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1、静水深流,变者图强一2009年医药投资策略安信话参研窟画ts“洪霍赵押上海口&佩if粕ane医药股具备防御性特征一7一口联莲量莲量a刑二aw一HR主量莲梁心口信诊劳n医药股估值水平较低-PE(TTM)一WfE2205一一匹44Hi/Y许W心_安侣证券e医药股估值水平较低-PB一Hnzwm一7一hdhh/yittr日一一一心n心口虫信诊劳医药行业发展健康,前景明朗口虫信诊劳08年1-8月,主营收入和利消总额分别为4645、460仪元同比增长了28.8#和39.8#xIox一sa狄林:锭服,宇十l08年1-9月,上市公司营业收人和利涉忠额分别为1579亿元,、142仪无,同毕分别增长19.78、4
2、0.58;劫别除证刹投资、浙江医药和新和成影响,润总额一比增长62.78an厂sr-,E|SeLxi吴口5-ee|:安恺证漾预期09年ROE保持一定的增长08年三季报,ROE为10.158,同比增长了2.5个百分点;别除浙江医药、新和成的08为8.418,同毕增长了0.69个百分点一一4的一一t一一丶JoxPsxPoxMoxM献描林逸:wnd荣评、安佐宏中心口信诊劳国产药品规模扩大,带动整个医院用药金额增长医院朱购药品全额(亿元)医院采购药品增长率(%)FanE心EE11动团吾巳西动0uP“=一命育一命酝一李育一标巳东芸芸英芸荣英1E新林浩:N8,宇伟河砂中心.口信if劳蝶朱沥:固8宇传河光中心、政策性利好一医改将带来市场扩容。中央和地方政府均增加卫生投入。2020年,基本建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度“逐步提高政府卫生投入占卫生总费用的比重从重点保障大病起步,逐步向门诊小病延伸*加强政府对药品价格的监管,有效抑制座高定价“建立基本药物目录*加强对重公疾病防治技衣和新药研列关锶技术茵研究“促进中医药维承和创新蝶技湘:国家财玟妹,定传法吴中心口&核心观点。估值给低。整个医药经济运行情况健康。上市公司业绩增长显著。预期09年ROB保持一定的增长。医改利好应给予医药股进一步溢价对行业“领先大市-A“的投资评级,建议注意投资风格的转换。口8崔耿
