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1、着眼长远，抢先布局沪深300ETF（认购代码510303）核心指数之战略投资配置华泰柏瑞基金管理有限公司 二零一二年,产品尚未经核准，限与XXX 使用，不得对公众发放,着眼长远，抢先布局,A股市场：流动性、估值支撑市场反弹沪深300ETF：战略性配置产品沪深300ETF投资全攻略附件：几个重要问题的具体说明,流动性、估值支撑市场反弹,一季度市场流动性和风险偏好都有利于权益类资产，在估值接近历史低点的情况下，股市有望震荡上行。,海外风险下降促使资金回流新兴市场，连续3月外汇占款下降的趋势在1月份得到扭转。,国内M1已连续2月维持在了历史低位8%以下。未来仅信贷的季度性因素也会使流动性触底反弹的概
2、率更高。,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金，数据截至2012年1月,流动性、估值支撑市场反弹,实体经济触底回暖 1月中国PMI连续第二个月回到50以上，而其他发达国家和新兴市场国家的PMI也出现回升,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金，数据截至2012年1月,流动性、估值支撑市场反弹,沪深300指数当前估值较低，位于中枢下方84%处，处于明显的价值投资区域。,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金，数据截至2012年1月31日,沪深300指数当前估值百分位,海外核心指数受益经济转型周期的良好表现,参照海外经验，如果中国经济未来成功进入新的产业升级转型周期，其核心指数有望获取良好的景气周期的
3、涨幅：,数据来源：Bloomberg，华泰柏瑞基金,S&P 500及KOSPI指数表现,看跟踪的标的指数 核心的宽基指数 机构普遍的业绩比较基准，成份股是机构底仓 成份股价值、成长性广受认可 全球经验显示的成功基础 易于跟踪，减少跟踪误差 适度的股票数量 适度的调整,全球资产规模最大的10支ETF,资料来源：Bloomberg，华泰柏瑞基金 截止时间：2011年12月,从海外市场经验看中国选择市场核心指数,市场代表性强：沪深300指数覆盖沪深两市前300只最大市值规模股票，流通市值覆盖率超过70%，分红和净利润高达85%，是中国市场的核心主流指数。,沪深300指数中国市场的核心指数,数据来源：
4、Wind资讯，华泰柏瑞基金，数据截至2012年1月31日，单位亿元,沪深300指数有望成为中国未来衍生产品挂钩最多的标的,美国市场中，与标杆指数（标普500指数）挂钩的各类金融衍生品（包括期货、期权等）多达16种；A股市场中，沪深300指数较好匹配了沪深300股指期货合约 ，未来中国市场中有望有更多的金融衍生产品挂钩沪深300指数；我们预期，由于沪深300ETF具有与沪深300指数直接天然的对应关系，同时其高效的T+0套利机制有望维持其合理较窄的交易折溢价率预期其将逐渐取代现货股票组合和ETF组合，成为期现套利理想的现货标的，从而在较大程度上提升沪深300ETF的成交深度和广度；,数据来源：B
5、loomberg，华泰柏瑞基金,沪深300指数中国庞大机构资金基础配置的重要选择,国内沪深300指数基金,海外沪深300基金,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金，数据截至2012年2月5日，单位亿元,数据来源：Bloomberg，华泰柏瑞基金，数据截至2012年2月5日，单位百万美元,在国内，沪深300指数是国内基金选择作为业绩基准最多、涉及资产规模最大的指数，根据统计，截至到目前共有21只以沪深300指数作为基准的指数型基金，总规模接近1000亿元人民币； 在海外，沪深300指数也是海外资产管理公司跟踪最多、涉及资产规模最大的A股指数标的，根据统计，截至到目前共有10只跟踪沪深300的海外
6、基金产品，总规模接近20亿美元，另尚有2只产品待发。,沪深300ETF沪深300指数的高效投资工具,由于独特的“实物申赎”机制，ETF保留的最小现金仓位较低，从而带来的现金业绩拖累也较小，可以较大限度地降低与标的指数的跟踪偏离度，特别是在明显的牛市阶段中，可以有效降低跟踪误差，有望获得指数上涨带来的业绩收益。,数据来源：WIND，华泰柏瑞基金，数据截至2012年1月31日,数据来源：华泰柏瑞基金，数据截至2011年12月31日,2007/01/10-2011/12/31区间： 日均跟踪偏离（绝对值）：0.025% 大幅小于基金合同规定的0.1% 年化跟踪误差：0.75% 大幅小于基金合同规定的
7、2%,沪深300ETF： 有望成为中国SPIDER，潜力空间巨大,The SPDR S&P 500 (SPY) ETF是美国基金市场规模最大的指数型ETF，最新资产规模近1000亿美元，相当于标普500指数市值的0.81%；SPY过去6个月日均成交量2.5亿股，约占美国市场全部ETF成交量的17.2%。,数据来源：SPDR，华泰柏瑞基金，数据截至2012年1月31日,沪深300ETF投资全攻略 指数重要投资特征,行业分布特征估值特征,沪深300指数超过60%的权重分布在金融、原材料、工业品行业 ，一定程度上代表了中国经济当前的支柱产业,沪深300ETF投资运用优势行业分布契合中国经济发展路径,
8、沪深300指数超过20%的权重分布在消费、医药行业，有望受益中国经济未来的转型动力。,沪深300ETF投资运用优势合理估值特征,沪深300指数的估值具有持续处于较低合理水平的估值,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金,历史市盈率（PE）,沪深300ETF投资全攻略 传统投资运用优势,沪深300ETF： 长期配置中国经济的首选沪深300ETF： 产业景气加速中后期的进攻有选沪深300ETF： 产业周期交替收缩期的防御首选,沪深300ETF长期价值投资，配置中国经济的重要选择,2005/1-2011/1: 市场经历了充分的周期波动，沪深300指数长期收益及期间风险调整后收益较优。 沪深300指数当
9、前市盈率（TTM）仅为10.87，位于中枢下方94%的位置，低于2008年的最低值12.07（统计时间：2012年1月31日，数据来源：WIND）,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金,沪深300ETF波段投资优势产业景气加速中后期的进攻选择,沪深300指数景气中后期走势 (2005年7月1日2007年10月31日),2005/72007/10处于始于2002年产业周期的景气加速中后期，该期间沪深300指数累计收益及期间风险调整后受益都明显超越上证50和上证180指数。 2009/4-2009/7，市场处于基于上述相同投资逻辑的阶段中，该规律再次得以验证。,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金
10、,沪深300ETF另类投资运用优势,期现套利的理想标的支持日内高频交易,另类投资运用优势期现套利的理想现货标的,沪深300ETF是沪深300指数直接天然的对应现货； 上证所沪深300ETF能较持续地保持稳定的较小跟踪偏离和较窄的折溢价率，从而使得期现套利交易利润的可预测性更强。 上证所沪深300ETF最小申购赎回单位与股指期货合约较好匹配，每个申赎单位对应3张股指期货合约，利于简单交易。,附件：,沪深300指数的其他重要指标,附件一:沪深300指数十大成分股,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金，数据截至2012年1月31日,附件三：沪深300指数历史表现,数据来源：Wind资讯，华泰柏瑞基金
11、，无风险利率3.25%,关于我们,美国国际集团环球投资公司,华泰证券,华泰柏瑞基金管理有限公司是一家中外合资基金管理公司（原友邦华泰基金管理有限公司），公司股东为华泰证券股份有限公司、柏瑞投资有限责任公司、苏州新区高新技术产业股份有限公司。,华泰柏瑞：致力于成为中国ETF专家,产品：红利ETF特色鲜明，在指数选择上颇具慧眼2006年成功发行，覆盖沪市分红优异的50只大中盘蓝筹股 指数具有较高的短期波动率，吸引了不同投资者的参与，产品活跃度很高，发行规模约为22亿，2009年8月底资产规模扩张到53亿 较强的投资周期性行业特征及明确的低估值风格特征，具有良好的长期投资价值投资：管理ETF基金的水平已经得到了市场的验证 上证红利ETF自上市以来日均跟踪偏离持续小于0.03%，在已上市的5只ETF之中，为跟踪指标最为精确的ETF之一 指数化投资团队对ETF运作深入了解，展现了出色的建仓技巧,基金经理：张娅 女士,基金经理：柳军 先生,华泰柏瑞：致力于成为中国ETF专家,管理：国内最早推出ETF的基金公司之一，ETF运营经验丰富 国内最早推出ETF的基金公司之一，3年多ETF运营经验 杰出的后台运营能力、专业的技术保障，支持业务创新 2010年上证红利ETF获中国证券报 “2009年度开放式指数型金牛基金” 2011年上证红利ETF获上海证券报“金基金-指数基金奖”,谢谢!,
