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1、把握拉美投资机遇 拓展金融合作领域拉美地区跨境融资合作展望,二一一年十月 贵州,于秀东,1,第一部分 拉美地区经济和金融市场,第二部分 中国拉美经贸合作以及跨境融资业务机会,目 录,第三部分 中信银行跨境融资业务,2,目 录,第一部分 拉美地区经济和金融市场,1.1 拉美地区经济增长概述,3,1.2 区域内主要经济体GDP增长速度与潜力,4,拉美主要经济体目前增长率均高于3%，基于新增固定资产投资、外部商品价格上涨、风险厌恶情绪减弱以及闲置产能缺口迅速收窄等因素，世界银行预测该地区在未来2年内有效GDP仍有较大增长空间。,1.3 区域内主要经济体通货膨胀情况,5,经济过热被认为是该地区的主要风
2、险。拉美七国通货膨胀维持在较高水平，主要经济体阿根廷、巴西和墨西哥通胀水平均高于4%，其中阿根廷通胀率达到10%以上。 区域内各国希望通过货币升值将通胀维持在可控水平，但由于国际能源和部分重要食品（如小麦、玉米和糖类）的价格加速上涨，国内需求强度将逐渐减弱，并进一步推高通胀水平。 区域内主要国家已开始采取行动以履行其反通胀承诺。,1.4 区域内主要经济体货币政策和利率水平,6,1.5 区域内主要经济体汇率水平,7,1.6 区域内主要经济体财政状况,8,财政支出（占GDP百分比%）,私人消费，政府开支和投资增长（%同比）,* 2011和2012全年为BBVA Research 预测数据。,1.7
3、 拉美地区经济未来的主要挑战之一：商品价格大幅修正,9,1.8 拉美地区经济未来的主要挑战之二：投资回报期延长及出现融资困难,10,目前在区域内主要投资方向为固定资产、能源、电力以及基础设施项目，均严重依赖财政和经济形势的长期稳定，以及国内强劲需求的支撑。 如投资所在国的财政系统或者国内外需求出现较大变动（如大宗商品价格下跌），投资回报期延长导致的资本撤出将形成连锁反应。,阿根廷因受到进入资本市场的限制，如果因对货币贬值的忧虑而导致资本外逃，可能面临融资困难。 巴西的经常账户赤字如果持续走高并接近GDP的4时，可能改变投资者的风险偏好并导致投资放缓。 其他国家（秘鲁、墨西哥、哥伦比亚、委内瑞拉
4、）的投资并未出现过热迹象，并且投资主要集中于能源和矿产开发，因此外部融资难度相对较小。,融资困难,11,目 录,第二部分 中国拉美经贸合作 以及跨境融资业务机会,2.1 中国对外贸易基本情况,12,纵观2005至2010年期间外贸基本指标，货物进出口贸易总量和占比持续上升，虽经2009年短暂下降，但在2010年达到历史新高。 与此形成对比的是，外商对华投资合同项目数量呈递减趋势，实际使用外资额增长自2008年以来增速放缓。,数据来源：中国统计年鉴,2.2 中国拉美经贸合作持续稳健开展,13,拉美地区国家对华贸易在较长时间内持续、稳定增长。尽管受2008-09期间环球金融危机影响货物贸易同比下降
5、14%，但中国对拉美进出口占比已由2005末的3.5%提高到2010年末的6.2%。 截至目前，中国与拉美之间的贸易构成仍以货物贸易为主，中国对拉美贸易从2009年开始转为净进口方向，当年进口总额达648亿美元。,数据来源：中国统计年鉴,2008、2009中国进出口国别构成,2.3 中国对拉美地区直接投资情况,14,自2009年以来，拉丁美洲已经超过非洲，成为中国对外直接投资中第二大目标地区，仅次于亚洲（主要为香港、新加坡）。 拉美地区吸引中国直接投资的主要是避税天堂国家，按截至2009年对外投资存量计算，开曼群岛和英属维尔京群岛占到中国对拉美直接投资存量的94%。,数据来源：中国统计年鉴,2
6、.4 中国拉美经贸合作快速增长,15,拉美地区在中国对外经济合作中的占比接近5%，并且以承包工程为主，行业集中在能源、矿产开发，电信、公路、铁路和轨道交通基础设施建设，以及火电、风电和水电电站建设。 由于中东及非洲政治经济局势进一步不明朗化，中国海外工程承包的战略重心将日益转向较为稳定的拉美和加勒比地区国家。 截止至2009年末，中国对拉美地区前十名承包工程合作国家分别为：巴西、委内瑞拉、特立尼达和多巴哥、厄瓜多尔、秘鲁、阿根廷、墨西哥、牙买加、智利和苏里南。,数据来源：中国统计年鉴,2.5.1 蓬勃发展的中国与拉美经贸合作带来的商机,16,中国与拉美经贸合作将进一步加深，并为中企业带来新的业
7、务机遇,2.5.2 蓬勃发展的中国与拉美经贸合作带来的商机,17,中国与拉美贸易、经济合作与投资带来的金融合作机遇,18,目 录,第三部分 中信银行跨境融资业务,3.1 中信银行金融服务优势强大的涉外业务创新能力,1996年作为牵头行和代理行筹组伊朗德黑兰地铁项目2.69亿美元的出口买方信贷银团贷款，是当时国内时间最早、金额最大、参加银行最多的出口信贷业务。,作为安排行，安排了中国第一笔出口延付债权表外融资，为中国企业“走出去”的同时规避人民币升值的汇率风险提供了全新的解决方案。,作融资顾问，为中国第一笔境外债转股项目安排了境外融资。,作为安排行，联合BBVA和中信保为华为出口Jazztel电
8、信设备提供创新结构融资，该项目荣获国际权威财经杂志Trade Finance评选的2010年“Deal of the Year”奖项。,19,3.2 中信银行金融服务优势领先的市场地位,20,21,21,21,21,中信银行金融网络辐射全球，无论企业身在何方，都可以通过本地化的服务为企业提供金融解决方案。,3.3 中信银行跨境融资优势：三位一体的国际化平台,3.4 中信银行跨境融资产品方案,为战略客户安排对海外项目融资，可阶段性借用境内母公司的 信用（有限追索结构）,22,23,23,3.6 出口信贷典型案例船舶融资,中国北车股份有限公司 2.73亿美元出口买方信贷 融资解决方案2010年,3
9、.5.1 跨境融资案例分析出口买方信贷,23,24,24,项目背景,中国北车股份有限公司于2009年底与阿根廷财政部签署总价3.22亿美元的20辆高速铁路机车出口合同。 该出口项目是中阿两国政府间100亿美元铁路订单的组成部分，为阿根廷新一届交通部就任后的首笔政府采购项目，获得两国政府领导人的高度重视，融资在结构和时间方面要求较高。 基于此前中信银行成功为中信建设有限责任公司出口布宜诺斯艾利斯市地铁项目安排了出口买方信贷，而且该笔融资的结构得到参与各方的认可，“北车股份”特此委托中信银行安排本项目融资，并与中信保沟通的出口信用险和担保事宜。 经过与出口协议双方、银团参加行和中信保的密切沟通，最
10、终中信银行设计的融资方案获得相关各方认可，并于2010年7月顺利签约。,3.5.2 跨境融资案例分析出口买方信贷,24,25,项目结构,3.5.3 跨境融资案例分析出口买方信贷,25,26,项目融资条件,3.5.4 跨境融资案例分析出口买方信贷,26,27,95%,3.5%,1.5%,风险敞口,中信保公司出口买方信贷险,中车进出口公司保证金质押,由银团通过结构设计分散,根据本次融资结构的设计，中信保承保比例为贷款本息和的95%，并由中车进出口有限责任公司将每笔放款额的3.5%存入中信银行账户作为保证金，银团另按融资金额的1.5%一次性收取安排费和管理费，以上条款的设置能够基本保障授信风险的覆盖。,3.5.5 跨境融资案例分析出口买方信贷,27,28,28,该笔业务涉及的角色、环节较多，结构复杂，通过我行的前期设计，在风险可控的前提下满足了各方的需求； 该项目融资模式便于操作执行，为两国政府和企业间未来商业项目合作的顺利开展提供了又一可参考范本； 该项目的成功实施进一步深化了我行与战略客户之间的合作关系，扩大了我行在阿根廷当地出口信贷业务以及项目融资市场的影响力。,项目亮点,3.5.6 跨境融资案例分析出口买方信贷,28,感谢观赏, 2011 Investment Banking Center， China CITIC Bank,
