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1、 厦门国家会计学院公允价值会计的难点热点问题-兼论新准则的出台背景黄世忠Ph.D CPA. MBA联系电话:0592-2577778 13906016965 电子邮件: 单位邮址: Date1Xiamen National Accounting Institute研讨内容(Discussion Topics)公允价值的运用程度及限制条件公允价值会计引发的理念变化公允价值定义的变迁及最新进展公允价值的层次、计量和披露关联交易下公允价值的确定问题资产减值下公允价值的确定问题双重上市下公允价值的确定问题极度投机下公允价值的确定问题公允价值会计的税收问题 公允价值会计的利润分配问题公允价值会计的业绩
2、评价问题新会计准则的 出台背景Date2Xiamen National Accounting Institute会计准则出台背景Background of New ASBE催生新会计准则 的主要因素根治会计信息 失真的重要途径获得完全市场 经济地位的基本 要求参与国际 经济一体化进程 的客观需要因应国际会计 趋同的合理选择Date3Xiamen National Accounting Institute欧盟拒绝承认中国的市场经济地位 EU refused to recognize China as full market economy statel2003.6中国向欧盟提出申请,欧盟开出5项
3、条件:行政干预(Political Intervention)l企业决策遵循市场规律，不受政府明显干预会计标准(Accounting Standards)l透明公开,包括企业有一套按国际通用会计准则建立起来的会计账簿企业破产(Bankruptcy Protection)l 所有企业的破产程序应保持平等金融领域(Open-up of Financial Service)l对外开放，信贷资产质量公平对待(Fair Treatment of Private Enterprises)l 公平对待民营企业及没有易货贸易会计准则出台背景完全市场经济地位层面 Background: Full Market
4、Economic StatusDate4Xiamen National Accounting InstituteIASC-IAS 32个国际会计准则IASB-IFRS 7个国际财务报告准则国际通用会计准则 （国际会计惯例）IFRS 1 国际财务报告准则的首次运用 IFRS 2 以股票为基础的支付 IFRS 3 企业合并 IFRS 4 保险合同 IFRS 5 持有待售非流动资产与终止经营 IFRS 6 矿物资源的开采和估值 IFRS 7 金融工具: 披露 国际会计惯例的涵义未对应的中国准则 IFRS 5 IAS 29Date5Xiamen National Accounting Institut
5、eIAS 3. 不要求尽其倾其所能获取市 场参与者的假设信息特殊要求 若不需耗费太多的成本和努力，便可 获得市场参与者的假设信息，则不应 忽略此类信息Date21Xiamen National Accounting Institute公允价值的层次、计量和披露计量方法(Valuation Techniques)l市场法(Market approach)市场法运用相同(identical)或类似(comparable)资产或负债 在活跃市场上的价格或其他相关信息，对资产或负债进行计量Matrix pricing也属于市场法的范畴lMatrix pricing是一种主要用于债券估值的数据技术，它并
6、没有完 全依赖于公开报价，而主要是通过债券与其他基准证券公开报价的 数据关系，估计所涉及债券的价值l收益法(Income Approach)收益法运用估计技术，将未来金额（盈利或现金流量）转换为 单一的现值包括现值（PV）技术期权定价模型(Option pricing models, e.g BS model)多期间超额盈利模型(Multiperiod excess earnings model)Date22Xiamen National Accounting Institute公允价值的层次、计量和披露计量方法(Valuation Techniques)l成本法(Cost approach)
7、成本法以重置一项资产的服务能力所需要的金额，对计 量日资产的公允价值进行计量 从市场参与者（卖方）的角度看，资产可望收到的价格 应当以市场参与者（买方）获取、建造具有可比效用的 资产需要的成本为基础进行确定lSFAS 157所指的成本法，实际上仅限于现行重置成本（ Current replacement cost），而不包含其他成本概念l在确定现行重置成本时，应当对陈旧(Obsolescence)因素进 行必要调整，陈旧包括物理损耗、功能性过时和经济性过时Date23Xiamen National Accounting Institute公允价值的层次、计量和披露“最大最好运用观念”与估值假设
8、选择l“Highest and best use” concept主要用于资产的估值一项资产将按市场参与者所使用的方式加以运用，使该 项资产或该组资产的价值最大化lValuation premiseInuse valuation premise(使用估值假设)l如果资产的最大最佳运用方式是报告主体自己使用（单独或 与其他资产一起），应当采用“使用估值假设”计量其公允 价值In-exchange valuation premise(交换估值假设)l如果资产的最大最好运用方式是用于“交换”，就应当采用 ”交换估值假设“计量其公允价值Date24Xiamen National Accounting
9、Institute公允价值的层次、计量和披露“最大最好运用观念”与估值假设选择释例l例1：资产组的购买X公司并购Y公司时，获得一组资产，由A、B和C三项资产 组成资产C是Y公司自己开发的用于收账的软件X公司判断，继续使用这三项资产将为市场参与者提供最 大价值（即最大最好运用方式是“使用”，而非“交换 ”)假设X公司是一个战略买家，且拥有能够替换资产C的收 账软件，A、B和C资产的价值分别是$360,$260和$30,则 该组资产的公允价值应为$650假设X公司是一个金融买家,且未拥有能够替代资产C的收 账软件,A、B和C资产的价值分别是$300,$200和$100，则 该组资产的公允价值应为$
10、600Date25Xiamen National Accounting Institute公允价值的层次、计量和披露“最大最好运用观念”与估值假设选择释例l例2：土地A公司在企业合并中获得一宗土地该宗土地目前属于工业用地,假设周边缺少生活配套设施, 则该宗土地的最大最好运用方式是用于建造厂房假设其他开发商在该宗土地附件建造了高层商住楼,周边 的生活配套设施也比较完善,根据市政规划,A公司认为可 以变更将该宗土地的用途,用于建造商住楼此时,该宗土地的最大最好运用方式,应当通过比较建造厂 房的价值(使用价值)和建造商住楼的价值(交换价值)加以 确定,若后者的价值高于前者,则该宗土地的最大最好运用
11、方式是交换,应按照交换价值计量其公允价值Date26Xiamen National Accounting Institute公允价值的层次、计量和披露“最大最好运用观念”与估值假设选择释例l例3：在研研发项目(IPR 2005:-4475; 2006:8582007.4.13复牌l股价从11元左右暴涨849%, 最高价85元,最大涨幅1083%2007.4.20接受调查l监管部门介入调查后，股价跌停，2007.5.25收盘价37.76元2007.4.20公布季报l净利28,693万元; 其中因长城资产公司、宜宾国有资产公司、 宜宾中元造纸公司因豁免债务而计入营业外收入的债务重组收 益高达28,
12、536.83万元l2007Q1营业收入455万元, SE-32,384万元Date41Xiamen National Accounting InstituteST宝硕”宁死不屈”的公允价值4月30日预告暂停上市风险 5月22日预告破产风险 5月27日再次预告破产风险 6月1日控股股东宣告破产5.7-5.24 ￥4.06-￥ 7.642007.9.18 ￥6.50Date42Xiamen National Accounting Institute雅戈尔”唇齿相依”的公允价值Date43Xiamen National Accounting Institute雅戈尔投资中信证券带来的困惑股价连动效应
13、问题l2007.5.25中信证券上涨4.03元，雅戈尔一天赚了6.19亿元?l2007.5.30中信证券下跌6.40元，雅戈尔一天亏了9.82亿元?l2007.5.31中信证券下跌3.52元，雅戈尔一天亏5.40亿元?l2007.6.1中信证券上涨1.71元，雅戈尔一天赚了2.63亿元?l2007.6.5中信证券上涨了4.41元,雅戈尔一天赚了6.77亿元?l2007.7.31中信证券的股价分别上涨8.16%和8.12%系统风险问题l假设雅戈尔与中信证券交叉持股，则“助长助跌”等系统性风 险问题应引起监管部门和投资者的高度关注l按2007.9.18中信证券收盘价85.62元计算，雅戈尔持有的
14、15,354万股,增值约129亿元Date44Xiamen National Accounting Institute雅戈尔其他股权投资的增值其他投资的潜在财富效应l持有天一证券15000万股(14.97%),账面余额1.5亿元l持有宜科科技(002036)1153.71万股(10.27%),账面余额1890.13万 元,2007.9.18收盘价26.60元, 增值28,799万元l持有广博股份(002103)2838.8万股(14.95%),账面余额983.2万元, 2007.9.18收盘价12.50元,增值34,502万元l持有中基贸易3000万股(20%),投资成本3007.22万元l持
15、有宁波商业银行17900万股(8.73%),账面余额18155万元。2005 新加坡华侨银行以战略投资者的身份入股，每股2.28元。截止 2006.12，在没有剥离和注资情况下，宁波行业银行的NPL仅为 0.34%,ROE高达24.8%,拨备覆盖率403%l宁波商业银行(002142)已于7.19上市,2007.9.18收盘价24.53元, 增值约42亿元资本运作的利得l按现行市价测算, 上述投资连同对中信证券的投资,增值约180亿 元，但如果股市逆转，则另当别论Date45Xiamen National Accounting Institute宝钢权证”博傻博杀”的公允价值内涵价值 Black-Scholes 模型:0.49“博傻博杀”的公允价值2006.8.30 宝钢股份(600019) 收盘价:￥4.14；行权价:￥4.50 Intrinsic Value = 0Date46Xiamen National Accounting Institute“博傻博杀”的公允价值-钾肥JTP12007.6.29:￥44.38 2007.7.31:￥40.68行权截止日 2007.6.29 行权价
