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1、苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务第八章 货币政策第一节 货币政策目标 一、货币政策的最终目标1、货币政策：中央银行为实现既定的目标运 用各种工具调节货币供应量以及市场利率，进而 影响宏观经济运行的各种方针政策措施2、货币政策的最终目标：是指中央银行制定 和实施某项货币政策所要达到的特定的经济目的 。1苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务3、货币政策最终目标的发展历程：（1）金本位制阶段：最终目标稳定币值进而维持 固定汇率。（2）20世纪30到40年代：世界性的经济危机
2、导致 最终目标为实现充分就业。（3）20世纪40到50年代：严重的通货膨胀使稳定 币值与充分就业一起成为最终目标。（4）20世纪50到60年代：世界经济得到恢复，各 国开始注重经济增长，经济增长也成为最终目标。（5）20世纪60到70年代：国际货币制度的变革， 使国际收支平衡成为新的最终目标，同时稳定币值也改 为稳定物价。2苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务4、货币政策最终目标：（1）稳定物价：一般是指通过实行适当的货币 政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通 货膨胀或通货紧缩。一般用物价变动指数来衡量。（2）充分就业：是
3、通过实行适当的货币政策， 以减少或消除经济中存在的非自愿失业，而并不意味 着将失业率降低为零。一般使用失业率指标测定充分 就业。3苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务（3）经济增长：指通过实行适当的货币政策， 促进国家一定时期内所生产的商品和劳务总量的增 加。一般用GDP或人均GDP的增长率作为衡量经济增 长的指标。（4）国际收支平衡：通过实行适当的货币政策 ，保持本国对其他国家的全部货币收入与全部货币 支出保持基本平衡。主要通过国际收支的差额来衡 量。4苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档
4、企业文化建设操作实务5、货币政策最终目标的关系：从根本上来看，四个目标是统一的，四个目标中 的任何一个无法实现，都会使经济出现问题，长期来 看，其他目标也会收到影响。但从实际经济运行来看 ，上述目标之间又可能存在一定程度的矛盾。（1）经济增长与充分就业：这两个目标是一致 的，正相关的，即实现经济增长的政策也会导致充分 就业，实现充分就业的政策也会导致经济增长。经济 增长会降低失业率，而失业率的降低也就意味着经济 中增长。5苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务（2）物价稳定与充分就业：这两个目标之间存 在矛盾，要实现其中一个目标往往要
5、牺牲另一个目标 。菲利普斯曲线：物价上涨率与失业率负相关。实现充分就业的目标，必然要增加货币供应量、 增加政府支出、刺激社会总需求的增加，将导致一般 物价水平的上升。要稳定币值，必然要减少货币供应量、削减政府 支出、抑制社会总需求，结果将导致失业率的上升。货币政策只能根据社会经济的具体条件，在稳定 币值和充分就业之间选择正确的搭配。6苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务（3）物价稳定与经济增长：从根本上看两者是一致的。没有物价稳定，就没 有持续的经济增长，而没有经济的增长，物价也无法 长期保持稳定。从实际经济运行来看，这两个目标之间
6、存在矛盾 ，要实现其中一个目标往往要牺牲另一个目标。为了物价稳定，必须减少货币供应量，抑制总需 求，而总需求降低，就会降低经济增长率。为了实现经济增长目标，一般增加货币供应量， 扩大总需求，导致一般物价水平上升。7苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务（4）国际收支平衡与经济增长、充分就业以及 物价稳定的关系：根据经济条件的差异，既有相互一 致的情形，也有矛盾的情形。一致的情形：国内经济处于萧条状态同时国际收支顺差：要实 现经济增长与充分就业，就必须实行扩张的货币政策 ，扩大货币供给，引起物价上涨，进而出口减少，进 口增加，国际收支趋
7、于平衡。国内经济处于过热阶段同时国际收支逆差：要紧 缩经济，实行紧缩的货币政策，引起物价下降，出口 扩大，进口减少，国际收支趋于平衡。8苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务矛盾的情形：国内经济处于萧条状态同时国际收支逆差：要 实现经济增长与充分就业，就必须实行扩张的货币 政策，扩大货币供给，引起物价上涨，进而出口减 少，进口增加，国际收支状况进一步恶化。国内经济处于过热阶段同时国际收支顺差：要 紧缩经济，实行紧缩的货币政策，引起物价下降， 出口扩大，进口减少，国际收支状况进一步恶化。9苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分
8、析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务6、货币政策最终目标的选择问题：由于货币政策目标之间既有统一又有矛盾，货 币政策目标不可能同时实现。因此，就产生了货币 政策目标的选择问题。（1）单一目标论：因为各目标之间存在矛盾， 因此只能采用单一目标。而稳定物价是经济正常运 行和发展的基本前提，主张稳定物价是唯一目标。10苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务（2）双重目标论：认为稳定物价是基础，但最 终的目标是增长，否则稳定物价就失去了意义。货币 政策应该以物价稳定和经济增长同时作为目标。提出 相机抉择的主张，即根据具体经济情况
9、进行决定和选 择。（3）多重目标论：货币政策作为宏观经济调控 手段应该在总体上兼顾各个目标，在不同时期根据宏 观经济环境的不同，以不同的目标作为相对重点。7、我国的货币政策最终目标：保持货币稳定， 促进经济增长。11苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务二、货币政策的中间目标与操作目标1、定义：（1）操作目标：货币政策工具直接影响的经济 变量，中央银行对其控制力很强，但距离最终目标的 实现较远。（2）中间目标：介于操作目标与最终目标之间 的变量，会跟随操作目标的变化而变化，同时其变化 又能够影响最终目标的实现。（3）货币政策传导机制：
10、货币政策工具影响操 作目标，进而影响中间目标，最后实现最终目标。12苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务2、设立操作目标与中间目标的意义：中央银行 无法直接控制和实现最终的宏观经济目标，只能通过 观测和控制其所能控制的一些具体的指标来影响实际 的经济活动，从而间接地达到其最终目标。（1）滞后性：政策需要较长时间才能有最终的 效果，要对政策进行及时评估与调整，必须通过观测 中间目标来进行。（2）最终目标是一个长期的目标，只能为中央 银行制订货币政策提供指导思想，并且受多种因素的 影响，并不能为中央银行的日常操作提供现实的决策 依据。1
11、3苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务3、选择货币政策操作与中间目标的标准：（1）可测性：中央银行能够对这些被作为货币 政策中间目标的变量加以比较精确的统计。所以， 这种变量必须具有比较明确的定义，以便于中央银 行对它加以观察、分析和监测。同时，中央银行能 够迅速地获取这一变量的准确数据。（2）可控性：必须与对应的货币政策工具具有 密切的、稳定的联系，即确保中央银行能够通过政 策工具对中间目标进行有效的控制和调节。14苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务（3）相关性：作为
12、中间目标的金融指标必须与 最终目标、作为操作目标的金融指标必须与中间目标 密切相关，他们的变动必然对最终目标或中间目标产 生可预测的影响。4、常见的操作目标与中间目标：（1）操作目标：基础货币、存款准备金等。（2）中间目标：利率、货币供应量、汇率等。15苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务5、中间目标的选择：利率凯恩斯学派经济学家认为货币政策应当盯住利率 水平，以利率作为主要中间目标。（1）优点：利率数据易于获得并能够经常汇集，具有较好的 可测性。中央银行能够运用政策工具进行较为有效的控制 ，可控性较好。作用力大、影响面广、与货币政
13、策最终目标的相 关性强。利率变动通过影响投资，能够影响总需求， 进而实现最终目标。16苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务（2）缺点：中央银行能够控制的是名义利率，对经济产生实 际影响的是预期实际利率，而预期实际利率既很难准 确计量，通货膨胀率数据的获得又比较花时间。利率既是由央行决定的政策变量，也是受经济体 系内部影响的经济变量，其决定因素的复杂性导致无 法判断其变动是来自于政策还是经济体系本身。利率对经济活动的影响依赖投资的利率弹性，而 这个利率弹性既受经济体制的影响，又受金融市场发 达程度的影响。17苏教版初三语文广告多棱镜专
14、题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务6、中间目标的选择：货币供应量货币学派等大多数自由主义经济学家力主以货币 供应量作为货币政策的中间目标。（1）优点：其指标反映在央行和金融机构的资产负债表内， 每一层次都有明确的内涵和范围界限，可及时进行量 的测算和分析，具有较好的可测性。中央银行对货币供应量的控制力较强，可控性较 好。货币供应量通过影响总需求，能够直接影响经济 ，实现货币政策的最终目标，相关性较好。18苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务（2）缺点： 首先，中央银行对货币供应量的控制力不是绝对
15、 的，货币乘数的一些变化，如现金-存款比率、超额 准备金比率等主要受公众和银行行为的影响。其次，货币政策调节货币供应量还存在时滞。第三，货币供应量还有货币层次选择的问题。随 金融市场发展，货币的内部结构变得复杂。货币供应 量的度量口径也不断发生变化，可测性减弱；多种准 货币资产的产生，使货币供应量的可控性下降，相关 性也被削弱。19苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务7、其他中间目标的选择：（1）信贷规模。在金融市场不够发达条件下使 用。通过行政进行控制，可控性好；数据容易获得可 测性好；在金融市场不发达条件下，信贷规模直接决 定了
16、货币供应量，与最终目标的实现具有相关性。（2）汇率。实行开放经济的小国使用。开放经济的小国，控制货币的能力很弱。只能通 过与较强国家的货币通过汇率进行联系，来实现最终 目标。20苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务8、操作目标的选择：基础货币（1）可测性：作为中央银行的负债，可直接观 测，可测性好。（2）可控性：作为中央银行的负债，中央银行 可以通过多种方式进行调控，可控性好。（3）相关性：基础货币是商业银行创造信用的 基础，央行通过对其的操纵，改变货币供应总量，影 响利率、价格及整个社会的经济活动，相关性好。21苏教版初三语文广告多棱镜专题课件证券投资的技术分析理论服务型机器人项目路演文档企业文化建设操作实务9、操作目标的选择：存款准备金（1）可测性：作为中央银行负债的组成部分， 可以直接观测，可测性好。（2）可控性：作为中央银行的负债的组成部分 ，中央银行具有一定可控性，但超额准备金部分，银 行难以准确控制。（3）相关性：存款准备金的变动会直接影响基 础货币，进而改变货币供应总量，影响利率、价格及 整个社会
