国际财务管理第1章导论

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1、国际财务管理学,教材：国际财务管理学人大出版社编著： 王建英、支晓强、袁淳 2011授课方式：课堂讲授、课堂练习；案例讨论；补充资料、视频分析。,第1章 国际财务管理导论,企业的国际化进程 (什么是国际财务管理) 国际财务管理的目标和内容 国际企业财务管理的组织,背景资料（全球化）：,据商务部统计，2011年我国境内投资者共对全球132个国家和地区的3391家境外企业进行了非金融类对外直接投资，累计实现直接投资600.7亿美元，同比增长1.8%。其中股本投资和其他投资456.7亿美元，占76%；利润再投资144亿美元，占24%。,据外资快报统计，2011年1-12月，全国新批设立外商投资企业2

2、7712家，同比增长1.12%；实际使用外资金额1160.11亿美元，同比增长9.72%。,商务部-对内、外投资,今年2014年1-7月，我国境内投资者共对全球149个国家和地区的3701家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资525.5亿美元(折合3227.4亿元人民币注1)，同比增长4%。其中股本投资和其他投资420.5亿美元（折合2582.5亿元人民币），占80%，利润再投资105亿美元（折合644.9亿元人民币），占20%。,新资料,据统计，2014年1-7月，全国设立外商投资企业13249家，同比增长4.9%；实际使用外资金额711.4亿美元（折合4381亿元人民币），

3、同比下降0.4%。 1-7月，主要国家/地区对华投资总体保持稳定。前十位国家/地区（以实际投入外资金额计）实际投入外资总额668.3亿美元，占全国实际使用外资金额的93.9%，同比增长1.2%。 对华投资前十位国家/地区依次为：香港（493.7亿美元）、新加坡（38.2亿美元）、台湾省（34.5亿美元）、韩国（29.2亿美元）、日本（28.3亿美元）、美国（18.1亿美元）、德国（10.3亿美元）、英国（7.3亿美元）、法国（4.5亿美元）和荷兰（4.3亿美元）。其中英国和韩国同比增幅较高，分别为61.2%和34.6%；日本和荷兰则分别下降45.4%和40.2%。说明：上述国家/地区对华投资数

4、据包括这些国家/地区通过英属维尔京、开曼群岛、萨摩亚、毛里求斯和巴巴多斯等自由港对华投资。,1.1 企业的国际化进程,国际企业：任何超出本国界限从事商业活动的企业。 跨国公司： 它是由两个或两个以上国家的经济实体所组成，无论这些经济实体的法律形式和活动领域如何； 它是在一个决策系统制定的连贯政策和一个或多个决策中心制定的共同战略下从事经营活动； 它的各个实体通过所有权或其他方面相联系，它的一个或多个实体能够对其他实体的经营活动施加有效影响，特别是在与其他实体分享知识、资源和责任等方面的影响尤为有效。 全球化公司,从企业国际化历史沿革-国际化经营的理论,比较优势理论 国家的专业化经营可以提高生产

5、效率，某些产品的专业化会引起其他产品的生产短缺，这样国际贸易就十分必要了。 不完全市场理论 如果所有的资源可以在国家之间轻易转移，国际贸易的数量也会很有限。现实世界中，生产要素在某种程度上是不可移动的。对劳动力和有关生产资源的转移要花费成本，而且可能存在限制。 产品周期理论,企业国际化的动因-生产、市场两方面,传统动因 获得关键要素供给（稀缺原材料等） 获取低成本生产要素（劳动力等） 寻找市场（如：发达国家汽车业扩张） 新动因（企业自身优势） 经济规模扩大争夺世界市场 研究与开发投资激增、产品生命周期缩短 案例：飞利浦的跨国成长之路,2011年全球500最大经济体排行榜今日在香港揭晓 2011

6、-12-29 13:23 来源:世界商业报道,?中国经济新闻(CEN.com)12月29日在香港发布了2011年度(首届)“全球500最大经济体”排行榜，这是史上第一次将所有国家(地区)的GDP和跨国公司的销售收入进行对比分析，共有408家跨国公司和92个国家(地区)入选，美国、中国和日本位居总排名的前三位，而沃尔玛、皇家壳牌石油、埃克森美孚等3家销售收入最大的跨国公司，在和全球各国GDP比较后，分别位居25、27和32名。该榜单凸显了跨国公司影响力的持续增长和国家主权的持续削弱。,财富世界500强排行榜:中国公司首进500强前三 2014.7.8,零售巨头沃尔玛以4763亿美元的收入重回榜首

7、。去年榜首的壳牌石油今年收入为4596亿美元，较上年下降4.6%，位居第二。,中国企业家协会发布2012中国100大跨国公司及跨国指数 2012.8.29,2012中国100大跨国公司及跨国指数是在“2012中国企业500强”的基础上，参照国际组织的通行做法，由拥有海外资产、海外营业收入、海外员工的非金融企业，依据企业2011年度海外资产总额的多少排序产生，跨国指数按照(海外营业收入营业收入总额+海外资产资产总额+海外员工员工总数)3100%计算得出。数据显示，中国石油（601857）天然气集团公司、中国石油化工集团公司和中国中信集团有限公司分别以6665.30亿元、6386.94亿元和278

8、8.79亿元的海外资产名列2012中国100大跨国公司前三甲，江苏南通三建集团有限公司以8.82亿元海外资产名列第100位,2012中国100大跨国公司平均跨国指数为12.93%，不仅远远低于2012世界100大跨国公司62.25%的平均水平，而且远远低于2012发展中国家100大跨国公司38.95%的平均水平。浙江吉利控股集团有限公司、中国中化集团公司、中国远洋运输(集团)总公司、华为技术有限公司、中兴通讯（000063）股份有限公司、联想控股有限公司、TCL集团股份有限公司、山东如意（002193）科技集团有限公司、深圳市中金岭南（000060）有色金属股份有限公司、中国海运(集团)总公司

9、分别以67.48%、56.20%、40.59%、40.12%、39.17%、37.98%、28.07%、27.70%、27.47%、26.91%名列2012中国100大跨国公司跨国指数前十位。2012中国100大跨国公司中，跨国指数大于30%的公司仅有6家，大于20%以上的公司，也只有20家。而跨国指数小于10%的企业多达55家。从上述数据可以看出，现阶段我国大企业的跨国经营水平还很低，还处于初级阶段。中企联有关负责人表示，中企联推出“中国100大跨国公司及跨国指数”，是为了贯彻国家“十二五”规划纲要精神，发展我国大型跨国公司，提高企业国际化经营水平，同时为社会各界提供我国大企业跨国经营的相关

10、信息。,经济“全球化”(企业国际化)的推动力,贸易和投资自由化：WTO及区域贸易协定 产品、技术标准的全球化经济体制趋同（私有化？） 信息技术革命的推动:互联网,WT O达成首个全球贸易协定 中国网 2013-12-09,世界贸易组织(WT O )第九届部长级会议7日在印度巴厘岛闭幕。会议取得历史性突破，达成了世贸组织成立18年以来的首份全球贸易协定。这一会议成果打破了多哈回合全球贸易谈判12年的僵局，也为世贸组织在未来达成更广泛的协议奠定了基础。据美联社报道，“巴厘一揽子协议”将为全球贸易额增加1万亿美元，促进仍处于弱复苏格局的世界经济的发展。另一方面，该协议还将为世贸组织更广泛的多哈回合全

11、球贸易谈判注入活力，使其有能力进一步改变贸易、税务、补贴等一系列规则，从而使低收入国家受益。近年来，由于世贸组织在多哈回合谈判中一再遭遇失败，外界对世贸组织的悲观情绪渐涨。另一方面，区域性和双边贸易协定谈判陆续开展并逐渐处于优势地位。全球主要贸易国积极推动自贸区谈判等区域性谈判，形成了太平洋伙伴关系协议(T PP)、跨大西洋贸易与投资伙伴协议(T TIP)等颇具影响力的贸易合作机制。这些区域性贸易合作协议的兴起，凸显了外界对世贸组织谈判能力和争端解决体系的疑虑和不信任。面对区域性和双边贸易合作机制的竞争威胁，许多贸易专家呼吁，世贸组织“不改革，就等死”。法新社此前也指出，外界认为此次巴厘岛会议

12、可能是重启多哈回合贸易谈判的最后机会，如果失败，世贸组织作为世界贸易规则监管者的这一角色将被削弱。所幸世贸组织成员在最后关头相互做出了让步，会议取得圆满成功。,托马斯弗里德曼是纽约时报的专栏作家，曾三次赢得普利策奖。其1999年出版的经典著作了解全球化：凌志汽车与橄榄树当中，他提出了新科技和全球化与传统文化的联系，引发了西方学界一场关于全球化问题的大争论。他认为社会必定抵挡不了全球化的浪潮，全球化的趋势是不可阻挡的。在世界是平的：21世纪简史出版之前，他已经是美国公认最有影响力的新闻工作者。,大中东地区的昔日楷模 动荡土耳其让世界担忧 2013-06-05 08:48 环球时报,【环球时报综合

13、报道】土耳其动荡4日进入第五天，人头攒动的游行民众、全副武装的防暴警察、弥漫的瓦斯气体和燃烧的障碍物，成了这个前不久还是“伊斯兰世界民主楷模”国家的最新标签。动荡远远看不到平息的尽头，土耳其工会4日号召总罢工，给燃烧的局势再泼上一桶汽油,思考：乌克兰问题？,单个企业的国际化经营的路径,出口产品：消极出口；出口部；国外销售分公司 海外生产 实现跨国经营,认识到本国对某种产品有需求,建立公司生产该产品，供应国内市场,外国市场了解该产品并希望购买,公司向国外市场出口产品,外国市场的公司企图模仿其产品并进入该市场,公司建立外国子公司以减少其运输成本并利用其他可能的途径节约成本,公司不断受到竞争者挑战并

14、寻求维持或增加国外市场份额的方法,公司从地理上扩展国外业务或开发其他产品,当竞争优势消失时公司的国外经营减少,或,企业国际经营的方式,产品出口 对外经济合作 许可经营 特许经营（如麦当劳、假日酒店等） 合资 、合作 新建境外子公司 跨国并购,传奇-,阿里巴巴IPO的启示,美国当地时间9月8日，阿里巴巴集团正式在美国纽约启动IPO路演。路演首日，超过800名潜在投资者参与了阿里举办的相关推介活动。 根据阿里巴巴公布的最新IPO材料，发行价定在每股60到66美元之间，预计募资超过210亿美元，将成为美国历史上规模最大的IPO。,1.2 国际财务管理目标和内容,财务管理目标国际比较 股东利益最大化？

15、雇员利益最大化？,国际企业财务管理目标的层次,长期合并收益（子公司收益与总体收益？） 资产流动性（跨境流动） 子公司或分部的目标 国际企业中的委托代理问题 影响跨国公司目标的诸多限制 环境限制、法规限制、道德限制（一定程度妥协）案例：1-2 微软（中国）亏损的背后,1.2.3 国际财务管理的内容,基本内容：国际融资管理-渠道、方式国际投资管理-风险国际营运资金管理-存量、流量国际利润管理（及考核） 汇率预测和外汇风险的管理 国际资金转移管理（转移价格、投资分红、收入费用等方式） 国际税收管理,财务管理理论结构框架(基于环境因素),1.3 国际企业财务管理的组织,国际企业组织结构 职能式（典型的

16、基本模式） 分部式（事业部制-利润中心） 混合式 矩阵式 网络式（扁平式替代分层式）,海尔集团超事业部制组织结构,影响组织形式的因素,企业国际化的发展阶段（图1-7）由低级到高级；由传统到现代 国际企业的产品、技术及市场特点 企业的管理哲学（领导人风格等） 国家历史和文化,国际企业财务管理决策控制模式,国际企业总部与分部（上下级）之间的财务决策控制模式 集权（图1-8） 分权（图1-9） 协调代理成本与企业适应性的平衡选择；同时受到企业的组织结构、文化传统因素影响（对比分析美国、德、日等国公司治理）。,课外作业之一,请在中国公司中，选择一家国际化经营的公司。上网收集相关信息，回答以下问题： 简述公司的基本情况；（设立时间、主要业务等） 公司国际化的方式或路径； 计算公司近3年的跨国指数。 基本要求：打印；1500字。,