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1、2,第三章 项目可行性 研究,3, 项目可行性研究概述, 可行性研究之经济评价,4,可行性研究的概念、步骤及作用,可行性研究的内容及程序,可行性研究的方法,可行性研究报告的编写,5,1. 可行性研究的概念、步骤及作用,（1）可行性研究的概念项目可行性研究（又称项目论证）是为决定某一特定项目是否合理可行，而在实施前对该项目进行调查研究及全面的技术经济分析论证，从而为项目决策提供依据的科学分析方法，由此考察项目经济上的合理性、盈利性，技术上的先进性、适用性，实施上的可能性、风险性。,6,对项目进行可行性研究始于20世纪上半叶的美国，二战后被广泛地应用于建设领域，逐步发展成一套完整的方法体系。我国的
2、项目可行性研究始于20世纪70年代，1983年2月国家计委颁布关于建设项目可行性研究的试行管理办法，1987年发布了建设项目经济评价方法与参数、中外合资项目经济评价方法，标志着我国建设项目可行性研究工作的日趋完善。,7,（2）可行性研究的步骤广义的可行性研究可以划分为机会研究、初步可行性研究和详细可行性研究三个阶段。 机会研究机会研究是指寻求投资机会与鉴别投资方向，即在一个指定的地区或部门内，对资源的情况、市场需求、工艺技术路线和经济效益进行一些粗略的分析，以寻找有利的投资机会。,8,机会研究又分为一般机会研究和特定项目机会研究。一般机会研究主要是通过国家机关或公共机构进行的，目的是通过研究指
3、明具体的投资建议。特定项目机会研究是指在对一般机会进行鉴别之后，对特定的项目进行市场研究、外部环境分析、项目承办者的优劣势分析等。,9, 初步可行性研究在机会研究的基础上，进一步分析判断投资项目是否有生命力，是否有利可图，是否值得进行下一步的可行性研究等，并对投资项目的关键性问题如市场情况、资源条件、产品方案、工艺路线、技术设备及经济效益等，进行专门的调查研究。,10, 详细可行性研究详细可行性研究即对项目进行深入详细的技术经济论证，作出全面、详细、完整的经济评价，列出不同的方案，从最优目标出发，对原材料、工艺、品种、厂址投资情况及项目工期等进行比较论证，从而为项目最终的立项决策提供依据。,1
4、1,（3）可行性研究的作用 可行性研究是科学的投资决策的依据； 可行性研究是编制计划、设计、施工及项目后评价的依据； 可行性研究是项目评估、筹措资金的依据； 可行性研究是提高项目投资效益的重要保证。项目前期各阶段工作比较。,12,2. 可行性研究的内容及程序,（1）可行性研究的内容项目可行性研究的主要内容包括市场研究、工艺技术方案论证及经济社会评价三个方面，通常由建设单位本身或其聘请具有法人资格的咨询单位或设计单位进行，并遵循科学性、客观性和公正性等原则。,13,（2）可行性研究的程序 开始阶段：讨论研究范围、限定研究界限及明确研究委托单位目标。 调查研究阶段：进行市场需求、原材料供应、技术工
5、艺组织、项目选址等方面的分析和论证。 优选阶段：将项目不同方面设计成多个可供选择的方案，对这些方案进行比较分析，挑选出其中最优的一个。,14, 方案详细论证：进一步对选出的方案进行详细的经济技术分析，估算其投资费用、经营费用及预期的收益等。 编制可行性研究报告与环境影响报告书：即根据前面的工作结果，按照规定的格式，形成两个报告。 编制资金筹措计划：即制定筹集实施项目所需资金具体的方法和手段。 可行性研究工作程序示意图（下页）。,确定目标,市场分析与预测 原材料、能源动力分析 技术分析 厂址、交通运输分析 人力资源分析 资金分析 环保安全分析 其他,调查研究,优选方案,最优方案论证,编写可行性研
6、究报告,编写资金筹措计划,反 馈,项目财务评价,项目社会经济评价, 项目的经济评价,16,（1） 经济评价法项目的经济评价是在技术可行性研究的基础上，对拟建项目经济可行性和合理性进行全面的分析论证，作出综合性评价，为项目的科学决策提供依据。详见第 部分。,3. 可行性研究的方法,17,（2） 市场预测法市场预测法用于可行性研究中的市场预测分析中，常用的有趋势外推法和指数平滑法等。 线性回归法：即用直线来拟合历史数据并预测未来的变化趋势。历史数据为 xi 、yi (=1,2, ,n)，我们将其拟合为一条直线 y=a+bx。其中,18,用直线y=a+bx表示变量y和x之间的变化关系以预测其未来的变
7、化趋势。,19,例 某企业历年销售资料如下表，试预测2003年的销售额。 表 投资数值及概率估算表,20,21,所以可以用如下直线来拟合该企业的销售额随时间的变化趋势： y=497.1+71.1x2003的销售额预测值为： 497.1+71.14781.5（万元）图示：,22,350,y,x,850,750,0,650,550,450,1,2,3,4,-1,-2,-3,23,线性回归本身包含一定误差，预测数可靠程度及其波动范围可依据其标准差确定：,预测值Y 位于 Y-2 , Y+2 的概率为95.5。,24, 指数平滑法：利用指数修正系数对预测值进行修正，它的特点是要求历史数据极少，对近期数据
8、较为重视。,式中， 表示下一期的预测值； 表示本期实际发生值； 表示本期预测值；为修正系数。,25,（3） 投资估算法投资估算法用于可行性研究中的投资额估算。投资估算的内容包括固定资产投资估算和铺底流动资金估算两部分。 固定资产投资估算固定资产投资估算常用的方法有指数估算法、因子估算法和单位能力投资估算法等。,26,、指数估算法：根据已建成的、性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的生产能力估算拟建项目的投资额。,式中，x 和y 分别是拟建和已建项目的投资额；c2和c1分别是拟建和已建项目的生产能力；n为生产能力指数，通常取为0.6； CF 表示价格调整系数。,27
9、,指数估算法计算简单、速度快，但要求类似工程的资料可靠，条件基本相同。,、因子估算法：以新建项目或装置的设备费为基数，根据已建同类项目或装置的建筑安装费和其他工程费等占设备费的百分比，求出相应的建筑安装及其他工程费用等，再加上拟建项目的其他有关费用，得到新建项目或装置的总投资。,28,式中，C拟建项目或装置的投资额；E根据拟建项目或装置的设备清单按当时当地价格计算的设备费总和；p1、p2、p3已建项目中建筑、安装及其他工程费等占设备费的百分比；f1、f2、f3 由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I拟建项目的其他费用。,29,30, 铺底流动资金估算,铺底流动资金是项目
10、投产初期所需，为保证项目建成后进行试运转所必需的流动资金，一般按项目建成后所需全部流动资金的30%计算。铺底流动资金包括：短期日常营运现金，人工、购货、水、电、电话、膳食等开支。,31,生产性建设项目总投资包括固定资产投资和包含铺底流动资金在内的流动资产投资两部分。根据国有商业银行的规定，新上项目或更新改造项目项目主必须拥有30%的自有流动资金，其余部分项目主可申请贷款。另外，流动资金根据生产负荷投入，长期占用，全年计息 。,32,对铺底流动资金的估算是在对流动资金进行估算的基础上进行的。,流动资金的估算方法通常有扩大指标估算法和分项详细估算法两种。,33,、扩大指标估算法：按照流动资金占某种
11、基数的比率来估算流动资金的方法。常用的基数有销售收入、经营成本、总成本费用和固定资产投资等。,在进行流动资产估算时，究竟用何种方法，依据行业习惯而定，所采用的比率根据经验确定，或根据现有同类企业的实际资料确定，或依行业、部门给定的参考值确定。,34,、分项详细估算法：又称分项定额估算法，它是国际上通行的流动资金估算方法，即按照下列公式分项详细估算：,35,4. 可行性研究报告的编写,项目可行性研究报告编写模板。,36,环境影响报告书环境影响报告书包括以下内容：建设项目概况；建设项目周围环境现状；建设项目对环境可能造成影响的分析、预测和评估；建设项目环境保护措施及其技术、经济论证；建设项目对环境
12、影响的经济损益分析；对建设项目实施环境监测的建议；环境影响评价的结论。,37, 项目经济评价概述, 项目财务评价, 项目国民经济评价,确定目标,市场分析与预测 原材料、能源动力分析 技术分析 厂址、交通运输分析 人力资源分析 资金分析 环保安全分析 其他,调查研究,优选方案,最优方案论证,编写可行性研究报告,编写资金筹措计划,反 馈,项目财务评价,项目社会经济评价, 项目的经济评价,39,1. 项目经济评价概述,（1） 项目经济评价的层次项目经济评价包括两个相互补充、相互衔接的评价层次，即从微观层次上的财务评价和从宏观层次上的国民经济评价。,40,财务评价是在国家现行财税制度和价格条件下考虑项
13、目的财务可行性；国民经济评价是从国民经济综合平衡的角度分析计算项目对国民经济的净效益。,41,（2） 项目经济评价的意义 有助于协调好宏观规划和项目规划的关系； 有利于克服宏观目标增长与资源有限性的矛盾； 是提高投资决策水平和投资效益的重要保证。,42,（3）项目经济评价的特点 定量与定性分析相结合，以定量分析为主； 动态与静态分析相结合，以动态分析为主。 宏观效益与微观效益相结合，以宏观效益为主。 预测分析与统计分析相结合，以预测为主。,43,（4） 社会经济评价与财务评价的异同社会经济评价和财务评价的异同表。,44,（5） 项目经济评价的应用范围及结果处理根据我国现行做法，对于一些投资规模
14、小、产出效益简单的小项目，只作财务评价不作社会经济评价；对于一些规模较大的项目，社会经济评价和财务评价都必须进行，进行的顺序视项目的性质而定。,45,当社会经济评价不可行而财务评价可行时一般认为该项目不可行；当社会经济评价可行而财务评价不可行时，一般认为项目可行，但应采取措施以改进项目的财务状况。,46,项目财务评价大致分为三个阶段：基础资料准备及预测阶段、项目基本财务表格编制阶段和项目财务分析阶段。项目财务评价程序框架图。,2. 项目财务评价,47,（1） 基础资料准备及预测阶段准备或计算预测进行项目财务分析所需的各种基本数据。 项目总投资预测项目的总投资一般由固定资产投资和流动资金两部分组
15、成。项目固定资产投资及流动资金分别按照不同的方法进行估算。,48, 总成本费用估算总成本费用是指项目在一定时期内为生产和销售产品而花费的全部成本和费用，包括外购材料、外购燃料、外购动力、职工工资、职工福利、固定资产折旧费、修理费、租赁费、摊销费、财务费、税金、其他费用等。,49,50,51, 借款利息和偿还期估算、借款利息估算为了计算简便，在经济评价时每笔贷款或还款均假定是在年中支用或归还，按半年计息。,52,53,54, 项目投产后年收入与收益净现值的估算、年收入估算项目投产后的年销售收入可以根据项目的设计能力（规模）、生产能力利用率、产品销售价格进行估算。,55,、收益净现值估算收益净现值
16、是指项目寿命期内各年发生的资金流入量与资金流出量的差额，按照规定的折现系数，折算到项目开始时的现值。净现值率采用下述公式计算：,56,（2） 项目基本财务表格编制阶段根据第一阶段估算出来的基本数据和其他相关资料，编制现金流量表、预期收益表和资产负债表等基本报表。 现金流量表现金流量表即将项目寿命期内每年的现金流入量和现金流出量及两者之间的差额列成的表格形式。,57,现金流量表按投资计算范围不同，又可以分为全部投资现金流量表、国内投资现金流量表、自有资金现金流量表。 财务内部收益率估算表财务内部收益率是指项目逐年现金流入总额与现金流出现值总额相等、净现金流量现值累计为零时的贴现率。分为全部投资内部收益率、国内投资内部收益率、自有资金内部收益率三种。,
