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1、1,第1章 股 票,2,2,股票模样,3,股票是有价证券的一种形式，是证券市 场中比较活跃的金融投资工具。股份公司以 股票作为投资人投资入股的证书和借以取得 股息的凭证。,4,股票,股票的定义股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。,5,股票溯源:郁金香、风车之国荷兰,17世纪，曾经的欧洲金融中心、东方贸易霸主荷兰，因一个小小的郁金香球茎竟然导致了其世界头号帝国的衰落。,6,7,8,9,10,11,
2、郁金香盛开的地方,12,13,14,15,16,17,18,19,20,21,22,23,24,荷兰：郁金香事件,1554年，奥地利驻君士坦丁堡的大使在奥斯曼帝国的宫廷花园里初识了高贵的郁金香。带种子带回维也纳，送给在维也纳皇家花园当园丁的植物学家克卢修斯。郁金香登陆欧洲。1593年，克卢修斯携带郁金香鳞茎受聘担任荷兰莱顿大学植物园的主管。1634年开始，郁金香已成为当时投机者猎取的对象， 在舆论鼓吹之下，人们对郁金香表现出一种病态的倾慕与热忱。,25,荷兰：郁金香事件,1637年，郁金香球茎的总涨幅已高达5900！以稀有品种“永远的奥古斯都”为例，1623年其价格为1000荷兰盾，1636年
3、为5500荷兰盾。1637年2月，一枚“永远的奥古斯都”的售价曾高达6700荷兰盾。该价钱可买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅，或购买27吨奶酪！1637年1月，1.5磅重的普通的“维特克鲁嫩”球茎，市价仅64荷兰盾，2月5日达1668荷兰盾！（荷兰人当时的平均年收入150荷兰盾）。 终于，在一位外国水手将船主花3000金币从交易所买来的一朵球茎就着熏腓鱼象洋葱一样吞下肚后，此偶然事件引发了郁金香球茎的价格暴跌不止。最终球茎的价格不到顶峰时价格的10。,26,荷兰：郁金香事件,1554年，奥地利驻君士坦丁堡的大使在奥斯曼帝国的宫廷花园里初识了高贵的郁金香。带种子带回维也纳，送给在维也纳皇家花园当园
4、丁的植物学家克卢修斯。郁金香登陆欧洲。1593年，克卢修斯携带郁金香鳞茎受聘担任荷兰莱顿大学植物园的主管。1634年开始，郁金香已成为当时投机者猎取的对象， 在舆论鼓吹之下，人们对郁金香表现出一种病态的倾慕与热忱。1637年，郁金香球茎的总涨幅已高达5900！ 有一天，一位外国水手将那朵球茎（一位船主花3000金币从交易所买来的）就着熏腓鱼象洋葱一样吞下肚去后，这个偶然事件引发了郁金香球茎的价格暴跌不止。最终球茎的价格不到顶峰时价格的10。,27,荷兰：郁金香事件,荷兰的花商们为了推销郁金香编造浪漫的传说：古时候，有位美丽的少女住在雄伟的城堡里，三位勇士同时爱上了她。一个送了顶皇冠，一个送了把
5、宝剑，一个送了金块。少女对三人都不钟情，向花神祷告。花神深感爱情不能勉强，遂把皇冠变成鲜花，宝剑变成绿叶，金块变成球茎，诞生了美丽的郁金香。高贵、优美、鲜艳的郁金香，深深地吸引了好奇的荷兰人，尤其是那些带有美丽杂色花纹的稀有品种的郁金香。不久，对郁金香的热爱和追逐就作为一种时尚，流传到了德国、法国等其他欧洲国家。,28,荷兰：17世纪的郁金香事件,郁金香事件人类历史上第一起大规模投机泡沫事件，被视为“博傻理论”的最佳案例，而记入经济发展史。“郁金香狂热”也被当成一个专业术语，成为经济泡沫的代名词。20世纪初美国过度投资形成泡沫，泡沫经济大崩溃造成世界经济危机，成为第二次世界大战的诱因。20世纪
6、90年代的日本泡沫经济崩溃造成股票价格下跌7成，大量公司倒闭，银行大量贷款无法回收 ，许多银行破产。结论： 泡沫就像细菌一样，只要有它存在的土壤，就会蔓延开来。经济泡沫膨胀时，公众的追风心理会使其成为具有严重破坏力的投机浪潮。,29,Introduction,Stock , in business and finance, a share of ownership in a corporation. Shares in a corporation can be bought and sold, usually on a public stock exchange. Consequently,
7、the owner of shares can realize a profit or capital gain if the stock is sold at a price above what the owner originally paid for it. Some companies enable stockholders to share in the profits of the company. These payments of corporate profits to stockholders are called dividends. In addition to ha
8、ving a claim on company profits, stockholders are entitled to share in the sale of the company if it is dissolved. They may also vote in person or by proxy on a variety of corporate matters, including the most important matter of who should run the corporation. When the company issues new stock, sto
9、ckholders have priority to buy a certain number of shares before they are offered for public sale. Stockholders also receive periodic reports, usually quarterly, that provide information regarding the corporations business performance. Stocks generally are negotiable, which means stockholders have t
10、he right to assign or transfer their shares to another individual. A stockholder is considered a business owner and has the protection of limited liability under United States laws. Limited liability means that a stockholder is not personally liable for the debts of the corporation. The most a stock
11、holder can lose if the company fails is the amount of his or her investmentwhat he or she originally paid for the stock. This arrangement differs from that of other forms of business organization, which are known as sole proprietorships and partnerships. These business owners are personally liable f
12、or the debts of their businesses.,30,Introduction,早在1611年，就有一些商人在荷兰的阿姆斯特丹买卖海外贸易公司的股票，形成了股票交易所的雏形。1773年，在伦敦正式成立了英国第一个证券交易所。1792年，纽约证券交易所诞生。20世纪以后，世界发达资本主义国家的股票市场发展迅速，在经济生活中产生着越来越重要的影响。,31, 南海公司成立于1710年。 1713年时来运转，与西班牙政府签订协议，取得从非洲贩卖黑奴到美洲的垄断权。公司以此大肆吹捧其发展前景，引发投机热潮。 1720年该公司散布谣言，承诺高达60%的股利。公司股价在4-7月从120英
13、镑涨到1050英镑，不久投资者发现一切都是骗局，股价开始下跌。8-9月，从900英镑跌到190英镑。并最终破产。该公司破产使广大投资者、债权人蒙受巨大损失，英国议会在公众的强大压力下，聘请了会计师查尔斯. 斯内尔（ Charles.Snell ）对该公司进行检查，在检查之后，他以会计师名义出具了“查账报告书” ，从而宣告注册会计师的诞生。,南海公司破产事件,32,1.1 股份公司及其治理,一、股份公司的历史沿革 资本主义形态出现之前 15世纪末至19世纪中期 二战后 原始雏形 产生与发展 发展与普遍 1600年，东印度公司，第一个典型的股份公司。 19世纪末期，中国才开始出现股份制形式的企业。
14、,33,二、股份公司的种类和形式, 无限责任公司 有限责任公司 两合公司 股份有限公司,34,三、公司治理, 治理问题的产生 股权结构分散化所有权和控制权分离 治理目标：公司利益相关者的利益最大化。股东和利益相关者为公司治理的主体（权益主体）公司治理的客体就是公司治理的对象，包括 董事会和经理层。,35, 公司的内部治理,激励机制 报酬 剩余支配权和经营控制权 声誉或荣誉 聘用与解聘,监督机制 股东与股东会的监督 董事会的监督 监事会的监督 独立董事制度,决策机制 股东会拥有终极决策权 董事会是最高决策机关 经理层负责日常运作,三种运行机制,36, 公司的外部治理,外部治理一般通过以下途径发挥
15、作用： 1. 资本市场 2. 产品市场和经理市场 3. 企业并购 4. 银行及机构投资 5. 其他因素,37, 典型的公司治理模式有三种,外部控制主导型公司治理又称为市场导向型公司治理，是指外部市场在公司治理中起着主要作用。以大型流通性资本市场为基本特征。 内部控制主导型公司治理又称为网络导向型公司治理，是指股东（法人股东）、银行（一般也是股东）和内部经理人员的流动在公司治理中起着主导作用，而资本流通性则相对较弱。 家族控制主导型公司治理是指家族占有公司股权的相对多数，公司所有权与经营权不分离，家族在公司中起着主导作用的一种治理模式。,38,3.2 股票,一、概述 股票是股份公司颁发给股东作为
16、其投资入股的证书和借以取得股息的凭证。 股票的基本特征： 盈利性风险性流通性价格波动性权益稳定性,39,二、股票的种类（基本分类）,按股票持有者承担的 风险和享有权益为标准按照股票的票面形式按照股票的盈利能力或者成长性等指标,普通股优先股后配股 记名股票和无 记名股票面额股票和无面额股票蓝筹股成长股,40,二、股票的种类（2）,在证券交易市场分类我国现行股票类型,绩优股（蓝筹股）成长股概念股 投机股股价循环股防守股收入股st股,国家股法人股公众股 外资股境内上市外资股境外上市外资股,41,三、股票的价值和价格,票面价值：股票的面额价值。 账面价值：某个时点上每股代表的净资产。账面价值（公司资产总额公司负债）资本总额公司净资产总值股本总额 清算价值：清偿价值，股份公司破产清算时，每一普通股所含的实际价值。 理论价值：股票本身所固有的价值，真值。 市场价值：投资者认同的当时价值，以股票市场当时的价格形式表现出来。,
