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1、上市公司信息披露问题的研究摘要：在我国的证券市场上， 许多上市公司利用各种方式来粉饰业绩或输出利润， 严重危害了中小股东的利益。 本文就是从如何利用上市公司公开披露的财务信息 对其进行评价，从而发现上市公司在信息披露问题上存在的问题这一观点进行分 析。主要从投资者的角度，通过与国际标准做比较，找到问题所在，并对问题进 行具体的分析，并提出完善我国上市公司信息披露问题的几点建议。关键字：信息披露利润分配配股一上市公司信息披露问题研究概述1. 上市公司信息披露的含义所谓上市公司的信息披露，主要是指上市公司年度内经营业绩，财务信息等 其他相关资料的及时对外公告， 作为评价其年度内经营状况等综合经济指
2、标的依 据，同时是中小投资者把握投资方向的重要信息来源。2. 上市公司信息披露的内容一般而言，信息披露可以分为： （1）公司上市前对招股说明书和上市公告书的披露。 （2）公司上市后对有关信息的定期披露。这主要包括综合反映上市公司报告年 度内经营业绩与财务状况的年度报告和反映公司上半年度经营业绩与财务状况 的中期报告。 （3）对某些重大事件和重大消息进行披露的临时公告，包括公司收购兼并其他 公司和利润分配，配股，公司合并或分立等其他公告。3. 上市公司信息披露的重要性证券产品是一种信息决定的产品，而上市公司处于一种持续的经营状态，又 面对着一个连续变化着的经营环境，公司的经营决策就会不断进行调整
3、，对公司 经营业绩预期也会进行不断的调整。新信息的出现则可能导致人们改变旧的判 断，从而导致证券价格的不断调整。 而各种影响人们预期的因素能否及时地反映 到证券价格中， 以及被反映的程度， 虽然取决于多个方面的环节和各种不同的因 素，但上市公司的信息披露制度却是决定这一切的基础。二上市公司信息披露存在的问题1. 上市公司信息披露的现状由于我国迄今尚未制定出一套完整的会计准则体系, 因此上市公司会计信息 的披露在很大程度上受到证券监管部门有关规定的影响, 分部信息的披露即是如 此。我国上市公司年度报告中分部信息的披露大致经历了以下几个阶段: (1) 完全的自愿披露阶段 (1994 年以前 )。在
4、 1994 年以前 , 由于证监会没有公布正式的定期报告内容和格式, 因而是否披露分部信息完全取决于各上市公司。 在披露分部信息的上市公司中, 披露的程度和范围存在很大的差异。 (2) 指导性的自愿披露阶段 (1994 年1995 年) 。1994 年 1 月, 中国证监会颁 布了 公开发行股票公司信息披露的内容和格式准则第二号年度报告的内 容与格式 (试行) , 对公司的分部信息做了模糊的定性描述要求, 但并未做出强制 性披露的规定。在这一时期, 已有一些上市公司利用分部信息来传递对它有利的 信息。 (3) 半强制披露阶段 (1996 年1997 年) 。1995 年 12 月, 中国证监会
5、发布了对 准则第二号的第一次修订稿, 在以附件形式颁布的财务报表附注指引中 规定了分地区、分行业资料的披露格式, 要求公司按行业和地区分类提供前后两 年的主营业务收入、税前利润和净资产信息, 并且要求对集团内分部间的交易结 果予以抵消。 (4)1998 年开始 , 强制披露阶段。1997 年 12 月, 中国证监会发布了经再次修订 的准则第二号 , 对分部信息的披露提出了新的要求: 一是只要求披露行业分部 信息, 不要求披露地区分部信息 ; 二是披露的指标只规定了分部的营业收入、营业 成本和营业毛利三项 , 不再要求披露分部税前利润和净资产信息。1998 年 12 月 发布的准则第二号修订稿对
6、分部信息的披露要求未作改变。值得一提的 是,1998 年财政部颁布的股份有限公司会计制度会计科目和会计报表 也对股份有限公司提出了编报分部财务报告的要求, 规定公司编制“利润表”, 并要求公司在该附表中按行业和公司所在的地区披露营业收入、折扣与折让、营 业成本、税金及附加、存货跌价损失、营业费用、管理费用、财务费用、营业利 润或亏损、 资产总额、 经营活动现金净流量、 投资活动现金净流量和筹资活动现 金净流量等十三项指标。但迄今为止, 我国尚未制定和颁布专门规范分部信息披 露的具体会计准则。2. 上市公司信息披露存在的问题（1）信息披露的非主动性 上市公司往往把信息披露看成是一种累债和额外的负
7、担，而不是把它看成是 一种应该承担的义务和股东应该获得的权利，因而往往不是主动的去披露有关信 息。而是抱着能少披露就少披露，能不披露就尽量不披露的观念。这种认识上的 偏差使得上市公司在对待信息披露问题上是处于一种被动应付的状况。产生这种 现象的根本原因是上市公司在经营管理方面有许多不愿让公众知道的暗点。从而 对信息披露有种畏惧和逃避的心理。 （2） 信息披露的随意性或者不规范性 尽管国家对上市公司的信息披露制度有着诸多的规定，但许多上市公司对信 息披露问题上往往做的还很不严肃，在信息披露的方式， 披露内容， 披露时机的 选择上很随便，随意性很强，造成大量的小道消息和内幕消息。 （3）信息披露的
8、滞后性和不连续性 上市公司的经营过程是一个连续不断的动态过程，因而信息披露过程也应该 是一个连续不断的动态过程， 但上市公司往往都做不到这一点，存在着严重的信 息披露滞后性和间断性，给投资者造成了很大的不便。 （4）信息披露的虚假性 这是上市公司信息披露中最为严重的问题，一方面是普遍的信息披露不充 分；另一方面则是大量的造假。 此外，部分上市公司存在着大量已不能给企业带来利润，基本失去变现能力的不良资产， 由于不良资产是否能摊销与摊销多少基 本由企业自主决定， 因而事实上成为企业进行利润调节的手段，构成误导投资者 的信息披露。3. 上市公司信息披露制度与国际标准之比存在的不足美国对分部财务报告
9、的质量要求和数量要求居世界领先地位。早在1939 年, 美国就已经鼓励企业对国外经营分部作单独的披露。美国证券交易委员会( )于 1969 年对在美国证交会登记的公司提出披露行业信息的要求。1976 年财 务会计准则委员会 ( )公布了第 14 号准则企业分部的财务报告 , 要求 企业披露行业分部信息和地区分部信息。以后财务会计准则委员会又陆续发布了 第 18 号准则 (1977 年)、第 21 号准则 (1978 年)和第 24 号准则 (1978 年) 等一系 列与分部财务报告有关的准则: 第 18 号准则要求将编制合并财务报表所采用的 会计原则和方法用于分部财务报告; 第 21 号准则要
10、求公众持股的上市公司按行 业、国外经营、主要客户和出口销售披露分部信息; 第 24 号准则规定企业免于编 报分部信息的几种情形。这些准则的制定和实施, 为美国企业分部财务报告的信 息披露提供了指南。三完善我国上市公司信息披露的几点建议1. 完善上市公司信息披露制度，提高信息披露的真实性我国企业会计准则及其交易的披露规定双方交易的披露应当遵循重要性 的原则，但由于重要性原则的运用， 更多要依靠职业判断， 对于批露的内容只是 指导性的，因此有些企业对于一些较敏感的交易该披露而不披露。在判断披露标 准时，往往以交易的金额作为依据， 而不是以交易对企业财务状况和经营成果的 影响程度来确定， 这些问题的
11、解决有待于制度的细化。定价政策是关联中的一个 关键性问题， 准则只说明要批露定价政策，但采用什么定价政策并没有说明，因 此一些上市公司在购销价格中通常披露“价格按照协议价格执行”，但价格究竟 是多少，投资者仍不得而知。因此，应不断完善交易的会计准则，使信息披露有 章可循。2. 最大程度上杜绝虚假陈述，延迟公告等现象的发生。交易中最关键的因素是交易的价格，资金占用费， 资产评估价格等价格因素。 而这些信息的最终批露要通过注册会计师等社会中介机构的审计。但许多会计师 事务所的运作极不规范， 会计师事务所为了从上市公司获得审计业务，常常迎合 上市公司的不合理要求， 与上市公司沆瀣一气， 降低了审计质
12、量， 为上市公司利 用交易转移利润开了方便之门。 因此应进一步规范会计师事务所和资产评估事务 所的运作，把好审计、资产评估等社会中介性工作这一关，杜绝绝虚假陈述，延 迟公告等现象的发生，确保信息披露的真实性、合法性及完整性。3. 力争使我国上市公司信息披露制度与国际接轨与其他国家相比 , 我国对分部财务报告的研究滞后了。 当务之急是制定和颁布 一项关于分部财务报告的具体会计准则以规范上市公司和其他多元化企业或集 团的分部信息披露。 以助于提高上市公司会计信息的整体质量及证券市场的健康 发展。参考文献 : 1、霍文文 :证券市场的规范与发展,上海证券期货学院出版社2、梅君 操仲春 姜欣欣 中国证券市场典型案例 ，中国人民大学出版社3、我国上市公司关联交易盈余管理解析财经理论与实践（双月刊） ：2001（9）
