《阿霍尔德财务造假案例分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《阿霍尔德财务造假案例分析（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、,欧洲“安然”,荷兰阿霍尔德公司会计欺诈丑闻,Chp1 公司背景,Chp2 发展历程,Chp3 事情经过,Chp4 分析思考,目录页 CONTENTS PAGE,Chapter.1,公司背景,1.1 EAP 是什么？,阿霍尔德 Ahold,阿霍尔德是美国顶级的食品零售商，在全球27个国家拥有9000家零售店，有着100多年历史。虽然在中国鲜为人知 ,但它却是仅次于美国沃尔玛和法国家乐福的世界第三大零售商。经营着包括StopShop，Giant-Landover，Giant-Carlisle，Tops， BI-LO和Brunos在内的6家零售公司，以及1家从事网上零售的公司Peapod。Ahol
2、d的饮食服务业务由U.S.Foodservice及其下属公司经营，为餐厅、酒店、保健中心、政府机构、高校、运动场和宴席承办者提供食品及其他相关产品 。,公司背景,Chapter.2,发展历程,1977年,阿霍尔德公司第一次进入美国市场，并购BIL0这是一家位于佐治亚州及南北卡洛琳纳州的连锁超市。BILO的超市有286家，年销售额29亿美元。,1981年,阿霍尔德获得另一家美国超市集团GiantCarllsle FoodStores，其分店有149家，年销售额34美元。,荷兰西部小镇Zaanden，Albert Heijn从他父亲手中接过一个小杂货店，这就是今天著名的跨国食品零售集团阿霍尔德的前
3、身。Albert Heijn的目标是成为荷兰最大的食品零售商，这个目标在1995年他去世时实现了。阿霍尔德公司直到1987年仍保留着家族式经营模式。1989年才改变了经营模式。随后公司才努力尝试用了10年时间，走出荷兰，走向世界。,1887年5月27日,2 发展历程,1991年,阿霍尔德并TOPSMarketsINC其分店有250家，销售额31亿美元,1996年,1998年,阿霍尔德加大在美国的投资。获得了Giant Food Inc华盛顿特区和巴尔蒂摩主要大城市的城区的超市，年销售额40亿美元，173家分店。,阿霍尔德获得新英格兰地区的超市集团shoD&shoD其分店320家，年销售额达88
4、亿美元。,2 发展历程,2000年,阿霍尔德又投入36亿美元获得了US Foodservice(美国第二大食品供应商)，也正因为并购，US Foodservi ce的营业收入增加了一倍。税前利润48100万美元。,同年,阿霍尔德又获得在线零售食品供应商Pe a Pod 51的股份。,阿霍尔德公司的近期发展就是一部并购史,2 发展历程,2 发展历程,Chapter.3,事情经过,1,2003年2月24日，荷兰零售和食品业巨头一皇家阿霍尔德公司 (RoyalAhold)公开承认，其在美国的子公司美国食品服务公司多报了2001年和2002年的收益，虚报金额达46亿多欧元(约5亿美元)。问题的主要原因
5、是阿霍德美国子公司FOOD SERVICE虚夸促销补贴项目的相关利润，按照阿霍尔德的说法，多报收益的原因是对供应商所提供的折扣进行了“不恰当的”会计处理。公司可能过早地计人了供应商承诺的折扣，但这一折扣最终并未真正兑现。此次财务漏洞是被阿霍尔德的外部审计师德勤发的。,3 事情经过,2,此外, 该公司还准备将原先计入的 ICA 阿霍德, JeronimoMartinsRetail 和 Disco 这 3 家合资企业的收入金额减半, 原因是它对这些合资企业的收入进行合并统计的方式有了变化。虽说阿霍德在这些合资企业中只拥有 50%的股份, 但它以前一直是将合资企业 100%的收入都合并计入了自己名下
6、, 理由是它对合资企业有事实上的控制权。阿霍德称, 会计准则是允许这种做法的。然而,该公司现在发现有新证据表明: 实际上它对 ICA 阿霍德并没有 100%的控制权, 但它拒绝对此作出解释。因此, 为了统一起见, 它对这 3 家合资企业都采取了只合并计入 50% 收入的做法。最后一点, 该公司还发现阿根廷合资企业 Disco 所从事的一些交易可能是非法的, 但它未作进一步说明。,3,丑闻宣布的当天，阿霍尔德的股票价格即下跌了近23，跌至每股359欧元，仅为一年前的110。阿姆斯特丹一位不愿透露姓名的股票经纪人表示，阿霍尔德财务丑闻至少造成75万投资者受损。除客户损失外，该公司雇员持股的总股价一
7、天之内从2.34亿美元缩到1.61亿美元。公司的股价随即下跌了超过60，跌至3.59欧元，几乎是一年前的110，公司市值也缩水50亿美元。,Chapter.4,分析思考,1.大量收购埋下祸根,1995年至2001年期间,范德胡芬花费了190亿美元在全球范围内进行了50次收购交易。在其广告词中,阿霍尔德宣称:“我们每周为全球4000万消费者服务。”的确,经过几次大手笔兼并,阿霍尔德的销售范围和收入已翻了几番。不过,仔细观察一下阿霍尔德的财务报表,不难发现这些增加的收入大多来源于兼并,而兼并的资金基本来自发行新股和举债。换句话说,范德胡芬是用借来的钱进行收购,但兼并来的企业并没有产生有利可图的回报
8、。欧洲企业为了使自己显得更为“全球化”一些,往往以过高的价格收购美国企业。但这并不要紧,关键是欧洲企业往往忽视了欧美的市场差异。在欧洲国家,通常只有三四个竞争者,而美国的竞争对手会多达一二十个。此外,欧美在企业文化、管理方式和法规环境等方面都有很大的不同,盲目并购,结果有可能反受其累。长期企业并购，公司总资产几何级数增加，但真正的净利润并不见得很高，而且并购过程中很有很多财务灰色区域和遗留问题。,4 分析思考,2.缺乏有效的财务制度及监管,2002年，美国爆发“安然事件”，当华尔街被财务丑闻搅得乌烟瘴气之时，大西洋彼岸的欧洲人却在冷眼旁观，还时不时地批评一下美国人自我标榜的企业制度。当时虽然也
9、有些清醒者认为应该借鉴美国的教训，查缺补漏，但欧洲的企业管理和财务制度改革进展缓慢。2002年的11月份， 欧盟一个顾问委员会曾提交了2O多项特别建议草案，其中包括要求公司董事会对财务报告的准确性承担法律责任等内容。但这些建议都没有得到采纳。负责监督市场行为的欧盟官员认为，欧洲各国情况差异太大，很难执行统一的财务标准。与采取具体的监管措施相反，欧盟官员希望市场能够更多地依靠自律，并相信投资者会让那些违反财务道德的公司受到应有惩罚。,4 分析思考,1,2,4 分析思考,企业在国际化过程中遇到的本土化问题。 规模浩大的阿霍尔德，也同其他欧洲公司一样，深感在美国挣钱不容易。有着巨大市场和成熟融资体系
10、的美国对欧洲生意人来讲，具有非凡的吸引力，进入美国，就是跨出了迈向全球的第一步。 德国的德国电信、法国的成旺迪都是通过收购美国公司建立起全球巨头的形象。从理论上讲，收购当地公司要比从头干起成本低得多。然而，大多数的欧洲公司却在美国水土不服。欧洲公司重视的是企业的长期经营情况，美国管理者看重的是对股东的短期回报。在美国，更容易产生弄虚作假的动力。公司全球化的程度越高，暴露出问题的概率就越大。近几年来，美国消费市场持续低迷，不少欧洲公司在美国的生意受到了很大影响。这促使一些人采取非常措施，美化工作业绩。而此次出问题的正是阿霍尔德在美国的分公司，该公司管理人员利用促销收入项目做掩盖，虚报巨额利润。,
11、3.欧美经营理念差异,4 分析思考,自律性是正当功利的道德本性，自律把行善视为目的，他律是为达到自己的目的而给他人提供好处的行为。实际经济生活中的人，在扮演“经济人”的同时依然具有“道德人”的一面。这样在市场经济参与者的的行为中既有他律的成分也有自律的成分。处理得好，两者是一致的；处理得不好，两者则相互矛盾而且呈此消彼长的状态。 “假账”就是在二者的矛盾无法统一的情况下产生的。很显然阿霍尔德公司并没有处理好二者之间的关系，他们没有担负起应有的社会责任。现代社会,股东队伍越来越庞大,遍及社会生活的各个领域,企业与股东的关系逐渐具有了企业与社会的关系的性质,企业对股东的责任也具有了社会性。首先,企业应严格遵守有关法律规定,对股东的资金安全和收益负责,力争给股东以丰厚的投资回报。其次,企业有责任向股东提供真实、可靠的经营和投资方面的信息,不得欺骗投资。阿霍尔德公司虚报利润，没有履行好企业的社会责任。,4.商业伦理方面,
