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1、成功投资者修炼张海滨课程介绍2课程介绍一、为什么学习本课程 v 目前真正掌握投资股票市场正确知识和技能的个人投资者仍只是少数，甚至许多机 构投资者还处在学习阶段，而社会上也缺乏为投资者提供系统投资方法的培训，使 得许多投资者在不了解游戏规则的情况下就贸然进入股市，很容易招致风险。从这 一两年国内股票市场大幅上涨5倍，然而竟有过半数个人投资者回报远远落后于整个 市场表现甚至还有相当部分人亏损的情况来看，投资者亟需补课。 v 本课程的主要目的就是让国内投资者可以接受最正确和主流的投资理念与方法培训 ，掌握真实世界里的游戏规则和生存法则，提高投资技能与回报，获得财务自由。 v 在6个小时培训过程中，
2、学员将见识到最正确和有效的投资分析技巧。这些内容不是 来自于教科书，全部是实战智慧，全球通行投资方法结合中国实情，并配有大量真 实案例辅导，相信这会成为目前国内关于投资培训的精品课程。 二、通过本课程您将学习到 v 各种投资理财品种的特征与比较 v 树立正确的投资目标和财务规划 v 掌握核心的股票投资方法 v 大量股票投资实战经验 v 具体投资指导 三、谁应该学习本课程： v 希望获取财务自由、掌握投资命运的个人投资者，希望了解证券市场及个人和机构 理财的企事业财务人员、财经媒体从业人员、金融证券机构专业人员、政府财务经 济部门公务员、财经类大专院校师生。 四、培训方式：专题演讲、案例讨论、互
3、动问答3课程讲义部分成功投资者修炼课程全讲义 共六讲48页4讲座内容第六讲 投资机会第五讲 如何正确寻找和使用研究资讯第三讲 证券分析 方法第二讲 了解证券市场第一讲 如何规划投资生涯第四讲 证券分析 公司、行业与经济5第一讲如何规划投资生涯只要最后能随我所愿，我就会极有耐心 撒切尔夫人6第一讲 如何规划投资生涯1.1 为什么要投资投资目的基本目的 打败通胀如果未来20年年通胀 率平均为3，20年 后的钱的购买力将缩 水近一半，投资第一 目的就是先打败通胀更高目标 实现财务自由每个人都渴望过上在 钱财上无忧无虑的生 活，投资相对而言是 实现财务自由最可行 的办法7第一讲 如何规划投资生涯积极进
4、取的阶段风险承受能力增 强，可以尝试高风 险高回报的投资风 格，获取额外回报做好整体资产配 置后开始集中投资更多使用市场资 讯和分析工具学习积累的阶段通过实践学习掌 握投资知识和工具在控制风险的前 提下多元化投资学习观察其它成 功投资者，摸索适 合自己的方法复利显威的阶段风险承受能力开 始下降，加大低风 险稳定回报资产的 比重减少时间投入， 更多使用分散化、 被动型投资财富激增夏Text享受财富的阶段春1.2 投资的四季秋冬8第一讲 如何规划投资生涯1.3 成功投资者所必备的素质优秀心理 快乐 运气 具体掌握：投资知识首先具备：常识、逻辑、数字敏感性成功投资者成功投资者9第一讲 如何规划投资生
5、涯1.3 不同投资品种的差别和选择期货、衍 生品、外 汇股票及股 票型基金定期储蓄 及货币市 场基金房地产债券及债 券型基金回报高高低低风险10第一讲 如何规划投资生涯1.4 最适合大众的投资工具 股票1这不是一个“零和 游戏”市场，只要 参与而不中途退出 都可以获得回报3提供了丰富的选择 ，可以适合不同风 险偏好的投资者， 既有低风险的收益 型股票，又有高回 报同时也高风险的 成长型股票。2历史上来看，股票 的回报率超过其它 所有投资品种。股 票的实际风险非常 低11第一讲 如何规划投资生涯单元回顾v了解为什么要投资 v越早投资越主动，时不我待 v根据自己的风险偏好在不同阶段选择不同投资品
6、种 v股票投资为主导 v每一个普通大众都可以成为一名成功投资者12第二讲了解证券市场当今市场正在被那些没有经历过熊市的年轻人所主 导 索罗斯13第二讲 了解证券市场2.1 中国证券市场的现状和未来“黄金十年”有理有据更加全球化市场更公平有效- 2001200520072010 -A股最黑暗期市场估值全球最低股改全面完成、大规模资产重组市场机制和基础设施飞速发展A股总市值首次超过当年GDP市场估值全球最高01年以前市场处于混乱状态法律法规及投资风格都处于 不完善的初级阶段之后步入连续五年熊市14第二讲 了解证券市场2.2 全球证券市场的演变和趋势估值 水平风险 回报金砖 四国 投资 理念资本全球
7、化所有变革的根源15第二讲 了解证券市场2.3 证券市场的参与者（中国）上市公司 证券供给方、股市上涨的基石个人投资者 将长期占据市场主体券商等市场中介 帮助交易达成、提供研究监管部门 中国证监会及其它政府主管部门 制定法律法规、调控市场、保护投资者本土机构投资者 共同基金为主，及私募基金、 保险公司、券商、银行等QFII 将有越来越多境外投资机构进入， 带来大量资金及先进的投资理念方法证券市场16第二讲 了解证券市场2.3 真实世界里的游戏规则 不要被表明现象蒙蔽，探求 本质、了解真相在掌握正确投资理念和方法 后剩下的就是拼信息不要有假想敌，你自己 就是“庄家”冷酷但是事实，不 要加入“羊群
8、”事实与资金是主导分析与信息有“庄家”存在嘛市场中有大量被宰割的“羊”17第二讲 了解证券市场2.5 生存法则 不仅是生存 还要过得很好第一条第二条第三条第四条了解游戏 规则首先玩法不 能错，要和 市场使用同 一种语言不必过度 关注市场即便是职业投 资者，首要 工作是选股和 决策，过度关 注市场变化会 增大犯错几率独立思考多了解市场上 其它人的观点 ，尤其是专业 分析，但一定 要有自己的判 断自主投资不论是直接投资 股票还是选择共 同基金等专家理 财，最终的决策 权都在自己18第二讲 了解证券市场单元回顾vA股市场逐渐成熟，更加“好玩” v不仅要了解自己，还要了解市场其它参与者 v了解市场游戏
9、规则，和赢家看齐 v独立思考、自主投资19第三讲证券分析 方法我的玩法是从大处着眼，预测那些即将发生的事 耶西.利韦莫尔20第三讲 证券分析 方法3.1 主流、有效的证券投资方法和决策流程投资决策市场面经济基本面公司基本面21第三讲 证券分析 方法3.1 主流、有效的证券投资方法和决策流程选股决策 流程混合使用效果更佳宏观经济行业状况公司个股宏观经济行业状况公司个股由上之下法由下之上法22第三讲 证券分析 方法3.2 价值型投资1使用适合的估值方法 计算公司内在价值市盈率倍数法市净率倍数法市销率倍数法现金流折现模型DCF3低估买入 高估卖出当股价明显低于公司内 在价值时买入当股价明显高于公司内
10、 在价值时卖出2选择适合的行业更多适合周期性行业市盈率几乎可以用于所 有行业估值市净率多用于重资产行 业估值倍数选择容易 关键在于对公司未来业绩的预测23第三讲 证券分析 方法3.3 成长型投资1适合于高成长公司例如高科技行业新产品、新服务、新商 业模式至少连续35年每股收 益年均增长30以上3PEG估值为首选股票的市盈率倍数可以 与未来35年每股收益 复合年均增长率一致， 如果增长率为50，既 可以给与50倍的市盈率2适合专业投资者高回报同时也要承担高 风险行业和产品较复杂多变 ，需要投资者专业背景关键在于对公司未来业绩成长性的把握24第三讲 证券分析 方法3.4 如何预测公司业绩未来13年
11、预期每股收益业绩预测是股票投资最核心 技能，所有判断汇集于此销量、售价其它成本、毛 利率三项费用25第三讲 证券分析 方法3.4 投机投机策略 数量分析套利动量投资图表分析26第三讲 证券分析 方法3.6 投资大师如何掘金 巴菲特找那些业务容易理解的公司高净资产收益率（ROE）要有持续充沛的自由现金流（FCF） 低负债 优秀的管理层 价值型投资典范27第三讲 证券分析 方法3.6 投资大师如何掘金 彼得.林奇只买熟悉的股票做自己的研究 进行长期投资 逆向投资 寻找十倍股 成长型投资典范 28第三讲 证券分析 方法3.6 投资大师如何掘金 威廉.奥尼尔C 当期季度业绩 A 年度业绩增长率 N 新
12、产品、新管理层、新事件、股价新高 S 股票的供给与需求 L 在板块内的领先股 I 机构投资者的参与程度 M 大盘的走势CANSLIM选股模型 基本面技术面典范29第三讲 证券分析 方法单元回顾v无论那种类型投资者都要学习了解基本面分析 v熟练掌握市盈率、市净率等估值方法及财务指标 v公司未来业绩预测是选股技能和价值判断的核心 v学习大师的方法，摸索自己的模式30第四讲分析公司、行业、经济与市场预测会发生什么比预测什么时候发生要容易的多 巴菲特31第四讲 证券分析 公司、行业、经济与市场4.1 如何进行公司分析 产品分析新产品产品结构 上下游成本构成/毛利率售价32第四讲 证券分析 公司、行业、
13、经济与市场4.1 如何进行公司分析 竞争力分析具有规模经济、核心 技术、高进入壁垒、强 势定价权、可观市场份 额、资源优势、优秀管 理层、或细分市场龙头 等优势新市场 新产品 有利的国家政策竞争对手众多、客户过 于集中、供应商单一、不 掌握核心技术、管理落 后、利润微薄、或市场占 有率不高等新进入者 替代品 国家政策制约SWOT分析框架 S 优势O 机遇W 弱点T 威胁33第四讲 证券分析 公司、行业、经济与市场4.1 如何进行公司分析 财务分析1盈利能力分析毛利率营业利润率净利润率净资产收益率2偿债能力分析有息负债率净债务权益比利息覆盖倍数3经营能力分析应收账款周转率存货周转率现金周转天数固
14、定资产周转率34第四讲 证券分析 公司、行业、经济与市场4.2 如何进行行业分析3 上游供给状况4 产能利用率5 行业政策6 行业周期1 行业竞争状况2 下游需求状况35第四讲 证券分析 公司、行业、经济与市场4.3 如何进行宏观经济分析投资净出口消费经济增长 GDP驱动经济的三驾马车经济过热/冷通胀/缩 CPI货币紧缩政策加息 宽松货币政策降息引发宏观调控政策36第四讲 证券分析 公司、行业、经济与市场4.4 如何进行市场分析市场表现股票供给整体经济表现及公司盈利资金供给37第四讲 证券分析 公司、行业、经济与市场单元回顾v了解公司的主营业务、产品、成本、竞争力及 财务状况 v选择成长性最好
15、或进入景气繁荣期的行业 v掌握经济大势，预判宏观政策 v流动性推动市场超越基本面潮起潮落38第五讲如何正确寻找和使用研究资讯 找到信息并且正确理解信息就是成功的关键 爱因斯坦39第五讲 如何正确寻找和使用研究资讯5.1投资者需要哪些资讯与工具支持有理有据制定投资决策有理有据制定投资决策尽可能获得及时获得一 手资讯，结合专业分析人士基础研究， 做出独立判断和决策行情软件行情软件市场研究市场研究财经资讯财经资讯公司数据库公司数据库40第五讲 如何正确寻找和使用研究资讯5.2 财经资讯关注重点1嫡系证券资讯证监会制定信息披露媒体 “三大报”关注公司新闻与行业新闻 忽略公开股票分析3财经新闻深度报道选
16、择权威媒体 21世纪经济报道 经济观察报 第一财经日报 财经 证券市场周刊等关注公司与行业报道2公司财报与公告交易所网站巨潮网41第五讲 如何正确寻找和使用研究资讯5.3 研究与选股的捷径 如何使用研究报 告按类别分公司个股报告行业板块报告宏观经济报告市场策略报告券商研究报告 分类按时间分日报周报月度报告季度报告半年度报告年度报告证券基础研究垄断提供方42第五讲 如何正确寻找和使用研究资讯5.3 研究与选股的捷径 如何使用研究报 告首看目标价和投资建议吃掉糖衣 炮弹打回去辅助完成把辅助完成把 握最大的投握最大的投 资决策资决策根据摘要选择是否详读关注数据与分析逻辑阅读完整的财务预测模型查阅其它机构研究与近期报告433沟通策略不一定直接与公司高管 ，如董秘沟通，具体工作 人员也
