投资形态上看：20世纪90年代以来, 绿地投资（green-field）跨国并购（M&A）（成为对外直接投资的主流）,44,跨国并购（M&A）的主要目标：快速形成规模经济通过相乘效果而实现世界规模的强势竞争力优势互补获得技术、商标、专利等 从而迅速扩大世界市场的占有份额,45,国际直接投资与全球跨国并购 资料来源：联合国贸发会议跨国公司与投资司：世界投资报告1996-2001,46,3. 跨国公司的研究开发越来越国际化, FDI的技术水平也有逐渐提高的倾向进入90年代以后, 跨国公司开始在研究开发上扩大投资力度。很多以前在本国国内实施的研究开发也开始出现多国籍化发展的倾向, 与之相适应, 对外直接投资的技术水平也在逐年升高。这既获得了当地政府的保护和协助，也活用了海外的研究开发资源, 并有力地支持了在当地的生产和销售。,47,（二）对世界经济的影响,48,复习题：,1， 什么是国际投资？ 2， 什么是国际直接投资和国际间接投资？二者的主要区别是什么？ 3， 试述跨国公司在二战后迅速发展的原因。 4， 试述当代跨国公司在全球的发展趋势。5，什么是价格转移？简述跨国公司价格转移策略的手段和目的。,