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1、金融学国家级精品教程p掌握金融市场的概念、功能和分类。 p掌握货币市场的含义、特征与分类。 p掌握资本市场的概念，理解资本市场的功 能和结构。 p了解各种金融衍生工具的含义、特点与分 类。第8章 金融市场概述学学 习习 目目 标标本章分为四节，分别讲述金融市场基础理论、货币市场、资本市场及衍生金融工具市场。金融市场是金融性商品交易的场所，一般分为货币市场与资本市场。货币市场是指交易期限在1年以内的短期金融交易市场。可以根据交易对象的不同，分为同业拆借市场、银行承兑汇票市场、回购协议市场、短期借贷市场等若干个子市场。资本市场是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场。资本市场主要指证券市场，此外还
2、包括中长期存贷市场和非证券化的产权交易市场。证券市场又可分为股票市场、债券市场以及由这两个市场派生出来的证券投资基金市场和衍生金融工具市场。衍生金融工具主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等四种。第8章 金融市场概述本章简介本章简介u第一节 金融市场基础u第二节 货币市场u第三节 资本市场u第四节 金融衍生市场第8章 金融市场概述第一节 金融市场基础一、概念与构成金融市场是金融性商品交易的场所，是金融领 域各种市场的总称。包括以下基本要素：（一）交易主体分为专门从事金融活动的主体和和非专门从事 金融活动的主体。（二）交易客体即交易对象，指金融市场参加者进行交易的标的物 金融工具。（三
3、）交易价格利率；本金加收益；汇率（四）组织形式包括有固定场所的交易和柜台交易两种形式。二、类型 （一）按偿还期限分：货币市场、资本市场 （二）按交易性质分：发行市场、流通市场 （三）按地域范围分：地方性金融市场、全国 性金融市场、区域性金融市场、国际金融市场 （四）按交易对象分：证券市场、货币市场、 货币市场、保险市场、外汇市场、黄金市场等 （五）按交割时间分：现货市场、期货市场 （六）按交易场所分：有形金融市场、无形金 融市场三、功能（一）聚集资金功能（二）配置功能（三）调控功能（四）提高资金使用效益的功能（五）产权复合功能（六）反映功能四、发展趋势（一）资产证券化（二）金融市场全球化（三）
4、金融市场自由化第二节 货币市场一、概述（一）含义与特征货币市场又称为短期资金交易市场，是指交易 期限在1年以内(含1年，下同)的短期金融交易市场 。有以下特点： 1交易期限短 2解决短期资金周转的供求需要 3交易对象具有很强的流动性（二）交易主体1各种机构，如商业银行、非银行金融机 构等。2中介人，如经纪人、交易商或承销商。3普通个人。（三）分类1按交易空间分：有形市场、无形市场2按交易对象分为若干子市场：同业拆借市 场、银行承兑汇票市场、回购市场、商业票据市场 、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场、 短期借贷市场等。二、同业拆借市场（一）含义同业拆借市场也称同业拆放市场，是指金融 机构
5、之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的 市场。 （二）特点 1交易主体受到严格限制 2融资期限较短 3一般不需要担保 4利率由供求双方议定三、银行承兑汇票市场（一）含义票据包括汇票、本票和支票汇票分为银行汇票与商业汇票银行承兑汇票是由银行承兑的商业汇票。（二）银行承兑汇票的发行与交易 1出票 2承兑 3背书 4贴现、转贴现、再贴现四、回购协议市场（一）概念 指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议与逆回购协议（二）回购协议利率的决定五、其他货币市场（一）短期政府债券市场 1.含义 短期政府债券是指政府部门以债务人身份承担 到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。 一般指国库券市
6、场。 2.市场特征 安全性高；流动性好；收入免税；面额小（二）大额可转让定期存单市场1.含义是银行或其他金融机构发行的有固定面额、可转让 流通的定期存款凭证2.特点（三）商业票据市场指以大型企业为出票人、到期按票面 金额向持票人付现而发行的无抵押担 保的承诺凭证。商业票据一般属于本票性质，不同于 以商品销售为依据的商业汇票第三节 资本市场一、概述（一）概念：是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场 。主要指证券市场，包括股票市场、债券市场、证 券投资基金市场和衍生金融工具市场。在我国，资本市场一般就是指证券市场，通常 由股票市场、中长期债券市场和投资基金市场等三 个子市场构成。（二）功能1投融
7、资功能2资源配置功能3产权功能4资本定价功能（三）资本市场的参与主体 1发行人 2投资者 3中介机构 4组织机构 5监管机构（四）市场层次 1发行市场 指证券初次发行的市场。 公募与私募 直接发行与间接发行 代销和包销 2交易市场 是指对已发行证券进行买卖交易的市场。 证券交易所和场外交易市场。二、股票市场（一）股票的含义与分类股票是指股份公司发行的、表示股东按其持 有的股份享受权益和承担义务的可转让凭证。 1优先股与普通股 2A股、B股、H股、N股和S股（二）股票价格指数是表明股票平均价格水平及其变动并衡量股 市行情的指标。股票价格指数习惯上以点数表示国内外主要股票价格指数（三）二板市场指主
8、板市场(即现有股票市场)以外的面向中小 企业的股票市场。主要功能： 1为中小企业提供融资便利 2为风险投资提供退出渠道 3鼓励个人创业两种组织模式： 1附属模式 2独立模式三、中长期债券市场（一）债券的含义与特征债券是政府、公司、金融机构等社会经济主体 为筹措资金而向投资者发行的、承诺按约定的期限 和利率水平支付利息和偿还本金的债权债务凭证。一般由四个要素构成：票面价值、偿还期限、 利率和发行者名称。债券的特征： 1偿还性 2流动性 3安全性 4. 收益性（二）按发行主体不同的分类 1政府债券 2公司债券 3金融债券（三）债券的信用评级 什么是信用评级？债券的信用级别一般分为10个等级， 其中
9、AAA级为最高级，D级为最低级 。等级越高，安全性越高。四、投资基金市场（一）投资基金含义与作用投资基金是指通过发行基金份额或基金股份的 方式，汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资 者的资金，委托专门的基金管理机构进行投资管理 ，并实行利益共享、风险共担的一种投资工具。作 用： 1聚集资金，稳定和繁荣金融市场 2规模经营，分散投资风险 3专家管理，提高投资者收益 4流动性好，方便投资者进退（二）类型 1契约型基金与公司型基金 2封闭式基金与开放式基金 3公募基金与私募基金 4证券投资基金与产业投资基金（三）组织结构 1基金持有人 2基金管理人 3基金托管人 4基金销售代理人 5投资顾问（四）
10、我国证券投资基金的买卖涉及投资基金的募集、交易、申购及赎回等 方面的内容。第四节 金融衍生市场一、金融衍生工具概述（一）概念与特点 衍生金融工具，是指那些其价值依赖于原生金融工具 的金融产品。具有以下特点： 1杠杆投资效应 2交易的未来性（二）类型 1商品衍生工具与金融衍生工具 2远期类衍生工具与期权类衍生工具二、远期合约（一）含义、要素与特点 远期合约是指由买卖双方在成交日订立的，约定在 未来某一时间以确定价格交割特定数量的某种标的 资产的协议。 构成要素包括：标的资产；合约的买卖方；远期交 割日期；标的资产的交割数量；标的资产的远期价 格。远期合约有以下特点： 1买卖双方必须保证资产按条款
11、交割 2任何一方都不必向另一方进行价值支付或者补 偿 3缺乏有效的信用保证体系（二）远期合约的到期日损益 远期合约买方损益 =（到期日现货价格 远期价格 ）交割数量 为正就是收益，为负即为损失。对于远期合约的卖 方而言，情况则正好相反。（三）交易目的：套期保值三、期货合约 （一）含义与特点期货合约是指协议双方约定在将来的某一特定 时间按约定条件（包括价格、交割地点、交割方式 ）买入或者卖出一定数量的某种标的资产的标准化 协议。与一般远期合约相比，有以下特点： 1标准化的交易场所 2标准化的合约 3标准化的价格确定方式 4标准化的履约方式 5违约风险较小（二）交易机制 1标准化的期货合约 2通过
12、“平仓”和非实物交割来实现损益 （三）功能 1价格发现 2分散风险 3投机四、期权合约（一）含义与要素期权合约是指期权的买方有权在约定的时间 或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定 数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权 利。包括以下要素： 1到期日 2标的资产 3执行价格 4期权费（二）类型 1看涨期权与看跌期权 2欧式期权、美式期权与百慕大期权 3利率期权、股票期权、外汇期权、股指期权与 期货期权等（三）到期价值与利润 期权合约的到期价值为零或远期合约的到期价值 期权买方的到期利润=买方的合约到期价值期权 费 期权卖方的到期利润=卖方的合约到期价值+期权费五、互换合约互换合约是
13、指交易双方在约定的合约有效期内 ，按照约定的条件，交换不同金融工具的一系列支 付款项或收入款项的合约。利率互换和货币互换是 两种最基本的互换合约。 利率互换 货币互换参考文献1张亦春：现代金融市场学，北京，中国金融出版社， 2002。2叶永刚：金融工程学，西安，东北财经大学出版社， 2002。3冯晋：金融市场学，北京，科学出版社，2004。4杜金富：金融市场学，西安，东北财经大学出版社， 2001。5颜卫忠：金融市场学，广州，中山大学出版社，2004。6周荣芳：我国同业拆借市场：新变化与新措施，载中 国金融，2005(4)。7Fedric S. Mishkin ：The Economics of Money, Banking, and Financial Markets 6th， 培生教育出版集团, 北京，北京大学 出版社, 2002。8Zvi Bodie, Alex Kane & Alan J. Marcus：, Investments, 5th ed. McGraw-Hill Companies, Inc. 北京，机械工业出版社, 2002。
