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1、第六章 股票操作的行业分析,一、行业分析概论,1、行业和市场类型 （一）完全竞争的市场 （二）垄断竞争 （三）寡头垄断 （四）完全垄断 2、行业的生命周期 （一）初创期 （二）成长期 （三）稳定期 （四）衰退期,二、上市公司的行业分类,1.农、林、牧、渔业 2.采掘业 3.食品饮料 4.纺织服装 5.石油化工 6.电子 7.金属非金属 8.机械设备仪表 9.医药生物制品 10.电力、煤气供水 11.交通运输仓储业 12.信息技术业 13.批发和零售贸易 14.金融、保险业 15.房地产业 16.建筑业 17.木材家具业 18.造纸印刷业 19.其他制造业 20.社会服务业 21.传播与文化产业
2、 22。综合类,三、农业类上市公司,农业股：全球农产品涨价带来机会,国内农产品价格将保持上涨势头，猪价涨幅扩大。今年全国早稻整体减产幅度在10%以上；冬小麦同比减产幅度或超5%。东北产区大豆玉米等作物生长减产风险加大，国内粮食的整体价格全年涨幅可能会达15%。此外，糖、棉价格高位运行，预计未来猪价将保持震荡回升的趋势。价格上涨和通胀概念仍然会是四季度农林牧渔行业主要投资线索之一，基于上述原因，预计农产品、肉、鱼、蛋、奶等的消费以及食品饮料的消费将逐渐进入旺季，供求关系面临进一步的失衡从而推升价格，可关注农业板块以及食品饮料行业的投资机会，首推登海种业、隆平高科、丰乐种业、敦煌种业、中牧股份、顺
3、鑫农业，关注正邦科技、圣农发展、南宁糖业、海大集团等上市公司。,四、采掘业分析,煤炭有色开采业行业分析,稀缺资源：物以稀为贵所谓稀缺资源就是地球上越来越少不可再生，或者再生速度赶不上人类需求，价值越来越高的资源，例如石油、金、银、铜、宝石、玉石等资源。对于我国而言，稀缺资源就是那些在国民建设中国内的资源供给难以满足国民建设的需要，很大程度上需要进口。如铁矿，金矿，石油等。黄金股 金光闪耀照亮市场 。金价将维持高位震荡向上的走势。可重点关注山东黄金、紫金矿业、中金黄金等个股。资金助推有色金属价格上涨。个股方面，推荐江西铜业、中色股份、中金岭南、辰州矿业以及西部矿业。谨慎推荐：金钼股份、东方钽业、
4、宝钛股份煤炭股 盈利具有预见性和稳定性关注炼焦煤和动力煤的阶段性投资机会。重点推荐西山煤电、国投新集、国阳新能和中国神华。,五、食品饮料行业分析,2010年食品饮料行业分析,消费升级、涨价推升行业收入、利润双丰收；高端白酒平稳发展，二线品种持续发力 ；葡萄酒行业保持较快增长,龙头企业受益；啤酒延续放缓趋势，结构调整推升盈利增长 ；乳制品行业回归常态 ；肉制品增长迅速，猪肉价格上涨将提升盈利水平 ；关注（1）消费旺季或者提价带来的估值提升，如高端白酒、调味发酵品；（2）具备持续高增长动力的公司，如积累较好、有持续高营销投入、业绩改善明显的二线白酒；（3）有望出现趋势性好转的子行业，如肉制品。 重
5、点推荐：五粮液、贵州茅台、张裕A、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、伊力特、金枫酒业、皇氏乳业、双汇发展、张裕A、安琪酵母,六、 医药行业分析,医药行业分析,2010年上半年医药个股净利润增速较快。138 家医药上市公司上半年营业收入同比增长22.53%，利润总额同比增长38.29%，归属于母公司的净利润同比增长40.46%。 个股关注：规模第一是上海医药；效益第一是红日药业；快速成长第一公司是华兰生物；创新力双雄是双鹭药业和天士力。,八、电力煤气供水,公用事业类分析,电力、交通设施、供水供气类上市公司处在自然垄断之下，业绩能够保持相对稳定，可以是由政府的控制之下，而如果是私营的则会被行政法规所监
6、督。这些行业在2010年经济成长的过程中，业绩收入会稳定增加，未来成长性良好。火电新增机组增量和增速将减缓，水电装机容量、风电、核电、太阳能等新能源装机容量加快增长。 从价值、政策受益、重组预期三个方面挖掘投资机会。投资者应重点关注明星电力、申能股份、滨海能源、长江电力、桂冠电力和国电电力等个股,九、交通运输业,交通运输行业分析,交通运输转暖操作机会丰富。估值方面：机场、港口、公路、铁路板块都存在一些估值合理或偏低的品种，其中公路板块及铁路板块PE水平最低，港口及机场板块居其次。建议投资者选择自下而上,基本面稳健,前期明显落后于大盘,具有估值优势,补涨需求的龙头公司,或具有事件性驱动因素的公司
7、。提请投资者重点关注长航油运、上港集团、深赤湾A、大秦铁路、宁沪高速等5家公司。,十、信息技术产业,信息技术产业成长分析,近期,国务院发布关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定指出,加快培育和发展以重大技术突破、重大发展需求为基础的战略性新兴产业,其中指出,新一代信息成为国民经济的支柱产业。不仅如此,电子通讯行业还受着经济结构调整和产业升级所添增的利好预期。目前,我国物联网产业链现已形成了以传感器、网络设备、嵌入式终端制造等为代表的物联网制造业,以通信网络为代表的物联网基础设施服务业,和以软件集成、应用开发等为代表的物联网服务业等产业链条。智能交通、智能医疗、智能电网以及数字城市等方案的提出及
8、应用也愈加成熟。后期标准化体系的建立以及自主知识产权核心技术的突破，将为互联网带来更加广阔的市场空间。2009年中国物联网产业市场规模达1716亿元,物联网产业在公众业务领域以及平安家居、电力安全、公共安全、健康监测、智能交通、重要区域防入侵、环保等诸多行业的市场规模均超过百亿。预计2010年中国物联网产业市场规模将超过2000亿元。至2015年,中国物联网整体市场规模将达到7500亿元,年复合增长率超过30,市场前景将远远超过计算机、互联网、移动通信等市场。,十一、金属与非金属,金属与非金属行业分析,钢铁板块估值有望普遍提升，但在考虑到产量、库存、需求、矿石等情况后，依然认为近期反弹缺乏基本
9、面催化剂。钢铁板块目前估值水平非常低,已具备蓄势待发之势。建议在振荡过程中逢低买入有较好基本面支撑的股票，推荐凌钢、西宁特钢、八一钢铁、宝钢、新兴铸管 。 稀土是伴生于铁矿的一种多金属矿的总称，包括镧、铈、镨、钕、钇等17个元素，可供工业用元素15个。根据美国矿务局公布的数据，中国稀土氧化物的储量为8900万吨，占世界储量的59%。稀土永磁材料是消费电子、工业电机、核磁共振、传统汽车、电子计算机等行业不可或缺的材料，其应用领域的广泛是稀土永磁行业保持稳健增长的坚实支撑。近年来，新能源汽车、直驱永磁风电、变频家电为代表的节能环保行业发展越来越迅速，使得市场对稀土永磁概念股的价值预期明显提升。我们
10、长期看好稀土股,特别是拥有资源的公司,但短期看不少公司股价已明显透支了增长预期。 看好水泥行业。关注海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等区域性行业龙头 。,十二、批发和零售业,商业批发零售业,百货零售业估值相对大盘溢价较小,未来估值业绩有望双提升。百货行业作为经济复苏中弹性较大的投资品种,未来估值继续上移的空间较大,同时行业较为确定的盈利能力和抗风险能力也将会成为行业未来享受估值溢价的重要动力。预计10年百货零售行业全年收入增速有望超过20%,扣非净利润增幅为25-30%,且接近上限的概率较大。行业整体中长期趋势看好。建议重点关注:中兴商业、王府井、广百股份、合肥百货、鄂武商;另外关注上海资产整合预
11、期, 关注百联股份、新世界、豫园商城、上海九百、益民商业、友谊股份等。,十三、金融业,金融业分析,2010年，两个很熟悉的宏观主题再现:加息周期+人民币升值,具体投资策略,可以从两个角度考察银行,一是资本节约型银行,以北京银行、交通银行为代表,工商银行、建设银行也可归入其中,二是具有比其他同业更高的提高ROE的能力,以招商银行、兴业银行等优秀银行为代表,也可考察民生银行、深发展等正在向此努力的股份制商业银行,这两条路线是2010年布局银行投资的主要路线。证券行业：券商板块涨幅可期 ，个股推荐的顺序分别是华泰证券、招商证券和宏源证券。 新会计准则下，保险盈利可以高速稳定增长，使得我国的保险估值应
12、该向市盈率体系倾斜。业绩提升和估值修复打开上涨空间。上调中国平安、中国人寿和中国太保的 PE。,十四、社会服务业,社会服务业,中国旅游行业增长潜力巨大。随着入境游市场的逐步回暖、国内旅游的持续快速增长，旅游企业的盈利能力从三季度开始得到显著回升，在正常情况下，随着全球经济逐步复苏、中国经济重新步入快速增长轨道以及世博会对行业实体积极影响的显现，旅游企业盈利能力将得到全面修复，重点旅游企业明年的盈利状况有望在2009年基础上进一步大幅增长。作为世界客流增长最快的旅游目的国之一,中国吸引着越来越多全球观光客的目光,由此带来的酒店市场巨大商机也令人垂涎。 “锦江股份(600754)、中国国旅(601
13、888)、中青旅(600138)、黄山旅游(600054)和东方明珠(600832)将成为重点关注的企业。”,十五、房地产业,房地产业分析,通过上轮加息降息周期与我国房价变化的比较看:加息阶段,房价加速上涨;高利率阶段,房价涨速放缓;降息阶段,房价下跌;低利率阶段,房价上涨。通过比较房价与CPI的走势变化可看出:CPI与房价具有高度正相关性,而加息周期的来临,意味着通胀压力加大,也印证了在加息前及加息周期中房价仍将上涨。2010年若进入加息周期,在加息前房价仍将上涨,在加息过程中房价涨速会放缓,但在实际的通胀压力出现之前,加息也只能是一种预期,对房地产行业的负面影响也将是一种预期。房地产板块整
14、体相对其他板块估值目前不具有优势,但从地产板块估值历史来看,行业估值处于历史较低区域。业内人士认为抵御风险能力强、业绩增长确定的龙头地产公司具有投资价值,继续看好万科(000002)A、保利地产(600048)、金地集团(600383)、招商地产(000024),十六、传播与文化业,传播与文化业,出版大发展是中华文化复兴的先锋。有线网络政策扶持力度加大,行业投资机会显现。平面媒体行业面临较大经营压力 。影视行业前景广阔。影视作品是典型的文化消费品,行业受益于我国经济增长及消费升级,发展迅速。 资产整合仍是传媒行业重要的投资主题。有线行业改革和整合有望加速,具有强势股东背景,用户规模及资金优势的
15、有线网络上市公司有望成为行业整合平台,获得外延式发展空间。建议关注歌华有线和天威视讯。建议投资者关注基本面逐步改善的公司如北巴传媒(600386)及业绩增长明确的博瑞传播(600880)。,十七、中长期看好的板块-军工产业,目前，我国军工产业可分为航天、航空、兵器、船舶、核工业以及军事电子六个方向，航天系统主要指航天科技集团和航天科工集团旗下的上市公司，包括航天科技、航天电器 、航天晨光 、航天电子 、航天机电、航天动力 等13家公司。航空系统指中航工业集团旗下的上市公司，包括西飞国际 、中航精机 、中航光电 等17家公司，中航工业集团也是拥有上市公司最多的军工企业集团。兵器工业系统则包括中国兵装集团和中国兵工集团，两家集团旗下合计拥有15家上市公司。船舶系统，包括了中船重工集团和中国船舶工业集团，两家集团分别拥有1家和3家上市公司，其中，风帆股份 和中国重工隶属中船重工集团，广船国际 、中国船舶和中船股份 都属于船舶工业集团。,
