04-01投资规划基础lv幻灯片

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1、金 融 理 财 师资格认证培训1金 融 理 财 师2金融理财原理 （108课时）基本原理 理财程序 职业道德 综合理财 (42课时)投资规划 （24课时)保险规划 (12课时)福利退休 (6课时)投资规划在AFPTM资格认证培训中的地位金融理财的构成： 家庭综合理财、投资规划、保险规划、税务筹划、退休规划、遗产计划等税务遗产 (6课时)综合 案例 (18课时)金 融 理 财 师3学习目的n“投资规划”是金融理财师应掌握的基本知识和 技能。n通过本模块的学习，应掌握基本的投资概念、投资理念和正确的分析方法掌握如何获取和分析有用的相关信息了解资本市场如何运作掌握评估各种投资工具的风险和收益掌握评估

2、投资人的风险偏好和投资需求能择时选择投资工具和构造投资组合了解如何利用积极的或消极的策略构造投资组合金 融 理 财 师4参考资料n投资规划讲义n主要参考书金融理财原理，中信出版社投资规划，中信出版社n参考资料好运Money+钱经理财周刊私人理财 新财富财经证券市场红周刊等杂志；东方财富、金融界、天天基金、MSN Investing、和讯 财经、新浪财经、雅虎财经、中国债券网等网站；经济观察报、二十一世纪经济报道、金融 时报、中国证券报等财经报刊。金 融 理 财 师5知识体系第一讲 投资规划基础投资与投资规划 投资收益与风险 投资基本策略4课时第二讲 股票投资分析股份公司与股票市场 股票定价模型

3、 股票分析与选择2课时第三讲 基金投资分析基金基础知识 基金交易与业绩评估 基金投资基本策略2课时第四讲 债券投资分析债券市场与债券报价 债券定价与债券收益率 国债投资基本策略2课时金 融 理 财 师6第一讲 投资规划基础金 融 理 财 师7主要内容n投资与投资规划n投资人财务生命周期n投资收益与风险n投资基本策略金 融 理 财 师81.投资与投资规划金 融 理 财 师91.1 投资人为什么要投资当前收入： 工资，贷款，分红，遗产，馈赠当前消费投资将来消费投什么？ （选择）何时投？ （时机）如何投？ （策略）收益风险分析 资产组合管理 资本市场有效性金 融 理 财 师10什么是投资n投资就是为

4、了满足将来消费的需要而牺牲当前 消费，将资金投入到能保值增值的投资工具上 的过程。投 资实物投资（土地、机器、厂房、房地产、 金银、古董、字画等）金融投资（储蓄、股票、债券、基金、期货 、期权、外汇等 ）n投资决策就是通过对收益和风险的权衡，回答 如何投（投资策略）、投什么（投资选择）和 何时投（投资时机）的问题。金 融 理 财 师11投资的类型：债券、股票、期 权、期货等证券投资 Securities物权投资 Property：房地产、黄金、 艺术品、古董等直接投资 Direct：直接购买股票、 房地产、古董等间接投资 Indirect：购买共同基金或 其他投资组合低风险投资 Low-ris

5、k：投资国债、存放 银行等高风险投资 High-risk：投资衍生品、垃 圾债等或投机债权投资 Debt：国库券、中长期 国债、公司债等 股权投资 Equity：普通股、优先股 等 衍生品投资 Derivatives：期权、期货、互 换、远期等长期投资 Long-term：1年以上，如股 票、定存等短期投资 Short-term：1年以下，如国 库券、活存等国内投资 Domestic：投资国内金融产 品、财产等国外投资 Foreign：投资国外金融产 品、财产等金 融 理 财 师12投资人面对的问题n投资人的消费选择：现在消费，还是将来消费？n投资人的投资选择：实物投资，还是证券投资？n证券投

6、资是理性投资选择还是赌博？n投资人购买证券的预期是什么？n投资人如何实现预期收益？n证券投资的预期收益有风险吗？n证券投资人有什么权力和义务？何谓剩余索取权？n投资人的权益有保障吗？通过有效的资本市场？通过有效的司法制度？政府“保障”？金 融 理 财 师131.2 投资目标的设立n积累退休资金：积累型n增加当前收益：收入型n为重大支出积累资金：增长型住房、汽车、教育n以避税为目的：避税型养老金账户、教育金账户减免税n为紧急需要准备：流动型死亡、医疗、伤残、自然灾害n日常开支需要：安全型衣食住行娱金 融 理 财 师14不同阶段个人的投资目标 投资资者类类型短期目标标长长期目标标大学高年级级学生租

7、赁赁房屋获获得银银行的信用额额度满满足日常支出偿还偿还 教育贷贷款开始投资计资计 划购买购买 房屋20多岁岁的单单身青年储储蓄购买购买 汽车车进进行本人教育投资资建立备备用基金将日常开支削减10实现环实现环 球旅行进进行投资组资组 合建立退休基金30多岁岁的已婚投资资者（子女尚幼）将旧的交通工具更新子女的教育开支增加收入购买购买 保险险积积累子女教育基金的资资金购买购买 更大的房屋将投资资工具分散化50岁岁左右的已婚投资资者（子女已成年）购买购买 新的家具提高投资资收益的稳稳定性退休生活保障投资资出售原有的房产产制定遗遗嘱退休后的旅游计计划养老金计计划的调调整金 融 理 财 师151.3 什么

8、是投资规划？n它是指专业人员为客户制定方案或代替客户对 其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金 流在不同时间、不同投资对象上进行配置以获 取与风险相匹配的最优收益的过程。理财师财师股票/债债券/房产产/外汇汇/企业业年龄龄/性别别 收入/支出风险态风险态 度/ 投资资目标标投资对资对 象投资资者风险风险 与收益风险风险 与收益产产品多/复杂杂 时间时间 稀缺/专业专业 化 投资资效率金 融 理 财 师161.4 投资规划步骤第一步：为衣食住 行医娱等预留充足的资金第二步：分析客户特 征，为他设定恰当的投资目标第三步：初步撰写投资计划 书：目标、资金、时间、风险第四步：评估投资 工具的风险与收

9、益第五步：根据客户风 险收益选择合适的投资工具第六步：建立分散化的 资产组合使风险收益最优化第七步：管理资产组合，评估实际 业绩与预期业绩差异，适时调整资产组合金 融 理 财 师171.5 生命周期与投资目标增长导向 青年：20-40岁 （累积阶段）维持导向 中年：40-60岁 （巩固阶段）收入导向 退休：60- （支出阶段）积累退休资金 增加当前收益 为重大支出积累资金 为紧急需要准备 日常开支需要积累退休资金 增加当前收益 为紧急需要准备 日常开支需要增加当前收益 为紧急需要准备 日常开支需要高增长高质量高保守金 融 理 财 师18财务生命周期综合 财财 富 净净 值值年龄龄 25 35

10、45 55 65 75累积阶积阶 段 巩固阶段 支付阶段长长期：退休 短期：度假及子女教 育费费长长期：房地产规产规划 短期：维维持生活方式长长期： 退休及子女教育费费用 短期： 购购置住房、汽车车金 融 理 财 师19累积阶段投资者特点n有相对稳定的收入来源n住房、交通、教育的支出往往超出收入，投资 者的债务增加n开始积累资产，而净资产值则较小n具有较长的投资期限和不断增长的盈利能力n会进行一些风险较高的投资以期获得高于平均 收益的收入金 融 理 财 师20巩固阶段投资者特点n收入超过了支出n开始减少债务，积累资产，为未来的退休 提供保障n巩固现有资产与积累资产并重n投资具有长期性，中等风险

11、的资产对他们 更具有吸引力n在获得收益的同时，保住现有的资产金 融 理 财 师21支出阶段投资者特点n已退休，不再有薪水或工资收入n其生活费用由社会保障收入和先前投资收入 来补偿n会选择低风险的投资来保住储蓄的名义价值n尽管投资组合总风险要比巩固阶段低,但是仍 然会进行一些风险较高的投资,例如普通股, 以抵补通货膨胀对资产造成的损失金 融 理 财 师221.6 经济环境与投资规划波谷波谷波峰复苏衰退繁荣萧条波谷一般地，在扩张阶段地产、汽车等周期性行业的股权类产品表现 良好，而在收缩阶段债券或非周期性行业股票比较稳定。收缩阶段扩张阶段金 融 理 财 师23中国GDP增长率（1994-2009）数

12、据来源：中国国家统计统计局网站GDP 增长 率1994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009修订 数据 (%)13.110.910.09.37.87.68.48.39.110.010.19.910.513.09.09.1金 融 理 财 师中国股市的绝望系数金 融 理 财 师25美国道琼斯指数百年走势图上图红色部分表示大跌或股灾，且图中标明了影响当时股市 的历史大事件。我们可以看到，美国100多年来经历了多次 战争或经济危机，可道琼斯指数依然义无反顾地顽强上扬， 从100点起步上涨到2004年的12000点附近。

13、金 融 理 财 师261.7 投资的适度性（Suitability）n投资的可获取性（Availability）n投资的安全性 （Safety）n投资的流动性（Liquidity）n投资的收益性（Yield）金 融 理 财 师27什么样的投资最适合？n不同的投资者，具有不同的投资目标，例如，60岁以上 退休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目 标；30岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增 长目标多于当期收入目标。n不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满 足紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投 资工具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要 ，应该购买人寿保单

14、、长期国债等既安全、又能满足长 期需要的投资工具。n不同的投资工具，具有不同的可获得性、安全性、流动 性、收益性等特征，这些特征是否适合投资者的需要还 要具体考虑。金 融 理 财 师281.8 投资工具及特点 类型投资工具特点现金及其等价物短期存款、国库券、货币市场基金、CD存 单、短期融资券、央行票据、银行票据、 商业票据等风险低，流动性强，通常用于 满足紧急需要、日常开支周转 和一定当期收益需要 固定收益证券中长期存款、政府债券和机构债券、金融 债券、公司债券、可转换债券、可赎回债 券风险适中，流动性较强，通常 用于满足当期收入和资金积累 需要 股权类证券普通股(A股、B股、 H股、N股、

15、S股)、优 先股、存托凭证等风险高，流动性较强，用于资 金积累、资本增值需要基金类投资工具单位投资信托、开放式基金、封闭式基金 、指数基金、ETF和LOF专家理财，集合投资，分散风 险，流动性较强，风险适中， 适用于获取平均收益的投资者衍生金融工具期权、期货、远期、互换等风险高，个人参与度相对较低实物及其它投资 工具房地产和房地产投资信托(REIT)、黄金、 资产证券化产品、黄金、艺术品、古董等具有行业和专业特征实业投资生产型企业，矿山等产生社会财富金 融 理 财 师291.9 投资过程(Investment Process)投资人 风险承担能力投资期限税赋状况效用函数相关税法风险和收益: 风险测定能力 分散投资效果市场有效性： 是否能击败市场？交易系统： 交易过程是否 影响价格？风险定价模型： CAPM资产配置股票债券实物资产资产类别国内国际投资工具选择 哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行 交易时间？交易次数？每次交易量？ 是否使用衍生工具避险？对市场 的判断对通胀， 利率， 增长率 的判断定价模型： 现金流，基本分 析，技术分析交易成本： 佣金，价差， 流动性独有 信息交易 速度理财师的工作：业绩评估 风险承担多大？收益率多少？ 高于或低于平均水平？择时 能力选股 能力国别金 融 理 财 师30投资者的类型机构投资者个人投资者