《安信证券-新材料产业系列报告之锂行业：大风起兮云飞扬-100910》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-新材料产业系列报告之锂行业：大风起兮云飞扬-100910（37页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、敬请参阅报告结尾处免责声明 1T_ReportAbstract 大风起兮云飞扬 - 新材料产业系列报告之锂行业 报告关键点： 动力电池和储能等新兴领域的应用将成为锂消费增长的最大动力； 虽然在建产能较多，但受制于原料、生产工艺等方面瓶颈，部分盐湖提锂产能将始终无法达产。而矿石法生产碳酸锂将长期具有竞争优势； 西藏矿业和天齐锂业是我们锂上游行业的首选品种； 在动力电池及其材料等锂下游行业，佛山照明的成长空间巨大。 报告摘要： 随着锂在动力电池和储能等新兴领域应用的快速增长，锂动力电池有望成为锂消费的最大领域；全球锂行业正迎来历史性的发展机遇。 全球锂资源高主要中在玻利维亚、智利、阿根廷、中国、澳
2、大利亚、美国等少数国家手中，并以盐湖资源为主。随着盐湖提锂技术的成熟，盐湖卤水已取代矿石成为碳酸锂生产的最主要原料来源，约占全部产量的90%。对盐湖卤水的利用也大大增加了全球锂资源的总量。即使在乐观的假设下，2020年全球碳酸锂消费在现有基础上增长三倍至30 万吨，现有锂资源也足够消耗100年的时间。 目前，全球在建和拟建中的 碳酸锂产能较多，至2013年可望增加62%至23万吨。但我们预计，由于存在原料、生产工艺等的瓶颈，部分盐湖提锂产能将始终无法达产，并且生产成本较高。因此，矿石法生产碳酸锂将长期具有竞争优势，尤其是那些掌握了优质矿石资源的企业，仍具有很大发展空间。 我们的预测表明，至20
3、15年全球碳酸 锂消费将增加到13.3万吨，比2009年增长93%；至2020年全球碳酸锂消费将增加到2 6.6万吨，比2009年增长257%，年均复合增长率为13.6%。因此，未来几年全球锂市场有望保持供需平衡，将不会出现明显过剩。如果锂动力电池技术应用的时间早于我们预测，则全球碳酸锂市场还可能出现短期供需缺口。 西藏矿业 的扎布耶盐湖是全球少有的锂资源储量超过百万吨级盐湖之一，并且是镁锂比最低的优质盐湖；提取工艺简单，成本优势明显。随着碳酸锂产能的逐步扩张，公司有望引来新的发展时期，是我们锂行业上游公司的首选。盐湖集团旗下的 蓝科锂业 卤水原料保障度高，未来成长空间巨大。 天齐锂业 如果能
4、够尽快实现对四川甲基卡矿的开发，也将具有很好的盈利前景。 节能与新能源汽车是低碳经济的皇冠，而锂动力电池则是皇冠上的明珠。我们看好动力电池行业，主要基于：1）电池是技术和成本上的最大瓶颈；2）动力电池是新能源汽车产业链中技术最核心，利润最丰厚的一环，未来汽车厂商之间的竞争，将主要是动力电池性能的竞争。动力电池的技术核心地位将长期存在；3）由于市场空间巨大，锂电池行业的优势企业将成为最大的受益者。 锂动力电池的下游电池组、中游材料是分享锂电池盛宴的主力军。因此，我们认为拥有从电池级碳酸锂到磷酸铁锂电池组，再到动力总成较好一体化产业链的 佛山照明 是锂下游上市公司的首选标的；万向集团旗下的万向电动
5、车拥有较好的磷酸铁锂电池组以及动力总成技术，若能择时注入上市公司 万向钱潮 将对万向钱潮十分有利。此外， 多氟多 （六氟磷酸锂） 、 江苏国泰 （六氟磷酸锂） 、佛塑股份 （隔膜） 、 当升科技 （正极材料） 、 杉杉股份 （正极材料） 、 南都电源 （铅酸-锂电池-燃料电池完整布局）等锂电池材料生产企业也值得长期关注。 行业深度分析 T_RankInfo 报告日期 2010-09-10 T_Analyst 研究员 衡昆 首席行业分析师 021-68766182 证书编号 S1450209090268 刘军 首席行业分析师 021-68766167 证书编号 S1450208100171
6、谭志勇 行业分析师 021-68765172 证书编号 S1450210090006 章小韩 行业分析师 021-68765163 证书编号 S1450210090005 T_RelatedReport 前期研究成果 旭日东升的新材料产业：新材料产业系列报告之一 （2010-08-30）星汉灿烂，若出其里：新兴产业系列报告之生物制药 （2010-08-28）新材料产业 敬请参阅报告结尾处免责申明 2 目录 1. 全球锂行业迎来历史性的发展机遇 .3 1.1. 锂是 2 1世纪的能源金属 . .3 1.2. 电池已成为锂的最大消费领域 .4 2. 盐湖提锂技术带来资源的空前释放 .5 2.1
7、. 全球锂资源丰富 . .5 2.2. 扎布耶盐湖是全球镁锂比最低的优质盐湖 .6 2.3. 盐湖提锂技术的成熟带来资源空前释放 .7 3. 锂行业具有很高的集中度 .9 3.1. 全球碳酸锂行业高度集中 .9 3.2. 虽面临产能扩张压力，但并不可怕 .11 4. 节能与新能源汽车：低碳经济的皇冠 .12 4.1. 交通节能在低碳经济中具有非常重要地位 .12 4.1.1. 低碳经济逻辑框架. .12 4.1.2. 交通节能，势在必行 .12 4.2. 全球主要经济体均承诺减排 .15 4.3. 节能与新能源汽车产量预测 .15 5. 锂动力电池：皇冠上的明珠 .18 5.1. 节能与新能源
8、汽车产业链 .18 5.2. 锂动力电池的优势获得市场和政策的全力支持 .18 5.3. 锂动力电池各组成部分 .18 5.3.1. 正极材料. .18 5.3.2. 负极材料. .19 5.3.3. 电解液. .19 5.3.4. 隔膜. .19 5.3.5. 四大主要材料构成及技术成熟度 .20 6. 锂材料：动力电池之根本 .21 6.1. 正极材料、电解液、负极材料都与锂息息相关 .21 6.2. 锂动力电池对碳酸锂需求的测算 .21 7. 国内主要碳酸锂生产企业 .24 7.1. 西藏矿业 . .24 7.2. 青海锂业 . .26 7.3. 青海中信国安 . .26 7.4. 蓝科锂业 . .26 7.5. 赣峰锂业 . .28 7.6. 天齐锂业 . .29 8. 国内主要锂动力电池及其材料上市公司 .31 8.1. 国内主要锂电池材料研发和产业化概况 .31 8.2. 国内主要锂电池研发和产业化概况 .32 8.3. 我们的判断
