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1、1,第十五章 货币理论与政策,2,第二节 货币供给与货币乘数 一、货币供给的含义货币供给是一个存量指标，它表明一个国家或地区在某一时点上所拥有的货币数量。,3,在货币供给中，中央银行起着重要作用，中央银行作为国家银行，代表国家发行货币调节经济。 基础货币是指流通于银行体系之外的通货总和，即公众、厂商与银行的现金总额和商业银行在中央银行的存款准备金之和：Mh=M0+REMh指基础货币或高能货币 M0指银行体系之外的现金即流通中的现金 RE商业银行在中央银行的存款准备金,4,二、派生存款和货币乘数在银行的经济活动中，存在着银行存款的多倍扩大功能。由于银行之间的存贷款活动引起的存款增加额称为派生存款
2、，用D表示。把派生存款（D）为原始存款的倍数称为存款乘数。,5,创造存款总额=10000+8000+6400+.=10000+10000 0.8+10000 0.82+.+10000 0.8n=10000（1+0.8+ 0.82 +.+0.8n)=10000 1（1-0.8 n+1)/(1-0.8)=10000/ (1-0.8)=50000 (当n 趋向于无穷大时，0.8 n+1就趋向于零),6,可得：,存款乘数一般大于1,7,应该指出，无论是银行向企业、个人放款，还是银行向企业、个人买进证券，所形成的存款之创造的功能，绝不是单个银行所能做到的，而是整个银行体系作用的结果。,货币乘数和存款乘数
3、是有区别的。货币乘数又称货币创造乘数,是指由基础货币创造的货币供给为基础货币的倍数。包括现金和商业银行在中央银行的存款准备金。货币乘数的公式： Km = M1/ Mh得：M1= Km Mh 货币乘数的大小受许多因素影响。,8,三、影响货币供给的因素第一，厂商及个人的现金和存款比例厂商及个人的现金和存款比例直接影响货币乘数，因为银行存款能产生派生存款，从而有创造存款的能力，而现金没有这种功能。如果现金占存款的比例越大，则货币乘数小，则货币创造出的存款少；如果现金占存款的比例小，则货币乘数大，则货币创造出的存款多。,9,第二，商业银行的准备金占存款的比例商业银行需要准备金用以满足客户对现金的需要和
4、满足银行之间支付的需要。如果银行的存款准备金越多，存款准备金占存款比例越高，则存款之创造能力越弱，货币乘数越小，所需货币供给量减少；如果银行的存款准备金越少、存款准备金占存款比例越低，则存款之创造能力越强，货币乘数越大，所需货币供给量增加。,10,第三，法定存款准备金占存款的比例。商业银行在吸收的存款中按规定要上缴一部分给中央银行，作为法定存款准备金，法定存款准备金占存款的比例称为法定存款准备率。如果法定存款准备金多或法定存款准备率高，则存款之创造能力小，货币乘数就小，货币供给量就小；如果法定存款准备金少或法定存款准备金率低，则存款之创造能力大，货币乘数就大，货币供应量就多。,11,第三节 货
5、币政策与政策工具,一、货币政策的内容及传导机制1、货币政策的内容货币政策是指中央银行运用货币政策工具来调节货币供给量以实现经济发展既定目标的经济政策手段的总和。 内容包括货币政策的目标和货币政策工具。 货币政策目标是货币政策所要达到的最终目标，一般是指经济发展的目标，一定要选择准确。,12,2、货币政策的传导机制货币政策的传导机制是指货币政策发生作用的过程。中央银行通过公开市场业务、贴现率、存款准备率和其他政策工具等，来调节商业银行的准备金、利率和贷款规模，从而调节全社会的货币供给量，最终影响国民收入、通货膨胀率、失业率和国际收支平衡。,货币政策工具是指要实现货币政策目标所采取的政策手段，一般
6、包括公开市场业务、再贴现率和法定准备率等。货币政策的选择就是通过改变货币政策工具的变量达到政策目标。,13,二、货币政策的主要工具货币政策的目的在于通过控制货币供给，影响利率，从而影响投资，并最终影响国民收入。中央银行调节货币供给量的目的主要通过调整法定准备率、变更贴现率和公开市场业务三大手段来实现。,14,（1）调整法定准备率。中央银行可以通过改变商业银行的法定准备率来控制货币供给。当经济过热时，中央银行在法律规定的上限以下提高法定准备率，商业银行的贷款规模下降，投资减少，从而使GDP减少和失业增加，同时，货币乘数变小，存款之创造能力小，货币供给减少，从而使GDP减少和失业增加；反之，当经济
7、萧条时，中央银行在法律允许的范围内调低法定准备率，商业银行的贷款规模增大。,15,16,2）变更再贴现率。当经济萧条时，中央银行降低再贴现率，以吸引商业银行将手中持有的债券向中央银行贴现，从而增加商业准备金，以鼓励商业银行发放贷款，刺激消费和投资；当经济过热时，中央银行为了控制货币数量和商业银行的放款规模，提高再贴现率，从而减少商业银行的贷款数量。,17,（3）公开市场业务。公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以影响货币供给量的货币政策手段。当经济不景气时，为了刺激总需求，中央银行便在公开市场上买进商业持有的政府债券。当经济过热，中央银行便在市场上卖出政府债券。商业银行购买债券
8、后，可以贷出的货币减少，从而中央银行达到了控制货币、控制投资，进而影响经济运行的目的。,18,货币政策的运用,在经济萧条时期，运用扩张性的货币政策，即买进债券，降低准备率和降低贴现率等以增加货币供给量在经济繁荣时期，运用紧缩性的货币政策，即卖出债券，提高准备率和提高贴现率等以减少货币供给量,19,上述三大手段是中央银行执行货币政策的最重要的手段，它们不仅可以单独使用，也可以配合使用。一般说来，由于调整法定准备率对整个经济的影响程度很大，因而在实践中较少使用。变更贴现率可以间接地控制商业银行的准备金，因而在实践中较为常用。公开市场业务不仅便于操作，而且很容易进行数量控制，而且很容易进行数量控制，
9、因而在实践中最为常用。,20,用该模型说明财政政策对利率和国内生产总值的影响,国民收入,利率,LM,IS,E,21,用该模型说明货币政策对利率和国内生产总值的影响,E2,国民收入,利率,LM2,IS,22,第十六章 国际贸易理论与对外经济政策,23,第一节 国际收支平衡表与汇率,一、经济开放度及其影响因素随着世界经济一体化进程的加快，各国之间加强了商品、资本与劳务的往来，即为开放度。经济开放度=进口/GDP100%,24,二、国际收支平衡表 国际收支平衡表是指在一定时期内，一国与所有其他国家或地区的经济交往引起的货币价值流动的系统记录。由经常项目、资本帐户和平衡帐户组成。,25,从上世纪90年
10、代末以来，我国贸易顺差一直维持在300亿美元的稳定水平，但2005年顺差意外地大幅上升至1020亿美元。高盛经济学家冯殷诺更表示，“2006年的数字毫无疑问又会刷新记录，前11个月已经达到1570亿美元了”。外汇储备早已突破1万亿美元。银行手中的资金空前泛滥，对于 商业银行来说，在流动性严重过剩的压力下，商业银行出于自身收益的考虑，必然增加贷款。,26,央行06年调控系列动作5月18日 在银行间市场向一级承销商定向发行一年期票据1000亿，发行价97.93元。 6月13日 央行再度发行定向票据1000亿元，与上次发行仅仅间隔了27天。 4月28日 上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基
11、准利率上调0.27个百分点，由5.58%提高到5.85%。 7月05日 上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 8月15日上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。 11月15日上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。,27,三、汇率制度汇率是指用一种货币表示的另一种货币的价格,即本国货币与外国货币的交换比率。包括固定汇率制和浮动汇率制两大类。固定汇率制度是指把各国货币的兑换比率稳定在一定幅度之内的一种制度。,28,浮动汇率制度是指一国政府对汇率不予固定，听任外汇市场上本国货币的兑换比率浮动的一种制度。浮动汇率制度又分为自由浮动和管理浮动，前者指政府不采取任何干预汇率的
12、措施，听任外汇市场供求状况来决定本国货币和外国货币的兑换比率。后者指政府采取一定程度干预汇率的措施，以便使市场汇率朝着有利于本国的方向浮动。,29,第二节 国际贸易理论 一、古典国际贸易理论,1、亚当斯密的绝对优势原理,一个国家应当生产并出口生产效率比别国高（说明生产成本比别国低）的产品和服务；同时应当进口生产效率比别国低（说明生产成本比别国高）的产品和服务，这样做使贸易双方所得的利益比没有贸易，闭关锁国的情况下要大得多。,30,例如，英国和葡萄牙都生产呢绒和葡萄洒，各国成本情况如右表 所示（成本用单位产品所用工时计算）,由上表可知，英国的优势是生产呢绒，葡萄牙的优势是生产酒， 因此，英国只生
13、产呢绒而从葡萄牙进口酒，葡萄牙只生产酒而 从英国进口呢绒，对双方都有利。,31,2、李嘉图的相对优势理论,如果按照绝对优势理论，一国只能出口生产成本比加一个国低的商品，而只能进口生产成本比另一个国家高的商品，这样两个商品都不具有成本优势的国家就无法参加国际贸易，但实际情况并非如此，不具有成本优势的国家也能参加国际贸易。如下表,32,从葡萄牙看，生产呢绒的成本是英国的90%，生产酒的成本是 英国的2/3，即67%，这说明葡萄牙生产两种产品都绝对有利， 但生产酒的优势更大。从英国看，生产呢绒的成本是葡萄牙的 1.1倍，生产酒是1.5倍，都绝对不利，但生产呢绒相对有利一 些，这样双方生产自己相对有利
14、的产品。即英国生产呢绒换酒， 葡萄牙生产酒换呢绒，双方都有利。,33,二、资源禀赋理论（又称赫克歇尔俄林理论，也称HO模型）瑞典经济学家赫克歇尔在他的论文对外贸易对收入分配的影响中提出的，其学生俄林在此基础上有所发展。他认为两国资源比例的差异是引起贸易的决定因素。相对优势是一个中间环节，决定性的因素是形成这些相对优势的原因。如果两国生产资源的相对稀缺程度相同，生产效率相同，即在所有产品生产上具有相同的比较成本，就不会进行贸易。要发生贸易，必须具备两个基本条件：一是两国间资源禀赋不同，即生产要素相对稀缺程度有差别；二是资源密集程度不同，即生产不同产品有不同的生产要素组合比例。,34,俄林以一般均
15、衡理论为依据，认为同一产品在不同区域价格不同是建立贸易关系的必要条件，而产品价格是由所耗生产要素价格决定的，要素价格则由要素的供求状况决定。假定生产同样产品的要素组合比例，在各区域是相同的，只要生产要素的供给差别不为需求差别所抵消，拥有丰富资源的区域便有较低的成本。成本优势带来的价格差别必然导致贸易关系的建立，区际贸易如此，国际贸易亦然。,35,第三节 开放经济中的国民收入决定,一、均衡条件,所谓开放经济是指四部门经济，即厂商、家庭、政府部门加国外部门，此时要考虑进口和出口的作用， 总需求Y=C+I+G+X 总供给Y=C+S+T+M所以，均衡条件可表示为： I+G+X=S+T+M 若总需求大于
16、总供给，即I+G+XS+T+M,P ，Y ， 若总需求小于总供给，即I+G+XS+T+M,P ，Y 总需求等于总供给时，才有均衡国民收入。,36,二、图解法决定国民收入,I，G，X S，T，M,Y,E,Y=C+I+G+X,Y0,O,37,三、公式法决定国民收入,Y=h2(C0+I+G +XM0),边际消费倾向提高b, 国民收入增加Y；边际消费倾向增加b,国民收入下降 Y 边际税收倾向下降t, 国民收入增加Y；边际税收倾向增加t, 国民收入下降Y 边际进口倾向下降m, 国民收入增加Y；边际进口倾向增加m, 国民收入下降Y,38,其他规律在第十章已提及， 即 初始消费增加C0,国民收入增加Y；初始消费下降 C0 , 国民收入下降Y 投资增加I,国民收入增加Y；投资减少 I,国民收入下降Y 政府支出增加G,国民收入增加Y；政府支出减少G,国民收入下降Y 出口增加X,国民收入增加Y,出口减少 X,国民收入下降Y 初始进口减少M0 ,国民收入增加 Y；初始进口增加M0 ,国民收入下降Y。,
