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1、二、经济效益评价的基本方法工程经济主要内容 p 项目经济评价指标与体系 p 指标评价中参数的选取 p 静态评价指标 p 动态评价指标 p不确定性分析方法一、项目经济评价指标体系财务 评价 指标静态评价指标动态评价指标投资回收期 总投资收益率 差额投资回收期 计算费用现值法未来值法内部收益率法年值比较法二、指标评价中参数的选取建设期投产期达产期（正常期）生产期计算期建设期1. 项目计算期项 目计算期生产期从建成到全部固定资产报废为止所经历的时间。包括投产期和达产期。建设期从开始施工阶段到全部建成投产阶产所需的时间年。特点是只有投入，没有或 少有产 出。在方案评价和选择中所用的利率被称之为基准贴现
2、率 、最低期望收益率MARR（Minimum Attractive Rate of Return)等，是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的 估算或行业的平均收益率水平，是行业或主管部门重要的一 个经济参考数，由国家公布。 如果这种基准贴现率算出某投资方案的净现值等指标为 负值，那表示该方案并没有达到该部门和行业的最低可以达 到的经济效果水平，资金不应该应用在这个方案上，而应投 向其他工程方案。因此，基准贴现率也可以理解为一种资金 的机会费用（Opportunity Cost)。 2. 基准收益率（基准贴现率）基准贴现率定得太高，可能会使经济效益好的方案被拒 绝；如果定得太低，则可能会接受过
3、多的方案，其中一些的 效益并不好。投投 资资 的的 机会成本机会成本 风险贴补率风险贴补率 年通货膨胀率年通货膨胀率 基准 收益 率资金成本三、静态评价指标 1.投资收益率（Ra） 同行业参考值RcK0 项目总投资（建设投资+流动资金投资）Hm 年净收益Rc 基准的投资收益率投资收益率投资收益率是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的是指项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。其一般表达式为比值。其一般表达式为：常用的指标：投资利润率=年利润总额（年平均利润总额）总投资100%投资利税率=年利税总额（利润+税金）总投资100%资本金利润率=年利润总额100% 资本金例.某新建项目总投资6
4、5597万元。两年建设，投产后运行 10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加56681万元，自 有资本金总额为13600万元，国家投资10600万元。其余为国内 外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率及静 态投资回收期。 解：投资利润率=15534010 65597100% =23.7%投资利税率=(155340+56681) 1065597100% =32.3%资本金利润率=100% =114.2%1553401013600静态投资回收期AP15534010P t =65597 = 4.22 年用投资方案所产生的净现金收入补偿原投 资所需要的时间。投资回收期短，表明投资
5、回收快，抗风险能力强。2.投资回收期Pt式中 ： Pt 投资投资回收期CI 现金流入量;CO 现金流出量; （CI-CO）t 第t年的净现金流 量 。实际计算采用第（ T1 ）年累计净现金流量的绝对值Pt= T1 + 第T年的净现金流量T项目各年累计净现金流量首次为正值的年份数注： 所求出的项目静态投资回收期Pt要与基准静态投资回收期TC进行 比较，若Pt TC ，认为该方案是合理的，否则，该方案不可行。 例 某项目现金流量表如下，求其静态投资回收期。t 年 末 0123456净现金流量-550-600-20076312560560累计净现金流量 -550 -1150 -1350 -1274
6、-962 -402 158解 ：计算累计净现金流量 =61+-402560=5.72(年 )第（ T1 ）年累计净现金流量的绝对值Pt= T1 + 第T年的净现金流量按达产年净收益计算 项目投产后，以达到设计产量后的第一个整年所获得的净收益来 计算。式中：P项目的总投资A年净收益v 例：新建某工厂一次性投资总额是4亿元，建成后投产产 量达到设计标准时，该厂的年销售收入是6亿元，年产品经营成 本是5.2亿元，试求该厂多少年可以偿还项目的总投资？已知：P=4亿元，A=65.2=0.8亿元所以3.差额投资回收期法与同行业参考值对比静态差额投资回收期两个比较方案的年总经营成本， 且 K02，K01两个
7、比较方案的全部投资K02 K01互斥方案间的相对经济效益比较总计算费用公式 ：Z总方案的总计算费用 Z年方案的年计算费用 K0 总投资额 C0经营成本4.计算费用法 年计算费用公式 ：一 现值法1. 净现值(NPV)净现值以做决策所采用的基准时点（或基准年）为标准，把不同时期发生的现金流量（或净现金 流量）按基准收益率折算为基准时点的等值额，求其 代数和即得净现值。2.4动态评价指标5000 0 1 2 42000 4000 7000 1000 3NPV0 1 2 3 4式中：（ CICO ）t第t年的净现金流量n 投资方案的寿命期ic 基准收益率评价标准：当 NPV0时，可以接受，否则予以否
8、定因为：NPV0时，收益超过预先确定的收益水平ic NPV=0时，收益刚好达到预先确定的收益水平ic NPV0，所以，该方案是可取的。 单位投资现值所能带来的净现值NPVR=NPV KPKP全部投资现值之和NPVR 0 方案才可行2.净现值率(NPVR)现值成本法与净现值的区别是不计算收入3.现值成本法(PC)式中：CO t第t年的净现金支出n 投资方案的寿命期ic 基准收益率二.未来值法在只知道现金流出的情况下：1.净未来值（NFV） 2.未来值成本法（FC） NFVFC如 n方案的寿命期，ir 代表内部收益率（IRR），则ir必须满足：三.内部收益率（internal rate of re
9、turn）1 内部收益率 指方案寿命期内可以使净现金流量的净现值等于零的利率。假定一个工厂用1000元购买了一套设备，寿命为4年，各年的现金流量如下图所示。按公式求得 内部收益率ir =10%。这表示尚未恢复的（即仍在占用的）资金在10%的利率的情况下，工程方案在寿命终了时可以 使占用资金全部恢复。具体恢复过程如下图所示。内部收益率的经济含义400 370 220 240 1000 700 400 200 0 1 2 3 4 1100 770 440 资金的恢复过程 0 1 2 3 4400 370 220 1000 240 220 如果第4年年末的现金流入不是220元，而是260元，那么按1
10、0%的利率，到期末除全部恢复占用的资金外，还有40元 的富裕。为使期末刚好使资金全部恢复，利率还可高10%，即 内部收益率也随之升高。因此，内部收益率可以理解为工程 项目对占用资金的一种恢复能力，其值越高，一般来说方案 的经济性越好。 内部收益率是这项投资实际能达到的最大收益率，反映了项目所占用的资金盈利率，是考察项目盈利能力的一个主 要动态指标。内插试算i1、i2, 采用内部收益率的计算方法NPV2 ii1i2NPV1 irNPV0|i2 - i1|5ir =i1 + NPV 1（ i2 i1 ） NPV1 + NPV2NPV1 | NPV2 |ir i1 i2 ir =精确解近似解方法一：
11、评价标准 ir ic，则 NPV0 可行ir ic，则 NPV=0 可行 ir 0,当i ir 时，NPV(i) NPV乙，甲优于乙，当i c=7%时，NPV甲E2 ， 应选开工方案。决策树法1. 损益值计算和决策准则（1）损益期望值的计算：（2 2）决策准则：）决策准则：2.决策树的画法：决策树法就是以图解方式分别计算各个方案在不同自然状态下的损益值，通过综合损益值得比较，作出决策。方案分枝2决策点淘汰概率分枝 可能结果点3自然状态点画 图1计 算-1000开工不开工下雨 P1=0.8 50000 123不下雨 P20.22000-1000P10.8P20.210000-1000如上例：例：
12、某地区为满足水泥产品的市场需求拟扩大生产能力规 划建水泥厂，提出了三个可行方案：1.新建大厂,投资900万元,据估计销路好时每年获利350万 元,销路差时亏损100万元,经营限期10年；2.新建小厂,投资350万元,销路好时每年可获利110万元,销 路差时仍可以获利30万元,经营限期10年；3.先建小厂,三年后销路好时再扩建,追加投资550万元,经 营限期7年,每年可获利400万元。据市场销售形式预测,10年内产品销路好的概率为0.7,销路 差的概率为0.3 。按上述情况用静态方法进行决策树分析,选择 最优方案。110解：34扩建不扩建好P1=0.7差 P2=0.3P1.0P1.0后 7 年共 10 年40030 -550I12建大厂建小厂-900-35012501546350-100好 P1=0.7差 P2=0.32250770前 3 年节点: (3500.71000.3)109001250万元节点: 4001.0 75502250万元节点： 1101.0 7770万元决策点：比较扩建与不扩建2250770，应选3年后扩建的方案。节点: 22500.7+1100.73+300.310350=1546万元决策点I：比较建大厂建小厂15461250 应选先建小厂。问题:若已知ic5，试用动态分析法计算此题。
