最新版《财务管理作业》

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1、财务管理作业,第二章 财务管理价值观念,练习题1： 1.某人以10 000元存入银行，3年期，年利率4%，复利计息，求3年后终值； 参考答案： PF F=P(F/P,i,n）(1元复利终值系数) F= 10 000（F/P,4%,3）= 10 0001.1249 = 11 249（元）,练习题1： 2.拟在5年后还清100 000元债务，从现在起每年年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率4%，每年需存入多少元？ 参考答案： F A A=F/ （F/A,i,5）（1元年金终值系数） A= 100 000/（F/A,4%,5）= 100 000/5.4163 = 18 462.79（元）,练习

2、题1： 3.某人以7%的利率借得资金100 000元，投资于一个合作期限为6年的项目，需要每年年末至少收回多少资金才是有利可图的？参考答案： PA A= P /（P/A,i,n）(1元年金现值系数) A= 100 000/（P/A,7%,6）= 100 000/4.7665 = 20 979.75（元）,练习题1： 4.某人出国5年，请你代付房租，每年初支付租金12 000元，设银行存款利率为4%，他应该在现在给你往银行存入多少钱？ A(预付年金)P P= A（P/A,i,n-1）+1 参考答案： P= 12 000（P/A,4%,4）+1 = 12 0004.6299 = 55 558.8（

3、元）,练习题1： 5.某人现在存入银行一笔现金，计划从第8年开始每年年末从银行提取现金6 000元，连续提取10年，在利率为7%的情况下， 现在应存入银行多少元？ 参考答案： 递延年金P= 6 000（P/A,7%,10）（P/F,7%,7）= 6 0007.02360.6227 = 26 241.57（元）,练习题2： 某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。设备的价格比设备高50 000元，但每年可节约维修保养费等费用10 000元。假设A、B设备的经济寿命均为6年，利率为8%。要求：若该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？ 参考答案： 比较设备节约维修保养费

4、的现值与高出B设备的价格 P= 10 000（P/A,8%,6）？4.6229=10 0006.2098 = 62098（元） 由于62098元 5 0000元，所以应该选择购买A设备。,练习题3： 资料：已知目前市场上国库券的利息率为5%，市场证券组合的报酬率为13%。 要求：1.计算市场风险报酬率；2.当一项投资的值为1.5时，该投资项目的必要报酬率应为多少？3.如果一项投资计划的值为0.8，投资者期望的报酬率为11%，是否应该投资？4.如果某种股票的必要报酬率为12.2%，其值应为多少？ 参考答案：1. 市场风险报酬率= 13%-5% = 8% 2. i = 5%+1.5(13%-5%)

5、= 17% 3. i = 5%+0.8(13%-5%)= 11.4% 投资者期望的报酬率11%，应该投资 4. 12.2%= 5% + （13%-5%） 所以= 0.9,资料：某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司、丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如表24所示： 表24 某企业集团预期收益及其概率资料,要求：假定你是该企业集团的稳健型决策者， 请依据风险与收益原理作出选择。,练习题4： 1.选择标准离差率小的方案,练习题4： 参考答案： 三个公司的期望收益分别是 ： 甲公司= 400.3+200.5+50.2=23（万元） 乙公司= 500.3+200.

6、5+（-5）0.2=24（万元） 丙公司= 800.3+（-20）0.5+（-30）0.2=8（万元） 三个公司收益的标准差分别是 ： 甲公司=12.49 乙公司=19.47 丙公司 =44.51 三个公司收益的变异系数分别是 ： 甲公司= 12.49/23=0.54 乙公司= 19.47/24=0.81 丙公司= 44.51/8=5.56 由于甲公司的风险最小，所以稳健投资者应选择投资甲公司。,第三章 长期筹资方式,1.某企业20X1年度资产负债表如下： 公司资产负债表 （20X1年12月31日）,该企业20X1年的销售收入为1600万元，20X2年该企业在不增加固定资产 的情况下，销售收入

7、预计将达到2000万元，若该企业20X2年预计税后利润 为60万元，留用比例为30，请确定该企业20X2年对外筹资数量。,六、筹资数量预测,第3章章,（三）定量预测法,1.销售百分比法,（4）公式 ：,外部资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益,A=敏感资产 (随销 售变化的资产),B=敏感负债 (随销 售变化的负债),P=销售净利润率,S1=预测期销售额,单位销售额所需的资产数量,单位销售额所产生的自然负债数量,第一节 长期筹资概述,对外筹资额=4002.5%+3.75%+18.75%- 400 2.5%-2.5%-7.5%-6030%=50-18=32万元,2.旺达公司按年利率

8、5%向银行借款100万元，期限3年；根据公司与银行签订贷款协议，银行要求保持15%的补偿性余额，不按复利计息。 要求：计算旺达公司（1）可用借款额；（2）实际利率。,解： （1）可用借款额=100（1-15%）= 85万元（2）实际利率=,3.某公司拟发行8年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为10%，当时市场利率为12%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。 （1）单利计息，到期一次还本付息； （2）每年付息一次，到期一次还本。 解 （1）“利息+本金”折现(2),4.某企业采用融资租赁的方式于20X5年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租

9、期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20，计算并回答下列问题： （1）计算每年年末等额支付的租金额； （2）如果租赁双方商定采用的折现率为18，计算每年年初等额支付的租金额。(1)后付租金 (2)先付租金,第四章 资本成本与资本结构,1.某公司发行面值为1000元、期限为8年、票面利率为15%的每年付息，到期还本的长期债券，发行价格为1100元，所得税率为25%。 要求：计算该债券的资本成本。 解： （1）不考虑资金时间价值,债券的年利息,公司所得税率,债券的筹资额,债券的筹资费用率,1.某公司发行面值为1000元、期限为8年、票面利率为15%的每年付息，到期还本的长期

10、债券，发行价格为1100元，所得税率为25%。 要求：计算该债券的资本成本。 解： （2）考虑资金时间价值,债券的 筹资额,债券的筹 资费用率,第t期期末支付的债券利息,公司所得税率,债券面值,债券的资本成本=？,采用试算法和内插法求解,2.银行由于业务经营的需要，需借入三年期资金为150万元。银行要求其维持15%的补偿性余额，借款年利率12%。假定所得税率为25%。 要求：1.公司需向银行申请的借款金额为多少才能满足业务需要？2计算该笔借款的实际资本成本。 （1）（2）,3.某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预

11、计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。 要求：计算该公司的加权平均资本成本。 普通股的资本成本：,3.某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。 要求：计算该公司的加

12、权平均资本成本。 长期借款资本成本：,长期借款的年利息,公司所得税率,长期借款筹资额,筹资费率,3.某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。 要求：计算该公司的加权平均资本成本。 债券的资本成本：,债券的年利息,公司所得税率,债券的筹资额,债券的筹资费用率,3.某公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股

13、，每股面值1元，发行价格2.5元，筹资费用100万元，预计下一年每股股利0.4元，以后每年增长5%；向银行长期借款1000万元，年利率10%，期限3年，手续费率0.2%；按面值发行3年期债券1500万元，年利率12%，发行费用50万元，所得税率为25%。 要求：计算该公司的加权平均资本成本。 普通股长期借款债券 加权平均资本成本,5.某企业资本总额为250万元，负债比率为40%，负债利率为10%，该企业年度销售额为320万元，固定成本为48万元，变动成本率为60%，所得税率为25%。 三、要求： 1.计算保本点的销售额。 2.计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。 1.,销售 价格,单

14、位变 动成本,固定 成本,5.某企业资本总额为250万元，负债比率为40%，负债利率为10%，该企业年度销售额为320万元，固定成本为48万元，变动成本率为60%，所得税率为25%。 三、要求： 1.计算保本点的销售额。 2.计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。2.,DTL=1.61.14=1.83,6.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择；按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2），公司适用所得税率25%

15、。 要求： 1.计算两个方案的每股收益； 2.计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润； 3.计算两个方案的财务杠杆系数； 4.根据计算结果判断那个方案最优。,息税前 利润,负债 利息,所得税 税率,普通股 股数,6.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择；按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2），公司适用所得税率25%。 要求： 1.计算两个方案的每股收益； 2.计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润； 3.

16、计算两个方案的财务杠杆系数； 4.根据计算结果判断那个方案最优。,6.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择；按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2），公司适用所得税率25%。 要求： 1.计算两个方案的每股收益； 2.计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润； 3.计算两个方案的财务杠杆系数； 4.根据计算结果判断那个方案最优。,第五章 内部长期投资,1.某企业有一投资方案，该方案没有建设期，原始投资额为24 0

17、00元，采用直线法提折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入4 000元，5年内每年的销售收入为10 000元，付现成本第一年为4 000元，以后每年逐年增加200元，另需垫支营运资金3 000元。设所得税税率为25%。 要求：试计算该方案各年的现金流量。 年折旧= （24 000-4000）/ 5= 4 000（元） 各年现金流量计算如下： 第0年：- 24 000+（-3 000）=- 27 000元 1-4年：现金净流入=销售收入-付现成本-所得税 第1年：10 000- 4 000 - （10 000-4 000 -4 000）25%=5 500（元） 第2年：10 000- 4 200 - （10 000-4 200 -4 000）25%=5 350（元） 第3年：10 000- 4 400 - （10 000-4 400 -4 000）25%=5 200（元） 第4年：10 000- 4 600 - （10 000-4 600 -4 000）25%=5 050（元） 第5年：现金净流入=销售收入-付现成本-所得税+垫支的营运资金+残值收入 第5年：10 000- 4 800 - （10 000-4 800 -4 000）25% + 3 000 + 4 000=11 900（元）,