分众传媒并购框架媒介案例分析

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1、FramediaFramedia 框架传媒框架传媒框架制造关注框架制造关注 ！中国最大的电梯平面媒体运营商框架让你的品牌和产品脱颖而出中国户外广告发展状况中国户外广告发展状况1. 1. 中国媒体市场概览中国媒体市场概览1.1 1.1中国媒体市场概览中国媒体市场概览1.2 1.2中国媒体市场细分中国媒体市场细分2. 2. 户外广告媒体户外广告媒体2.1 2.1 行业背景行业背景2.2 2.2业务模式业务模式2.3 2.3 户外媒体行业发展情况（三大公司比较）户外媒体行业发展情况（三大公司比较）2.4 2.4 中国中国VC 2005年，框架媒介成为居住区和电梯海报框架广告领市场的领袖; 仅次于分众

2、传媒和聚众传媒，成为实力雄厚的第三大户外广告商。分众传媒聚众传媒：框架媒介中国中国VC&PEVC&PE与户外广告与户外广告中国风险投资和私募股权投资概况 风险投资者和私募股权投资者在中国的新兴产 业的快速发展中，发挥了重要的作用。如户外广 告，网络公司（新浪，携程），电信、半导体和 能源等非信息技术产业等等。中国户外广告发展状况中国户外广告发展状况1. 1. 中国媒体市场概览中国媒体市场概览1.1 1.1中国媒体市场概览中国媒体市场概览1.2 1.2中国媒体市场细分中国媒体市场细分2. 2. 户外广告媒体户外广告媒体2.1 2.1 行业背景行业背景2.2 2.2业务模式业务模式2.3 2.3

3、户外媒体行业发展情况（三大公司比较）户外媒体行业发展情况（三大公司比较）2.4 2.4 中国中国VC&PEVC&PE与户外广告与户外广告3. 3. 户外广告行业户外广告行业PESTPEST分析分析户外广告行业户外广告行业PESTPEST分析分析FramediaFramedia 框架传媒框架传媒1999年10月，框架传媒正式进入北京，与杜邦（中国）有限公司共同携手开创高档社区媒体行业2004年公司获得美国IDG和汉能基金的联合投资,开始全力铺开高档社区媒体网络2005谭智任CEO，开始并购之路分众、聚众、框架战略及经营分众、聚众、框架战略及经营 状况分析状况分析20052005年年7 7月月，整

4、合全国多家电梯媒体资源后的新框架媒介，形成全面覆盖北京、上海、广州、深圳、武汉、南京、东莞等城市，广泛辐射全国各城市的中、高端社区媒体资源统一网络。信诚四海领先广告阳光加信力矩传媒圣火媒体星火朗媒传播拓佳广告原框架媒介FramediaFramedia 框架传媒框架传媒公司主营业务 ：根据2005年的海报框架 市场数据,框架媒介占写 字楼海报框架广告的份 额在北京为 100%，在 上海为78%，在广州为 100%，在深圳为91%， 占居住区广告份额在北 京为99%，在上海为 90.7%，在广州为100% ，在深圳为96%。核心竞争优势！高覆盖率 高到达率家总要回，框架覆盖一个城市中有电梯的公寓楼

5、的 70%，有很高到达率，尤其是住在市区有消费力的主 流人群。目标受众 CPM低框架CPM成本与报纸及户外比有一定优势，而框架可 按档次和商圈等做选择，所以目标受众成本更低。强制收视 时间长框架处在离家和回家的起点与终点，固定时段高频次 接触，高关注度接触, 且每次接触时长超过30秒，一 周累积5-7分钟，广告回忆率高且信息阅读充分，购 买推动影响大。发布灵活 精准覆盖一线城市2.0 TOP套装，1.0倾城套装，FPS选点发布 ，论周滚动发布，灵活多变的发布方式。可根据客户 的不同需求，定制不同的发布方案。售后服务 执行力强科学的管理体系，全方位的服务团队，电脑化的上刊 流程，第三方的监测服务

6、，有效保证客户的媒体发布 ，优良的售后服务。公寓电梯平面媒体FramediaFramedia 框架传媒框架传媒经营历程 90s中期，IT业的广告领袖初期：争取客户个人财富2000万 2003-06 扩张网络（上海-四个沿海城市）、高档商 务楼LCD安装第一轮融资（软银、维众） 2004-06 第二轮融资1250万美元（CDH、TDF、DFJ 领衔的财团） 2004-11 第三轮融资 3000万美元（美国高盛、英国3i 集团、UCI） 2005 LCD市场领袖，两个主要网络：写字楼4000万 高收入专业人士/天商店内媒体5200万消费者/天两万台LCD屏幕、40个城市 2005-07 美国纳斯达

7、克公开上市，发行总值1.72亿美 元最高、首家八大战略Focus media Focus media 分众传媒分众传媒2003.05 上海 江南春创立分众传媒分众传媒2002年起一直坚持以中高端写字楼为主的 方向，到2004年则以写字楼为核心，沿着其他中高 端人群的生活轨迹，将液晶电视植入到商场、宾馆、 机场及娱乐休闲场所中。 FOCUSFOCUS media FOCUS media 分众传媒分众传媒分众传媒05-07年收入情况柱形图Target media Target media 聚众传媒聚众传媒业务模式锁定写字楼广告业务 ！聚众传媒集中经营模式在当时，写字楼广告业务是片空白 ； 受众人群

8、为“三高人群”，市场关注 度高；同时，液晶显示屏优雅美观。成功在写字楼、宾馆、公寓 等楼宇内的电梯入口安 装的液晶电视上，循环 播放以广告为主的内容聚众传媒迅速抢占市场2003年，首先在北 京地区展开2003年5月 进军上海2003年6、7月 蔓延广、深两地2004年9月，聚众传媒已经拥有北京、上 海、广州、深圳等30多座城市约1万栋楼 ，并且所有楼宇全部自行建网并自行管 理，打造全国真正意义上的最大视频媒 体平台已初具规模，日覆盖人群2500万 人次。每个月1000栋楼宇的速度圈地到了2005年第二季度，聚众在全国的网点 比第一季度增长81.7%，其中一线城市网 点第二季度比第一季度增长94

9、.8%；二线 城市网点第二季度比第一季度增长57.5% 。截止2005年，聚众传媒在全国40个城市的10000座写字 楼拥有18000台液晶显示器（LCD）电视屏幕。 AC尼尔森2005年10月的一项调查，在中国12座最大城 市的写字楼液晶显示器电视广告市场，聚众传媒拥有 46.7%的市场份额，略低于分众传媒的49.8%；在上海， 聚众的市场份额为53%，高于分众的46%时间覆盖楼宇进入城市2003年6月200栋42003年12月 2000栋 162004年6月 6000栋 252004年9月 10000栋 30聚众传媒经营状况在疯狂的扩张后，聚众传媒面临一个严重的问题：2003年10月， 上

10、海信息投资 有限公司投入 250万美元2004年9月，美 国凯雷集团投 入1500万美元 风险投资2005年8月，凯 雷追加投资 2000万美元融资后，2005年前三个季度聚 众传媒报告的总收入为2160万 美元，其中净收入为400万美元 。在平板电视广告领域，聚众传 媒与分众传媒平分秋色，成为 聚众传媒在该领域的按栋数楼宇/场所占有率（%）-7类场所总计（来自尼尔森）资金短缺！分众传媒聚众传媒媒体市场三足鼎立媒体市场三足鼎立户外电视媒体市场 水火不容 两分江山电梯平面媒体市场 唯一领跑者绝对“统治者”：全国电梯平面媒体市场整合运动全国策略联盟 最重要 “砝码”：偏向分众分众广告市场的占有率聚

11、众携手聚众聚众实力，上市之势水到渠成FARMEDIAFARMEDIA的决策：的决策：IPOIPO还是出售还是出售 ？FRAmediaFRAmedia的选择的选择IPO：经营自主权旁落重大的经营和组织机构变革融 合接受 收购：美林证券&摩根大通私募股权投资者套现退出员工首价股票认购权谭智风云人物：国际资本市场，变化无常“首次上市之窗”随时开关美国投资者投资疲劳：私募股权投资者快&稳健的退出方案上市成功有保证TARGETFOCUSFocus or targetFocus or target？汉能资本集团支持借壳上市强烈的兴趣 谈判诚意分心上市支付方式规模小从市场竞争关系分析，框架媒介与分 众传媒之

12、间不存在竞争关系，在框架媒介 将液晶业务出售给分众传媒时，双方就签 订了非竞争协议。而框架媒介与聚众传媒 之间、分众传媒与聚众传媒之间则都是激 烈的市场竞争关系。考虑到分众传媒已经在纳斯达克上市， 在股权支付方式下，分众传媒的股票更有 优势。分众传媒实际收购分众传媒实际收购根据双方达成的协议， 分众传媒将以3960万美 元的现金以及价值5540 万美元的普通股(每股分 众传媒美国存托凭证价 值24.56美元，相当于 10股普通股)，收购 Framedia公司的全部股 份。此外，如果 Framedia公司2006年 的业绩达到一定的标准 ，分众传媒还将再支付 价值8800万美元的普通 股。按照上

13、述条款，这 一交易涉及的总金额最 高可达1.83亿美元，预 计将于2005年底完成。2005年10月分众传媒以1.83 亿美元完全收购框 架媒介2006年1月分众传媒以 3.25亿美元收 购聚众传媒聚众董事会 主席虞锋同 时出任分众 传媒董事会 联席主席谭智随后担任分众 传媒高级副总裁兼 框架传媒董事长， 2008年3月谭智担 任分众传媒首席执 行官实际交易状况分析实际交易状况分析完成收购后的市场反应完成收购后的市场反应分众收购聚众后，股 价连续三天大幅上涨分众收购框架期间， 股价保持上扬走势框架收购宣告日10月16日 上涨1.14美元单日涨幅 4.6%对比同行业中的蓝筹股，分众传 媒的表现明

14、显好于行业水平收购后双方公司的发展状况分析收购后双方公司的发展状况分析乌鲁木齐兰州成都昆明重庆西安太原南宁海口长沙武汉郑州南昌合肥珠海中山佛山广州东莞深圳惠州汕头厦门泉州福州杭州宁波上海苏州无锡南京常州徐州临沂济南淄博青岛潍坊烟台大连石家庄天津北京唐山沈阳长春哈尔滨南通盐城淮安呼和浩特贵阳济宁覆盖61个重点城市45万块电梯看板覆盖中、高端商务楼宇、公寓、社区等主流消费者的生活环境每天覆盖1.3亿主流消费者北京、上海、广州、深圳、南京、武 汉、东莞、杭州、沈阳、大连、苏州 、无锡、常州、成都、济南、青岛、 珠海、太原、长沙、汕头、郑州、石 家庄 分众2005年收购框架后，在电梯平面媒体市场占有率

15、达90%，同时其公寓电梯业 务的毛利率也从50%提高到70%。2010年AC尼尔森、央视市场研究(CTR)的最新 调研数据显示，框架传媒在北京、上海、广州、深圳等城市的市场占有率均超过 70%，剩下的市场份额由华语、晶立、聚盟、城市纵横、捷众等十几家同类公司 占据。在优质楼宇中，框架的市场占有率超过80%。收购后双方公司的发展状况分析收购后双方公司的发展状况分析并购之后框架 业务快速上升08年金融危机之后业务水平 有所回升2006年1月，分众基于避免恶性竞争考虑并购聚众，成为覆盖全国 100多个城市，市场占有率达98%。截至2010年6月30日，分众传媒 商业楼宇联播网安装的液晶屏总数量为142305块，其中137071块属 于公司直接拥有的网络，5234块属于地区经销商。分众在楼宇广告 市场占有率超过90%，占据绝对领导地位。 各年度商务楼广告部分收入情况资料来源：网易科技收购后双方公司的发展状况分析收购后双方公司的发展状况分析聚众 传媒收购后双方公司的发展状况分析收购后双方公司的发展状况分析框架媒介的发展状况框架媒介的发展状况财务状况财务状况超额实现42%显著高于预期水平（参考网上资料）（参考网上资料）（资料来源：网易科技）（资料来源：网易科技）分众传媒各年运营利润图