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1、项目5 北方某港粮食码头建设工程,评价报告思路,财务评价分析,3,一、概述,一、概述 某港现有进口小麦泊位水深不足，且缺少相应的筒仓等配套设施，造成大船亏载，小船待泊，散粮运输效率低。由于缺少散粮运转系统中的重要环节筒仓存储设施，使得此港现有的先进的夹皮带卸船机系统只能车船直取，停机等车，难以发挥其应有的作用，造成进口小麦船舶不得不经常占用其他泊位。根据对该港地理位置、现有的建港条件、运量需求、技术条件等因素综合评估，决定建设此项目。,港口能力不足，欲扩建！,4,二、基本数据 财务基准收益率为8%。 （一）建设规模 1进口小麦泊位1个，设计吞吐能力300万吨，设计船型8万载重吨； 2进口玉米泊
2、位2个，设计吞吐能力610万吨，设计船型分别为3万、1万载重吨。,关键词： 准收益率为8%。,5,（二）建设总投资与资金来源 1本项目建设投资需要国内投资159162万元，在建设期内等额投入使用。贷款资金为建设投资的65，贷款利率为6.12，采取等额还本付息投产年后13年还清贷款的还款方式。具体见投资估算表11-1-10。本项目所需流动资金采用扩大指标法，按营业收入的5%估算。全部自筹。 2资产形成 工程费用、40%的工程建设其他费用、预备费和建设期利息形成固定资产原值；35%的工程建设其他费用形成无形资产；其余的工程建设其他费用形成其他资产。,关键词： 建设投资159162万元 贷款65 贷
3、款利率为6.12 等额还本付息投产年后13年 营业收入的5%估算固定资产原值 无形资产 其他资产,6,（三）项目的计算期 本项目的计算期为24年。其中，建设期4年，营运期20年，达产期为3年，达产比例分别为设计能力的80%，90%，100%。 （四）营运收入及年营业税金估算 1营运收入 达产年后营运收入为36546.40万元/年。 2营业税金及附加 营业税金及附加按营业收入的5.5%计算。,建设期4年，营运期20年，达产期为3年 营运收入为36546.40 营业税金及附加营业收入的5.5%,7,（五）成本费用计算 1外购原材料、燃料及动力费 港口经营时所需原材料、燃料及动力费，根据同类项目的经
4、验值，确定达产年为1942万元，其中材料费为437万元，燃料及动力费为1505万元，该项费用与收入有关，按收入增长比例计取。 2职工工资及福利 本项目营运时，需要职工624人，人均工资2万元/年，共计1248万元/年，该项费用与收入有关，按收入增长比例计取。 3折旧费 按国家现行固定资产使用年限，采用分类法计算折旧，残值率为10%，折旧年限详见投资估算表。,外购原材料、燃料及动力费达产年为1942万元工资1248万元/年收入增长比例计取残值率为10%,8,4摊销费用 投资估算中不能形成固定资产原值的投资按无形资产及其他资产分别计入摊销费用，其中，无形资产按10年平均摊销，其他资产按5年平均摊销
5、。 5修理费 修理费按折旧的20%估算。 6企业管理费 企业管理费按收入的3%计。 7其他费用 其他费用每年为3387万元。 8利息支出 主要是建设投资借款利息。,无形资产按10年平均摊销其他资产按5年修理费按折旧的20%其他费用每年为3387万元,9,（六）利润计算 编制利润和利润分配表时，所得税率为33%。法定盈余公积金按照净利润的15%提取。,所得税率为33%法定盈余利润15%,10,财务分析,财务评价辅助报表： 建设投资估算表 （7-9） 项目总投资使用计划与资金筹措计划表 （7-13） 总成本费用估算表 （7-14） -营业收入和营业税估算表 （7-12） -流动资金估算表（7-10
6、） -附：固定资产折旧估算表（7-15） -附：部分指标计算表 （表格见附件excel）,2.辅助报表、基本报表,11,财务分析,财务评价基本报表 ： -项目全部资金现金流量表（参考7-17） 项目资本金（自有资金）的现金流量表 (7-18)即题目中要求的项目投资现金流量 表 (融资前P156) 利润与利润分配表 （7-20） 财务计划现金流量表 （7-21） 借款还本付息计划表 (7-24) -附：资产负债表（7-22）,2.辅助报表、基本报表,12,财务分析,一、盈利能力分析指标 1、财务内部收益率IRR 1）公式：,2)根据“项目全部资金的现金流量表” 3）由已知“财务基准收益率为8%”
7、 4）计算得： 税前内部收益率：IRR=11.56% 税后内部收益率：IRR=8.66%,13,税前财务净现值：48546.14414税后财务净现值：8727.656355,2)根据“项目全部资金的现金流量表” 3）由已知“财务基准收益率为8%” 4）计算得：,2、财务净现值NPV 1)公式：,14,2)根据“项目全部资金的现金流量表” 3）计算得：所得税前静态投资回收期：10.677年所得税后静态投资回收期：12.501年,3、项目投资回收期T（年）（从建设期起算、静态） 1)公式：,15,4、总投资收益率ROI 1）公式： 2）根据“项目资本金（自有资金）现金流量表” 3）计算得：项目资本
8、金内部收益率（税前）：16.06% 项目资本金内部收益率（税后）：11.97%,16,5、项目资本金净利润率ROE 1）公式：年息税前利润/项目总投资 2）根据“利润与利润分配表” 3）计算得项目投资利润率：= 0.100169,17,二、偿债能力分析指标 偿债能力考查项目能否按期偿还借款的能力。 1利息备付率ICR 1）公式：利息备付率（按整个借款期考虑）=息税前年利润/当期应付利息费用 =（借款利息支付+利润总额）/借款利息支付 2）根据“利息备付率计算表” 3）计算得利息备付率=6.1985,18,2偿债备付率DSCR 1）公式：偿债备付率DSCR（按整个借款期考虑）=当期用于还本付息资
9、金/当期应还本付息资金=（息税前利润+折旧+摊销-企业所得税）/（借款本金偿还+借款利息支付） 2）根据附表“偿债备付率计算表” 3）计算得 偿债备付率DSCR=1.527842,19,3资产负债率LOAR 公式：资产负债率LOAR=期末负债总额/期末资产总额 根据“资产负债表基本报表” （此表计算过程中有疑问，数值可靠性待定） 2）计算得 资产负债率LOAR=0.523929（117年平均值、18年后为0） 本项目中利息备付率大于2.0，偿债备付率大于1.0，说明该项目偿债能力,20,三、财务生存能力分析资金平衡分析根据项目的净现金流量，分析项目是否能够维持正常的运营,21,四不确定性分析
10、1、盈亏平衡分析 1）公式：项目的盈亏平衡点BEP=年固定成本/（年营业收入-年可变成本-年营业税金及附加）*100% 2）达到设计能力的（ 0.507031 ）企业就可以保本，由此可见风 险（一般） 3）盈亏平衡图（取平均值作为计算标准）,22,23,2、敏感性分析（单因素敏感性分析） 1）由前面算得基本方案： 税前内部收益率为：11.56%税前投资回收期为：10.67703175 分别对建设投资、经营收入、经营成本 作了提高10%和降低10%的单因素变化对内部收益率、 投资回收期影响的敏感性分析，见下表,24,表3-1 因素变化对内部收益率的影响表,25,表32 敏感性分析表（敏感度）,26,财务评价结论,财务评价结论详见汇总表 表4-1 财务评价结论汇总表,27,从上述财务评价看，项目财务效益 （ 较好、符合标准 ），具有（ 很强 ） 的偿债能力，以及（ 很强 ）的市场适应 能力和抗风险能力。因此在财务评价上是 （ 可行 ）的。,Conclusion,28,谢谢观赏,
