财务管理流动资产管理

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1、同步 配套 课件1财务管理2教学课时安排章节名称课时章节名称课时1财务 管理概论17流动资产 管理32财务观 念28利润分配33企业筹资方式39财务 分析34资本结构15企业内部投资26企业外部投资3合计303流动资产管理1，流动资产管理概述；2，现金管理；3，应收账款管理；4，存货管理。41，流动资产管理概述一、流动资产的概念：P192 1，流动资产： 是指可以在一年或者超过一年的一个营业 周期内变现或者耗用的资产，包括现金、交易性金 融资产（短期有价证券）、应收账款和存货等。5一、流动资产的概念：P1922，具体包括： （1）现金是指可以立即投入流通的交换媒介，包括包 括库存现金、银行存款

2、、银行本票和银行汇票等。 （2）交易性金融资产（有价证券）是现金的一种转换 形式，它可以随时兑换成现金。 应收款项是指企业因对 外销售产品、材料、提供劳务及其他原因，应向购货单 位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收 账款、应收票据和其他应收款等。 （3）存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用 而储存的各种资产，包括商品、产成品、半成品、在产 品以及各类材料、燃料、包装物、低值易耗品等。 过高、过低的流动资产占用都不利于企业 财务管理目标的实现。6二、流动资产的特点：P192企业以货币资金购买原材料、商品等， 流动资产从货币形态转变为存货形态；企业实现销 售，流动资产又从存货形态

3、通过结算过程再转变为 货币形态。流动资产的不同形态相继转让，周而复 始地循环，称为流动资产的周转。流动资产周转具 有如下特点： 1）周转期短。 2）流动性好。 3）变现能力强。 4）波动性大。 5）增值性强。7三、流动资产的管理要求：P193（一）根据生产经营状况，确定流动资产占用项目 ； （二）分析投资成本与收益的基础上做出决策； （三）处理好流动性与效益性之间的关系； （四）合理安排长、短期资金的比例关系，使资金 的使用期限与资产的占用特点相适应。 （五）在保证生产经营需要的前提下，尽量挖掘潜 力，节约使用资金。82，现金管理现金是企业流动性最强的一种资产，具 有可以立即支付的特点。 一些

4、企业除拥有一定量的现金外，还拥 有一些交易性金融资产，如国库券、短期融资券、 商业票据等。 它是现金的一种变换存在形式，目的是 在保持流动性的前提下，获取一点闲置资金的收益 。作为现金的替代品，它是一种准货币，因而流动 资产管理中往往将其视为现金的一部分。 9 预测需 现金 加速现金回收， 要量 管理 控制现金支出。 编制现金 企业现金 进行现金 收支计划 收支数量 日常控制 确定最佳 现金余额当现金短缺时采 当现金多余时采用还款 用短期融资策略 或有价证券投资策略2，现金管理102，现金管理广义的现金是指在生产经营过程中以货币 形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币 资金。 狭义的

5、现金仅指库存现金。 现金是变现能力最强的资产，可以用来满 足生产经营开支的各种需要，也是还本付息和履行纳税 义务的保证。库存现金是唯一的不创造价值的资产，对 其持有量不是越多越好。持有量过多会使企业的收益水 平下降。 现金管理的目的，就是在现金的流动性与 收益性之间做出合理的选择，力求做到既保证企业正常 生产经营活动的需要，又不使企业现金多余闲置，以获 取最大的长期利润。 11一、企业持有现金的动机：P195现金是非收益性资产，持有量过多，企 业的机会成本就增大，资金使用效率就降低。那么 企业为什么又要持有现金呢？ 1交易动机 2预防动机 3投机动机 4. 其他动机12一、企业持有现金的动机：

6、P195持有现金的原因： 1，交易性需求：亦称预防性需求，即企业为日常周转 及正常商业活动所需持有的现余额。 2，预防性需求：亦称预防动机，即为应付突发事件而 持有的现金。在正常业务活动现金需要量的基础上，满 足预防性需求现金余额取决于：一是企业愿意冒缺少现 金承担风险的程度；二是企业预测现金收支可靠程序。 三是企业临时融资能力的强弱； 3，投机性动机：亦称投机性需求，即企业为了抓住突 然出现的获利机会而持有的现金。 除了上述三种基本的现金需求以外，还有许多企 业将现金作为补偿性余额来持有。13二、现金成本：P195（一）持有成本：P195 持有成本是指因持有现金而放弃的再投资 收益，是现金的

7、机会成本，即由于投资于现金这种 非盈利资产而丧失的进行其他投资的报酬，故现金 投资成本可以用企业的资本收益率表示。持有成本平均持有额机会成本率14最佳现金持有量现金持有量持有 成本0 图10-115（二）转换成本：P196是指用现金购入有价证劵以及转让有价证 券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券 之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续 费、证券过户费、实物交割手续费等。 计算公式： 转换成本=证券转换次数每次转换固定成本16（二）转换成本：P196证券转换成本与现金持有量的关系是： 在现金需要量既定的前提下，现金持有量 越少，进行证券变现的次数就越多，相应的转换成 本就越大；反之

8、，现金持有量越多，进行证券变现 的次数就越少，需要的转换成本就越少。17（三）短缺成本：P196短缺成本是指因缺乏必要的现金以应付 业务开支所需而使企业蒙受的损失或为此付出的代 价。18（三）短缺成本：P196短缺 成本现金持有量0 图10-219（四）管理成本：P196管理成本，是指企业持有现金而发生的 管理性费用，如管理人员工资、安全措施费等。20（四）管理成本：P196现金持有量管理 成本0 图10-221三、最优现金持有量的确定：P196（一）成本分析模式：P197 成本分析模式 ，即最优现金持有量。 该法适用的前提是允许短缺，且短缺成 本能准确测定。22（一）成本分析模式：P197由

9、于三种成本与现金持有量的关系不同，故有 必要确定一个使三者之和最低即持有现金的总成本 最低的现金持有量最佳持有量。23（一）成本分析模式：P197管理成本线总成本线短缺成本线总 成 本机会成本线现金持有量成本分析模式图24（一）成本分析模式：P197【案例10.3】有A、B、C、D四种现金持有量 备选方案（见表10-11），试确定最优方案。25（一）成本分析模式：P197表10-11方案 项目ABCD现金持有量 投资成本（年资本收益率15%） 管理成本 短缺成本 总成本30000 4500 10000 15000 2950050000 7500 10000 8000 2550080000 12

10、000 10000 2400 24400100000 15000 10000 0 25000最优方案26（二）存货模式 (鲍莫模式)：P1981 1，四个假设前提，四个假设前提(1) (1)需要的现金可以通过证券变现取得需要的现金可以通过证券变现取得(2) (2)现金需求量可预测现金需求量可预测( (即可确定即可确定) )(4) (4)证券的报酬率、每次固定交易费已知证券的报酬率、每次固定交易费已知(3) (3)现金支出平稳现金支出平稳( (均衡均衡) )27（二）存货模式 (鲍莫模式)：P198存货模型： 持有现金机会成本太高，短期有价证券作为现金替 代品，其收益较高，但需要交易费用，因此，

11、企业 可以维持现金和有价证券的一定比例，需要时可以 互相转换，以保证总成本最低。 运用存货模型基于下列假定的基础之上： 1）企业一定时期内现金支出均衡且可预测； 2）短期有价证券的利率或报酬率可预测； 3）短期证券变现的交易成本可预测。28（二）存货模式 (鲍莫模式)：P1982，成本核算内容：1.1.现金持有现金持有 成本成本2.2.转换成本转换成本现金与有价证券的交易费用现金与有价证券的交易费用固定交易费用与现金持有量成反比固定交易费用与现金持有量成反比机会成本机会成本. .丧失的再投资收丧失的再投资收 益与现金持有量呈正比益与现金持有量呈正比29（二）存货模式 (鲍莫模式)：P198现金

12、持有总成本包括投资机会成本和 证券交易成本，用公式表示为： Tc=K（C/2）+F（T/C）最佳现金持有量就是使Tc最低的C。可 将上式对C求导，并令其为零，即可解出令Tc 最低C，用C 表示，即：*C =*2FT K（ ）1/230（二）存货模式 (鲍莫模式)：P198现金余额现金 持有 成本0 图10-4KC 2Tc=KC 2+FTCFTC31（二）存货模式 (鲍莫模式)：P198【案例10.4】某企业预计在未来的两个月内经营所 需现金100万元，有价证券年利率为12%，每次固定 交易成本为100元，求K，C*。课本例题解释：32（三）随机模型随机模型：随机模型也称为统计模型，这种模型是运

13、用 控制理论来确定企业最佳现金持有量。 1，适用范围：随机模式是在现金需求量难以预知的 情况下进行现金持有量控制的方法。 2，基本原理：若现金量在控制的上下限之内，便不 必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现 有存量，当现金量达到上限或下限时，通过现金与 有价证券的转换，使现金量回到返回线。3310.3 最佳现金持有量时间现金 余额HRL0图10-53410.3 最佳现金持有量根据历史数据（必要时应加以修订）， R值可案下列公式计算：控制上限H的计算公式为：H=3R-2LR=3F 4i21/3( )+ L下限L的确定,要受到企业每日的最低现金需要、管理 人员的风险承受倾向等因素的影响。

14、3510.3 最佳现金持有量【案例10.5】某企业每日现金余额的标准差为 1000元，证券每次固定交易费用为100.8元，有价证 券年利率12.6%，控制下限为1000元，求i,R,H。3610.3 最佳现金持有量现金 余额 （千元 ）1971 0时间图10-637四、现金的日常收支管理：P199（一）建立和健全现金收支管理制度：P199 1，实行现金收支的职责分工与内部控制制度。 2，严格现金收支手续。 4，及时清洁现金。 5，严格遵守现金管理规定。38（二）编制和执行现金预算：P200现金预算用以反映企业一定时期所需现 金数量和变动情况，确定需要融资的数额和适当的 融资时间，安排现金收支。

15、39（三）日常现金收支管理策略：P2001，加速收回现金：P200 一方面是指缩短应收账款的平均收现期； 另一方面是指加速收款与票据交换，尽量避免由于 票据传递而延误收取货款的时间。具体方法为：401，加速收回现金：P200（1）集中银行法：在收款比较集中的若干地区设立多个收款中心， 客户只需将款项交到距其最近的收款中心，不必交 到企业总部，各个收款中心的银行再将扣除补偿性 余额的多余现金汇入企业总部的集中银行账户。优点：缩短从顾客寄出支票到现金进入公司账户 并可利用的时间，加快了收款人获取现金的速度. 缺点：因各收款地点的银行一般要求补偿性余额 ，收款地点的数量越多，补偿性余额的总量越大.可 以自由使用的资金越少411，加速收回现金：P200（2）锁箱法：在各主要城市租用专门邮政邮箱，并开立分行存款户，授 权当地银行每日开启信箱，在取得客户支票后立即予以结算 ，并通过电汇将货款拨给企业所在地银行。“电子锁箱” 客户利用电话或互联网来点击他们的账户 (比如利用某家银行的网上/电子银行)，查阅账单、并授权支 付。优