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1、 上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 1第十二讲第十二讲国际金融机构上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 2三大机构三大机构n国际货币基金组织(International Monetary Fund, IMF)与世界银行合称为“布雷顿森 林机构”，是战后货币合作、金融合作、 经济合作的产物，与关税与贸易总协定 (General Ageement on Tariff and Trade, 简 称GATT，1999年起正式改称为世界贸易 组织，World Trade Organization,简称 WTO)共同构成了战后国际经济秩序的三 大支柱。 上海交通大学管理
2、学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 3n1944年7月1日参加联合国会议的44个国 家的代表在美国新罕布尔州的布雷顿森 林召开了联合国货币与金融会议，通过 了国际货币基金协定，决定建立一 个国际性常设金融机构，商讨和促进国 际货币合作和国际货币稳定，推动国际 贸易发展，总部设立。IMFIMF的设立的设立上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 4“怀特计划”与“凯恩斯计划”n“怀特计划”由美国财政部官员怀特提出 ，以存款制为原则，一国获取的资金多 少取决于份额，而份额又取决于各国的 黄金、外汇储备、国民收入，以及进出 口规模。在这些方面美国具有优势，通 过这样的安排，美国可以达到
3、控制IMF， 近而获得国际金融领域领导权的目的。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 5“怀特计划”与“凯恩斯计划”n“凯恩斯计划”是英国财政部顾问凯恩斯 制订的。该方案采取透支原则，主张建 立一个世界性的中央银行国际清算 联盟，各成员国在其中设立往来帐户， 排除黄金或外汇储备的缴纳，以不作为 货币流通的国际清算单位的转帐来清算 各国官方的债权债务，从而将两国之间 的支付扩大到多边清算。该方案还特别 强调顺差国与逆差国都有对国际收支进 行调节的义务，这对处于逆差中的英国 有利。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 6IMF的宗旨n（一）、建立一个永久性的国际货币
4、机构，促 进国际货币合作；n（二）、促进国际贸易的扩大与平衡发展，借 以提高和维持就业、实际所得于较高的水平之 上，并开发各会员国的生产资源；n（三）、促进汇率之稳定，维持会员国之间的 正常汇兑关系，避免竞争性的货币贬值；n（四）、协助会员国建立国际收支中经常业务 的多边支付制度，并消除阻碍国际贸易发展的 外汇管制；上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 7n（五）、在充分保障的条件下，IMF对会员国 提供奖金，树立改善国际收支失调的信心，从 而避免采取有损于本国或国际繁荣的措施；n（六）、缩短会员国国际收支失衡时间，并减 轻其程度。从其宗旨中可以看出，IMF的基本 机能就在于向
5、会员国提供短期信用，调整国际 收支的不平衡，维持汇率稳定，减缓各国由于 国际收支危机所引起的货币贬值竞争与外汇管 制的加强，以促进国际贸易的发展，提高就业 水平与国民收入的增加。IMF的宗旨上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 8IMFIMF的组织结构的组织结构理事会 十国集团 二十四国集团发展委员会总 裁临时委员会总 裁驻各地区分部和代表处统计部基金司库财务部法律部研究部特别提款权部各地区行政总部货币与汇兑事务部图9.1 国际货币基金组织组织结构上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 9理事会理事会n理事会(Board of Governors)是国际货币基 金
6、组织的最高权力机构,由每个成员国各 选派一名理事和一名副理事组成，任期 五年，由各国自行决定。理事通常由各 国的财政部长或央行行长担任，副理事 只有在理事缺席下才有投票权。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 10理事会理事会n理事会的主要职权是：批准接纳新会员 国，修改基金份额，调整成员国的货币 平价，决定会员国退出IMF，以及讨论其 他有关国际货币体系的重大问题。理事 会每年举行年会一次，必要时可以召开 特别会议。当出席会议的理事投票权合 计占总投票权的三分之二以上时，即达 到法定人数。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 11临时委员会n临时委员会(Int
7、erim Committee)全称是“国际货 币基金组织关于国际货币制度的临时委员会” ，于1974年设立，临时委员会由22个部长级成 员组成，一年举行24次会议，是一个重要的 决策机构。该委员会具有管理和修改国际货币 制度和修改基金条款的决定权，其主要职能是 就一些重大问题向理事会做出报告或提议，例 如关于IMF协议的修改内容、国际货币体系的 管理方法和调整措施等。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 12发展委员会n发展委员会(Development Committee)的全 称是“世界银行和国际货币基金组织理事 会关于实际资源向发展中国家转移的联 合部长级委员会”，由IM
8、F理事、世界银 行理事、部长级人士以及职位与此相当 的人士组成，发展委员会一般与临时委 员会同时、同地举行会议。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 13n理事会下设的执行董事会(Executive Board)是 IMF的常设决策机构，处理IMF的日常事务， 行使理事会所赋予的一切权力。执行董事会由 执行董事组成，由董事会总裁任主席。执行董 事会由24名执行董事，其中持有基金最大份额 的5个成员国为美国、日本、德国、法国、英 国，沙特阿拉伯各指派一名，中国、俄罗斯为 单独选区各指派一名，其余16个名额每两年由 其他成员国或地区分组选举产生。执行董事会上海交通大学管理学院沈思玮
9、副教授国际金融姜波克No. 14总裁n总裁(President)是IMF的最高行政长官， 负责管理IMF的日常工作。总裁由执行董 事会推选，任期5年。总裁平时没有投票 权，只有在董事会进行表决双方票数相 等时，才可以投决定性的一票。通常IMF 总裁由西欧人士担任，而世界银行集团 的总裁由美国人担任，这是权力分配中 的一阵默契。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 15业务机构n执行董事会下设16个业务部门，负责经营日常 业务。IMF还有两个永久性的海外机构，即设 在巴黎的欧洲办事处和日内瓦办事处，并在联 合国总部派遣一名代表。另外，IMF还有600名 各国政府推荐的合同制官员。
10、这些人中有经济 学家、统计学家、公共财政学家和税法专家等 ，她们既是财政官员，又是政府顾问，同时还 是各种经济振兴政策的指导者。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 16国际货币基金资金来源nIMF的主要基金来源于各成员国缴纳的基 金份额。此外，IMF还可以通过向成员国 借款和设立信托基金来获得资金。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 17份额份额n份额是指每一IMF成员国必须缴纳一定数额的 款项。IMF的运行类似于一家股份制公司，份 额相等于一国参股的数量。会员国缴纳的份额 对于会员国具有三个重要的作用：一、决定会 员国从IMF借款的额度；二、决定会员国的投
11、 票权大小；三、决定会员国从IMF分得特别取 款权的多少。在基金组织内，每个成员国都有 250票基本投票权，每缴纳10万美元增加一份 投票权。按照基金组织的协定，重大问题必须 经过全体会员国总投票的85%通过才能生效。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 18IMF前十大会员国：份额、投票权n会员国份额(百万SDRs) 份额(%)投票权(数量)投票权(%)n美国 37,149.317.46371743 17.14n日本 13,312.86.26133,378 6.15n德国 13,008 6.11130,3326.01n法国 10,738.55.05107,6354.96n英国
12、 10,738.55.05107,6354.96n意大利7,055.53.3270,805 3.26n沙特 6,985.5 3.2870,105 3.23n中国 6,369.2 2.9963,942 2.95n加拿大6,369.22.9963,942 2.95n俄国 5,945.4 2.7959,704 2.75上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 19借款安排nIMF资金来源的另一个途径是向会员国借款。 目前，IMF有两个借款安排：一、借款总安排 (The General Arrangements to Borrow, GAB),设 立于1962年，有11个参加国。二、借款新
13、安排 (The New Arrangements to Borrow, NAB)设立于 1997年，有25个成员国参与。借款新安排规定 ，当IMF美元足够的基金向成员国提供金融援 助的时候，或者为了排除危害国际金融体系稳 定的潜在危险而急需大量现金时，25个成员国 同意向IMF贷款。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 20信托基金nIMF在1976年决定，将它持有的1/6的黄 金分4年按市价出售，所得作为信托基金 ，向低收入发展中国家提供优惠贷款。 这是一项特殊的基金来源。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 21国际货币基金组织的业务活动nIMF的主要活动包
14、括：汇率监督与政策协 调、储备资产创造与管理、对国际收支 逆差提供短期资金融资三个方面。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 22外汇监督与政策协调n（一）、努力将各自的经济和金融政策的目标放在促 进有秩序的经济增长这个目标，既可实现合理的价格 稳定，又适当照顾自身的国情。n（二）、努力通过创造有序的经济、金融条件以及不 致经常造成货币动荡的货币制度，以促进货币稳定。n（三）、避免操纵汇率或国际货币制度来妨碍国际收 支的有效调整或取得对其他成员国不公平的竞争优势 。n（四）、奉行与国际货币基金组织本规定相一致的汇 兑政策。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 2
15、3外汇监督与政策协调n在布雷顿森林体系下，各成员国要改变 汇率平价时，需事先同IMF协商，并取得 批准。在浮动汇率制度下，会员国的汇 率调整其货币汇率虽然不必事先征求IMF 的同意，但IMF汇率监督的功能并没有因 此而丧失，它仍然要对会员国的汇率重 新估价。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 24外汇监督与政策协调nIMF的汇率监督不仅用于那些经济实力较 弱的国家和因为国家收支失衡需要IMF贷 款支持的国家，更重要的是用于那些经 济实力强大的国家。这些国家的国内经 济政策和国际收支状况会对世界经济产 生重大影响，IMF通过监督活动使这些国 家关注其经济政策的外部效应。上海交通
16、大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 25外汇监督与政策协调n除了对于汇率政策进行监督外，IMF原则 上每年还应与各会员国进行一次磋商， 以对会员国的经济与金融形势以及经济 政策作出评价。其目的在于履行监督会 员国汇率政策职能，了解会员国经济发 展状况和所采取的政策举措，从而能够 迅速处理会员国提出的贷款申请。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 26特别提款权n为了解决会员国国际储备不足的问题，IMF在1969 年的年会上正式通过“十国集团”提出的创设特别提 款权(Special Drawing Right, SDR)的方案，并于 1970年1月正式“发行”。SDR的分配是按照各成员 国在IMF的份额的比例无偿分配给各成员国，作为 该成员国的储备资产。当会员国发生国际收支逆 差是，可以动用SDR弥补起国际收支逆差，也可 用于偿还IMF的贷款。SDR具有价值尺度、支付手 段、储藏手段的职能，但没有流通职能，不能用 于国际贸易的结算。上海交通大学管理学院沈思玮副教授国际金融姜波克No. 27特别提款权特别提款权n信
