Report_陈顺利的兴衰

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1、小 组 成 员 介 绍(Group 4) (周二 7,8,9 节班 ) 组长：黄燕华组员：温馨冯丽仪何翠萍石雅琪帅慧芬肖钰婧月公司融资学课题 :陈顺利的兴衰2009年 10月11月陈顺利的兴衰福 布 斯 富 豪 落 马陈顺利，一个有充分梦想的人，他曾经梦想自己公司成为“中国的杜邦”。他在一定程度上是个天才，有着非常高超的“财技”，他能够将被评估为1. 96 亿元商业城以 5000 多万元的价格收购，足见他的不一般。 同样， 正是靠着这种 “财技”，他拥有的 “特种纤维”所涉及的银行贷款高达7. 2 亿元！他于 2002 年以 18.25 亿的资产荣登福布斯富豪榜第22 位。又因涉嫌骗贷数亿元、

2、所属上市公司“中国特纤”遭遇除牌于2005 年落榜。如今却人间蒸发般踪迹难寻。他用谎言为他人也为自己编织了一个个美丽的神话，直到有一天资金链的断裂，故事才算彻底讲完了。 而此时， 故事的主角陈顺利却如人间蒸发般，踪迹难寻， 所留下的只是一堆巨额债务和诉讼。陈 顺 利 的 个 人 介 绍 及 第 一 桶 金在陈顺利开创事业的道路上，实践着这么一条信念“果断能获得信心，信心就产生力量，力量是胜利之母”。他个人也凭借着这条信念走向了人生辉煌的一页。陈顺利是福建长乐漳港镇人，出生于一个贫困的农民家庭。在1980 年之前，刚从部队复员的陈顺利，除了拥有一个“顺利”般极具中国传统吉祥色彩的名字外，他一无所

3、有。80年代的长乐就业机会并不多，中国军人特有的坚毅气质使他踏上了业务员的生涯。在1980年 1982 年中，陈顺利作为业务员奔波于中国大地，这期间他最远南到过海南，北到过黑龙江。 一路的艰辛难以言表，但这一段经历却开拓了陈顺利的眼界，此时的他发现，世界如此之大。 也就是从那时起他拥有了某种生命的高度，他不再满足一粥一饭的安稳生活，他开始为筹集自己的第一桶金作准备，也为他今后创办现代化企业奠定了坚实的基础。于是陈顺利在1981 年开了一个服装店和点心店，并积累了自己为数不多的第一桶金。随后在 1982 年，陈顺利辞去了业务员的工作，在长乐市创办了长乐市朝阳贸易公司既长乐市日用品厂。 在他的努力

4、工作下，企业利润天天增高，职工的福利也随着上升，然而好景不长，正当陈顺利准备大干一番事业的时候，企业面临市场疲软，效益打滑的状况。红火了几年的企业，仿佛在一夜间沉寂了，企业一下子陷入从未有过的低谷。在 1987 年，经过深思熟虑后的陈顺利，在滚滚南下的打工浪潮中，反其道而毅然北上，通过考察，陈顺利把目光定位在了纺织上。1989 年，经过一年的反复调查和思考，陈顺利决定把第一桶金投到这个项目上。他与外商合作， 在江苏成立了江苏联盛印染有限公司，主要加工各种面料，为各种化纤产品染色制布；同年，又在山东成立了济南东亚服装织造有限公司，主要进行盛衣制造。1989 年的北京亚运会，陈顺利承包了亚运会的所

5、有彩旗、彩带以及背景彩幅的制作，并按时保质地送到会场，赢得了北方商家的信任，并被定为“北京亚运会指定产品”，而这种荣誉，在中国的纺织业仅有三家。经过几年的经营，陈顺利的第一桶金越滚越大，他开始不满足于单一的印染、纺织和服装行业，看到老家福州做为开发区有着巨大的潜力。1994 年，陈顺利创办福州猛顺纺织有限公司，生产纺织制品；同年成立福州和顺房地产有限公司， 并在富清投资买地，建成福融商业城，占地万亩， 房屋面积达12 万多平方米，极具升值潜力。上 市 之 谜陈顺利获得了自己的第一桶金以后，当然希望自己的企业有更大的发展。但企业要发展壮大， 首要面临的问题是资金问题。如何获得大量的资金呢？公司上

6、市对于一个企业来说是获得大量资金的一个很好的途径。陈顺利又是如何找到合适的途径让自己的公司顺利上市呢？下面我们将为你一一解答这些问题。首先， 在我国海外上市有两种模式，一种是国企股模式，另一种是红筹股模式。国企股模式是指注册在中国内地的企业直接在境外股市发行股票并挂牌交易；而红筹股模式是指注册地在境外， 持有中国内地控制性权益的企业在境外股市发行股票并挂牌交易。两种模式下，为什么陈顺利选择了红筹股模式呢？他主要考虑到红筹股的几个优势。红筹股主要有3 大优势，一是流通性强，二是拥有筹资自主权，三是有一套激励措施。流通性是指红筹股的股份是全流通的，发起人的股份在禁售期以后是可以进入交易所交易流通的

7、； 筹资自主权是指公司可以自行决定融资事宜，有关的融资次数，融资规模和融资成本由市场决定； 红筹股公司通常都是采取授权资本制，授权资本制指公司设立时，须在章程中确定资本总额， 但全部资本可以分期发行，发起人或股东只需认足章程中所规定的最低额资本资本， 公司即可成立， 未发行的资本， 授权董事会根据公司营业需要随时发行或募集。相当于国企股上市来说，授权资本制摆脱了资本注册制的限制，资本有丰富的表现形态，股东间有合理的责任界限，增加资本时也有灵活的增资程序。种种融资的便利，陈顺利选择了红筹股上市。然而红筹股却有严格的定义，必须是母公在香港注册，接受香港法律的约束并在香港上市的中资企业才能称为红筹股

8、。所以利用红筹股上市融资必需达到几个条件：第一， 公司需要在香港本地， 阿曼群岛， 百慕大和中国内地四个地方其中一个地方注册；第二， 公司注入的权益或资产的经营历史和盈利记录需要符合交易所上市的要求；第三， 公司只需要符合所在市场的要求， 并不需要经过国内审批。由这三个条件看来红筹股模式上市相对国企股上市要简便，不过股权重组却是红筹股模式的一个难点。由於红筹股模式需要以境外公司持有国内资产的绝对控股权，所以公司在上市前需要股权重组。 公司需要将其注入的权益转入上市主体的公司，像陈顺利最初的顺达公司是国内投资的， 那他需要有一家境外公司，将顺达公司的权益转到境外公司名下，才能注册上市。 因为有了

9、这样一个过程，当红筹股回归时也需要重组。首先， 要把境外公司的股权转变为一个中国注册公司的股权，这就会浅色到一个外国人持股的问题，需要有关部门做审批；接下来，把境外的股权转为中国的股权，就会涉及到定价的问题。那陈顺利是怎样达到红筹股模式上市的资产呢？对于陈顺利的第一桶金，网络上有两种讲法，我们小组经过讨论觉得书上的讲法比较合理。1995 年，陈顺利利用他的第一桶金创立了顺达涤纶有限公司，总投资达8 亿元。 不过这远远达不到上市的要求，也达不到陈顺利内心的宏大理想。 1996 年，陈顺利与福建宏利重程有限公司先后达成两项协议，一份以 5045万元受让福建宏利福融商业地产业，一份以5959.8 万

10、元受让福建宏利在长乐市宏航新城房地产项目，两项协议共计金额达13 亿元。但是陈顺利并没有及时向福建宏利付款，而是在协议签署后将上述地产抵押给工商银行福建分行某支行，获取贷款8500 万元和 15 亿元进口信用额度。随后，陈顺利利用该笔贷款和进口信用证，从日本，法国进回了纺织生产设备。然而，直至公司上市前夜，陈顺利都未支付福建宏利本息共13 亿元的两项合同欠款。到了2000 年，收购福建宏利两处房产的款项仍大部分未还，只能抵押公司的设备资产，而所欠银行资金也并无着落，上市融资成了陈顺利的唯一出路。陈顺利无计可施，只好上市融得所需资金。经过我们小组对资料的分析，我们可以模拟出陈顺利是这样子让公司顺

11、利上市的。陈顺利为包装公司上市，先在百慕大注册成立一家全资公司，由其全资控股和顺科技控股有限公司， 再由和顺科技全资控股顺凯集团，最后将其在国内资产注入顺凯集团。而和顺科技和顺凯集团则是陈顺利早前分别在英属某群岛和香港注册的。资 本 运 作重 重 骗 局陈顺利让其特种纤维公司顺利上市以后，就开始了一幕幕惊心动魄的资本运作，为其获得了数十亿元的资金。他究竟是如何做到的呢？陈 顺 利 的 资金 运 作陈顺利资本运作的其中一个手段就是通过欠帐购买地产项目，然后抵押银行贷款，为自己获得资金。早在 2000 年前，陈顺利已经开始包装公司上市，而在2000 年 1 月 3 日，陈顺利就成立和顺氨纶，专门负

12、责该项目。在 2000 年 11 月 28 日， 陈顺利的特种纤维在香港顺利上市。在上市后的一个月， 即 2000年 12 月 28 日，陈顺利就以4275 万元收购大连华阳工程98.75%的股权。 我们先对大连华阳工程作个简单的介绍吧。大连华阳工程有限公司是一家以科研、技术开发、 化纤工程承包、 设备制造为一体的化纤工程公司。专门从事涤纶、丙纶、锦纶等化学纤维的民用和工业用长丝、民用短丝、纺粘非织造布及涤锦、海岛型复合超细纤维的生产工艺研究、新产品及技术软件开发、化纤设备设计与制造、工厂设计及工程承包等。在国内外化纤行业享有极高的声誉。陈顺利收购大连华阳工程。我们小组认为他这样做的主要目的有

13、两个。第一：制造虚假的氨纶概念来炒作其公司，为上市了的公司顺利融得更多的资金作准备；值得一提的是在2000 年 11月， 中国特种纤维控股有限公司在香港成功上市后，融资 2.01 亿港元。同时，在其公司在上市招股说明书里明确写道，所融资金用途之一是投资具有2000 吨年产能力的氨纶项目，这为其融资目的提供了用力的证据。氨纶项目：是特种纤维对外界说：此氨纶项目在上市之前三个月就上马了，该项目“ 计划总投资 7 亿多元，年产氨纶2000 吨，年产值高达30 亿元 ” 。第二：骗取银行贷款。在 2001 年 ， 工商银行福建五四支行为完成陈顺利的氨纶项目，该支行向陈贷款3000 万元。就在大家期待这

14、个项目顺利发展的时候，幕后消息却让我们震惊。据透露， 陈顺利并未对大连华阳工程进行实质性付款，且不久后就将该公司退还给了大连华阳的原股东。尤其令人匪夷所思的是，氨纶项目所在的福州长乐漳港镇路顶村的土地，自始至终都未盖起厂房投入生产。直到其上市公司出事后土地被长乐市漳港镇收回时，还只是一块平整过的空地。然而， 特种纤维的之后报表中，每年的 “ 盈利 ” ，都作为投入的固定资产进入到氨纶项目。通过收购大连华阳工程，陈顺利顺利地不出一分钱，就得到了大量的融资资金和银行的3000 万贷款。由此可见其高超的资本运作手段。但在我们拍手称其高超财技的时候，他也开始了令我们惊叹的欠帐收购项目。这次，他用的是更

15、高招的手段，名叫“空手套白狼”。这只入圈套的白狼名叫“佛山东利化纤有限公司”简称佛山东利。此项目，结果为陈得到了数亿的资金。此白狼为什么那么顺利地入陈的圈套呢？先让我们来看看其公司的背景。当时主导佛山东利重组的佛山市工业投资管理有限公司的一位负责人表示，转让的背景是佛山东利不能适应市场环境的变化，已经出现了“难以为继的经营困境”，而转让给特种纤维，主要出发点是希望能够凭借其香港上市公司的实力让佛山东利经营状况能够根本改善，而且此举同时也可以为地方带来新增投资和新增产值，因为根据收购协议，“甲方 (陈顺利)要在佛山投建2 万吨无纺布项目。 ”于是陈顺利以自己是上市公司的地位，摆着一副 “救世主”

16、 的面孔， 来到了佛山东利公司进行了一系列拯救工作。于 2002 年 6 月，佛山东利就以8200 万元转让给特种纤维和福建长乐顺氏集团，二者分别占 62%和 38%的股份，并更名为和顺东利特种纤维有限公司。而且有公开资料显示，佛山东利化纤成立于1994 年，总计投资超过5000万美元。 转让陈顺利时，佛山东利总资产约为3.5 亿，负债 2 亿多元，净资产在1 亿以上。还有知情人士表示，在转让时，佛山东利的债务全部剥离，陈顺利仅用8200 万元的代价换得了高达3.5 亿的资产。陈顺利以中国特纤名义出资8200 万元的价格收购实际净资产过亿的佛山东利，且并未支付资金。随后，用中国特纤担保向中国银行佛山分行无抵押贷款3000 万元。在此之后， 陈顺利又将和顺东利一部分资产抵押于光大银行深圳分行红荔路支行，获得 8000万元贷款。将佛山东利重组为和顺东利后，又利用其资产先后两次向光大银行共计贷款1.4 亿元，共橇动了银行1.7 亿资金。以未到位的8200 万元出资，便撬动银行1.7 亿资金，且收购了一家净资产过亿的公司，这不能不说是奇迹。据幕后说：在1.75 亿元的贷款中一部分：