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1、基于战略与和谐理念双重视角下的企业财务管理目标创新11. 企业财务管理目标概述企业财务管理目标是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才有明确的方向。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地确定财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。 因此，企业应根据自身的实际情况和市场经济体制对企业财务管理的要求，科学合理地选择、确定财务管理目标。2. 传统的财务管理目标评价
2、任何管理活动都是有目的的行为，财务管理亦不例外。财务管理目标就是财务管理活动所要达到的目的。在财务理论发展过程中，出现过众多的财务目标理论，这些财务目标基本上反映了企业市场环境的要求，体现了不同时期产权主体利益的不同偏好。归纳起来先后有四种代表性的观点：2.1 利润最大化在早期，企业的特征是私人筹资，私人财产和独资形式，所有者同时又是经营者，企业的经营利益与利润直接相关，并以盈利作为企业经营目标，财务管理目标自然就出现了“利润最大化”理论。财务管理的任务是赚取超额利润，实现利润最大化。它的缺点在于没有考虑资金的时间价值，预期利润风险因素。其没有将获利和资本投入联系起来，从而使企业的经营管理和决
3、策带有很强的短期行为的特点，不利于企业的发展。造成了投资者与所有者、短期和长期财务目标的不和谐。基于战略与和谐理念双重视角下的企业财务管理目标创新22.2 每股收益最大化伴随着西方股份制企业充分发展，资本市场的逐渐完善，20 世纪 60 年代，财务管理目标逐渐发展为每股收益最大化。但这种财务管理目标追求的是权益资本净利率最大。这样做虽然解决了利润与投入等问题，但仍然没有解决利润风险、时间价值的问题。 2.3 股东财富最大化随着资本主义的发展，企业间的竞争日趋激烈，企业所有者为了扩大竞争优势，聘请专门经理人员进行管理，业主经营逐渐被职业经理取代，但保留了财产收益和最终处分权。于是，20 世纪 8
4、0 年代，财务管理目标以“利润最大化”被从站在所有者的角度研究并提出的“股东财富最大化”的财务管理目标取代。追求股东财富最大化也存在一些缺陷: 一是股东价值最大化只有在上市公司才可以有比较清晰的价值反映，对非上市公司很难适用; 二是它要求金融市场是有效的。由于股票的分散和信息的不对称，经理人员为实现自身利益的最大化，有可能以损失股东的利益为代价作出逆向选择。 2.4 企业价值最大化企业为了提高市场竞争力，扩大市场占有率，可以通过举债、募集股本，扩充企业的法人财产，企业是在众多利益方的合力作用下生存和发展的，任何一方的利益存在都不可缺少，企业财务目标集中体现为企业价值最大化。企业价值最大化在时间
5、价值、风险、现金流等问题上都较利润最大化和每股收益最大化有很大的改善，但我们注意到，企业价值最大化在衡量标准上较模糊，且近年人们关注的伪劣产品问题、职工工作安全问题、环境污染问题等就财务管理目标在外部社会中的和谐问题及各利益相关者之间的和谐问题显得尤为突出。基于战略与和谐理念双重视角下的企业财务管理目标创新33. 和谐理念下构建财务管理目标的要求3.1 和谐的内涵和谐是指构成社会的各个部分、各种要素的各相关利益主体之间的关系能得到有效的协调，社会管理体制不断创新和健全稳定有序的社会。具体而言，就是一种民主法治、公平正义、诚信友爱、充满活力、安定有序、人与自然和谐相处的社会。和谐社会的建设需要全
6、社会的共同努力，企业作为社会的基本构成细胞，在构建社会主义和谐社会中起着举足轻重的作用。企业要想在和谐社会这样一个大前提下求得发展，企业财务管理目标也应该符合和谐社会的基本要求。3.2 和谐社会下财务管理目标应具备的特征和谐社会从最理想的角度来说是社会各个要素、各个构成群体、各个构成个体，都相互能够匹配，都相互能够理解，都相互能够兼容。在这样一个社会经济环境下，财务管理目标也有了新的特征：3.2.1 兼顾相关利益和谐社会要求企业环境的和谐统一。企业就要全面兼顾各个相关者利益。处理好利益相关者的关系。从企业内部来说。企业必须处理好职工及各个职能部门利益相关者的关系。才能保证企业有一个和谐的内部生
7、产管理环境。从企业外部来说，企业应处理好政府、企业的所有者或股东、企业的债权债务人这些外部利益相关者的关系。才能保证企业有一个和谐的外部融资营销环境。因此财务管理目标必须兼顾企业利益相关者的利益，保证他们的权利，处理好各方面的关系，使其达到企业内外利益相关者的和谐，以及企业利益与相关者利益的统一。基于战略与和谐理念双重视角下的企业财务管理目标创新43.2.2 承担社会责任和谐社会中企业理财目标应体现出与社会、经济、政治、文化、自然等整个社会大环境的协调。因此企业在追求自身利益的同时。不能损害社会利益。以三鹿奶粉事件为例，企业为了获取利润，利用免检制度缺陷做出了损害消费者健康的重大责任事件。严重
8、损害了消费者的利益，是企业没有承担社会责任的表现，不符合和谐社会的宗旨。这充分说明，企业在追求营利性目标的同时，还应该最大限度地增加其他所有社会利益。因此。企业在满足利润最大化要求的同时还保持社会及其公众之间的和谐，也就是和谐社会需要企业承担起相应的社会责任，如以社会发展的全局利益为重，善待员工，保证产品质量，维护社会公众利益，积极参与社会公益事业等等。在构建财务管理目标时企业在追求自身经济利益的同时。必须把积极履行社会责任提高到企业目标结构中的更高地位。这其中应当履行的责任具体包括以下几个方面：3.2.2.1 对股东的责任 在市场经济的条件下，人们通过投资股票、基金、保险等成为股东，股东与企
9、业的关系已演变为社会与企业的关系。因此，企业对股东的责任是社会责任的组成部分，主要包括：1.保证股东的资金安全；2.向股东提供真实的经营信息及财务信息；3.尊重股东权益。 3.2.2.2 对员工的责任 企业经营状况和员工的命运是休戚相关的，对员工的责任是企业社会责任的主要内容。企业对员工负有的责任主要有：1.依照劳动法的规定，保证就业员工就业和择业权、劳动报酬权、休息休假权、劳动安全卫生权、职业技能培训权、社会保险福利权等；2.为员工提供民主参与企业管理的渠道和机会，重视员工的意见和要求。 3.2.2.3 对消费者的责任 企业的业绩很大程度上取决于消费者的选择，企业对消费者的责任是企业社会责任
10、的一项重要内容，主要体现在：1.向消费者提供安全可靠的产品，满足其物质和精神需要；2.尊重消费者的知情权；3.提供优质的售后服务，及时为消费者解决问题；4.抑制通货膨胀和扰乱物价。 3.2.2.4 对供应商的责任 基于战略与和谐理念双重视角下的企业财务管理目标创新5供应商作为生产资料的提供者，是企业重要的利益相关者。企业对供应商的责任包括：1.遵守契约内容，合法、善意地交易；2.公平交易，保证供应商的合法权益。 3.2.2.5 对社区的责任 企业所在社区为其提供基础设施、治安服务等，进而保证企业正常运行，因此企业应该承担对社区的责任。具体来说，企业应积极参与社区建设和社区的公益活动，利用自身优
11、势吸收社区人员就业，扶持社区的教育事业，改善社区的经济状况，保护社区环境等。 3.2.2.6 对政府的责任 企业对政府的责任主要体现在：企业必须按照法律、法规的规定，照章纳税和承担政府规定的其他责任义务，接受政府的监督，不得偷税、漏税、逃税。3.2.3 保证生态效益和谐社会提倡人与社会的和谐。也要求人与自然的和谐。在和谐社会中，与企业利益间接相关的利益相关者除了社会及其公众，还应包括自然与生态环境。通常企业为了追求自身的经济效益，可能会生产伪劣产品。而对社会造成环境污染，破坏生态环境。据统计，中国平均 l 万元的工业增加值。需耗水 330立方米，并产生 230 立方米污水；每创造 1 亿元 G
12、DP 就要排放 288 万吨废水。企业的这些不良行为不仅影响社会的持续发展，还会影响生态环境的良好状态，反过来最终也会影响到企业的生存与发展。成为构建和谐社会中的不和谐的音符。因此。在和谐社会中应有的企业财务管理目标应当保证生态效益作为目标之一。3.3 构建和谐财务管理目标的意义以和谐理念为指导的财务管理目标体现了合作共赢的价值理念。和谐财务管理目标的确立对企业而言。具有现实与长远的战略意义。一是有利于企业持续、稳定、健康发展。现代企业是一个多边契约关系的总和，其理财主体更加细化和多元化。股东、债权人、管理层、一般职工等共同参与构成企业的利益基于战略与和谐理念双重视角下的企业财务管理目标创新6
13、制衡机制。 建立和谐的契约关系可以避免相互之间的冲突。为企业的持续健康发展营造和谐的财务关系。从而有利于调动各方面的积极性和能动性，促使企业财富增加，实现财务管理的良性循环。二是有利于社会资源合理配置，发挥最大效益。各利益群体获得了与其所承受风险相均衡的报酬。便会充分发挥自己的积极性与主动性。从而促使各种资源合理配置，实现社会资源效益最大化。三是符合构建和谐社会的要求。创建和谐社会实际上就是协调各方利益，均衡发展，最终实现多赢的局面。3.4 和谐财务管理指标体系的构建在构建和谐社会的环境下，企业理财目标的选择应反映这一环境要求。企业是一个多元化财务活动及财务关系的组合。和谐财务管理目标应与企业
14、多个利益相关者有关，这是各利益主体共同作用和相互妥协的结果。因此，和谐财务管理目标应该既有经济目标，又有社会目标。应该是一个指标体系而不是单一指标。和谐财务管理目标确立的原则有：一是可操作性原则。可操作性是指确定企业财务管理目标的方法是可行的、可以量化的要求目标适用面广，易于计量；二是相关性原则。理财目标要与企业所处的环境相适应。要与企业的总体目标相一致。兼顾、协调各利益主体的利益；三是系统性原则。构建和谐社会是一项系统工程。系统性原则要求财务管理目标不仅兼顾相关方的利益。实现系统最优化。而且应引导企业财务行为在持续经营期内始终服务于其财务管理目标。避免短期行为的发生。4. 战略视角下的财务管
15、理目标企业财务管理的目标是企业整个财务管理工作的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。确立合理的财务管理目标，无论是理论上还是实践上，都有着重要的现实意义。关于财务管理目标在理论界有着广泛的探讨和争论:王化成(1998)曾归纳有14 种之多，其中较具代表性的有“利润最大化”、 “股东财富最大化”、 “企业价值最基于战略与和谐理念双重视角下的企业财务管理目标创新7大化”等。透视这些探讨和争论，不难发现，它们都是从经济学视角，基于产权理论以及代理理论而作的企业性质的一般分析。各种观点争论的焦点在于对企业各利益相关者的不同利益的侧重，从袁振兴(2004)对财务管理目标的历史演化的分析可
16、以清楚地看到这一点。我们认为，在经济学分析的框架下研究企业财务管理目标是有价值的，反映了企业的价值导向，便于诠释现代企业的利益形成和分配原则，但基于此角度确立企业财务管理目标具有“间接”性，难以发挥企业财务管理目标对企业财务活动和决策的指导性功能。基于此，从战略管理视角构建企业财务管理目标体系，并在拓展企业财务管理目标的理论方面作一些探索，将会使企业财务管理目标的功能意义得到很大提高。4.1 经济学视角下财务管理目标研究的局限性经济学视角下财务管理目标定位于企业价值导向，无论是“利润最大化”还是“企业价值最大化”，均在企业治理结构的框架下讨论企业利益主体的利益实现，即回答“企业为谁而存在”这样一个基本问题，其实质是对企业本质的认知。随着企业产权理论以及代理理论的发展，与之相对应，财务管理目标也经历了一个演变过程，从单一的利益主体实现过渡到更多利益主体的利益实现。应该说，经济学视角下财务管理目标理论是对企业产权理论以及代理理论的进一步解释，侧重诠释企业利益的形成和分配。从这一理论角度出发，财务管理目标、企业基本目标和企业使命等企业理论的命题是同一的，并没有作严格的区分，也就是说，财
