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1、指定教材：吴晓求，证券投资学，中国人民大学出版社，2009年 参考教材：兹维。波迪，投资学中国人民大学出版社21世纪证券系列教材：吴晓求主编：证券市场概论、证券投资分析、公司发行与承销、公司并购原理、证券投资基金等,教学目的：证券投资学作为一门专业基础课，是引领人们进入金融学术殿堂的概论性课程。通过学习本课程使学生掌握关于证券投资的基础知识、有价证券价格决定及证券组合基础理论；掌握证券投资的基本分析的理论和方法，了解证券投资技术分析的基本原理；正确理解证券市场的基本功能，了解证券监管现的基本理论。,导 论,开放的经济体系与现代金融体系；经济体系的经济特征：经济全球化、市场一体化和资产证券化；实
2、质经济与虚拟经济；现代金融的作用；传统金融与现代金融的区别；现代金融体系与资本市场；中国资本市场的可持续性发展；中国金融崛起的两个外部条件；发展资本市场的重要性。,第一章 证券投资工具,第一节 投资概述1 投资的定义和目的投资是货币转化为资本的过程。投资的目的有：本金保障；资本增值；经常性收益。 2风险和风险偏好风险指“未来结果的不确定性或损失”，进一步定义为“个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知”。风险偏好有三类：风险规避；风险中立；风险爱好。,第二节 债券,1债券的概念债券是一种金融契约，是债权债务凭证。债券概念的四层含义。发行人；购买人；发行人义务；法律
3、效力 2债券的基本要素四个基本要素：债券面值；票面利率；付息期和偿还期。 3债券的特征四个特征：偿还性；流通性；安全性和收益性。 4债券的分类对债券可以从是否约定利息划分、债券券面形态、发行主体、是否有财产担保、是否能转换为公司股票、利率是否固定、是否能够提前偿还、偿还方式等不同角度进行分类。,（1）是否约定利息 零息债券；附息债券；息票累积债券 （2）发行主体 政府债券；金融债券；公司债券 （3）有无担保 抵押债券；信用债券 （4）能否转换 可转换债券；不可转换债券 （5）能否赎回,5债券筹资的特点优点：资本成本低；具有财务杠杆作用；所筹集资金属于长期资金；筹资的范围广、金额大。缺点：财务风
4、险大；限制性条款多，资金使用缺乏灵活性。 6债券的收益率计算债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券的收益率可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。掌握几种债券收益率的计算。,基本公式债券收益率=（到期本息和-发行价）/发行价格*偿还期限*100% 出售者的收益率=（卖出价 发行价+利息）/（发行价*持有年限）*100% 购买者的收益率=（到期本息和-买入价）/（买入价*剩余年限）*100%持有期间收益率=（卖出价 买入价+利息）/（买入价*持有年限）*100%,第三节 股票 1股票的概念股票是股份凭证，代表持有者对股份公司的所有权（综合权）。
5、股票的概念包括两个方面的内容。（1）出资证明 （2）权利证明 2. 股票的特征不可偿还性；参与性；收益性；流通性；价格的波动性和风险性; 3股票分类（1）按上市地点A股；B股；N股；H股；S股等,（2）股票代表的权利普通股；优先股两者区别：见教材P33 （3）其他分类记名和不记名股改和未股改ST；*ST,4.股票的内在价值（1）基本概念：股票未来现金流量的现值，又称理论价值。（2）内在价值的意义i 作为定价的依据ii 判断泡沫是否产生郁金香泡沫；日本泡沫 （教材P35-37）,第四节 证券投资基金,1证券投资基金概述（1）定义： 证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集
6、合投资方式。（2）与股票、债券的区别i 以股票、债券为投资对象，是一种投资的投资ii 风险收益不同iii 组合投资,2证券投资基金的特点集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明；独立托管、保障安全。,3证券投资基金的分类可以根据不同的标准来对其进行分类。 （1）契约型基金和公司型基金，概念及比较；法律依据不同；投资者的地位不 同；融资渠道不同；存续期不同 （2）封闭式基金与开放式基金，概念及比较；P40 （3）公募基金（共同）与私募基金（对冲），概念及比较。P41,4证券投资基金的管理和托管资产管理和托管分开的原则。基金管理人和基金托管人。（1）管理人：是
7、指凭借专门的知识与经验，运用所管理的资产，根据法律法规的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求基金资产的不断增值，并使基金持有者尽可能多的获取收益的机构。主要职责 P42（2）托管人：是投资者权益的代表，是基金资产的名义持有人。主要职责P42,第五节 金融衍生工具,衍生工具产生的必然性：为了分散、减少和转移风险 1. 金融衍生工具市场参与者对冲者或称保值者（hedgers）:规避转移风险投机者(speculators): 制造风险并从中获利套利者(arbitrageurs): 利用价差获利,2. 金融衍生工具 （1）概念：金融衍生工具（Financial Derivatives）是给予
8、交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。对金融衍生工具含义的理解包含三点： 它是从基础金融工具派生出来的它是对未来的交易它具有杠杆效应,（2）期货概念：期货合约是指买卖双方签订的一份合法的有约束力的购销合约，它规定以事先约定好的价格在未来特定的时间内交割一定数量的标的物并支付货款。特征：期货交易具有专门的交易场所 期货市场的交易对象是标准化的期货合约 期货交易不以实物商品的交割为目的的交易 期货交易具有杠杆效应 种类：商品期货：可分为农产品期货、黄金期货和金属与能源期货 金融期货：分为外汇期货、利率期货和股票指数期货。,（3）期权概念：期权又称选择权，实
9、质上是一种权利的有偿使用，是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后，赋予购买者在规定期限内按双方约定的价格（又称协议价格、执行价格或敲定价格）购买或出售一定数量某种标的物的权利的合约。特征：交易的对象是买卖某种商品或期货合约 的权利。双方的权利和义务是不对称的。 双方的风险与收益是不对称的。 期权的价格是为拥有这种权利而必须支付 的费用，即期权费。,X,假设标的资产到期时的价格未ST，期权的执行价格为X，则到期时期权买方的收益为：R =max (ST -X, 0)去掉期权费的期权买方的净收益为： = R-C= max (ST -X, 0) -C,净收益,价值,ST,0,-C,X+C,看涨
10、期权到期时的价值与买方收益,21,X,假设标的资产到期时的价格未ST，期权的执行价格为X，则到期时期权卖方的收益为：R=max (X -ST, 0) 加上期权费的期权卖方的收益为： = R+C=max (X -ST, 0) +C,净收益,价值,ST,0,C,X+C,看涨期权到期时的价值与卖方收益,22,X,假设标的资产到期时的价格未ST，期权的执行价格为X，则到期时期权买方的收益为：R=max (X - ST, 0) 去掉期权费的期权买方的收益为： = R-P= max (X - ST, 0) -P,净收益,价值,ST,0,-P,X-P,看跌期权到期时的价值与买方收益,23,X,假设标的资产到
11、期时的价格未ST，期权的执行价格为X，则到期时期权卖方的收益为：R=max (ST - X, 0) 加上期权费的期权卖方的收益为： = R+P= max (ST - X, 0) +P,净收益,价值,ST,0,P,X-P,看跌期权到期时的价值与卖方收益,24,种类： 根据期权交易买进和卖出的性质划分为看涨期权和看跌期权 。 按期权的履约时间的不同规定划分为欧式期权与美式期权。 根据交易场所不同划分为场内期权与场外期权。 根据标的资产性质不同划分为现货期权和期货期权。,(4)期货与期权的区别,1）权利和义务 2）盈亏风险 3）保证金 4）标准化 5）套期保值,习 题,一、名词解释风险 股票 普通股
12、 优先股 债券 基金 证券投资基金 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具 期货 期权,二、简答题1简述有价证券的种类和特征。 2股票有哪几种主要类型？ 3简述普通股股票的基本特征和主要种类。 4普通股股东享有哪些主要权利？ 5简述优先股股票的基本特征。,6简述债券的种类。 7证券投资基金与股票、债券有哪些异同？ 8证券投资基金主要有哪几种类型？ 9金融衍生工具可分为哪些种类？ 10金融衍生工具的主要功能有哪些？,第二章 证券市场,第一节 证券市场概述 1证券市场的定义证券市场是指证券发行和买卖的场所。从 证券市场的功能和机制上理解，证券市场实质上
13、是资金供需双方通过竞争以决定资金价格的场所。特征有三：1）交易对象和交易目的不同 2) 价格的决定因素不同 3）市场风险和流动性不同,2证券市场发展的三个阶段自由放任阶段（17世纪末至20世纪20年代末）；法制建设阶段（20世纪30年代初至60年代末）；证券法（1933）证券交易法（1934）迅速发展阶段（20世纪70年代至今）。,第二节 证券市场的微观主体,1证券公司定义：是指依照公司法规定设立的并经证监会审查批准成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。分类：证券经纪商：代理买卖并收取手续费证券自营商：可自行买卖证券证券承销商：帮助发行者代销或包销证券,2证券交易所（1）概念：证
14、券交易所是指在固定的场所内，按照一定的规则，在固定的交易时间内，有组织的、集中进行证券交易的市场，也叫场内交易市场。（2）证券交易所的特征 1）有固定的交易场所和严格的交易时间； 2）参加交易者为具备一定资格的会员证券公司，交易采取委托经纪制； 3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券； 4）集中证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率； 5）交易价格以公开竞价方式形成； 6）对证券交易实行严格规范化管理。,（3）证券交易所的功能 1）为证券集中交易提供场所 2）促进均衡价格的形成 3）引导社会资金的合理流动和资源的有效分配 4）预测、反映经济动态 5）监督、管理证券交易,（4）证券交易所形式
15、 从组织形式上看，国际上的证券交易所主要有公司制和会员制两种。 1）公司制的证券交易所公司制的证券交易所是指以股份有限公司形式设立的、以营利为目的的公司法人。 2）会员制的证券交易所 会员制的证券交易所是由会员自愿组成的、不以营利为目的的事业法人，一般由证券公司、投资银行等证券商组成，只有会员资格的证券商和享有特许权的经纪人才能进入交易所内直接参与交易活动，其他人要买卖证券交易所上市的证券，必须通过会员进行。交易所会员分为法人会员和自然人会员两种。,上海证券交易所,（5）证券市场的分类1）按功能分i 一级市场：发行证券筹集资金的市场ii 二级市场：交易证券的场所两者关系：前者是后者的前提和基础
16、后者会显著地影响前者,2）按上市条件分 i 主板市场：指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。主板市场对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。 ii 创业板：又称“第二板”，是与主板市场相对应而存在的概念，主要针对中小成长性新兴公司而设立，其上市要求一般比“一板”宽一些。与主板市场相比，二板市场具有前瞻性、高风险、监管要求严格、 具有明显的高技术产业导向等特点。国际上成熟的证券市场与新兴市场大都设有这类股票市场，国际上最有名的二板市场是美国纳斯达克市场,中国大陆目前没有。,
