资本市场运作重点范围

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1、资本市场重点范围第二章 -第 1 节 股票市场概述1、股票定义与特征 （1）基本定义：股票是股份有限公司在筹集资本市场向出资人发型的股份凭证，代表着其持有者对股份有限公司的的所有权，这种所有权是一种综合权利。股东与公司之间的关系：不是债券债务关系，股东是公司的所有者，以其出资额为限对公司负有有限责任，承担风险，分享收益。（2）特征第一， 不可偿还性。 认购后不能要求退股，只能到二级市场转让。转让意味着公司股东的改变，并不减少公司资本，股票期限登于公司存续期限第二，参与性。股东有权出席股东大会，徐阿奴公司董事会，参与公司重大决策。第三，收益性，股东凭其持有的股票，有权从公司领取姑息或者红利获取投

2、资的收益。第四， 流通性， 指股票在不同投资者之间的可交易性。流通性通常以可流通的股票数量、股票成交量以及股价对交易量的敏感程度来衡量。可流通的股票越多，成交量越大， 价格对成教练越不敏感，股票的流通性就越好，反之就越差。第五， 价格波动性和风险性。股票在交易市场上作为交易对象，同商品一样，有自己的市场行情和市场价格，由于股票要收到诸如公司经营情况，供求关系、银行利率、 大众心理等多种因素的影响，其波动性有很大的不确定性。2、股票种类（1）普通股和优先股普通股： 在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债券偿付要求及有限股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产

3、的索取权。其持有者可享有的权利包括公司决策参与权，利润分配权，优先认股权，剩余资产分配权优先股：公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。主要表现在两个方面：第一，优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并且可以优先于普通股股东领取股息；第二，当公司破产进行财产清算的视乎，优先股股东对公司剩余财产有优先于普通股股东的要求权。 但是，优先股一般不参与公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。（2）国有股、法人股、社会会公众股国有股： 有权代表国家投资部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产这算成的股份。法人股：企业法人或具有法人资格的事业

4、单位和社会团体以其一份可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。社会公众股：我国境内个人和机构，以合法财产向上司公司流通股权部分投资形成的股份国有股和法人股目前不能上市交易（3）A、B、H、N、S股A 股：人民币普通股，以我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以人民币认购和交易的普通股股票。B 股的：人民币特种股票，又称境内上市外资股，由人民币表明面值，以外币认购和买卖， 在境内证券交易所上市交易的普通股股票H 股 :注册地在内地。上市地在香港的外资股。（4）蓝筹股2 投资者把在其所属行业内占有重要支配性地位，业绩优良、 成交活跃、 红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。 蓝筹股并非

5、一成不变，随着公司经营状况的改变以及经济地位的升降，蓝筹股的地位也会变更（2）红筹股在香港上市带有中国大陆概念的股票中国内地概念指的是：第一， 应该按业务范围来划分。如果某个上市公司的主要业务在中国内地， 其盈利中的大部分也来自该业务，那么，这家在中国境内外注册、在香港上市的股票就是红筹股。 第二， 应该按照股权的多寡来划分。如果一家上市公司股权的大部分直接来自中国内地， 或者具有内地背景，也就是为中资所控股，那么这家在中国境外注，在香港上市的股票就是红筹股。3、股票市场及其种类发行市场： 通过发行股票来筹资的市场。一方面他为市场需求提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。发行

6、市场是实现资本职能转化的场所，通过发行股票， 把社会闲散资金转化为生产资本。又称为一级市场交易市场： 将已经发行的股票转让的市场，又称二级市场。 交易市场一方面为股票持有者提供随时变现的机会，另一方面又为新的投资者提供投资的机会。第三章 -第 1 节 债券1、债券定义：政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债券债务凭证债券特征：作为一种重要融资手段和金融工具具有如下特征：第一，偿还性。按约定期限支付本金和利息第二，流通性。可以在一般的流通市场上自由转让第三，安全性。与股票相比，通常具有固定利率，与企业的绩效没有直接

7、联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权第四，收益性。表现在两个方面：一是，投资债券可以给投资者定期或者不定期的带来利息收入；另一方面投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。2、债券分类（1）政府债券、金融债券、企业债券和国际债券政府债券：分为中央政府债券和地方政府债券。中央政府债券即国债，指由中央政府直接发行的债券； 地方债券又称市政债券，由地方政府及其代理机构或授权机构发行的一种债券。金融债券：由银行或非银行金融机构发行的债券。企业债券：常称为公司债券，指企业依照法定程序发行约定在一定期限内还本付息的债券国际债券：由外国

8、政府，外国法人或国际机构发行的债券，包括外国债券和欧洲债券两种（2）付息债券和贴现债券付息债券： 按照债券票面载明的利率或票面载明的方式支付利息的债券，分为固定利率债券和浮动利率债券。贴现债券： 发行时候按着规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按照面值支付本息的债券。（3）记名债券和不记名债券记名债券： 在债券上注明债权人姓名，同时在发行公司的名册上作同样登记的债券，一般大面额的债券均采用记名的形式。记名债券在转让时，要办理转让手续，原持有人要背书，3 并在发行公司的名册上更换债权人姓名，所以流通性较差。不记名债券： 不注明， 不登记。 在转让和买卖时无须背书和在发行公司的名册上更换债

9、权人姓名的，因此流动性很大。（4）担保债券和信用债券（5）公募债券和私募债券公募债券指公开向社会公众投资者发行的债券私募债券指向少数特定的投资者发行的债券（6）上市债券和非上市债券（7）单利债券和复利债券（8）短期、中期、长期债券第四章第 1 节证券投资基金1、基本概念证券投资基金是一种礼仪共享、风险共担的几何投资方式，即通过公开发行的基金份额，集中投资者的资金，由基金管理人管理，由基金托管人托管，以集合投资方式进行证券投资2、证券投资基金的特点：（1）集合投资， 专业管理。基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行投资，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本， 是一种集合理财行为。基

10、金管理人一般拥有大量专业的投资研究人员和完善的投资决策机制，投资者将资金交给基金管理人管理，能够享受到专业化的投资服务。（2）组合投资，分散风险。风险和收益总是并存，而通过分散的多样化投资能够降低投资风险。 但是，中小投资者由于资金实力有限，很难实现分散的多样化投资。而投资基金通过汇集众多投资者的小额资金，形成雄厚的资金实力，可以进行科学的组合，进行分散投资，实现资产组合的多样化，从而降低了投资风险。因此，组合投资、分散风险是证券投资基金的一大特色（3）利益共享，风险共担。证券投资基金投资收益在扣除基金应承担的费用后，盈余全部归基金投资者所有。基金投资者依照其所持基金份额的多少享受证券投资基金

11、的收益，也承担亏损的风险。 基金管理人、托管人只能按照规定收取一定的管理费、托管费，并不得参与基金收益的分配。（4）独立托管， 资产安全。资产托管式基金运作的基本制度。基金管理人负责的投资运作，但并不保管基金财产。基金财产由完全独立于管理人的托管人负责保管，以确保基金资产的安全。（5）买卖方便，易于变现。基金的买卖程序渐变，投资者易于投资和变现。一般来说对于开放式的基金投资者既可以向基金管理人直接申购或赎回基金，也可以通过商业银行、证券公司等代理销售机构申购或赎回。封闭式基金一般在证券交易所上市交易，买卖程序与股票相似，投资者可以通过交易所买卖封闭式基金（6）监管严格，信息透明。为确实保护投资

12、者利益，各国各国证券监管机构均对基金实行严格的监管， 并强制基金进行较为充分的信息披露，以便于投资者了解信息和进行投资决策。2、证券投资基金的种类（1）开放式基金与封闭式基金（根据基金份额是否可增减）主要区别： 第一，基金规模和可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限，一般为15 年，在此期限内已经发行的基金份额不能够被赎回。虽然可以扩募， 但也应该具备严格的法定条件，因此在正常情况下封闭式基金的规模固定不变；开放式基金所发行的基金份额是可以赎4 回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金份额，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是二者的根本差别。第

13、二， 基金份额的买卖方式不同。封闭式基金发起设立的时候，投资者可以向基金管理人或销售机构认购；当封闭式基金上市交易的时候，投资者又可以在证券交易所按照市价买卖。而投资者投资于开放式基金的时候，则可以随时向基金管理人或代理销售机构申购或者赎回。第三， 基金份额的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格可受市场供求关系的影响较大：当供求时，基金份额买卖价格可能高于每份基金份额资产净值，这是投资者拥有的基金资产就会增加；当供求时， 基金价格可能低于每分额资产净值。而开放式基金的买卖价格是以单位基金资产净值为基础进行计算的，可以直接反应寂静份额资产净值的高低。 买卖费用方面， 买卖封

14、闭式基金的时候要在价格之外付出一定比例的证券交易税和手续费，而开放式基金的投资者需要交纳的相关费用已经包含于基金价格之中第四，投资策略不同。 由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全部用于投资，这样基金管理公司便可据以制定长期的投资策略，取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资，一般投资于变现能力强的资产。（2）公司型基金和契约型基金契约即是合同，是基金投资者和基金管理人、基金托管人订立基金合同而组件的投资基金。基金管理公司依据法律、法规和基金合同负责基金的经营和管理操作。我国基金法 规定的基金为契约型基金。公司型基金， 是具有

15、共同投资目标的投资者参照公司的组织结构组成以营利为目的、 投资于特定对象的股份制投资公司。这种基金通过发行股份的方式筹集资金，是具有法人资格的经济实体。二者区别：第一，法律依据不同。契约型基金是依照基金合同组件的，体现了信托关系，基金按照合同来运作；公司型基金是依照公司的组织结构组建的，基金根据公司章程经营。第二， 法人资格不同。 契约型不具有法人资格，公司型本身就是具有法人资格的股份有限公司第三， 投资者的地位不同。契约型的投资者是信托关系下的收益人，公司型基金的投资者则是公司股东（3）股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金股票基金是以股票为投资对象的证券投资基金，是证券投资基金的主要种

16、类，60%以上的基金资产投资于股票的基金为股票基金。债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金，它通过集中众多投资者的资金，购买债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益，按照相关办法规定，80%以上的积极资产投资于债券的基金为债券基金，债券基金的波动性通常要小于股票，因此被风险承受能力较低的投资者所喜爱。货币市场基金指仅投资于货币市场工具的基金。包括现金，一年以内的银行定期存款，大额存款， 剩余期限在397 天的债券，期限一年以内的中央银行票据，中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。3、证券投资基金的当事人（1）基金持有人权利：第一，分享基金财产收益第二，参与分配清算后的剩余基金财产第三，依法转让或申请赎回其持有的基金份额第四，按照规定要求召开基金持有人大会5 第五，对基金持有人大会的审议事项行使表决权第六，查阅或者复制公开披露的基金信息资料第七， 对基金管理人、 基金托管人、 基金份额发售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼第八，基金合同约定的其他权利（2）基金管理人指接受基金投资者的委托、凭借专门的知识与经验运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金