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1、黄金(白银)T+D投资基础教程,简介,从2002年以来,中国取消黄金统购统配政策开放黄金市场以来,黄金市场经过多年的探索发展,07年成功与世界黄金市场接轨,历经多三年的发展,引起了国内投资者的广泛关注。国内黄金市场相对于国外市场开发较晚,尚处于起步阶段,市场潜力巨大,上升的空间广阔。近年来,随着全球经济不景气,通货膨胀及美元恶意贬值,黄金以其独有的保值增值能力被世人重新重视,黄金恢复货币功能的国际呼声日趋高涨;国际消费市场上,黄金需求旺盛;可以预计,相当长的一段时间内,黄金将持续被投资者追逐。黄金进十年来一直保持升势,黄金价格从2001年初的255.95美元/盎司上升到2010年11月的142
2、4.20美元/盎司。黄金的投资保值功能再度引起重视。近两年来黄金成为许多机构投资者投资组合中的重要成员,也成为许多个人投资者感兴趣的投资对象。,第一部分:黄金金融投资作用的历史变迁及发展趋势,概述:黄金是一种特殊的投资品,这种特殊性产生于黄金自身的自然属性(使用价值)和在历史上曾经起到的货币功能(社会属性)。现阶段黄金既有储藏价值、保值和增值功能,也具有特殊的装饰功能和工业用途,它集商品功能和金融功能于一体,融自然属性和社会属性于一身。它是不可再生的稀有资源。黄金具有的投资价值与其在人类历史上扮演角色的演变密切相关。,黄金是什么,黄色金属光泽 富有延展性 质量高,密度大 化学性质稳定,黄金概念
3、:,金(GOLD)是以游离状态存在于自然界并无法人工合成的天然产物,因呈现出黄色,故又被称为黄金,化学元素符号u,为金属元素表第六周期B族元素,原子序数79,原子量196.9665。 黄金在自然界中存量少,采掘难度高,花费的劳动量大。 黄金体积小、重量轻、便于分割和携带,具有良好的物理属性、稳定的化学性质。,黄金成色,黄金成色可以直接用含量百分比表示,通常是将黄金重量分成1000份的表示法,如金件上标注9999的为99.99%,而标注为586的为58.6%。 K金是混色金成色的一种表示方式,4.1666%黄金成为为1K。黄金按K金成色高低可以表示为24K、22K、20K和18K等,24K黄金的
4、含金量为99.998%,基本视为纯金。 市场上的黄金制品成色标识有两种,一种是百分比,如G999等;另一种是K金,如G24K等。我国对黄金制品印记和标识牌有规定,一般要求有生产企业代号、材料名称、含量印记等,无印记为不合格产品。,黄金的特性,在人类已发现的所有金属中,黄金的韧性和延展性是最好的,其延伸率可达到4050% 。 在现代科学技术条件下,1克黄金可被拉成长度为420米以上的金丝,也可碾成0.231毫米厚的金箔。,黄金发展史,在人类社会不同的历史时期,随着生产力发展水平和社会形态的不同,黄金作为人类社会发展过程中不可缺少的一部分,经历了从皇权专用品一般等价物货币化非货币化的历史发展过程。
5、总体来说,形成了“皇权垄断时期”、“金本位制时期”、“布雷顿森林体系时期”和“黄金非货币化”等几个发展时期。,2-1、皇权垄断时期,19世纪以前,由于金矿尚未被人们大面积发现,黄金又以奴隶及囚犯人工开采为主,产金量也极其有限。因而黄金作为权势和财富的象征,多为皇室贵族所拥有,用以赏赐、修饰器物和供奉神灵。掠夺和赏赐成为黄金流通的主要方式。这个时期,殖民者为得到黄金大肆抢掠和杀戳,写下了人类历史罪恶的一页,同时也造就了古罗马和古埃及文明。,在18世纪之前,因黄金极其稀有,黄金基本为帝王独占的财富和权势的象征。,2-2、金本位制时期,什么是金本位制:金本位制就是以黄金为本位币的货币制度。在金本位制
6、下,或每单位的货币价值等同于若干重量的黄金(即货币含金量);当不同国家使用金本位时,国家之间的汇率由它们各自货币的含金量之比-金平价(Gold Parity)来决定。金本位制于19世纪中期开始盛行。在历史上,曾有过三种形式的金本位制:金币本位制、金块本位制、金汇兑本位制。其中金币本位制是最典型的形式,就狭义来说,金本位制即指该种货币制度。,1717年-1919年: 在1717年金本位制度逐渐确立,成为英国货币制度的基础,至19世纪未期,欧洲国家已广泛实行金本位制度。美国于1900年实行金本位制度。在国际方面,黄金自由进出口,用以结算国际收支差额。,第一次世界大战爆发后,英国正式在1919年停止
7、采用金本位制度,金本位制崩溃的主要原因,金本位制通行了约100年,其崩溃的主要原因有: 第一,黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度,黄金不能满足日益扩大的商品流通需要,这就极大地削弱了金铸币流通的基础。 第二,黄金存量在各国的分配不平衡。1913年末,美、英、德、法、俄五国占有世界黄金存量的三分之二。黄金存量大部分为少数强国所掌握,必然导致金币的自由铸造和自由流通受到破坏,削弱其他国家金币流通的基础。 第三,第一次世界大战爆发,黄金被参战国集中用于购买军火,并停止自由输出和银行券兑现,从而最终导致金本位制的崩溃。,2-3、布雷顿森林体系时期,1944年,英美两国达成共识,美国于当年5
8、月邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议,签定了“布雷顿森林协议”,即国际货币基金组织协议,建立了“金本位制”崩溃后的第二个国际货币体系。实质是建立了一个以美元为中心的国际货币制度,建立成员国货币单价与确定固定汇率制,即美元与黄金挂钩,其它成员国货币与美元挂钩的原则。美元在该体系中处于中心地位,起世界货币的作用,实际是一种新金汇兑本位制。,布雷顿森林体系崩溃的原因,第一 制度自身的缺陷。 一方面,美元作为国际支付手段与国际储备手段,要求美元币值稳定,才会在国际支付中被其他国家所普遍接受。而美元币值稳定,不仅要求美国有足够的黄金储备,而且要求美国的国际收支必须保持顺差,从而
9、使黄金不断流入美国而增加其黄金储备。否则,人们在国际支付中就不愿接受美元。 另一方面,全世界要获得充足的外汇储备,又要求美国的国际收支保持大量逆差,否则全世界就会面临外汇储备短缺、国际流通渠道出现国际支付手段短缺。但随着美国逆差的增大,美元的黄金保证又会不断减少,美元又将不断贬值。第二次世界大战后从美元短缺到美元泛滥,是这种矛盾发展的必然结果。第二 美元危机与美国经济危机频繁爆发。资本主义世界经济此消彼长,美元危机是导致布雷顿森林体系崩溃的直接原因。,2-4 黄金非货币化时期,1976年1月国际货币基金组织达成“牙买加协议”,对国际货币基金组织协定作了修改,该协议删除了以前有关黄金的所有规定,
10、宣布: 黄金不再作为货币定值标准; 废除黄金官价,会员国可以自由在黄金市场按市价买卖黄金; 取消对国际货币基金组织(IMF)必须用黄金支付的规定; 出售国际货币基金组织1/6黄金,所得利润用于建立帮助低收入国家优惠贷款基金; 黄金作为国际储备资产的地位将由特别提款权取代。 在国际货币体制黄金非货币化的条件下,黄金开始由货币属性主导阶段向商品属性阶段发展,2-5 黄金未来的走势,随着西方经济衰退,美元越来越无法履行作为全球货币的职责;在新的货币体系诞生前,黄金重新发挥国际货币作用的呼声会逐渐高涨,并在新经济体系中发挥重要作用。 在高通胀时代,黄金,是对抗通胀的最佳投资品。,2-5 黄金未来的走势
11、,在1976年牙买加体系宣布“黄金非货币化”之后,黄金作为世界流通货币的职能降低了。但是,黄金的金融属性并没有降低,黄金仍然是一种特殊的商品、保值的手段和投资的工具,集商品功能和金融功能于一身。 作为特殊的贵金属,黄金目前依然是世界各国所青睐的主要国际储备。当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在金融投资领域,充当国家或个人的储备资产。目前黄金仍然是国际上可以接受的继美元、欧元、英镑、日元之后的第五大硬通货。在当前新的历史变革时期,黄金又将焕发出新的璀璨光芒来!,三 黄金的投资品种,黄金凭证 现货黄金(黄金保证金) 黄金帐户 黄金T+D 银行黄金类理财产品,纸黄金 黄金基金投资 黄金期货,四 影
12、响黄金价格的因素,4-1 供求因素 (商品属性) 4-2 黄金与ETF (国际资金流向) 4-3 美圆与黄金 (对应性) 4-4 大宗商品(CRB指数、石油、其他贵金属等) (关联性) 4-5 通货通胀与利率 (功能性) 4-6 地缘政治 (功能性),世界黄金的供应,央行的黄金抛售与买入,各国中央银行是世界上黄金的最大持有者,央行在黄金市场上的每一个动作,必将对黄金价格造成重大影响。在过去的25年左右,各国中央银行一直在黄金市场上大量抛售库存储备黄金,成为黄金市场在过去数十年间一直维持低位的重要因素。近期,欧元区一些国家的央行为了实现央行储备多元化,在06年年底曾有买入黄金的举动。,世界黄金需
13、求情况,工业 饰金 医用 投资 储备,工业用黄金,1、航空航天工业 2、高精尖电子工业 3、牙科等医学领域 4、电镀,4-3 黄金与美元,美元对黄金市场的影响主要有两个方面: 一是美元是国际黄金市场上的标价货币,因而与金价呈现负相关。假设金价本身价值未有变动,美元下跌,那金价在价格上就表现为上涨。 另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具。,4-4 黄金与商品价格,整个商品市场的价格趋势对金价有很重要的影响,因此分析和跟踪商品价格趋势就成为投资者必须面对和解决的问题。,CRB指数 石油 白银等贵金属,CRB指数:是由美国商品调查局(Commodity Research Bureau)依据世界
14、市场上22种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数,通常简称为CRB指数。,第二部分:我国黄金投资工具推出的现状及发展进程,简述:上海黄金交易所的管理构架是由中国人民银行管理的一个金融机构:它下设会员、客户。会员是受数量控制限制的,客户够条件即可通过有代理能力条件的综合类以上的会员申报参与。金交所管理服务于会员,综合类以上的会员管理服务于客户。 2002年10月30日,中国上海黄金交易所正式开业,标志着我国黄金市场的正式开放。周小川行长2005年在LBMA年会上讲话中提出“中国黄金市场应当逐步实现三个转变,一是,实现中国黄金市场由商品交易为主向金融交易为主的转变;二是,实现中国黄金市场由
15、现货交易为主向金融衍生产品交易为主的转变;三是,实现中国黄金市场由国内市场向国际市场的转变。”央行2005年工作会议要求推进我国黄金市场由实物交易向金融交易发展。我国黄金市场的发展与开拓空间广阔。,A 我国黄金金融投资工具的现状,上海黄金交易所的交易品种与规则的介绍。交易原则 上海黄金交易所坚持公开、公平、公正和诚实信用的宗旨,按照价格优先、时间优先的原则,采取自由报价,撮合成交,集中清算,统一配送的交易方式,同时提供询价等辅助交易方式。交易时间 上海黄金交易所的交易时间为周一至周五(节假日除外):每日三个交易时段第一交易时段 晚间21:00(开 盘)次日02:30;暂停第二交易时段 次日09:00(连续交易)11:30;暂停第三交易时段 次日13:30(连续交易)15:30;收盘注:周五晚间没有夜市交易,因夜市交易属于试运行阶段,如今后调整会及时通知。,黄金现货延期交收业务的具体规定 交易品种 Au(T+D) 交易首付款 15% 涨跌停板 +7% 交易单位 千克/手 报价单位 元/克 最小变动价位 0.01元/克 交易时间 9:00-11:30 13:30-15:30 及夜市时间 可交割条块 1千克,3千克 可交割成色 99.95%以上 最小交割量 1千克 交易方式 自由报价,撮合成交 交割地点 任意指定仓库存取 交割期 交割申请确定日,