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1、指标设置及评价方法选择,第一节 指标设置 第二节 盈利性指标的含义及判别准则 第三节 偿债能力指标的含义及判别准则 第四节 项目分类与评价方法选择,第一节 指标设置,一、指标设置要求,1、指标设置要反映各个利益集团的要求直接投资和间接投资 投资者关心的问题根据投资者关心的问题设置指标 2、指标设置要满足决策方法要求根据是否考虑资金时间价值分类,二、指标,三、决策指标,决策指标的作用：判断项目是否可行； 决策指标的多少：不需要很多，反映一个目标只要一个决策指标就够了； 决策指标的要求：科学严谨，定量准确，评价标准容易确定。 常用的决策指标：1.财务效益目标-内部收益率指标2.清偿能力目标-偿还期
2、与偿债备付率指标,第二节 盈利性指标的含义及判别准则,1.盈利性投资的目标增值 2.盈利性指标与利润和利息的关系 3.内部收益率指标含义 4.内部收益率的计算方法 5、评价标准与评价准则,1.盈利性投资的目标增值,2.盈利性指标与利润和利息的关系,概念1：经济效益是效益与费用的比值。 概念2：利润是直接投资获得的增值，即直接投资者的效益。 （1）资本金净利润率=净利润100%/资本金 （2）资本金内部收益率=净利润100%/占用资本金 概念3：利润和利息共为项目总投资的增值，共为项目总投资的效益。 （3）项目总投资收益率=（利润总额+利息）100%项目总投资 （4）项目投资税前内部收益率=（利
3、润总额+利息）100%占用项目总投资,3.内部收益率指标含义,内部收益率的含义类似银行贷款利率 项目、间接投资者、直接投资者三者关系 三种情况： 当：项目投资内部收益率银行贷款利率资本金内部收益率项目投资内部收益率； 当：项目投资内部收益率银行贷款利率资本金内部收益率项目投资内部收益率; 当：项目投资内部收益率银行贷款利率资本金内部收益率项目投资内部收益率,4.内部收益率的计算方法,净现值与内部收益率计算,折现系数计算： 第1年1/（1折现率）1/（123%）0.8130 第2年上年折现系数/（1折现率）0.8130/（123%）0.6610 第3年及以后每年依第2年类推。 现值所得税后净现金
4、流量折现系数 第1年-261540.8130-21263 第2年51910.66103431 第3年及以后每年依次类推。 净现值所得税后净现金流量折现系数-21263343142313537282923005421486内部收益率23%486/(486132)1%23.78%。,5、评价标准与评价准则,（1）评价准则项目投资财务内部收益率项目基准收益率净现值 （2）评价标准内部收益率的评价标准是基准收益率 （3）项目基准收益率的概念项目基准收益率投资的截止率最低可接受的收益率 （4）确定项目基准收益率的方法项目基准收益率银行贷款利率风险加成,第三节 偿债能力指标的含义及判别准则,1.指标含义贷
5、款偿还期：自投放第一笔贷款开始至还清最后一笔贷款为止贷款偿还期=宽限期+偿还期偿债备付率：还本付息资金的倍数 .判别准则贷款偿还期银行规定偿债备付率银行规定,.指标计算公式,贷款偿还期刚还清贷款的年份贷款支用的年份当年偿还贷款数额当年可用于还款的资金 或 贷款偿还期刚还清贷款的年份贷款支用的年份1偿债备付率在偿还期内可用于还本付息的全部资金/ 还本付息金额 或 偿债备付率(息税前利润加折旧-所得税)/还本付息金额,.简单项目偿债能力指标计算举例,.复杂项目偿债能力指标计算举例,第四节 项目分类与评价方法选择,一、划分项目类型及含义 三、如何分析贷款综合偿还能力,一、项目类型划分及分析方法,二、分析贷款综合偿还能力的意义,1、“借款人贷款综合偿还期”比“项目贷款偿还期”更真实； 2、通过测算借款人贷款综合偿还能力可简化既有法人项目评价方法发明“孤立法”。,三、如何分析贷款偿还能力,1、新设法人项目项目偿还能力项目借款还本付息计划表 2、既有法人项目“有无法”项目偿还能力“增量”借款还本付息计划表借款人综合偿还能力“有项目”借款还本付息计划表 3、既有法人项目“孤立法”项目偿还能力项目借款还本付息计划表借款人综合偿还能力借款人综合还本付息计划表,
