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1、人力资本专题之一工资、绩效和激励制度激励机制设计的基本框架为什么存在激励问题?代理人的努力难以观察=绩效蛛然可以观察,但绩效和努力并不总一致仄代理人目标与委托人不一致4代理人不喜欢风险委托人风险中性,代理人风险规遭他nmecteime口激励机制设计的基本框架设计合同的关键问题是将经理人的物质报酬和他为企业目标所做的贡献联系起来。目标是什么:利润?增长?市场份额?企业价值?持续生存能力?。-约来条件:参与约束:给多少?仁激励相容约束:怎么给?仪nmectnimge广经理报酬的类型“年薪;。奖金;s棍短期激周股票期权;股票奖励;影于股票(有股无权)股票升值权-长期激励他tmime白GlopalCE
2、OCompersQtiortComipQrisO1医霄1E霄0EgyEE蜇副68E仪hmpaimtmer丿Note:Long-termincentivesincludestockoptions.Source:TowersFerrin,preparedbyGoldmanSachsResearcht经理人报酬的国际差异。美国41997,CEO报酬相当于工人的326供,2000年531倍,2004年431倍。日本490年代未,1。法国和德国90年代,24俘他umnetmimee口发放巨额经理报酬的原因。吸引人才*重赏之下必有勇夫*跳槽与报酗。留住人才*限制性股票多一旦跳模,公司收回股票有些限制性股票
3、是年薪的15倍;按行期长达10年。刺激努力仁很多研究表明,高管人员报酬与企业业绩明显相关他umnetmimee口一个优秀的CBO价值多少一个优秀的CEO价值多少。一项精巧的经验研究宕Eo离斤公司的原闪包含了共能力的屯耍“被其它公司高价挖走的CEO能力高=意外死亡的CEO能力基本处于平均水平=1979-1994年的158个相关事件分析表明:CEO被控心,-公司市28%;CEO意外死公司市1上升2.85%6.“能力高和能力低的CEO之间的差距,可能带来公司市值5.6%的差距多其价值可能高达数亿美元。仪nmectnimge广奖金(Bommxses)。1928年,美国钢铁业巨头之一伯利恒钢铁厂的CEO获得了190多万美元的奖金,折算到90年代的价值约。为了应付来自福特汽车公司的竞争挑战,通用汽车公司建立了以部门为利润中心的管理格局,同时采川妆年腿山八米卟算和分配奖令。般的|以年度分配为础米硼走们知削敞岫忡报酬制度在美国已经3仟hmpaimtmee丿
