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1、学习情境五 收益分配管理,收益分配管理,利润分配管理,企业收益管理,利润的形成过程 目标利润的预测,利润分配的政策 利润分配的程序 利润分配的方案 股票分割 股票回购,学习情境与主要任务,学习情境与主要任务,职业能力目标,职业能力目标,情境首语,子情境一 企业收益管理,情境引例,雅戈尔公司委托丽阳公司销售衬衫100件，合同销售价定为每件100元，该衬衫成本价为每件80元，增值税税率为17。2010年6月1日，雅戈尔公司收到丽阳公司开来的代销清单。问：1. 2010年6月1日雅戈尔公司可以确认衬衫的收入吗？2.如果雅戈尔公司可以确认衬衫的收入，在不考虑代销费用的前提下，雅戈尔公司这笔销售业务形成
2、的营业利润是多少？,子情境一 企业收益管理,工作过程,知识准备,1.利润,利润是指企业在一定会计期间的经营成果。 利润包括收入减去费用后的净额和直接计入当期利润的利得与损失等。,子情境一 企业收益管理,知识准备,2.目标利润,子情境一 企业收益管理,知识准备,3. 利润的种类,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,（一）利润的形成过程,目标利润是指企业在未来一段期间内，通过企业经营管理应该或者可以达到的利润控制目标，它同时也是企业未来经营必须考虑的重要战略目标之一。,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,利润的构成,子情境一 企业收益管理,利润总额中的构成主体是营业利润,职业判断与
3、业务操作,1.营业收入的确认,营业收入是指企业在从事销售商品，提供劳务和让渡资产使用权等日常经营业务过程中所形成的经济利益总流入。,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,2.营业利润的确认,营业利润是指企业从事生产经营活动所产生的利润。,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,3.利润总额的确认,利润总额是企业在一定时期生产经营活动所取得的主要财务成果。,利润总额营业利润营业外收入营业外支出,利润总额的计算公式为：,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,4.净利润的确认,净利润是指企业利润总额减去所得税费用之后的金额。,净利润利润总额所得税费用,净利润的计算公式为：,子情境一
4、企业收益管理,职业判断与业务操作,利润的作用,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,（二）利润的管理要求,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,（三）目标利润的预测方法,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,定量预测,量本利分析预测法 上加预测法 销售收入增长率预测法,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,量本利分析预测法,量本利分析预测法是指利用量本利之间的关系的基本公式来预测目标利润的方法。,计算公式为：,P(SP-VC)Q-FC,P为利润额；SP为产品销售价格；VC为单位变动成本；Q为销售量；FC为固定成本。,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,上加预测法
5、,上加预测法是根据有关基期的实际利润总额和过去若干期间平均利润增长幅度预测利润总额的一种方法。,计算公式为：,目标利润总额基期利润总额（1 利润总额增长率）,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,销售收入增长率预测法,销售收入增长率预测法的基本思路是认为利润与销售收入之间存在一定的正比例关系，当已通过合理的预测方法来确认了未来销售的增长率时，也就预知了未来利润的增长率。,计算公式为：,目标利润总额基期实际利润总额（1下一期销售收入增长率）,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,三、典型任务举例,任务1 目标利润预测,盈亏临界点，是指企业既无盈利又无亏损的经营点，即企业收入和成本相等
6、的经营状态；从本、量、利分析的角度来看，也就是指企业的边际贡献等于固定成本的那个业务量，或者说是使企业的利润为零的那个业务量。,计算公式为：,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,三、典型任务举例,盈亏临界点作业率和安全边际率,正 常 销 售 量,盈亏临界点,安全边际,产销量,固定成本线,总成本线,销售收入线,收入或成本,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,三、典型任务举例,任务1 目标利润预测,利润销售收入变动成本固定成本边际贡献盈亏临界点的销售收入边际贡献率销售收入边际贡献率盈亏临界点的销售收入边际贡献率（销售收入盈亏临界点的销售收入）边际贡献率安全边际（用价值量表示）边际贡
7、献率,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,三、典型任务举例,任务1 目标利润预测,利润销售收入变动成本固定成本销售量（单价单位变动成本）盈亏临界点销售量单位边际贡献销售量单位边际贡献盈亏临界点销售量单位边际贡献（销售量盈亏临界点销售量）单位边际贡献安全边际（用实物量表示）单位边际贡献,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,三、典型任务举例,任务2 目标利润的确定,2008年10月31日雅戈尔公司下属电子器材公司的会议记录如下： 总经理说：母公司下达我公司2009年度初步制定的利润指标为700万元，现在市场竞争激烈，原材料涨价，请大家结合实际情况讨论：（1）本厂2009 年度的目标
8、利润定多少？（2）2009年的产量多少？ 提供实现目标利润的可行方案。销售科长说：据最近一次市场调查预测，2009年预测销售量：A型电子器材10万台，预计售价2,800元/台；B型电子器材彩电5万台，预计售价4,000元/台；C型电子器材2万台，预计售价5,000元/台。,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,三、典型任务举例,任务2 目标利润的确定,生产科长说：目前生产能力富余，预计上述三种规格的电子器材在2008年的基础上可各增加50尽管原材料涨价但是单位变动成本可以保持不变（2009年公司产量：A型电子器材90万台，B型电子器材50万台，C型电子器材20万台，单位变动成本分别为2
9、750元、3 950元、4 980元）。 财务科长说：为保证母公司利润指标的完成，我公司预计的目标利润应定得比母公司下达的指标稍高8左右为宜。据往年成本控制的经验：如措施得力，固定成本总额可降低2左右（2009年公司固定成本总额为250万元）。 问：（1）假定上述各位科长的预测都成立，确定该电子器材公司2010年度的目标利润；（2）影响企业目标利润的因素有很多，如何协调企业形成合理的目标利润？,子情境一 企业收益管理,职业判断与业务操作,三、典型任务举例,任务2 目标利润的确定,答（1）电子器材公司目标利润（102 80054 00025 000）（102 75053 95024 980）25
10、0（12）545（万元） （2）影响企业目标利润的因素主要包括：销售量、单价、单位变动成本和固定成本。销售量和单价的提高可以提高提高企业的目标利润，而单位变动成本和固定成本的提高会导致企业目标利润的降低，反之亦然。因此企业必须要控制好销售量、单价、单位变动成本和固定成本之间的数量关系，以适度的提高销售量和单价以及适度的降低单位变动成本和固定成本来形成合理的目标利润。,子情境一 企业收益管理,子情境二 利润分配管理,情境引例,上市公司缺钱已是不争的事实.已公布2009年年报显示，半数以上公司2008年经营性现金流净额同比下滑,其中更有两成公司经营性现金流为负。值得注意的是,这些公司并不局限于盈利
11、能力下滑的公司或亏损公司,一些净利润同比增长或经营业绩名列前茅的公司,也滑入入不敷出的境地。据统计,截至2009年2月26日,在沪深两市有103家上市公司披露2008年年报,盈利公司多达95家,占比92.23。但业绩含金量似乎不那么高,有53家公司2008年的经营性现金流净额同比下降,其中21家公司经营性现金流还出现负值。问：上市公司在制定利润分配政策的时候,首先要考虑那些因素？,工作过程,子情境二 利润分配管理,知识准备,1.利润分配原则,企业的利润分配应当遵 循以下原则:,子情境二 利润分配管理,知识准备,2.利润分配的影响因素,子情境二 利润分配管理,知识准备,3.股利理论,股利分配的税
12、 收效应理论,按这种观点，提高股利税负将导致企业权益 的市场价值的直接下降，企业应采用低股利 政策，以实现其资本成本最小化和企业价值 最大化的企业经营目标。,股利无关论认为企业的价值只取决于其自身 的盈利能力，股利分配对企业股票总的价值 （即企业价值）不会产生影响。,1.“在手之鸟”理论 2.信号传递理论 3.代理理论 4.所得税差异理论,股利无关论,股利重要论,子情境二 利润分配管理,知识准备,4.股利政策,子情境二 利润分配管理,职业判断与业务操作,1.利润分配程序,如以前年度为未弥补亏损，则按以下顺序进行分配： 第一步，首先弥补以前年度亏损（5年之内的亏损）。 第二步，弥补亏损后的利润总
13、额缴纳企业所得税。 第三步，净利润再弥补以前年度亏损（5年之外的亏损）。 第四步，提取法定盈余公积金。 第五步，支付应付的优先股股利。 第六步，提取任意盈余公积。 第七步，企业外公布并支付普通股股利。 第八步，剩余利润转作未分配利润，可在下期分配。,子情境二 利润分配管理,职业判断与业务操作,2.利润分配方案,（一）选择股利政策,企业股利分配政策的选择,子情境二 利润分配管理,职业判断与业务操作,2.利润分配方案,（二）确定股利支付水平 （三）确定股利支付形式1.现金股利 2.股票股利3.财产股利4.负债股利 （四）确定何时发放股利,子情境二 利润分配管理,职业判断与业务操作,2.利润分配方案
14、,（五）股利的发放,子情境二 利润分配管理,职业判断与业务操作,3.股票分割与股票回购,（一）股票分割,股票分割的作用主要有以下四点：,子情境二 利润分配管理,职业判断与业务操作,3.股票分割与股票回购,（二）股票回购,1.股票回购,股票回购是指上市公司利用现金和其他企业股票的方式，从股票市场上购回本企业发行在外股票的行为。,子情境二 利润分配管理,职业判断与业务操作,3.股票分割与股票回购,（二）股票回购,2.股票回购的动机,股票回购的动机主要有以下几点： （1）提高每股收益 （2）改变企业的资本结构 （3）传递企业的信息以稳定或提高企业的股价 （4）巩固既定控制权或转移企业控制权，防止敌意
15、收购,子情境二 利润分配管理,职业判断与业务操作,3.股票分割与股票回购,（二）股票回购,3.股票回购的影响,(1)股票回购对上市公司的影响 (2)股票回购对投资者的影响,4.股票回购的方式,(1)按照股票回购的地点不同:场内公开收购和场外协议收购 (2)按照回购行为的筹资方式不同:举债回购、现金回购和混合回购 (3)按照回购价格的确定方式不同:固定价格要约回购和荷兰式拍卖回购,子情境二 利润分配管理,典型任务举例,任务1 利润分配方案,假定雅戈尔公司年终利润分配前的有关资料如下表所示： 雅戈尔公司利润分配情况简表,子情境二 利润分配管理,典型任务举例,任务1 利润分配方案,该公司决定，本年度
16、按规定比例10提取法定盈余公积，发放股票股利10（即股东每持有10股可得1股），并且按发放股票股利后的股数派发现金股利每股0.1元。假设股本市价与每股账面价值成正比例关系，计算利润分配后的未分配利润、盈余公积金、资本公积、流通股数和预计每股市价。,子情境二 利润分配管理,典型任务举例,任务1 利润分配方案,解： （1）本年提取盈余公积金2,00010200（万元） 本年盈余公积余额400200600（万元） （2）流通股数500（110）550（万股） （3）本年股本余额1550550（万元）本年发放股票股利40500102,000（万元）本年资本公积余额100（2,00050010）2,050（万元）,
