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1、1非常规无形资产评估界定与评估汪海粟目 录概论 无形资产与经济转型 无形资产与知识经济 国内无形资产研究现状 无形资产评估趋势 无形资产评估挑战 关注异型无形资产一、无形资产与转型经济无形资产是与市场经济相联系的经济范畴，同时也是以盈利为目标的现代企业资本的重要组成部分。我国尚处于从传统计划经济向社会主义市场经济的过渡时期，国有无形资产因特殊的时空约束和渐进改革的制度安排，已成为经济结构调整和国有企业改革赖以顺利进行的重要资源。、 无形资产与知识经济三、国内无形资产研究现状国内研究存在如下缺陷：偏重于无形资产的评估和计量研究，而对无形资产的权利属性、无形资产价值运动规律、无形资产资本化的约束条
2、件等基础理论研究2较少。无形资产范围局限于传统认识，对现实中新型无形资产及其营运方法缺乏研究，尤其是关于组织资本和人力资本的研究存在理论落后于实践的问题。偏重对国外无形资产评估技术方法的介绍，缺少针对我国具体国情的评估技术创新。缺少对无形资产创造价值的经验证据研究，无法为无形资产创造价值理论提供可信的实证支持。忽视无形资产相关利益主体已经呈现的多元化和复杂化态势，对无形资产信息披露规则和方法研究不力。 、 无形资产评估趋势1 资产类型不断拓展2 评估业务日趋复杂3 评估方法不断演进 4 无形资产评估挑战5 关注异型无形资产资产类型不断拓展：经典无形资产1） 专利2） 专有技术3 商标4 版权3
3、5） 商誉6） 特许权异型无形资产1） 资质 2） 人力资本3） 客户4） 标准 评估业务日趋复杂：外资并购中的无形资产评估；无形资产抵押评估；知识产权侵权损失评估；无形资产征税评估；无形资产转移定价评估；评估方法不断演进。传统评估方法：1成本途径2 市场途径3 收益途径新型分析工具1 期权模型2 生存曲线与寿命周期分析3 蒙特卡罗仿真分析4 层次分析法无形资产评估困境1） 信息不对称 产权界定2） 国企改制43） 会计报告信息不对称困境：1） 无形资产呈种类多样化和产权复杂化态势2） 相关利益主体呈多元信息不对称博弈格局3） 定价活动需要接受无形资产价值运动特征和转型经济特征的双重约束 4）
4、 无形资产信息利益相关者的复杂动机致使信息披露失灵信息频道模型：频道模型由 频 道 设 定 、噪音隔离 和 发 布接收系 统 三个部分组成。频道设定旨在构建使复杂问题简单化的条件。噪音隔离试图通过传导制度和流程的优化，防范对信息的恶意干扰。发布和接受系统关于频道选择的安排使有关各方在特定条件约束下实现了相对信息均势。 无形资产产权界定产权交易实践中的 三大 误 区 ： 产权定义有误（漠视市场深化与技术进步对产权结构的影响） 市场定位有误（模糊特殊法人与一般法人对市场作用的差异） 资产定价有误（定价理论与模型脱离转型经济的特殊情形）现实问题： 利益关系多元导致产权关系模糊 信息强势群体挤压信息弱
5、势群体 政府不当操纵影响市场正常发育 费用配比失常损害相关利益群体 5产权是什么？ 产权是财产所有权具体权能 不同排列与 组 合 ，在市场深化和技术进步的条件下，产权出现了多样化和复杂化的态势，而不断完善的契约制度使上述态势的持续成为可能。国际资产评估准则在讨论资产定义时强调资产的权利特征，并认为这些权利是可以有不同排列和组合，所以就有了 单项权 利和成 组权利 的表述。定义的原由：一是专业化分工诠释了权利分享优于权利独占的本质；二是社会契约为权利分享提供了制度保障；三是市场机制在加速产权多样化的同时，也为判断产权价值的专业活动创造了需求。结论：产权交易市场是市场化条件下应对产权频繁交易的制度
6、安排，而不仅仅是一个过渡措施。产权模糊与界定原则产权模糊是产权交易标的的一种 常 态 ，产权模糊影响了产权交易产权对价值的影响价值评估应关注产权内容 产权既可以解构，又可以重构，根据系统论结构决定功能的观点，只有了解既定的产权结构，才能较为合理地判断该项权利或权利束的价值。 价值评估应关注产权限制6 评估价值除了清楚被评估资产的技术限制外，还应了解被评估资产的权利限制，包括权利的时间约束、空间约束和规制约束。 价值评估应关注产权瑕疵 产权瑕疵有显形和隐性之分，即资产已经存在产权纠纷和存在或有纠纷。 产权价值如何确定 1. 责任刚性与价值价格弹性2. 显性责任的弱化与隐性责任的强化3. 有形资产
7、的量化与无形资产的虚化4. 买方与卖方之间博弈的类型国企改制中的无形资产困境1集团在股份公司上市时曾有无形资产给予后者无偿使用的承诺，在集团改制为混合多元公司时，前者能否收回或修改承诺。2假设可以收回和修改承诺，那么，集团和上市公司之间何以按贡献大小划分各自的权益。3.无形资产的微观效益与宏观效益（国内自主知识产权的替代进口技术导致的收益外部化与企业维持技术内部不经济的矛盾）。4.无形资产的经济效益与社会效益（军民混产企业中的军品技术特殊形式所产生的问题）。5.有形资产与无形资产对收益贡献比例的界定困境。6.自然资源禀赋与专有技术共同形成竞争能力的界定困境。7XX 乳品公司股权 重组背景200
8、0 年，A 集团公司与 B 市牛奶公司以做大“XXX”品牌为主旨，合资组建了 XX 乳业有限公司，A 集团公司持有 51%股权，B 市牛奶公司持有 49%股权。根据 B 市牛奶公司的要求，A 集团放弃了使用其自身商标，而继续使用 B 市牛奶公司的“XXX” 牌系列商标，但该商标在合资中也未作价。合资公司成立后，新旧体制的摩擦，使得 A 集团公司承担了巨大的改革磨合成本，各种隐性成本、不明债务始终困扰经营。体制的摩擦带来了许多经营理念和日常运作的冲突，已直接影响到合资公司的经营发展。公司合资四年多来，基本持续亏损。鉴于此，A 集团公司决定收购 B 市牛奶公司所持 XX 乳业有限公司 49%的股权
9、，并希望考虑 A集团公司历史贡献和合资公司特殊背景，通过协议转让方式进行股权转让，股权评估中不考虑无形资产价值。但 B 市牛奶公司则以国有股权转让相关规定，要求进行挂牌出售，并对无形资产价值进行评估。面临困境： XX 乳品公司是否存在无形 资产？如果存在，评估其价值有哪些障碍？ 在股权重组中，如何处置无形资产问题？会计报告服务困境:为 IFRS 报告目的确定无形 资产的公允价值 建立一系列被国际认可与接受的资产评估标准（包括一致的8途径、方法和定义）的需求变得越来越清晰，会计标准在全球范围内的统一对此起到了推动作用。 最初，公允价值在国际财务报告标准（IFRS）中的使用使国际资产评估标准得到了
10、发展。尽管，自 2000 年至今，现有的国际资产评估标准对无形资产的评估已经拥有了一个指导性方案，但真正凸现这一主题的却是 IFRS 在近年来的 发展，特别是 IFRS3 的导论“ 业务 合并”及现在在财务报告中对公允价值测定的讨论。 IASB 于 2006 年 11 月出版了 SFAS157 作为关于公允价值测定的讨论文件。IASB 指出， SFAS157 是考虑 公允价值测定的新起点。 2006 年，IVSC 成立了一个专家组去思考无形资产评估的指导方针（尤其是针对 IFSR 报告）。 IVSC 的相关 讨论认为，为满足财务报告为目的的无形资产评估，需要： 建立满足 IFRS 要求的无形
11、资产公允价值 确定以及相关实际操作之间的纽带； 考虑那些没有被 IFRS 涉及的无形资产评 估内容； 总结现存的最好的解决问题的方法； 阐明在实际操作中存在不同解释的领域； 探讨不同评估方法的优点和弱点； 改进评估结果的一致性和可靠性。9六、关注异型无形资产 资质类无形资产 人力资本类无形资产 客户类无形资产 技术标准类无形资产资质类无形资产1、关于资质属性的争议资质不具有无形资产属性：首先，企业资质是建设行政主管部门根据企业拥有的注册资本、净资产、专业技术人员、技术装备和已完成的工程业绩而核定的从业许可，属认可类行政许可。其次，企业资质实行动态管理，具有时效性。企业经资质许可开展经营后，行政
12、主管部门需依法对企业的质量、安全和市场行为进行监督检查，对有违法行为或者不符合相应资质条件的建筑企业，撤销或重新核定资质。由于企业改制，或者分立、合并后组建设立的建筑业企业，其资质等级根据实际达到的资质条件，按照审批程序重新核定。再次，根据行政许可法第 9 条规定，企业资质是准许特定的企业从事符合法定条件的活动，其主体和对象不可分离，是不能作为无形资产评估后进行买卖和转让的。 资质具有无形资产属性。10该观点以深圳市国有资产管理监督管理委员会就该市福田投资发展公司产权溢价交易问题，致深圳市资产评估协会的函为代表。2004 年末，深圳市产权交易中心接受深圳市福田投资发展公司委托，将其持有的“ 深
13、圳市九州建设监理公司”25%股权以人民币60.95 万元进行公开挂牌转让，最终以 440 万元成交，实现国有资产增值 379.05 万元，净资产增值率达 622%。根据产权交易中心分析，该项增值的主要原因是该公司的监理资质。2005 年元月 4 日，深圳市国有资产监督管理委员会致函深圳市资产。评估协会，指出目前由于行业监管的需要，一些行业实行了资质管理，资质已成为企业进入市场开展经营的必要条件，如施工企业的各类施工资质、监理公司的监理资质、工程设计公司的设计资质等等，强调在国有企业改制或转让过程中界定和评估资质是亟需研究的问题，并认为“ 深圳市九州建设监理公司”25%股权的高额增值转让表明企业
14、资质具有市场价值。同时，该委员会希望深圳市资产评估协会对企业资质评估的相关问题进行研究，以应对国务院国有资产管理监督管理委员会关于在确定国有企业产权转让价格时，要充分考虑企业无形资产的相关文件的规定。2、关于资质属性研究文献对资质属性的研究是一个较新的研究领域，目前国内学术界对此问题的研究尚处于起步阶段。王顺林和郑欢成（2005）认为行政许可资质不是无形资产，也无法11作为一项无形资产进行评估。王红（2005）通过对南京市园林规划设计院改制过程中“市政公用行业（风景园林）甲级”设计资质评估过程的分析，分析了将设计资质作为无形资产进行评估时应该考虑的因素。唐雪梅、杨殿、唐军峰（2005）分析了采
15、矿权与其他无形资产的差异，提出采矿权是一种特殊的无形资产。范巍（2004）讨论了关于航运企业若干无形资产的问题，提出了航运企业拥有的航线经营权可确认为无形资产，并探讨了有关航线经营权的财务处理问题。郝成林、段英文（2005）认为管理体系认证费用应该纳入企业无形资产进行核算。结论：上述研究表明，在中国的产权交易市场上资质的有限制条件的转让已成为既成事实，但对企业产权交易中的有关资质的属性和价值判断存有歧义。这些歧义可以概括三点：一是关于资质属性的歧义，即资质到底是否具有交易价值的无形资产；二是如果资质具有无形资产属性，那么其到底属于那类无形资产，其在企业产权交易中以何种形式实现；三是如果资质在企
16、业产权交易中确为有价值的无形资产，如何对其进行合理的信息披露，以构成对资质的实行价值判断和分析的基础。123、资质的界定资质在普遍意义上可以表述为进行某种行为的资格性证明：一是资质的权利主体，即资质是由谁支配、由谁使用、由谁受益；二是资质的行为内容，即资质能使获得方有资格进行何种行为，其决定了资质对所有者的价值；三是资质的标准，即资质授予的前提条件，其决定了获取资质的代价。资质是政府或非政府组织为维护市场秩序、调整市场结构和影响市场资源分配，而在特定行业、特定时间和特定范围内对符合规定条件的组织或个人的行为进行许可的证书或证明性文件。 4、资质的无形资产属性 资质是多要素贡献形成的行业进入壁垒 ：1）资质的取得需要投资，维持需要代价，即资质的成本可以计算。2）资质是一种因管制而形成的稀缺资源。 3）资质对组
