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1、l中国创业板上市公司成长性实证分析中国创业板上市公司成长性实证分析目目 录录 摘 要.I AbstractII 第一章 前 言1 1.1 研究依据和意义1 1.1.1 研究背景.1 1.1.2 研究意义.1 1.2 研究方法及预期成果1 1.3 国内外研究现状2 1.3.1 国外研究现状.2 1.3.2 国内研究现状.3 第二章 创业板上市公司的现状分析5 2.1 中国创业板市场5 2.1.1 创业板市场简介.5 2.1.2 我国创业板发行条件中的财务指标与主板的主要区别.5 2.2 创业板 28 家上市公司分布情况6 2.2.1 创业板上市公司按地域分布描述统计.6 2.2.2 创业板上市公
2、司按行业分布描述统计 6 2.3 创业板上市公司成长性影响因素分析 .7 2.3.1 提出假设.8 第三章 实证分析9 3.1 样本选取及数据来源.9 3.2 描述性统计 .9 3.3 估计参数.11 1.建立模型.11 2 模型检验12 3 结论.13 第四章 结束语15 4.1 研究总结.15 4.2 不足之处.15 参考文献参考文献16 致致 谢谢17摘要I中国创业板上市公司成长性实证分析中国创业板上市公司成长性实证分析摘摘 要要2009 年 10 月 30 日，首批 28 家创业板上市公司集中挂牌交易。对于热衷投资新兴板块的投资者来说，想全面了解上市公司的情况难以办到，而盲目追入只会带
3、来“割肉”的痛苦。基于上述背景，本课题对创业板市场上市公司的成长因素进行分析，从盈利能力、营运能力、偿债能力、资本规模、资本结构等方面选取具有代表性的指标，建立计量模型，运用 EVIEWS5.1 经济统计软件对成长性评价指标做回归分析，以评估上市公司的成长性，从而客观地鉴定创业板市场上市公司的成长状况和潜力。本文试图在以下几方面形成特色、实现创新：第一，对我国首批 28 家上市公司进行成长性实证分析。限于之前我国一直未推出创业板，缺乏创业板上市公司的数据，前人没有对我国创业板上市公司的成长性进行实证分析。本文开始写作时正值我国创业板正式推出，对本文进行实证分析提供了现实基础。第二，规范分析与实
4、证分析的结合，本文先从理论阐述入手，然后评述其现状特点，结合我国创业板特点，选择适合我国创业板上市公司成长性评价指标体系，最后落实到实证分析层面，进一步验证其成长性，使其更具科学性、可操作性。本文主要分为四个部分：第一部分为本文的开篇，即前言部分，主要介绍创业板、本文研究方法和预期成果，对国内外研究现状进行综述和评价；第二部分对创业板现状分析并建立了创业板上市公司的成长性评价体系。第三部分是实证研究部分。首先对样本选取、数据来源进行介绍，在论文中，也运用了必要的定性分析方法。论文运用 EVIEWS5.1 统计软件进行描述性统计分析等，然后，建立计量模型，运用回归方法，引入解释变量，得到对因变量
5、影响显著的解释变量，以实证检验原假设。第四部分是对创业板上市公司的成长性评价做简单总结，并提出相关建议，同时，明确进一步研究的方向。回归分析表明,创业板上市公司的净利润增长率与净资产收益率显著正相关,同时与资产负债率也呈正相关。结合实证分析的结果,对中小板块上市公司的进一步成长提出了一些建议。关键词关键词： 创业板；成长性；指标体系；回归模型AbstractIIEmpirical analysis of the growth Potential of the listed companies on Chinas GEMAbstractOctober 30, 2009, the first ba
6、tch of the 28 GEM listed companies are trading. For investors keen to invest in new plates for listed companies to fully understand the situation it is difficult, and the blind pursuit of income will only lead to “flesh“ of the pain. Based on the above background, the issues are listed on the GEM ma
7、rket analysis growth factors. From profitability, operational capacity, solvency, capital size, capital structure and other aspects of selecting representative indicators. econometric model, using EVIEWS5.1 software evaluation done on the growth regression analysis to assess the growth of listed com
8、panies, thus objective identification of GEM listed companys growth status and potential. This paper attempts to form a feature in the following areas to achieve innovation: First, the first batch of 28 Chinese listed companies Growth Analysis. Limited before the introduction of the GEM in China has
9、 not been the lack of data on companies listed on GEM, there is no previous GEM listed companies on Chinas growth for empirical analysis. This began writing at a time when China officially launched the GEM, the empirical analysis in this article provide a realistic basis.Second, the standard combina
10、tion of analysis and empirical analysis, this theoretical explanations start to start, and then reviewed the status of features, combined with the characteristics of venture board, select the appropriate country listed on the GEM of the growth of evaluation index system, and finally to the empirical
11、 analysis of the implementation level, to further verify its growth to make it more scientific and practical.This paper is divided into four parts: the first part of the opening of this paper, namely, the preamble, to introduce the GEM research methods and expected results of this paper, summarizes
12、the situation at home and abroad and evaluation; the second part of the status of the GEM and GEM was established evaluation system of the companys growth. The third part is the empirical research component. First, the sample selection, data sources are described in the paper and applied the necessa
13、ry qualitative analysis. Paper describes the use of statistical software EVIEWS5.1 statistical analysis, then, to establish quantitative model, the regression method, the introduction of explanatory variables, are significant effects on the dependent variable, explanatory variables, the empirical te
14、st of the original hypothesis. The fourth part is the growth of companies listed on GEM evaluation to do a brief summary and suggestions at the same time, a clear direction for further research. Regression analysis showed that GEM listed companies net profit growth and return on equity was a signifi
15、cant positive correlation with both asset-liability ratio was positively correlated. The results of empirical analysis on small plates for further growth of listed companies made some suggestions. Keywords: GEM; growth; index system; regression model第一章 前言1第一章第一章 前前 言言1.11.1 研究依据和意义研究依据和意义1.1.1 研究背景
16、随着我国资本市场的稳步发展和经济体制改革的不断深化，创业板市场的建立是历史的必然。中国证监会于 2009 年 7 月 20 日正式发布创业板申请文件准则、招股说明书准则及相关公告，于 7 月 26 日起依照法定要求和程序受理发行人首次公开发行股票并在创业板上市的申请。2009 年 10 月 23 日首批创业板开板仪式在深交所开幕，首批 28 家创业板上市公司在 10 月 30 日开始挂牌交易，酝酿已久的中国创业板正式运作。全球先后有 75 个创业板市场，但如今仅剩 41 家，而且很多并不成功。我国创业板是在吸取了国外创业板成功的经验和失败的教训、结合我国现有实际情况推出的，是我国政府根据经济建设和社会发展的客观需要做出的重大战略决策。创业板的推出体现了证券市场改革的力度、发展的速度和市场承受程度的统一，是完善我国证券市场制度的重要步骤。1.1.2 研究意义成长性是创业板上市公司的特色，是衡量上市公司和市场发展前景的一项重要指标，是创业板市场良性发展的基础，也决定着创业板市场发展的成败。因此，对我国创业板上市公司成长性进行研
