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1、充分利用多层次资本市场 促进企业快速发展申银万国证券股份有限公司 代办股份转让总部总经理 张云峰2011年8月一、中小企业多元化金融服务途径二、我国多层次资本市场体系三、股票市场定位四、各层次市场的基本情况五、证券中介机构投资与服务理念一、中小企业多元化金融服务途径需求迫切性投资安全性初创型企业：初创型企业： 天使投资、政府扶持、社会公益天使投资、政府扶持、社会公益前期成长型企业：风险投资、三板挂牌后定向增资前期成长型企业：风险投资、三板挂牌后定向增资后期成长型企业：贷款、后期成长型企业：贷款、 PEPE投资、三板挂牌或创投资、三板挂牌或创 业板上市公开发行股票业板上市公开发行股票成熟型企业：
2、成熟型企业： 贷款、发债、贷款、发债、 PEPE投资、主板上投资、主板上 市公开发行股票市公开发行股票二、我国多层次资本市场体系三、股票市场定位适合主板市场的企业适合主板市场的企业 行业龙头 大型、骨干型企业 蓝筹企业三、股票市场定位适合中小板市场的企业适合中小板市场的企业 中小规模 发展成熟 具备一定成长性三、股票市场定位适合创业板市场的企业适合创业板市场的企业 重点推荐的行业-符合国家战略性新兴产业发展方向的 行业1、新能源、新材料、信息、生物和新医药、节能环保 、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域；2、其他领域中具有自主创新能力、成长性强的企业。谨慎推荐的行业纺织、服装；电力、煤
3、气及水的生产供应等公用事业； 房地产开发与经营，土木工程建筑；交通运输；酒类、 食品、饮料；金融；一般服务业；国家产业政策明确 抑制的产能过剩和重复建设的行业。三、股票市场定位适合场外市场（代办股份转让系统）的企业适合场外市场（代办股份转让系统）的企业规模较小处于初创期或成长初期具有持续经营能力三、股票市场定位适合地方性适合地方性OTCOTC（上海股交中心）的企业（上海股交中心）的企业规模较小处于初创期或成长初期具有持续经营能力暂不满足新三板挂牌条件四、各层次市场的基本情况（二）各层次市场的基本情况主板 （包括中小板）创业创业 板新三板上海股交中心概况上交所于1990年11月成 立，深交所于1
4、991年4 月成立。 上交所主要服务于大型 企业，深交所则主要服 务于中小型企业。 2004年6月，深交所开 设了中小企业板。中小 企业板运行独立、监察 独立、代码独立、指数 独立。筹备达十年之 久，2009年10 月23日在深圳 开板，2009年 10月30日开市 ，目前共有 250家左右企 业上市。2006年1月23日由国 务院批准设立。目 前只在北京中关村 园区企业试点，现 有94家公司挂牌交 易（久其软件已转 主板上市，北陆药 业、世纪瑞尔、佳 讯飞鸿、紫光华宇 已转创业板上市）, 还有22家次挂牌公 司进行了定向增资 。2010年7月由国务 院批准设立，其 定位高于产权交 易，低于证
5、监会 统一监管的市场 ，为上海市和长 三角地区非上市 公司提供股份托 管和转让服务 主板 （包括中小板）创业创业 板新三板上海股交中心上 市 条 件在财务、治理结构、 业务等各方面，在所 有板块中要求最高。 仅以盈利要求为例， 其要求： 1）最近3个会计年度 净利润均为正数且累 计超过人民币3000万 元； 2）最近3个会计年度 经营活动产生的现金 流量净额累计超过人 民币5,000万元；或 者最近3个会计年度 营业收入累计超过人 民币3亿元； 3）最近一期不存在 未弥补亏损。在盈利要求上，有 两套标准，符合其 一即可： 1）最近两年连续 盈利，最近两年净 利润累计不少于 1000万元，且持续
6、 增长； 2）最近一年盈利 ，且净利润不少于 500万元，最近一 年营业收入不少于 5000万元，最近两 年营业收入增长率 均不低于30。 另要求发行人应当 主要经营一种业务 。 相对主板而言另有 两项特殊要求：自 主创新能力、成长 性。门槛低，无盈 利要求，仅要 求： 1）合法存续二 年； 2）主营业务突 出，有持续经 营能力； 3）股份发行和 转让行为合法 合规； 4）公司治理结 构合理，运作 规范； 5）国家级高新 技术园区企业 （目前仅在中 关村试点）。门槛最低，仅要求： 1）业务基本独立，具有持 续经营能力； 2）不存在显著的同业竞争 、显失公允的关联交易、 额度较大的股东侵占资产
7、等损害投资者利益的行为 ； 3）在经营和管理上具备风 险控制能力； 4）治理结构健全，运作规 范； 5）股份的发行、转让合法 合规； 6）注册资本中存在非货币 出资的，则公司须设立满 一年；有限公司未按原账 面净资产值折股整体变更 为股份公司的，须待股份 公司设立满一年。 主板 (包括中小板)创业创业 板新三板上海股交中心上市 规则核准制。需要券 商保荐，2年督 导，须经中国证 监会核准。核准制。需要券 商保荐，3年督导 ，须经中国证监 会核准。备案制。需要券商律师 、注册会计师、行业分 析师、资深投行人士共 同推荐，终身督导，须 经中国证券业协会备案 。备案制。需要推荐人 推荐，上海股交中心
8、 审核、上海市金融办 备案。推荐人终身督 导，上海股交中心监 管股票 交易 方式集中交易,价格优 先,时间优先。与主板无实质性 差别。协议交易:在公共平台 询价投资者交流确 认委托 成交。 点选交易：在公共报价 平台上选中对手自动成 交。协议转让、点选转让 ，同新三板 做市商转让：买卖只 跟做市商成交。投资 者准 入条 件机构投资者和自 然人投资者均可 。交易单位为手 ，每手100股。因创业板公司风 险较大，因此一 般要求具有两年 以上的证券投资 经验，且需要签 署相关的协议。仅限机构投资者和特定 的自然人投资者，且自 然人投资者只能买卖其 持股公司的股份。 开立深圳股东账户，最 低3万股起买
9、。机构投资者、符合条 件的自然人投资者。 开立上海股交中心股 份转让账户，协议转 让1万股起买，做市商 方式1000股起买。主板 (包括中小板)创业创业 板新三板上海股交中心信 息 披 露 要 求充分信息披露，最基 本的要求是披露年报 、中报、季报和所有 临时报告。通过三大 证券报披露。与主板无实 质性差别。适度信息披露，最基本的要 求是披露年报、中报和重大 事项临时报告。通过专用网 站披露。同新三板优 点1、实现融资； 2、股份流通； 3、树立企业品牌形 象； 4、促进企业规范发 展。1、实现融资 ； 2、股份流通 ； 3、树立企业 品牌形象； 4、促进企业 快速发展； 5、进一步增 强企业
10、自主 创新能力。1、成本低廉：有政府补贴的 情况下企业基本无需花费； 2、能进能出：IPO或境外上 市、省级人民政府批准、中 国证券业协会认定； 3、促进企业主板上市（IPO 、转板）； 4、促进融资（定向增资）； 5、树立企业品牌形象； 6、为企业并购增加筹码； 7、促进企业规范发展； 8、上市工作可与IPO合并进 行，不做重复劳动； 9、股份流通。1、成本低廉：政 府补贴下无需花 费； 2、能进能出； 3、促进融资； 4、树立企业品牌 形象； 5、促进企业规范 发展； 6、股份流通。（一）三个基本理念1、重资产不重，轻资产不轻更具灵活性更具成长性更具创造性2、技术进步，前景广阔领先一步，高
11、人一筹给他阳光，即能灿烂实践出真知，经得起检验五、证券中介机构投资服务理念（一）三个基本理念3、团队素质，成败关键傍大款，追大牌有思路，讲原则宽容心，感召力五、证券中介机构投资服务理念（二）三个“不提倡”1、不提倡片面追求高额利润隐藏衰退期拐点忽略成长性实质的PE值被高估2、不提倡片面追求无风险损失成功率损失效率偏离交易市场本源五、证券中介机构投资服务理念（二）三个“不提倡”3、不提倡片面追求技术门槛高门槛无市场经不起实践检验高科技+广阔的市场+充分竞争=好企业五、证券中介机构投资服务理念我的联系方式单位：申银万国证券股份有限公司部门：代办股份转让总部姓名：张云峰通讯地址：上海市常熟路239号（邮编：200031）电话：021-54048990、54045013 021- 54033888-1337、2943E-mail：谢谢各位！
