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1、 金融市场概论Overview of The Financial MarketTeaching objectives Describe the types of financial markets that accommodate various transactions, Describe the role of financial institutions within financial markets, Introduce the concept of security valuation within financial markets, and Identify the types
2、 of financial institutions that facilitate transactions in financial markets.第一节 金融市场的概念及功能 Definition / Functions一、金融市场的概念1、什么是金融市场？p金融市场是指以金融资产金融资产为交易对象而形成的供求 关系及其机制的总和。A financial market is a market in which financial assets (securities) such as stocks and bonds can be purchased or sold. 第一，金融市场是
3、进行金融资产交易的场所： 有形的，如我们所熟悉的证券交易所； 无形的，外汇交易员； 第二，金融市场反映供求关系； 第三，金融资产交易过程中产生的各种运行机制： 价格机制，风险机制，分配机制2、金融资产 Financial Assets/Security 金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求 权的凭证，亦称金融工具或证券。 An instrument representing ownership (stocks), a debt agreement (bonds), or the rights to ownership (derivatives).1）分类 债务性证券（debt secur
4、ities） 权益性证券（equity securities）p（1）债务性证券是发行者在约定的时间，按照 约定的条件向投资支付报酬的承诺。能够给其持 有者带来固定的收益 Debt security: A security representing a loan given by an investor to an issuer. In return for the loan, the issuer promises to pay interest and to repay the debt on a specified date. 政府发行的国库券 treasury bill, bond,
5、note, municipal bond 银行发行的定额存款单 CDs 汽车或者住房贷款 car loan, mortgagep（2）权益性证券是发行者在支付了债务性证券 报酬后，按照盈利水平进行支付的承诺。收益水 平取决于发行人的经营状况。 (Equity) Security: Stock or any other security representing an ownership interest. 青岛海尔公司的普通股票 common stock 华药公司的普通股票（3）这里之所以强调普通股，是因为还有一些金融工具的 特性介于两者之间。 p优先股就是一种要求固定回报的股权，但其收益 的
6、支付排在债务人的后面，因此收益的取得也取 决于发行人的经营状况的； A class of ownership in a corporation with a stated dividend that must be paid before dividends to common stock holders. p可转换债券允许投资者在一定的条件下把债权转 变为股权，因此也同时具备两种不同的特性。 Convertible bond is a bond by a corporation that gives the bondholder the option to trade in the bond
7、 for shares in the company that issued it. 2）基础性和延伸性金融资产 p权益和债务性证券属于基础性金融资产。 Underlying (asset): what supports the security or instrument that parties agree to exchange in a derivative contract. 价格取决于实物资产价格取决于实物资产 p在基础性金融资产基础上产生的金融资产，称为 衍生性金融资产。价格取决于基础金融资产价格取决于基础金融资产 Derivatives: In finance, a secur
8、ity whose price is dependent upon or derived from one or more underlying assets. Forward Contract, Futures, Option, Swap 基础性金融资产能代表社会财富的增加和降低，但衍生性基础性金融资产能代表社会财富的增加和降低，但衍生性 金融资产财富在投资者之间的转移。金融资产财富在投资者之间的转移。3、金融市场与要素市场、产品市场 产品市场提供生产出来的商品和服务；A market that provides goods and services 要素市场提供生产商品和服务所需劳动力、资
9、金等 要素。 A market that provides labor, funds that used in the production of goods services. 金融市场是要素市场的重要组成部分 是一种借贷关系或委托代理关系，以信用为基础； 特殊的交易对象：货币资金，能带来更多的余额 大部分情况下是无形市场 金融资产、个人财富、社会财富 金融资产是个人财富的组成部分，但不是社会财富的组成 部分 金融资产代表财富，不是实际的财富。问题1：下列是实物资产还是金融资产？ a. 专利 b. 租赁债务 c. 顾客的友善 d. 大学教育 e. 5美元的帐单 问题2：如果你贷款购车，这个贷
10、款是初始债券还是衍生债券？ 问题3：请解释银行的汽车贷款是怎样创造金融资产和金融债务的。 1. 实物资产有专利、客户关系，还有大学教育，这些财 产使个人或公司可以生产产品或提供服务，从而产生利润 或收入。租赁业务则仅仅要求支付或获得收入，其本身并不产生新 的财富。价值5美元的国库券也只是对政府的一纸要求权 证明，不会产生财富。 2. 汽车贷款是初始证券，其支付仅仅取决于借款人的偿 还能力。 3. 借款者有金融债务，债权归银行，银行将这笔贷款视 为金融资产。习题1：假设你发现一只装有1 0 0亿美元的宝箱。 a. 这是实物资产还是金融资产？ b. 社会财富会因此而增加吗？ c. 你会更富有吗？
11、d. 你能解释你回答b、c时的矛盾吗？有没有人因 为这个发现而受损呢？习题2. Lanni Inc.是一家新兴的计算机软件开发公司，它现 有计算机设备价值30 000美元，以及由L a n n i的所有者 提供的20 000美元现金。在下面的交易中，指明交易涉 及的实物资产或（和）金融资产。在交易过程中有金融资 产的产生或损失吗？ Lanni Inc. 向银行贷款。它共获得50 000美元的现金，并 且签发了一张票据保证3年内还款。 Lanni Inc. 使用这笔现金和它自有的20 000美元为其一新 的财务计划软件开发提供融资。 Lanni Inc. 将此软件产品卖给微软公司，微软以它的品牌
12、 供应给公众，L a n n i公司获得微软的股票1 500股作为 报酬。 Lanni Inc.以每股8 0美元的价格卖出微软的股票，并用所 获部分资金偿还贷款。二、金融市场的功能（一）聚敛功能 funding pool金融市场的聚敛功能是指金融市场引导众多分 散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的 资金集合功能。 financial market is a funding pool accumulating and allocating capital into market. 创造了金融资产的流动性 liquidity 多样化的融资工资（二）配置功能 allocating n资源的配置n
13、财富的再分配n风险的再分配 （三）调节功能 金融市场具有直接调节作用。 政府实施间接调控。 （四）反映功能 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“ 气象台”，是公认的国民经济信号系统。 第二节 金融市场的类型 Different Types of Financial Market 货币市场 money market 资本市场 capital market 外汇市场 foreign exchange market 黄金市场 gold market 衍生市场 derivative market一、按标的物划分（一）货币市场 Money Market1、概念 货币市场是指以期限在一年及一年以下的
14、金融资产 为交易标的物的短期金融市场。 Money market specialize in the transaction of debt securities that have a maturity of one year or less.2、功能 保持金融资产的流动性，以便随时地将金融资产转 换成现实的货币 An ideal place to warehouse funds for short period of time: investor, investment adviser, corporation, government Provide a low-cost source o
15、f funds Question: the banking industry vs. money market advantage in gathering information continuing relationships with customers more liquid and safe 3、种类 money market instruments 国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期 存单、回购协议、联邦资金、短期贷款。 Treasury bill/ T-bill Repurchase agreements/ repos Commercial paper， bankers
16、acceptance, Eurodollars Federal funds Short-term loan Negotiable certificate of deposit 4、名称来源：货币市场的交易量十分庞大，短 期金融工具可以随时在发达的二级市场上出售变 现，具有很强的变现性和流动性，其功能近似于 货币，故称货币市场。又由于该市场主要是经营 短期资金的借贷，故亦称短期资金市场。 Money (currency) is not traded in the mm. cos the securities that do trade there are short-term and highly liquid, however, they are close to being money.5、特
