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1、注会财管必须掌握的 100 个公式【公式 1】因素分析法【简要说明】按先后顺序分析时，分析过的因素使用报告期数据（或实际指标） ，未分析的因素使用基期数据（或计划指标） 。可以简单地这样记忆：已经分析过的指标不再“复原” 。【公式 2】营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产【公式 3】流动比率流动资产流动负债【公式 4】速动比率速动资产流动负债【公式 5】现金流量比率经营活动现金流量净额流动负债【公式 6】资产负债率总负债总资产100【公式 7】产权比率总负债股东权益【公式 8】权益乘数总资产股东权益1产权比率【公式 9】利息保障倍数息税前利润全部应付利息（含资本化利息）【公式 10】现金流
2、量与负债比率经营活动现金流量净额债务总额100【公式 11】应收账款周转次数营业收入应收账款（含应收票据）【公式 12】存货周转次数营业收入（或营业成本）存货【公式 13】总资产周转次数营业收入总资产【公式 14】营业净利率净利润营业收入100【公式 15】总资产净利率净利润总资产100【公式 16】权益净利率净利润股东权益100【公式 17】市盈率每股市价每股收益每股收益普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数，其中，普通股股东净利润净利润优先股股利。【公式 18】市净率每股市价每股净资产每股净资产（股东权益总额优先股权益）流通在外普通股股数，其中，优先股权益，包括优先股的清算价值及全部
3、拖欠的股息。【公式 19】市销率每股市价每股营业收入每股营业收入营业收入流通在外普通股加权平均股数【公式 20】权益净利率营业净利率总资产周转次数权益乘数【公式 21】净负债（也叫净金融负债）金融负债金融资产【公式 22】净经营资产（净投资资本）经营资产经营负债净负债股东权益1【公式 23】经营营运资本经营性流动资产经营性流动负债【公式 24】净经营性长期资产经营性长期资产经营性长期负债【公式 25】税后经营净利润税前经营利润经营利润所得税净利润税后利息费用净利润金融损益其中：税后利息费用（金融负债利息金融资产收益）（1所得税税率）【公式 26】实体现金流量税后经营利润净经营资产增加税后经营利
4、润净投资【公式 27】股权现金流量净利润股东权益增加【公式 28】资本支出净经营长期资产增加折旧与摊销经营性长期资产增加经营性长期负债增加折旧与摊销【公式 29】权益净利率净经营资产净利率杠杆贡献率杠杆贡献率经营差异率净财务杠杆经营差异率净经营资产净利率税后利息率净经营资产净利率税后经营净利润（注意不是净利润）净经营资产净财务杠杆净负债/股东权益【公式 30】外部融资额融资总需求可动用的金融资产预计增加的留存收益在不存在可动用金融资产的情况下，外部融资额为 0 时计算得出的营业收入增长率称为“内含增长率” 。【公式 31】可持续增长率(通用公式)本期收益留存（期末股东权益本期收益留存）【公式
5、32】复利终值 FP（F/P，i，n）【公式 33】复利现值 PF（P/F，i，n）【公式 34】有效年利率（1报价利率/m）的 m 次方1【公式 35】普通年金终值 FA（F/A，i，n）,n 表示的是等额收付的次数。【公式 36】普通年金现值 PA（P/A，i，n）,n 表示的是等额收付的次数。【公式 37】预付年金终值 FA（F/A，i，n1）1（F/A，i，n）（1i）【公式 38】预付年金现值 PA（P/A，i，n1）1（P/A，i，n）（1i）【公式 39】递延年金现值 PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）,m 表示的是递延期，即递延年金中第一次等额收付发生的时点距离第 1 期
6、期末间隔的期数。【公式 40】单个证券的 系数该证券与市场组合收益之间的协方差市场组合的方差2该证券与市场组合的相关系数该证券的标准差市场组合的标准差【公式 41】资本资产定价模型:RiRf（RmRf）用文字表述为：要求的收益率无风险收益率风险收益率【公式 42】债券价值未来支付的利息现值到期时支付的本金现值【公式 43】股票价值（1）对于零增长股票而言，如果长期持有（即不打算出售） ，股票价值股利/折现率（2）对于固定增长的股票而言，如果长期持有（即不打算出售） ，股票价值未来第一期股利/（Rsg）【公式 44】如果股利固定增长，并且打算长期持有（即不准备出售） ，则股票的期望收益率预计下期
7、的股利/股票当前的价格股利增长率股利收益率股利增长率。在证券市场处于均衡状态时，股利增长率股价增长率资本利得收益率。【公式 45】用股利增长模型估计权益资本成本（1）留存收益成本预计第一期的每股股利额/当前的每股市价普通股股利年增长率（2）新发普通股成本预计第一期的每股股利额/（当前的每股市价普通股每股筹资费用）普通股股利年增长率【公式 46】用到期收益率法估计税前债务成本税前债务成本债券的到期收益率【公式 47】利用可比公司法估计税前债务成本本公司的长期债务成本可比公司长期债券的到期收益率【公式 48】利用风险调整法估计税前债务成本税前债务成本政府债券的市场回报率企业的信用风险补偿率【公式
8、49】根据筹资净额折现估计税前债务成本税前债务成本使得利息和本金的现值等于筹资净额的折现率【公式 50】加权平均资本成本单项资本成本的加权平均数【公式 51】市场利率纯粹利率风险溢价风险溢价通货膨胀溢价违约风险溢价流动性风险溢价期限风险溢价纯粹利率(真实无风险利率)通货膨胀溢价名义无风险利率，名义无风险利率简称无风险利率【公式 52】股权价值实体价值净负债价值实体价值（金融负债价值金融资产价值）3实体价值实体现金流量现值，用加权平均资本成本折现【公式 53】根据市盈率模型计算每股价值（1）修正平均市盈率法修正平均市盈率可比企业平均市盈率/（可比企业平均预期增长率100）目标企业每股价值修正平均
9、市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股收益（2）股价平均法目标企业每股价值可比企业修正市盈率目标企业预期增长率100目标企业每股收益将得出的股票估价进行算术平均，得出最后结果。【公式 54】根据市净率模型计算每股价值（1）修正平均市净率法修正平均市净率可比企业平均市净率/（可比企业平均预期股东权益净利率100）目标企业每股价值修正平均市净率目标企业预期股东权益净利率100目标企业每股净资产（2）股价平均法目标企业每股价值可比企业修正市净率目标企业预期股东权益净利率100目标企业每股净资产将得出的股票估价进行算术平均，得出最后结果。【公式 55】根据市销率模型计算每股价值（1）修正平均市销率
10、法修正平均市销率可比企业平均市销率/（可比企业平均预期营业净利率100）目标企业每股价值修正平均市销率目标企业预期营业净利率100目标企业每股营业收入（2）股价平均法目标企业每股价值可比企业修正市销率目标企业预期营业净利率100目标企业每股营业收入将得出的股票估价进行算术平均，得出最后结果。【公式 56】净现值投资后现金流量现值投资额现值【公式 57】内含报酬率能够使净现值等于 0 的折现率【公式 58】静态回收期投资引起的累计现金流量等于 0 所需要的时间【公式 59】动态回收期投资引起的累计现金流量现值等于 0 所需要的时间4【公式 60】共同年限法按照最小公倍数确定共同年限,由于项目本身
11、的净现值是已知的，只需要对于未来的各个时点的净现值进一步折现到 0 时点。由于计算净现值时已经对项目本身期限内的现金流量折现，所以，确定某个净现值的折现期时要扣除项目本身的期限。【公式 61】等额年金法等额年金净现值/年金现值系数【公式 62】估计项目系统风险的方法可比公司法（1）卸载可比企业财务杠杆（将可比企业 权益转换为 资产） 资产 权益/1（1可比企业所得税税率）可比企业负债/可比企业权益（2）加载目标企业财务杠杆（将可比企业的 资产作为目标企业的 资产，再将其转换为目标企业的 权益） 权益 资产1（1目标企业所得税税率）目标企业负债/目标企业权益【公式 63】敏感程度法敏感系数目标值
12、变动百分比/选定变量变动百分比【公式 64】期权到期日价值和净损益（以股票期权为例）（1）买入看涨期权多头看涨期权到期日价值（净收入）Max（股票市价执行价格，0）多头看涨期权净损益多头看涨期权到期日价值期权价格（2）卖出看涨期权空头看涨期权到期日价值（净收入）Max（股票市价执行价格，0）空头看涨期权净损益空头看涨期权到期日价值期权价格（3）买入看跌期权多头看跌期权到期日价值（净收入）Max（执行价格股票市价，0）多头看跌期权净损益多头看跌期权到期日价值期权价格（4）卖出看跌期权空头看跌期权到期日价值（净收入）Max（执行价格股票市价，0）空头看跌期权净损益空头看跌期权到期日价值期权价格【公
13、式 65】期权的投资策略（1）保护性看跌期权组合净损益股价小于执行价格时：组合净损益执行价格股票购入价格期权价格5股价大于执行价格时：组合净损益股票市场价格股票购入价格期权价格（2）抛补性看涨期权组合净损益股价小于执行价格时：组合净损益股票市场价格股票购入价格期权价格股价大于执行价格时：组合净损益执行价格股票购入价格期权价格（3）多头对敲组合净损益股价小于执行价格时：组合净损益执行价格股票市场价格（看涨期权价格看跌期权价格）股价大于执行价格时：组合净损益股票市场价格执行价格（看涨期权价格看跌期权价格）（4）空头对敲组合净损益股价小于执行价格时：组合净损益股票市场价格执行价格（看涨期权价格看跌期
14、权价格）股价大于执行价格时：组合净损益执行价格股票市场价格（看涨期权价格看跌期权价格）【公式 66】期权的时间溢价期权价值内在价值期权的内在价值，是指期权立即执行产生的经济价值。【公式 67】期权估价的套期保值原理（针对看涨期权）（1）确定可能的到期日股票价格：上行股价股票现价上行乘数下行股价股票现价下行乘数（2）根据执行价格计算确定到期日期权价值：股价上行时期权到期日价值Max（上行股价执行价格，0）股价下行时期权到期日价值Max（下行股价执行价格，0）（3）计算套期保值比率：套期保值比率（股价上行时期权到期日价值股价下行时期权到期日价值）/（上行股价下行股价）（4）计算投资组合的成本：购买
15、股票支出套期保值比率股票现价借款（到期日下行股价套期保值比率股价下行时看涨期权到期日价值）/（1无风险利率）6期权价值投资组合成本购买股票支出借款【公式 68】期权估价的风险中性原理（针对看涨期权）无风险利率（上行概率上行时收益率）（下行概率下行时收益率）（上行概率上行时收益率）（1上行概率）下行时收益率根据这个公式，可以计算出上行概率，以及期权执行日的期望值，然后使用无风险利率折现，就可以求出期权的现值。【公式 69】看跌期权估价对于欧式期权，假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下述等式成立：看涨期权价格看跌期权价格标的资产的价格执行价格的现值根据上述等式可知，看跌期权价格看涨期权价格标的资产的价格执行价格的现值，也就是说，可以根据看涨期权价格推算看跌期权价格。【公式 70】杠杆系数（1）经营杠杆系数定义公式：经营杠杆系数息税前利润变动率营业收入变动率简化公式：经营杠杆系数基期边际贡献基期息税前利润（2）财务杠杆系数定义公式：财务杠杆系数每股收益变动率息税前利润变动率简化公式：财
