财务分析与案例ppt培训课件

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1、财务分析与案例,本章主要教学目的 熟练掌握 资产质量分析（质量分类理论、（非）流动资产质量） 资本结构质量分析（资产-负债-所有者权益结构分析） 利润质量分析（利润质量、盈利模式分析） 现金流量质量分析（影响现金流量的主要原因分析） 掌握财务质量的综合分析方法,财务分析与案例,第一节 资产质量分析 本节要解决的问题有 会计计量属性； 资产负债表披露要求； 资产分类理论 不良资产区域,财务分析与案例,一、会计计量属性 按照企业会计准则-基本准则，会计计量属性主要有： 历史成本(historical cost)具有客观性、可验证性和可抑制蓄意歪曲 重置成本（replacement cost）现时市

2、场重置 可变现净值（net realizable value）资产按照正常对外销售所能收到现金或现金等价物的金额扣减该资产至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额计量。 现值（present value）贴现值。 公允价值（fair value）公平交易下进行的资产交换或债务清偿的金额计量（美国、GAAP推崇）,财务分析与案例,二、资产负债表披露要求,财务分析与案例,三、资产按照质量分类理论 资产质量内涵资产质量是指资产在特定经济组织中，实际所发挥的效用与预期效用之间的吻合程度。 资产质量特征就是企业根据不同项目的资产本身所具有的属性、功用而对其设定的预期效果。 资产盈利

3、性：使用该资产给企业带来经济效益的能力，即为企业创造价值的效用。 资产变现性：强调资产作为企业债务的物资保障的效用。反映了企业的（尤其表现为短期）偿债能力。 资产周转性：资产在企业运营中被利用的效率和周转速度，高周转说明该项资产与企业运营战略的吻合度高，利用充分，为企业赚取收益能力强。 资产与其他资产组合的增值性：资产增值过程的协同效应,财务分析与案例,资产质量的属性 资产质量的相对性（资产物理质量与资产质量的关系；宏观经济背景、行业背景、企业生命周期、企业发展战略；与其他资产协和效应） 资产质量的时效性（无形资产因技术革新减值；优良资产因转产变为不良资产；信用变化导致资产质量变化） 资产质量

4、的层次性（注意资产整体质量与个别资产质量之间的区别）,财务分析与案例,资产按照质量分类 按照账面价值等金额实现的资产； 按照低于账面价值的金额贬值实现的资产； 短期债权。（应收票据、应收账款、其他应收款等-坏账计提） 部分交易性金融资产。（交易性金融资产是指能够随时变现并且持有时间不准备超过一年的投资。作为交易性金融资产应该满足两个条件：第一、能够在公开市场交易并且具有明确市价；第二、持有投资作为剩余资金的存放形式，并保持其流动性和获利性。注：新准则中交易性金融资产价值按照“公允价值”计量。改变原先准则只确认减值，不确认升值的弊端） 部分存货。（存货成本、可变现净值的确定） 部分长期投资。（可

5、供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资等） 部分固定资产。 纯摊销性资产。(纯摊销性“资产”是指那些由于应计制原则的要求而暂时作为“资产”处理的有关项目，包括长期待摊费用。实际价值趋于零。),财务分析与案例,按照高于账面价值的金额增值实现。 大部分存货。 部分对外投资。 部分固定资产和生产性生物资产。 账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”。主要有 已经提足折旧但企业仍然使用的固定资产； 企业正在使用的但已经作为低值易耗品一次性摊销到费用中去、资产负债表上未体现出净值。 已经成功的研究和部分已经列入费用的开发项目的成果。 人力资源。（最重要的一项无形资产。）,财务分析与案例,四、

6、流动资产质量分析 1、流动资产含义与构成 流动资产指企业可以或准备在一年内或超过一年的一个营业周期内转化为货币、被销售或被耗用的资产。按照流动强弱特点有：货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收补贴款、其他应收款、存货、一年内到期的非流动资产和其他流动资产等。 2、货币资金质量分析 3-5天企业费用支出总和为上界；边远地区（15天） 转账结算要求； 建立严格货币资金内部控制制度；（收付专人分离）,财务分析与案例,货币资金质量分析方法 分析日常货币资金规模是否适当；在这里包括的因素有： 企业资产规模、业务收支规模； 行业特点； 企业对货币资金的运用能力。 货币资金管理内控制度

7、及其执行质量； 企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量； 分析企业货币资金构成质量。,财务分析与案例,3、交易性金融资产质量分析 1、金融资产是指在一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。 2、主要包括：库存现金、银行存款、应收账款、债权投资、股权投资、基金投资、衍生金融工具形成的资产。 3、交易性金融资产（企业利用闲置货币资金购入的股票、债券、基金等具有高度流动性的金融产品） 4、交易性金融资产质量的分析方法： 分析同期利润表中“公允价值变动损益”及其在会计报表附注中对该项资产的明细说明，来确定其正负值及对应的盈亏能力； 分析利润表中的“投资收益”及其

8、附表中的详细说明。,财务分析与案例,4、应收票据（notes receivable）的质量分析 应收票据是指在企业因赊销产品、提供劳务等采用商业汇票结算方式下收到的商业汇票而形成的债权。（背书可变现） 对于商业票据，依据我国票据法规定，票据贴现具有追索权，即如果票据承兑人到期不能对付，则背书人负有连带责任，因此，已经贴现的商业汇票就是一种“或有负债”。 对于到期应收票据，因付款人无力偿付而拒付，则将应收票据的账面余额转为“应收账款”账户，从而将企业的商业债权由“有期”变为“无期”。,财务分析与案例,5、应收账款（accounts receivable） 对账龄进行分析；对债务人的构成分析； 债

9、务人行业分析（行业分散化、行业生命周期特点） 债务人区域构成分析； 债务人的所有权性质分析； 与债务人的关联状况分析； 债务人的稳定程度分析；,财务分析与案例,对形成债权的内部经手人构成进行分析 对债权的周转状况进行分析； 应收账款周转率 应收账款平均收账期 对坏账准备政策进行分析；（这里要注意坏账准备计提的合理性；新准则强调，应收账款作为一项金融资产，应当在资产负债表日对其进行减值检查，将其账面价值与预计未来现金流现值之间的差额确认为减值损失计入当期损益。）引发坏账准备的减值客观证据有 发行方或债务人发生严重财务困难； 债务人违反合同条款，如偿付利息或本金发生违约或逾期；,财务分析与案例,债

10、权人出于经济或法律等方面因素的考虑，对发生财务困难的债务人作出让步； 债务人很可能倒闭或进行其他财务重组； 因发行方发生重大财务困难，该金融资产无法在活跃市场继续交易。 注：变更坏账准备计提方法，往往具有不可告人目的！,财务分析与案例,6、存货质量分析（inventory） 对存货物理质量分析； 对存货时效状况分析； 品种构成分析 毛利率走势分析，考察存货的盈利性； 通过对存货期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性； 通过存货周转率进行分析。,财务分析与案例,7、其他流动资产项目的质量分析 预付账款 其他应收款 应收股利、应收利息 一年内到期的非流动资产 8、流动资产的整体质量分析

11、 关注经营流动资产的周转状况； 关注流动资产对流动负债的保证程度； 考察营运资金、流动比率、速动比率； 考察流动资产的有效性； 考察流动负债的“沉淀”状况； 流动资产、流动负债会计处理恰当性； 考察营业利润与经营活动现金流流量之间的平衡性。,财务分析与案例,五、主要非流动资产质量分析 1、可供出售的金融资产质量分析 是指企业没有划分为交易性金融资产、持有到期性投资、贷款和应收账款的金融资产。 2、持有到期投资质量分析（变现性、盈利能力、减值准备） 3、长期股权投资（盈利性、变现性） 4、投资性房地产（成本模式、公允价值模式（1、所在地有交投活跃的地产市场；2、对公允价值有能力给出合理估计） 5

12、、固定资产和在建工程质量分析（盈利性、周转性、变现性） 6、无形资产与商誉质量分析（intangible assets and goodwill） 7、长期待摊费用(资本化的支出，没有变现性，盈利性不定) 8、其他非流动资产（特准储备物资、冻结存款与物资、涉诉财产） 9、递延所得税资产,财务分析与案例,六、对企业资产质量的总括分析 1、资产结构与企业战略之间的吻合度 基本资产结构是否反映企业战略（不良资产率、控股股东利益；在财务方面表现为：存在明显的非经营性占用、对外投资资产结构反映控股股东意图、体现利润因素的资产因为业绩操纵而渐趋不良。） 企业资产反映其对业务的行业选择。 企业资产结构应该反

13、映企业在其行业内的定位选择（成本优势、技术优势、质量优势；品牌战略、市场占有率等） 2、企业重大资产结构变动的质量含义 3、企业主要不良资产区域 其他应收款、周转缓慢的存货、权益法确定的长期投资收益引起的长期投资增加、严重亏损引致的投资贬值、利用率不高的固定资产、无明确对应关系的无形资产、长期待摊费用；,财务分析与案例,第二节 资本结构质量分析 本节要解决的基本问题 掌握资本结构质量分析基本理论； 掌握或有负债的种类及其相关的披露要求； 掌握会计利润与应税利润之间差异以及对报表影响； 对资产-负债表的分析,财务分析与案例,一、资本结构与资本结构质量分析 资本结构的主要范围可以理解为： 1、股权

14、结构 2、有代价的企业财务资源的来源结构 3、负债与所有者权益的结构 资本结构质量主要关注： 第一、企业资金成本水平与企业资产报酬率的对比关系； 第二、企业资金来源的期限结构与资产结构的适应性； 第三、企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆与未来融资要求以及未来发展的适应性； 第四、企业所有者权益内部的股东持股构成状况与未来发展适应性；,财务分析与案例,在企业资金成本水平与企业资产报酬率的对比关系方面：一个重要质量评价指标就是 EBITDA（Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation）是指未计利息、税项、折

15、旧及摊销前的利益）与企业总资产之比（资产报酬率）与加权平均资金成本的比较。 在企业资金来源的期限结构与资产结构的适应性方面：一个重要的评价指标就是久期理论。 在企业的财务杠杆状况与企业财务风险、企业的财务杠杆与未来融资要求以及未来发展的适应性方面：一般财务杠杆表现为三种关系资产负债率（负债与资产对比）；负债与所有者权益的对比关系；非流动负债与所有者权益对比关系。即表现负债在总体资产中的规模。 在企业所有者权益内部的股东持股构成状况与未来发展适应性方面：重要指标是控制性股东的结构。,财务分析与案例,二、流动性负债质量分析 1、流动负债的而构成 短期借款（short-term loans） 交易性

16、金融负债(tradable financial liabilities) 应付票据(notes payable) 应付账款(accounts payable) 预收账款(advanced from customers) 应付职工薪酬(employee benefits payable) 应缴税费(taxes and dues payable) 应付利息(interest payable) 应付股利(dividends payable) 其他应付款(other payable) 一年内到期的非流动负债(non-current liabilities due within one year) 其他流动负债(other current liabilities),财务分析与案例,2、流动负债质量分析 流动负债周转分析；（注意应付票据、应付账款与企业存货规模关系变动） 非强制性流动负债分析； 短期贷款规模可能包含的融资质量信息； 应付票据与应付账款的数量变化所包含的经营质量信息；（应付票据是经由银行承兑，因此具有成本） 税金缴纳情况与税务环境；,