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1、The Naturals Law- Key to Market Behavior 實用技術分析工具書編撰：游穎鴻 任職於保德信元富投信警語：本資料所有內容僅供學術研討使用，並不代表任何投資機構之立場、亦不得作為任何 金融商品推介、或證券、外匯投資買賣之依據。非經原作者同意，嚴禁轉製、轉載。精華集n解讀K線 一根K線代表了開盤價、收盤價、日內最高價、日內最低價n均線 移動平均線，代表的是過去一段時間內的買家平均成本n以量為師 量是人氣指標，量增價揚、量縮價跌nKD指標 20以下黃金交叉是買進時機、80以上死亡交叉是賣出時機n費波納希數列 1,1,2,3,5,8,13,21,34,所有技術分析的數
2、學基礎n黃金分割 0.618與0.382用在甘氏角、百分比拉回很有用n波浪理論 Rule與Guideline會幫助您研判目前行情位置、下一波走向n趨勢線 價格走勢軌道可預測漲跌區間與方向，直到突破形成新的軌道n甘氏角 2/8,3/8,5/8,8/8,13/8更具意義的趨勢線n百分比拉回 遇到回檔修正而下方沒有趨勢線支撐時，用來預測滿足點n頭肩型態 頭肩頂（或頭肩底）形成後，可以算出修正（反彈）滿足點*解讀K線n是紅K線或者是黑K線，由收盤價減開盤價是否為正來決定，而非 收盤價減前日收盤價n比如2003.9.19（五）台股收盤上漲7.1點，但屬於黑K線，因為當天開 盤在5790點（前一日收盤價僅
3、5750點）而收盤價卻只有5757點，雖比 前一天上漲，但當天是開高走低的，代表平均而言今天進場買股票的人 都是輸家。*K線實例- 2002.11.152003.3.15期間的台股日線圖*均線n5日均線（或6日均線）又稱為週線，代表的是過去一週內買家的平均成 本，在強勢的多頭市場，往往沿著5日均線為支撐持續上攻。n20日均線（或24日均線）又稱為月線，代表的是過去一個月內買家的平 均成本，在多頭市場下，當標的物連續漲勢受阻後、回檔修正，往往來 到月線就會有支撐而反彈，所以多頭市場下的月線往往是買點。n60日均線（或72日均線）又稱為季線，往往是連續漲勢受阻後、回檔修 正的最後一道防線，若不幸又
4、跌破季線，往往就會由多頭轉為空頭。Data Source：Bloomberg, 2003.9.24 PM 13:00*以量為師 林哲民,TMBA雜誌, 西元2002年元月號n量先價行、有量就有價、量是價的先行指標。n成交量（對大盤指數來說：成交值）是市場人氣指標。n股價是股票的自然重量，沒有人來承接的話，原本持有機會成本不斷增 加，會有自然壓力拋棄等待，股價就會下跌。好比一架飛機要在空中維 持一定高度需要不斷燃燒油料，而想要飛得更高就需要燃燒更多的油料 ，但若想要下跌的話：什麼都不必做。在股市的油料就是資金動能。n成交量不足顯示人氣不足，缺乏資金動能，不會有大行情。n大盤指數上漲時，成交值放大
5、是自然現象。（例：68元的台積電股票成交100張，則成交值為680萬；當台積電股價 漲到100元的時候，同樣想買100張，卻需要1000萬。）n若價格上漲，成交值萎縮，則為量價背離， 表示市場認同這個價格的人 少，由少數人來推昇一個沒有被普遍認同的過高股價：後市通常將下跌 ！n唯獨因漲停鎖住，很多買單沒有成交，則量縮才會是好事。n價漲量增、價跌量縮。通常成交量溫和放大時股價會溫和上揚，而爆出 巨量時往往也是股價的高點；成交量萎縮時往往股價會下跌，跌到最低 量的時候，往往也是最低價的買點。 *量價背離實例 2001.42002.8期間的台股日線圖n台灣加權股價指數在2001年12月至2002年4
6、月出現標準的量價背離n結果台股從6484點一路跌到3845點，慘跌40%*量縮漲停實例 2003年1月份千興(2025.TW)的飆漲n對個股來說，除非是漲停鎖住一堆買單買不到，那麼量縮才會是好事*RSI、KD、MACD、OBV指標價的技術指標：nRSI（Relative Strength Indicator）當RSI值高於80表示超買、低於20表示超賣；有分6日（短均線）和12日（長 均線）。短均線穿過長均線交叉往上稱為黃金交叉，交叉往下稱為死亡交叉 。當RSI6與RSI12兩個值在20以下黃金交叉時為買進的時機、在80以上死亡 交叉時為賣出的時機。nKD隨機指標（Stochastic）K值是
7、短均線、D值是長均線，同樣要在20以下黃金交叉、或80以上的死亡交 叉，才有參考價值。nMACD（Moving Average Convergence Divergence）多頭時是正的，空頭時是負的，能表現出過去一段時間的多空趨勢，但對未 來走勢的預測能力不如KD指標。量的技術指標：n均量- 量是人氣指標，當均量在上揚，表示人氣在增溫，有利後市。 nOBV- 把價格上漲時的量用加的、價格下跌時的量用減的，一段時間的累計 值就代表多空雙方的累積戰果。當價格陷入盤整區間後，若OBV先行突 破盤整，則價格也可預料將朝著OBV突破的方向去突破。*RSI、KD、MACD實例 過去半年的台股日線圖nRS
8、I 要在20以下超跌區短期(9日)均線與長期均線(14日)交叉往上（俗 稱黃金交叉）時才有反彈向上的參考性；在80以上超漲區短均線穿過 長均線（俗稱死亡交叉）才有向下修正的參考性。在2080之間的交 叉，參考性不足；在50的中性區交叉更不需要參考。n KD 要在20以 下黃金交叉、或80 以上的死亡交叉， 才有參考價值。n MACD 對未來 走勢預測能力較差 ，不如RSI和KD實 用。n RSI指標搭配威 廉指標、或KD指標 搭配成交量變化， 都是很好的預測工 具。 *費波納希數列 Leonardo Fibonacci,算學, 西元1225年1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21,
9、34, 55, 89, 144,.n任何一數字等於前兩個數字的和。n任何一個數字與其下一個數字的比值接近 0.618。n任何一個數字與其下下一個數字的比值接近 0.382。n0.618的倒數就是1.618 1 / 0.618 = 1.618n(0.618)2 = 1 0.618(0.618)3 = 1 (0.618)2 (0.618)4 = 1 (0.618)3 .依此類推n(1.618)2 = 1 + 1.618(1.618)3 = 1 + (1.618)2(1.618)4 = 1 + (1.618)3 .依此類推n自然界現象：向日葵花頭種子排列形成89條曲線，其中55條同方向，34條另一方
10、向；鋼琴用每組13鍵以充分表現八音，其中8白鍵、5黑鍵。黃金分割*黃金分割 Johannes Kepler,Divine Section, 西元16世紀0.6180.3820.6180.3820.6180.382左圖：黃金分割（肚臍將上下半身黃金分割、上帝的右手）左下：黃金螺旋形（漩渦、鸚鵡螺、海馬、螺旋星系、颶風）下圖：黃金矩型（希臘雅典萬神殿、十字架、桌面、窗子）11.618*波浪理論 The Wave Principle, 西元1978年出版, 源自艾略特圖一：八波段完整的循環圖二：細分後的完整循環每一波浪都可以再細分為八個波段的次級波 依此 類推，所以形成大循環波、中型波、小型波、細波
11、 、微波、次微波等等好幾個不同層級的波浪。無 論是只分2波段的大循環波、或分為8波段的中型波 、或者細分為144波段的小型波.這些數字都是費 波納希數列中的數字！ *波浪理論的Rule與GuidelinenRule（定律）-不可違背的(1)第2波的低點絕不低於第1波的起點。(2)第4波的低點絕不低於第1波的高點、且絕不會重疊。(3)第3波絕不會是最短的一波、而且通常是最長的一波。nGuideline（準則）-幫助您判定走勢(1)Extension（擴延）-最常發生在第三波，其次是第五波。(2)Truncation（失敗）-第5波沒能超過第3波的高點，通常出現在特別強勁的第3波之後，又稱為未完成
12、的第五波。(3)Alternation（交替）-不會如出一轍，如果第3波擴延，那麼第5波就不會擴延；如果第二波只是微 幅修正波，那第四波就會是劇烈修正波 交替的應用相當廣泛。(4)Equality（均等）-1,3,5波其中兩波往往有同樣走勢，比如其中一波有擴延，則另外沒有擴延的兩波就會長得幾乎一樣或成0.618黃金比例關係。*波浪理論應用實例 英鎊匯率過去兩年走勢圖出處：游穎鴻20030419歐元英鎊走勢分析.doc圖五n英鎊過去兩年走勢圖，提供了擴延失敗交替均等最好實例。*波浪理論應用實例 印尼雅加達指數的波浪出處：游穎鴻20030504印尼股市分析.doc圖二n在2003.5.4成功判定印
13、尼雅加達指數的波浪型態，並掌握到主升段行情。*波浪理論應用實例 歐元過去兩年走勢圖出處：游穎鴻20030510歐元英鎊走勢分析.doc圖二n在2003.5.10以波浪型態成功預測歐元的第三波行情結束、與第四波回檔修正。*波浪理論應用實例 費城黃金白銀指數的波浪出處：游穎鴻20031005黃金基金分析.doc圖一n從費城黃金白銀指數過去六個月的走勢圖，可以看到完美的波浪型態。*波浪理論應用實例 印度孟買指數六個月走勢出處：游穎鴻20031005印度俄羅斯股市分析.doc圖一n以波浪理論成功預測了印度孟買指數的第四波拉回修正、以及第五波多頭行情。*波浪理論應用實例 日經225指數六個月走勢出處：游
14、穎鴻20030920日經225日本小型股分析.doc圖一n從日經225指數過去六個月的走勢圖，也可以看到完美的波浪型態。*波浪理論應用實例 NBI指數過去兩年走勢圖出處：游穎鴻20030928那斯達克與生化指數分析.doc圖四n從NBI（NASDAQ生化科技指數）過去2年的的走勢圖，可以看到完美的波浪型態 。*波浪理論應用實例 NASDAQ綜合指數的波浪出處：游穎鴻20031005那斯達克與生化指數分析.doc圖四n從NASDAQ綜合指數過去2年的的走勢圖，也可以看到完美的波浪型態。*波浪理論應用實例 美國十年公債殖利率走勢出處：游穎鴻20031005美國公債殖利率分析.doc圖三n從美國十年
15、期政府公債殖利率走勢，可預知2003年第四季的殖利率反彈走勢。*波浪理論應用實例 俄羅斯莫斯科時報指數出處：游穎鴻20031005印度俄羅斯股市分析.doc圖三n以波浪理論成功預測俄羅斯股市的主升段行情、並且為第四波的拉回修正作預警。*趨勢線n價格走勢以波浪方式沿著某個方向 前進，隨著過程中有人逢低承接、 逢高賣出，產生了趨勢軌道。軌道 上緣就是高點和前波高點連線；軌 道下緣則為低點連線，當上緣（或 下緣）測試愈多次成功，這個軌道 就愈堅實、愈不容易突破。n當趨勢軌道形成之後（表示市場認 同），則價格逼近趨勢軌道上緣時 ，就會有賣壓；逼近趨勢軌道下緣 時，就會有買盤承接。直到某次來 自重大消息影響（通常伴隨著極大 的成交量）突破軌道上緣（或跌破 下緣）時，趨勢才會結束。*趨勢線應用實例 布蘭特原油價格過去五個月走勢出處：游穎鴻20030323黃金與油價走勢分析.doc 圖四n當跌破上升趨勢軌道下緣的時候，必有大幅的拉回修正。布蘭特原油價格在跌破上升趨勢軌道下緣時，短短五個交易日內就重挫了24%！*趨勢線應用實例 黃金現貨價格過去五個月走勢出處：游穎鴻20030222黃金中期走勢分析.docn當跌破短期上升趨勢軌道後，會在中期上升趨勢線尋求支撐。*趨勢線應用實例 歐元過去兩年走勢圖出處：游穎鴻20030425歐元英鎊走勢分析.doc圖二n趨勢線與波浪理論充分解釋了
