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1、第十章 短期筹资管理第一节 短期筹资政策 第二节 自然性融资 第三节 短期借款筹资 第四节 短期融资券第一节 短期筹资政策n一、短期筹资的特征与分类n（一）短期筹资的概念与特征第一节 营运资金的概念与特点n（二）短期筹资的分类n1、以应付金额是否确定n应付金额确定的流动负债n应付金额不确定的流动负债n2、按流动负债的形成情况n自然性流动负债n人为性流动负债（协议性流动负债）第二节 企业筹资组合n二、企业短期筹资政策的三种类型：n见书P322的图例n1、正常（匹配）融资组合：短期流动资产用 流动负债来满足，长期流动资产和固定资产 用长期资金满足。 n效果成本、收益和风险居中。n2、冒险筹资组合：
2、流动负债不但满足短期 流动资产的需要，而且还要满足部分长期流 动资产的需要。效果成本低，收益高，风险大。n3、保守筹资组合：流动负债只满足部分短 期流动资产的需要，另一部分短期流动资产 和长期流动资产由长期资金满足。n效果成本高，收益低，风险小.第二节 自然性融资n一、商业信用：是指在商品交易中存在的延 期付款或延期交货所形成的借贷关系。是在 经营过程中自发形成的资金来源。n（一）商业信用的形式n主要包括赊购商品（应付账款和应付票据） 和预收货款等。一、商业信用n（二）商业信用条件（成本决策）n自然融资在理论上往往称之为无息负债，大多 数情况下是没有成本的，但在应付账款附有折 扣时，自然融资也
3、有成本。n这里主要介绍应付账款的成本。n应付账款按其性质可分为两种：免费信用、有 代价信用。一、商业信用n有代价信用的成本，称为放弃现金折扣的成 本，或称为商业信用成本，是企业为了使用 该笔商业信用资金而付出的代价。n例：购货100万元，折扣条件2/10，N/30.企业如果10天内付款付98万元，30天付款付 100万元。一、商业信用n放弃现金折扣成本n决策：放弃现金折扣的成本大于贷款利率 ，则不应放弃折扣，即应享受折扣，所需 资金用贷款解决。反之，放弃现金折扣的 成本小于贷款利率，应放弃折扣，使用商 业信用资金。（三）商业信用筹资的优缺点n1、优点n（1）非常方便，商业信用是一项“自然” 短
4、期资金来源n（2）若没有现金折扣，则没有实际成本n（3）限制少n2、缺点n （1）使用时间较短；n （2）如果放弃现金折扣，则代价高。第三节 短期借款筹资n一、短期借款实际利率的计算n1、单利法：收款法，利息在借款到期日利 随本清，实际利率等于名义利率。n2、复利法：实际利率大于名义利率。n3、贴现法：银行在发放贷款时，先扣除贷 款的贴现利息，借款的实际利率高于名义利 率。 公式：第三节 短期借款筹资n4、加息法：分期等额偿还贷款，借款企业 实际上只平均使用了贷款本金的半数，却 支付全额利息，所以，企业负担的实际利 率是名义利率的2倍。第三节 短期借款筹资n二、短期借款筹资的优缺点：n1、优点（1）筹资速度快；（2）弹性好。n2、缺点：（1）资金成本比商业信用高；（2）限制条件多。
