德邦心连心2号ppt20120915

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1、德邦心连心2号 债券精选集合资产管理计划 （限定性集合产品）,德邦证券有限责任公司 2012年9月,责任心连心 财富手拉手,责任心连心 财富手拉手,目录,第一节 产品卖点 第二节 产品介绍和风险揭示 第三节 公司介绍和历史业绩 第四节 投资债券的优势 第五节 债券市场具有投资价值,责任心连心 财富手拉手,责任心连心 财富手拉手,第一节 产品卖点,产品特点,自有资金全程参与，收益同享，风险先担 管理人在推广期内购买集合计划总规模的5%，且不超过5000万元，并承诺存续期内不提前退出，对首次参与并连续持有满两年的投资者进行保本承诺。货币产品的流动性，债券产品的收益率 产品封闭期结束后，每日可以申购

2、，每月有5天可以赎回，接近货币产品的流动性，方便投资者根据自己的资金需求进场和离场。该产品经测算的预期收益率为5.4%-7.4%，高于货币产品的收益率。,产品卖点,借助公司债券发行能力，拿新债增厚收益 管理人将充分借助公司在债券发行方面的优势，拿新债享受一二级市场差价。未来1年公司待发的债券规模超过200亿，包括三普制药公司债、国药股份公司债、复星医药公司债和上海电气公司债等。目前管理人已经储备09东华债，评级AA，久期2.5年左右，票面利率超过9%。借助股东PE投资资源，参与大小非减持套利 截止去年年底，复星集团已经投资60几家公司，其中17家已经上市，未来1-2年将陆续减持股权、实现收益，

3、管理人将充分利用这些大小非减持资源。以今年大小非减持套利的平均收益率3%来算，如果每两个月进行一次套利，占用5%的资金，每年将为产品增厚收益0.9%。,双投资主办股债双雄,杜 逊：CFA、FRM，7年证券从业经历。长期从事固定收益、宏观经济和量化投资等领域的研究和投资相关工作。先后担任自营部门投资经理、资产管理部投资经理及债券定向专户投资主办。总体投资风格稳健，善于通过宏观面、资金面和政策面的变动把握债券投资机会，在严格控制风险的前提下获取超额收益。钟华章：CFA、FRM，13年证券从业经历。曾就职于太平洋资产管理公司、申银万国研究所中小公司部、浙商证券资产管理部，秉承“价值投资的核心是估值，

4、估值的核心是对成长性的定价，成长性定价的依据来自于对成长的持续性、稳定性、可复制性的判断”的投资理念和选股定价模式，擅长至下而上挖掘成长股。,责任心连心 财富手拉手,责任心连心 财富手拉手,第二节 产品介绍和风险揭示,产品要素,产品名称：德邦证券心连心2号债券精选集合资产管理计划 产品类型：限定型 目标规模：推广期15亿份，存续期50亿份 存续期限：8年 封闭期：3个月 退出开放期：封闭期满后每月自10日（含）开始的连续5个工作日 参与开放期：封闭期满后的每个工作日 首次参与的最低金额：5万元人民币，追加参与的最低金额为1000元人民币 收益分配：在符合有关分红条件和收益分配原则的前提下,收益

5、每年至少分配一次,每次分配的收益不低于收益分配基准日可供分配利润的50%,投资范围,固定收益证券：0%95%； 权益类证券：0%20%，其中权证0%3%，权益类资产的配置比例和计划累计净值挂钩，具体如下表；现金及现金等价物：5%-100%； 融资融券、国债期货、债券正回购：根据最新的监管规定。,费率结构,自有资金参与和有限补偿条款,管理人自有资金参与比例为集合计划成立规模（含管理人自有资金参与部分）的5%，但最多不超过5,000万元。 在本集合计划存续期间，管理人承诺不得提前退出参与资金。 对于在推广期内认购参与并连续持有满2年的委托人份额，在计划成立后存续满2年时如果该集合计划的份额累计净值

6、小于计划份额面值，则管理人将以自有资金认购参与份额对应的净值为限，对满足有限补偿机制的委托人认购份额的差额损失进行有限补偿。,多层次的资产配置,股票投资增厚收益：大小非减持套利,可转债投资退可守、进可攻,普通债券投资获取稳健收益,债券投资策略,债券投资组合的平均久期控制在2.5年附近，看多市场就酌情增加，看空市场就酌情减少。低久期可以降低投资组合的利率风险，保障投资者能够在2年有限补偿期到来时能够获得稳健收益。 战略和战术相结合。通过对国内外宏观经济的把握，确定债券市场未来1-2年的中长期趋势，以此作为各债券品种资产配置的依据。此外，有一些因素，如资金面发生变化、债券的供给和需求、突发事件、不

7、可抗力等因素，只能改变债券市场的短期趋势，但不能改变中长期趋势，我们将努力发掘这些因素所带来的交易性机会。 各债券品种配置比例将依据对市场趋势的判断来确定。目前我们在债券配置上倾向于总体短久期、高信用的避险组合。 在个券的选择上，倾向于流动性好的品种。对于信用债，除了参考第三方的评分，我们将重点考察债券的担保情况，发行人的财务报表情况，发行人所处的行业和地域，以及发行人的所有制结构等进行综合分析。,债券到期收益率,债券历史收益率,债券的历史平均收益率可以作为债券资产未来预期收益率的一个重要参考。以下历史收益率数据参考指数分别为中证国债指数、中证金融债指数、中证企业债指数和中信标普可转债指数，选

8、取2004年-2011年的数据。,债券综合预期收益率展望,注：以上收益率根据债券到期收益率和历史收益率水平模拟计算得出，不代表未来收益承诺,债券投资组合池,大小非减持套利收益率,大小非减持套利是指通过大宗交易买入大小非的股份，成交价格通常在股份最新价格的基础上有一定的折扣，然后根据二级市场的运行情况卖出这部分股份，赚取买卖差价。由于买入和卖出有一定的时滞（通常1-2天），因此会承受一定的市场风险，但由于有折扣作为安全垫，因此总体风险非常小。 根据统计，2011年大宗交易的折价水平普遍在6%-8%之间，而大宗交易之后的市场冲击（指大宗交易T+1日的成交均价相比于T+0日收盘价的下跌幅度）在2%-

9、4%之间，因此每笔可以获取2%-6%的收益；今年以来，沪深两市总计进行了4000多笔大宗交易，平均折价率为6.6%，平均市场冲击为3.4%，平均净收益率为3.2%。 根据我们实际的操作经验，大小非减持套利的净收益在1%-8%之间，平均收益率在3%左右，和市场总体情况相符。,风险揭示,在本集合资产管理计划的运作过程中，可能会面临各种风险，具体包括以下但不限于以下风险，请投资者仔细阅读德邦心连心2号债券精选集合资产管理计划风险揭示书并充分理解。,市场风险 流动性风险 管理风险 信用风险 合规性风险 参与申请失败的风险 合同变更风险 合同争议处理方式的风险 电子合同签署风险 补偿有限风险 投资关联方

10、证券的风险 “后进先出”的风险 客户退出受限的风险 其它风险,风险管理流程,风险管理措施,客户资产风险防范措施：托管人机制、独立账户与专用席位、客户资产独立于管理人其他资产、独立交易审批制度 市场风险防范措施：资产管理部研究部与研究所、外部研究机构进行交流，定期为投资决策提供前瞻性研究报告 投资管理风险防范措施：严格按照投资决策程序操作，前后台的责任和空间分离；严格在授权范围内进行交易；建立完善的投资止损措施等 利益输送风险防范措施：不同客户之间的利益冲突防范；客户与管理人之间的利益冲突防范 流动性风险防范措施：维持合理的现金储备 后台风险防范措施：建立专业的集合资产管理业务软件系统；建立完善

11、的财务、会计制度；聘请外部会计师事务所定期对集合计划进行专项审计 法律风险防范措施：通过集合资产管理合同明确违约责任及争议解决方式，运用法律手段维护委托人利益；严格按照集合资产管理合同定期向委托人披露集合计划相关信息 道德风险防范措施：持续强化员工职业道德、风险教育的培训，防范员工违法违规、不遵守职业操守造成的风险,责任心连心 财富手拉手,责任心连心 财富手拉手,第三节 公司介绍和历史业绩,公司简介,德邦证券成立于2003年5月，注册资本13亿元，是经中国证监会批准设立的全国性综合类证券公司，拥有证券经纪、资产管理、承销保荐、证券投资等业务资格。注册地上海，在上海、北京、广州、杭州、东北等地区

12、和城市均设有营业部和分支机构。目前旗下金融企业包括德邦基金管理公司和中州期货有限公司。 德邦证券成立以来经营稳健，连续8年实现盈利。同时，在企业经营发展过程中，一直致力于“成为一流金融公司”，成为让客户、员工、股东和社会满意和自豪的企业。 德邦证券秉承“诚信、感恩、专业、创新”的核心价值观，在实现企业持续盈利的同时努力践行企业社会公民的责任，持续关注、参与社会公益事业和“光彩事业”的捐助活动。,公司荣誉,2011年12月，华夏时报“金蝉奖”评选中获得“2011年最稳健证券公司奖” 2011年6月，21世纪经济报道“2010年度中国最佳创新证券公司奖” 2011年5月，投行业务获得证券时报“20

13、11中国区优秀投行最具创新奖” 2010年12月，中国券商“金方向”奖评选中获得“最具潜力奖” 2009年9月，公司网站获得“中国优秀财经证券网站最佳客户体验”奖 2009年7月，“财富玖功”理财服务产品 “中国杰出营销奖金融类优秀奖” 2009年3月，“财富玖功”产品获得 “最具创意奖” 2008年9月，“中国优秀财经证券网站-最佳网上交易证券网站”奖 2008年5月，中国区“最具潜力投行”奖 2008年1月，21世纪经济报道“最佳风险控制”奖 2007年10月，证券时报“最佳网上交易证券网站”奖,股东背景,2012年福布斯杂志全球2000强第1136位 2011年中国民营企业500家资产第

14、6位 2011年中国民营企业500家税后净利润第11位 2010年已控股或参股28家上市公司,创建于1992年 2007年复星国际（0656.HK）在香港联交所主板整体成功上市 核心业务包括：医药、房地产、钢铁、矿业、零售、金融服务和战略投资 股东复星集团20年来已累计向社会捐款捐物超过6亿元。,专业团队,总裁姚文平：曾担任东海证券常务副总裁，曾分管东海证券资产管理业务，主导东海东风系列产品的发行和运作，有丰富的资产管理经验。 分管副总裁武晓春：曾长期担任华泰证券资产管理部总经理，具有极为丰富的证券投资、团队管理经验，所带领的华泰证券客户资产管理业务一直位居行业前列。 总经理左畅：曾先后任职于

15、华泰证券资产管理部、东海证券财富管理中心、德邦证券机构客户部等，具有丰富的投资、营销和管理经验。 投研团队：核心投研成员全部具有硕士以上学历，从业年限超过7年，具有丰富的金融投资和管理经验。多人拥有特许金融分析师（CFA）、金融风险管理师（FRM）等国际知名金融投资资格认证。,历史业绩,德邦证券心连心1号自2011年12月12日成立以来，操作稳健。截至2012年9月10日，净值小幅下跌1.72%，而同期沪深300指数下跌了7.06%。,历史业绩,德邦证券资产管理部截至目前运作中的定向理财产品平均实现了2.72%的正收益，远远领先沪深300指数同期的收益率（为-25.66%）。,责任心连心 财富

16、手拉手,责任心连心 财富手拉手,第四节 投资债券的优势,银行存款能战胜通货膨胀吗？,5年前，你有现金5万元，你可以采取以下3种方式进行银行存款： 活期存款1年定存5年定存,银行存款能战胜通货膨胀吗？,你的购买力下降了吗？如果考虑通货膨胀，你的真实财富如下：1年定存5年定存采取1年定存，你的财富将缩水4.74%；活期缩水幅度更大；采取5年定存，你的财富将增加2.06%，但是以放弃流动性为代价。,32,债券还是股票？,被动投资时，长期来看债券收益甚至高于股票收益，且波动幅度小。,33,债券还是股票？,主动投资时，股票型基金和债券型基金长期来看都可以战胜通货膨胀率，但债券型基金收益率波动幅度小、本金安全性高，且受入市时机的影响较小。,债券型产品规模将进一步扩大,2010年，全球债市规模与GDP的比值为151%，而在中国，这一比例仅为50%左右，也就是说按照世界平均水平，中国的债券市场至少还有3倍的扩容空间。因此，债券型产品的规模将伴随着债券市场的发展进一步扩大。,