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1、第十八章,失业与通货膨胀,12金融学（1）班,1937年1949年一百元伪法币的购买力:,1937年 可买黄牛二头； 1938年 可买黄牛一头； 1939年 可买猪一口； 1941年 可买面粉一袋； 1943年 可买鸡一只； 1945年 可买鸡蛋二个； 1946年 可买固体肥皂六分之一块； 1947年 可买煤球一个； 1948年8月19日可买大米0.002416两（按每斤十六两算）； 1949年五月可买大米0.000000000185两（即一粒大米的千分之二四.五）。,1元=100分 =10分*10分 =1角*1角 =0.1元*0.1元 =0.01元 =1分,1元=1分,（一）什么是通货膨胀,
2、当一个经济中的大多数商品和劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨时，宏观经济学就称这个经济经历着通货膨胀。,理解通货膨胀有以下几点值得注意：（1）它是指价格水平的一种上升过程； （2）它是指一般价格水平的普遍上升； （3）物价上涨的形式可以是公开的，也可以是隐蔽的。 （4）它是指价格水平持续的上升过程，并且是以一定的速度持续上升。,以下两个案例是否属于通货膨胀？,由于发生地震，大片农田损毁，家禽掩埋，导致这些产品的价格骤然上涨50。由于当地政府及时组织灾后重建，并对短缺物品进行调拨，半个月后，物价逐渐回落，与灾前基本持平。该地区的物价上涨是否属于通货膨胀？ 我国“文化大革命”期间，由于生产力被破坏
3、，国民经济总量失衡，各种经济比例失调，市场商品短缺，长期供应不足。但是，这个时期的物价水平并不上涨 这是否意味着这期间币值稳定，无通货膨胀？,上述案例可归纳出：,1、通货膨胀所指的物价上涨并非个别、少数商品或劳务价格的上涨，而是指一般物价水平，即全部商品及劳务的加权平均价格的上涨。 即物价上涨并非一定出现通货膨胀。 2、在某种特殊社会经济制度下，如实行物价管制的计划经济时代，物价可能被政府控制在一定范围内，没有上涨，但出现短缺，这是隐性的通货膨胀。 即通货膨胀并非一定出现物价上涨。,衡量通货膨胀率的价格指数一般有三种： A、消费价格指数（CPI） B、生产价格指数 （PPI） C、国内生产总值
4、价格折算指数,（二）通货膨胀的衡量,A、消费价格指数又称生活费用指数 （The consumer price index，CPI）,指通过计算普通消费者的日常用品和劳务的价格水平变动而求得的指数。,B、生产者价格指数 （The Producer Price Index ）指通过计算生产者在生产过程中各阶段上所获得产品的价格水平变动而得的指数。它所衡量的是投资品的价格。,C、国内生产总值价格折算指数 (GDP deflator) 是指现期国内生产总值与基期国内生产总值之比，或者说是名义国内生产总值与实际国内生产总值之比。,（三）通货膨胀的分类,1、按照价格上升的速度 温和的通货膨胀（指年物价上升
5、的比例在10%以内） 奔腾的通货膨胀（它一般是指年通货膨胀率在10%100%） 超级通货膨胀率（通货膨胀率在100%以上）,曼昆宏观经济学关于通货膨胀的分类,1） 爬行的通货膨胀（温和的，一位数的，稳定的）2） 加速的通货膨胀（奔驰的，两位数的，还在加速的）3） 超速的通货膨胀（恶性的，三位数以上的，失去控制的）4） *隐蔽的通货膨胀（受抑制的，实行了价格管制的）,通货膨胀率：,从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比。,中国统计年鉴中对居民消费价格指数、国内生产总值及其增长率、失业率的统计数,通胀率是否越低越好？,最新一期经济学人于11月正式出刊，本期封面文章是通胀下降的风险。现在发达国家
6、都维持了超低的通货膨胀率，在经济不景气、债台高筑的情况下会对各国造成伤害，因此美欧央行行长应推动价格上涨。,富裕国家组织OECD的平均通货膨胀率从2012年的2.2%下降到1.5%，远低于各国中央银行的官方目标(通常是2%或稍低一点)。超低通货膨胀最显著的危险是滑向彻底的通货紧缩，也就是物价持续下跌。日本的经验表明，在经济疲软债台高筑的情况下，通货紧缩不但破坏性强而且很难摆脱。负债以名义价值计算，因此是固定的，而工资和物价下跌将增大偿还的负担。一旦人们预期价格会下跌，他们将推迟购买，这对本就虚弱的经济而言更是雪上加霜。南欧就可能发生实际的危险，希腊的消费物价指数在下降，而剔除一次性增税的影响，
7、西班牙也在下降。美国和北欧还没有通货紧缩的即时危险，尽管缓慢但大多数国家经济仍在增长。对消费者的调查显示，中期通货膨胀预期仍将维持或高于中央银行2%的目标。然而如果一个高失业率的经济体增长缓慢而持续时间太长，那么物价和工资迟早会下降。日本的通货紧缩就是在泡沫经济破灭后七年开始的。即便没达到这么严重的程度，超低通货膨胀的副作用也代价高昂，通常它会和经济疲软以及高失业率相伴相随。美国失业率为7.2%，法国11.1%，而西班牙是26.6%。这就意味着与物价更快上涨的情况相比，名义收入增长更加缓慢，因此政府和家庭的债务将更难偿还。低通货膨胀使得统一货币区里缺乏竞争力的国家更难调整它们的相对工资水平。德
8、国的通货膨胀率只有1.3%，意大利和西班牙的公司只能直接削减工资才能和德国企业竞争。另外，低通货膨胀还将影响中央银行对抗另一场经济衰退的能力。通常中央银行会在经济增长时期提高利率，但现在政策利率已接近于零，中央银行行长不得不依靠“非传统”方式来宽松货币政策，比如“量化宽松政策”(发行货币购买债券)和“前瞻性指引”(为了支撑人们对未来通货膨胀的预期，承诺长期维持低利率)。如果经济再次衰退，中央银行行长会发现他们已经黔驴技穷。,2、按照对价格影响的差别，可将通货膨胀划分为平衡的通货膨胀和非平衡的通货膨胀； 3、按照人们的预期程度划分，可将通货膨胀划分为预期的通货膨胀（有时又被称为惯性的通货膨胀）和
9、非预期的通货膨胀。,（三）通货膨胀的分类,第五节 通货膨胀的原因,作为货币现象的通货膨胀 需求拉动的通货膨胀 成本推动的通货膨胀 结构性通货膨胀,一、作为货币现象的通货膨胀,货币数量论认为：货币供给量决定物价 水平，货币供给量增长率决定通货膨胀率。MV=PY （M：货币供给量；V：货币流通速度； P：价格水平；Y：实际收入水平。）,P,0,Y,Yf,P0,P1,P2,AD0,AD1,AD2,AS0,Y1Y2,二、需求拉动的通货膨胀,Yf,E3,E2,E1,三、成本推动的通货膨胀,四、结构性通货膨胀,西方经济学家认为，在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动，也会导致一般物价
10、水平的持续上涨。他们把这种价格水平的上涨叫做结构性通货膨胀。 通常用生产率提高快慢不同的两个部门的工资结构变动来解释结构性通货膨胀。,从理论上说，生产率提高快的部门的工资水平应当高于生产率提高慢的部门的工资水平。但是，生产率提高慢的部门要求工资增长向生产率提高快的部门看齐，结果使全社会工资增长速度超过劳动生产率增长速度，因而引起通货膨胀。,通货膨胀螺旋,如通货膨胀时期，个人要求工资提高，以保证实际工资不降低；银行贷款要求提高名义利率，以获得一定的实际收益率。,只要通货膨胀一发生，成本推动和需求拉动就同时发挥作用。,通货膨胀螺旋：大多数人预期到通货膨胀，这种预期会变成现实，使通货膨胀产生一种惯性
11、，具有不断持续下去的趋势。,我国4次通货膨胀高峰及其原因,1980（6%） 高额的财政赤字。财政赤字为127.5亿元。 货币超额投放。货币流通增长率为22.6%。,1985（8.8%） 信贷规模膨胀。贷款余额增长率为23.9%。 货币超额投放。货币流通增长率为19.8%。,1988（18.5%） 货币超额投放。为了启动经济，货币流通量增长了31.8%。 通胀预期导致消费者抢购。消费需求膨胀。,1994（21.7%） 货币超额投放。为了启动经济，1992年货币流通量增长了43.2%。 投资高速增长导致货币超额投放。社会投资增长率1993年为12.1%。,第六节 通货膨胀的经济效应,1.再分配效应
12、 1.不利于依靠固定货币收入维持生活的人。 如领取救济金、退休金、依靠转移支付和福利支出的人显著。 依靠工资生活的长期被雇佣者，工资变化缓慢。 2.对于储蓄者不利。 各种形式的储蓄、存款的实际价值下降。有闲置现金的人损失最大。 3.牺牲债权人的利益，债务人获利。 发行公债的国家，获利丰厚。,2.产出效应,需求拉动的通货膨胀，产出增加。存在闲置资源、通货膨胀未被预期且较温和的情况下：促进了产出增加。物价上涨扩大了厂商的利润空间，促进投资扩大再生产，减少失业。,成本推动的通货膨胀，引起失业，产出会不变，或下降。不存在闲置资源。,超级通货膨胀，产出减少，经济趋于崩溃。当人们对于信用货币失去信心时，货
13、币的交易和储藏等作用丧失，等价交换难以实行，投机盛行。,第七节 失业与通货膨胀的关系菲利普斯曲线,1.菲利普斯曲线方程 = -（uu*） （通货膨胀率 价格对于失业率的反应程度u失业率u*自然失业率） 经济意义： 失业率自然失业率，价格水平下降。 失业率自然失业率，价格水平上升。 升降幅度，取决于。,2.菲利普斯曲线的政策含义,失业与通货膨胀存在着此消彼长的替代关系，即通货膨胀率的增加可以换取一定的失业率的减少；反之亦然。,菲利普斯曲线的政策运用,u%,%,PC,A,4,4,一个经济社会先确定一个临界点，确定一个失业与通货膨胀的合理组合区域。 在区域内，不采取任何措施。 该区域外，可以根据菲利
14、普斯曲线进行调节。,3.附加预期的菲利普斯曲线,提出背景 工人对通货膨胀有预期。工人关注的是实际工资。 人们预期通货膨胀率越高，名义工资增加越快。,菲利普斯曲线的政策运用,u%,%,u*,1,2,3,e =1,e =2,e =3,PC,短期菲利普斯曲线：预期通货膨胀率保持不变时，表示通货膨胀率与失业率之间关系的曲线。,附加预期的菲利普斯曲线方程（现代菲利普斯曲线方程） = e -（uu*）,4.长期菲利普斯曲线,短期和长期菲利普斯曲线,u%,%,u*,1,2,PC1,LPC,PC2,垂直于自然失业率水平的长期菲利普斯曲线表明，在长期中，不存在失业与通货膨胀的替换关系。,从长期看，运用扩张性政策不能降低失业率，还会使得通货膨胀不断上升。,补充 曼昆经济学 通货膨胀的治理,一、 需求管理政策1. 紧缩性的财政政策2. 紧缩性的货币政策3. “冷火鸡”式（以较高的失业率和较短的时间来降低通货膨胀率的方法） 二、供给管理政策1 收入政策1） 工资-物价冻结2） 工资与物价指导线3） 税收刺激计划,2. 指数化政策1） 工资指数化2） 税收指数化 3. 人力政策1） 人力资本投资2） 完善劳动市场,谢谢,
