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1、 all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 1Corporate FinanceCorporate Finance 公 司 财 务 管 理Introduction & Chapter 01北京交通大学经济管理学院all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 2课 程 主 要 任 务 本课程在介绍公司财务管理基本理论与方法的基础上，重点分析了公司财务状况、财务规划、投资项目评价及其应用问题，并通过案例分析和课程专题项目研究等教学环节，提高学生解决公司财务管理实际问题的能力，也为后续课程的学
2、习打下坚实的基础。all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 3本课程教学的具体目标 1使学生掌握财务分析与财务规划的基本理论与方法，能运用财务分 析与财务规划方法对上市公司进行实际分析 2在学习风险与收益和资本资产定价模型的基础上，掌握资本成本的 概念与基本计算方法。 3在学习投资项目现金流结构与评价方法的基础上，掌握企业固定资 产项目投资（包括融资租赁）与企业整体投资评价的基本方法。 4在学习经营风险和财务风险与企业融资结构关系的基础上，掌握企 业业务规模对融资方式选择的基本理论与方法。 5在学习现金存量和流量管理的基础上，基本掌握平衡
3、公司营运现金 流的方法。 6通过具体案例与课程研究项目的分析，基本掌握财务专业数据库的 利用能力。all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 4第一章财务管理总论all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 5本章学习目标u在理解企业利益相关人关系的基础上了解 企业财务管理总目标。u在理解影响企业价值的主要因素的基础上 了解企业财务管理的具体目标。u基于企业财务价值管理的财务管理主要内 容。u其他相关问题概要（原则与环境）all rights reserved Prepared by Ma
4、 Zhong Ch 01 - 6第一章 财务管理总论财 务 管 理 的 目 标财 务 管 理 的 内 容财 务 管 理 的 原 则财 务 管 理 的 环 境all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 7价值管理信息管理all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 8企业财产权利关系all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 9财务管理目标 公司价值 all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch
5、01 - 10企业融资与法人财产的关系各项资产 (法人财产)银行借款债券融资实收资本 （股本） 权益增值资 产 负 债 表债权人投资权益资本 投资人投资总经理 对法人财产 营运、管理转化为资产转化为资产all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 11企业资金循环过程：财务状况的变化过程现金流 循环all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 12第一节 财务管理的目标一、企业财务管理的目标财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有 效使用的管理工作。财务管理的目标取决于企业的总目标
6、，并且受财务管理自身特点的制约。（一）企业的目标及其对财务管理的要求作为盈利性的企业其最终的目标就是生存、发展和获利 .1.生存长期亏损和不能偿还到期债务是企业终止的两个原因.保 持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，是 企业得以生存下去的基本条件.all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 132. 发展企业是在发展中求得生存的。企业的发展离不开资金。因 此，筹集企业发展所需的资金，是对财务管理的第二个要 求。3获利企业必须能够获利，才有存在的价值。通过合理、有效地 使用资金使企业获利，是对财务管理的第三个要求。back第一节
7、财务管理的目标all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 14（二）企业的财务目标 企业财务目标的综合表达有三种主要观点： 利润最大化。该观点认为，利润代表了企业新创造的财 富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的 目标。这种观点的缺陷是：第一，没有考虑利润的取得时间。第二，没有考虑所获利润和投入资本额的关系。第三，没有考虑获取的利润和所承担风险的关系。第一节 财务管理的目标all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 15每股盈余最大化。该观点认为，应当把企业的利润和股东 投入的
8、资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净 利率）来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化 目标”的缺点。这种观点的缺陷是：第一，仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。第二，仍然没有考虑每股盈余的风险性。 back第一节 财务管理的目标all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 16财务价值管理的目标n财务管理的总体目标n使得公司价值最大化n财务管理的具体目标1.销售持续增长目标：市场份额及销售额增长率2.资产流动效率目标：提高资产质量及运营效率3.资本获利增值目标：权益资本投资价值增值4.财务风险规避目标：优化资本结构及规避财务风险all
9、rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 17基于现金流的股东价值创造all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 18股东财富最大化。该观点认为，股东财富最大化或企业价 值最大化是财务管理的目标 .我国企业按出资者的不同,分为三类:(1)独资企业(2)合伙企业(3)公司企业企业的价值是其出售的价格，而个别股东的财富是其拥 有股份转让时所得的现金。back第一节 财务管理的目标all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 19二、影响财务管理目
10、标实现的因素 财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化。股 票价格代表了股东财富。因此，股价高低反映财务管理 目标的实现程度.公司股价受外部环境和管理决策两方面 因素的影响。从公司管理当局可以控制的因素看，股价的高低取决于企 业的报酬率和风险。而企业的报酬率和风险，又是由企 业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。因此，这 五个因素影响企业价值。财务管理正是通过投资决策、 筹资决策和股利决策来提高报酬率，降低风险，实现其 目标的。第一节 财务管理的目标all rights reserved Prepared by Ma Zhong Ch 01 - 20（1）投资报酬率在风险相同的情况下，投资报酬率可以体现股东财富。 公司的盈利总额不能反映股东财富，股东财富的大小要 看投资报酬率，而不是盈利总额。（）风险任何决策都是面向未来的，并且会有或多或少的风险。 决策时需要权衡风险和报酬，才能获得较好的结果。不 能仅考虑每股盈余，不考虑风险。财务决策不能不考虑 风险，风险和冒险可望得到的额外报酬相称时，方案才 是可取的。 第一节 财务管理的目标all rights reserved
